[新聞] 金管會祭新規，高配息ETF神話走向終章？

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原文標題：金管會祭新規，高配息ETF神話走向終章？

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發布時間：2025-07-28

記者署名：是新聞網  記者/林偉志

原文內容：

高配息ETF一直是國人追捧的「現金奶牛」，動輒10%以上的年化配息率讓許多投資人愛不
釋手。然而，金管會近日發布全新ETF配息實務指引，被市場視為投資遊戲規則的重大轉
折，預告高配息神話恐將告一段落。

ETF高配息 關鍵在資本利得

高股息ETF已成為台灣投資顯學，短短三年暴增16檔，規模突破2兆元新台幣，受益人數已
達760萬人，等於每兩位台股投資人就有一人持有高股息ETF。這波瘋潮背後，最大誘因來
自「高配息」：近年不少熱門ETF年化配息率一舉衝上10%以上，明顯高於過去平均5%~6%
的水準，主要關鍵就在於「資本利得」挹注。

目前不少高配息ETF的配息率明顯高於其追蹤指數息率，包括群益台灣精選高息（00919）
、元大高股息（0056）、國泰永續高股息（00878）、元大台灣高息低波（00713）等熱門
ETF，年化配息率遠高於它們追蹤的指數息率。

例如00919今年5月年化配息率達12.92%，對比其追蹤指數息率僅4.59%；0056於6月配息率
更達13.44%，指數息率僅4.51%。這背後的差距，主要來自ETF將股票賣出獲利（資本利得
）納入配息來源，讓投資人感受到現金流「月月進帳」的快感。

新指引畫下紅線：高配息恐難為繼

然而，這樣的配息結構並非無風險。為了確保ETF配息以穩定股息為主，降低過度依賴資
本利得、侵蝕本金的情況，金管會在最新發布的《ETF採用收益平準金作為收益分配來源
實務指引》中明確規定，ETF實際配息率原則不應超過參考配息率（通常為追蹤指數的股
息收益率），且配息必須以每單位實際配息金額計算，藉此防堵ETF以資本利得「硬撐」
高配息，進一步保障投資人權益、降低「吃本」風險。

然而，指引亦保留彈性空間。若實際配息率高於指數息率，只需基金公司提出差異原因分
析並備查即可。此舉雖設下制度防線，但也引發市場質疑：是否形同虛設、為高配息留後
門？

配息將回歸基本面，投資焦點轉向總報酬

由於目前多檔高配息ETF的實際配息率，已是追蹤指數息率的兩倍以上，主要仰賴資本利
得作為「補貼」，倘若金管會未來嚴格執行指引，現行動輒10%以上的配息率恐難以為繼
，未來配息水準勢必向指數收益率（約3.5%至5.5%）靠攏，00919、0056等「配息王」恐
將面臨降息壓力。

對仰賴ETF現金流的投資人而言，原本的高額配息將大幅縮水，勢必得重新規劃投資組合
或另尋收益來源。同時，未來投資焦點也將逐步轉向總報酬表現，而非只盯著配息率。

面對變局，三大策略因應

高配息不是萬靈丹，面對配息環境變動，專家建議可從三方向調整策略：

檢視投資目的：若追求穩定現金流，可考慮債券ETF、REITs等較穩定收益工具；若偏向資
本增值，建議挑選追蹤優質指數的ETF，專注總報酬率。
留意配息來源：新指引將促使配息來源更加透明。投資前應檢視基金公告，釐清股息與資
本利得占比，避免落入「吃本金」陷阱。
分散配置、降低集中風險：勿全押在高配息ETF，可以分散投資到不同資產類別（像是股
票、債券、商品），強化投資組合韌性。
整體而言，金管會新指引意在讓ETF市場回歸健康、透明本質。高配息時代若終將落幕，
未來投資人的焦點也將從「誰配最多」轉向「誰的報酬最穩」。在規範與市場機制的共同
作用下，ETF投資將邁向更健康、可長可久的新常態。

免責聲明：文中所提之個股內容，並非任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風險，自
負盈虧。

心得/評論：

高配息ETF回歸基本面

有助投資市場更健康發展

雖短期影響現金流

追求高股息季季配還是月月配的就沒救了

不過不領高息 價差滾入淨值對長期對投資人更具保障與穩定性

可想而知 接下來短期賣壓拋售潮要開始了 今天很多高股息已經在吃綠K棒

這些高股息ETF折價賣機率很大 應該是要咕嚕咕嚕囉

不要再肖想年配息率可以10%啦 那些都很虛幻
該醒醒了

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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 39.12.121.182(臺灣)
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推 wu73        : 第一次看這家新聞網 0.0
推 Lowpapa     : 左手 右手
推 SecondRun   : 這樣月月配直接消失了吧
※ 編輯: ej03xu3 (39.12.121.182 臺灣), 07/28/2025 17:05:58
推 Xenogamer   : 要出現蛋雕潮了嗎
噓 kmshy       : https://i.imgur.com/cwzQ3fk.jpeg
→ kmshy       : https://i.imgur.com/QvRWFwO.jpeg
推 NTUKarbe    : 左O 右O
推 Like5566Like: 睪丸仔跟債蛙差不多 頭很鐵
→ bndan       : 看起來是逼資本利得回股市 正面意義保ETF淨值 對整
→ bndan       : 個台股影響是常態籌碼面穩定(ETF走灰色抽插流的動機
→ bndan       : 降低 例:919 長榮= = 這已經是典型了)
→ bndan       : 負面影響 當台股大波動 ETF資金無回流量 也就是沒辦
→ bndan       : 法特別的去抄底..當然買ETF的也是 = = (本來會發給
→ bndan       : 你讓你擇機入市)
推 AMG72       : 事實證明除了56其他都是垃圾
→ bndan       : 對長期投資來說影響不大(該賺的風報不會少) 對短線
→ bndan       : 影響很大..對特定大利多或大利空情況影響劇烈
噓 ccccpppp    : 這規定2024年1月就有#1be5Is4-，去年1月已經發布的
→ ccccpppp    : 東西，還是有一堆年化超過7%，表示根本沒有差
推 mack860120  : 神話？ 確定不是笑話嗎
推 mmm9poo     : 白癡啊==
推 hihi29      : 左手換右手的遊戲要結束了
推 seemoon2000 : 沒差 只是讓原本的那幾檔變更肥而已
→ GODLP       : 操他媽乖乖去打房 不要把髒手伸進來
推 miku5566    : 月月配可以消失 好多錢可以轉去別家
推 kevin540    : 月月配、月月收轉帳手續費
推 schrei      : 舊新聞拿出來炒喔
推 k9966809    : 不能使用資本利得  單純只看54c 股利 根本是強制讓
→ k9966809    : 高股息 100%股利 增加稅收。。。
推 CAFEHu      : 投信：我勸有些人少管閒事
噓 aro3810     : 舊新聞
推 opop1133    : 是不是資本利得快沒了，靠新聞給股民說我要依法降
→ opop1133    : 股利
推 Frobel      : 我覺得會想月月配的人根本不看也看不懂這篇
推 alway70345  : 白癡政策
→ visadanny   : 又沒差……左手換右手 跟一直拿在左手都是在手
→ phegg       : 管很多 資本利得配息就當作etf幫你停利套現不行嗎
→ Casper50    : 跌下來，殖利率不就上去了嗎
推 kobegod5566 : 這樣高股息選股邏輯是不是直接買市值型就好
推 aimlsa      : 不都是媒體吹出來的？
→ SpinozaPi   : 是去年929成先行者 後面追上的概念？