[新聞] 美10年期公債標售失利 美債殖利率迅速攀

[junior020486 (軟蛋頭)]

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原文標題：

美10年期公債標售失利 美債殖利率迅速攀升

原文連結：

https://news.cnyes.com/news/id/6094818

發布時間：

2025-08-07 06:10

記者署名：

鉅亨網編譯羅昀玫

原文內容：

美國財政部於週三 (6 日) 進行 420 億美元的 10 年期指標公債再度發行，結果不如預
期，市場反應冷淡，導致美債殖利率上揚、需求疲弱，成為近月來表現最差的一次標售。
本次標售結果顯示，得標利率為 4.255%，雖較 7 月的 4.362% 明顯下降，為去年 12 月
以來最低，但卻高於 WI 利率 4.244% 達 1.1 個基點，出現 2 月份以來首見尾差 (Tail
)，表示實際中標利率高於市場預期，凸顯投標需求疲弱，拍賣結果不如預期。
投標倍數亦大幅滑落，由上月的 2.611 降至 2.351，創 2024 年 8 月以來新低，並低於
近六場平均值 2.58，亦顯示市場對本期公債興趣明顯下降。
從投標結構來看，海外與機構買家所代表的間接投標比例下滑至 64.2%，為今年 1 月以
來最低；直接投標比例亦降至 19.6%，創 4 月以來新低。買氣疲弱下，承銷商被迫認購
剩餘 16.2% 的發行額，為 2024 年 8 月以來新高。
整體而言，此次 10 年期公債標售表現不佳，不僅出現 6 個月以來首度尾差，且買方需
求萎縮明顯，外資參與度下降，投標倍數創一年低點，承銷商攬貨壓力沉重。
受此影響，美債殖利率迅速攀升，刷新日內高點，市場再度關注美債需求動能與資金風險
偏好變化。

心得/評論：

同場加映

美國公債價格週四下跌，引領殖利率上揚，因30年期公債發行需求不佳。

30年期國債拍賣的得標殖利率比發行前交易水準高出2.1個基點，除得標殖利率高於市場
預測之外，本次30年期國債拍賣中，一級交易商獲配比例升至17.5%，為一年以來最高，
間接投標人獲配比例降至59.5%，直接投標人獲配比例降至23%。投標倍數為2.27，低於過
去六次新債發行的平均值2.40倍。

長天期公債最近需求不振啊，得標殖利率比拍賣前次級市場買還高，也超出市場預測，連
十年期公債都要承攬商被迫吃下剩餘16.2%的發行額，跟賣不完的麵包店員自己買回家吃
一樣，好慘，債蛙呱呱呱

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推 YSJ543      : 怎麼都爽不過兩天...
推 HCYPMGO     : 關稅砲惹得大債主不高興了
推 pttstock    : 大國都送錢給美國 沒錢買美債了
推 kuosos520   : 川寶更厲害，這次直接繞過美債，不用還
推 keyofdejavu : 就說美債是垃圾了，一堆人愛買
噓 redsaizu    : 原本對美貿易順差買美債的錢，都被你川皇加徵關稅
→ redsaizu    : 收刮走了，誰還想把錢留在你美國？
推 heavenlyken : 送錢給美國大爺花
推 fafcfh      : 美國用關稅搶錢就好，發美債還要給利息，傻了
推 YSJ543      : 川普目標就是錢 美債還要還你錢給你利息
推 cloud7515   : 美債大客戶最近都被川普搶錢 買不起惹
推 ynd         : 難怪TLT大爆崩 我大透抽長又臉腫腫了
→ JBryant     : 記住那些叫你買美債的網紅跟分析屍
推 JamesSoong  : 笑死 那些拿了投信錢的黑心網紅只會叫你買債券ETF
推 ckuser      : 趕快推廣穩定幣就有人幫忙買美債了沒問題的
推 f204137     : 恭喜債蛙
→ f204137     : 週一會加碼 多殺點~
推 zpf2005     : 債蛙剛出來透氣就又沉下去了
推 Captain4    : 有美債，好傷心。還好5千萬債券已出光
推 aaa80563    : 債蛙 集結
推 ycjcsie     : 債蛙有新貨可以補了
推 s155260     : 美股一直創高 你美債套著等解套
→ MrStone     : 垃圾國根本不會還債。鬼才會買
推 a2080259    : 哲哲：
推 clamperni   : 沒升阿
推 yousking    : 已哭暈在廁所，補個幹！！
→ asdf0923    : 用搶的就好了…這個還要給你利息…
推 f204137     : 不會還債 全世界還通用美元喔... 別氣~
推 a70327cow   : 股票隨便買隔日隔週衝屌打債息
推 square      : 不會再買屎了
推 deepelves   : 羨慕債蛙又可以買到便宜的美債ETF
→ junior020486: 川普在那邊亂搞真的沒人敢買美債
推 ccdrv       : 美債反彈要結束了嗎
→ ccdrv       : 美國不會還債的 未爆彈一直傳下去
推 YSJ543      : 川普:借錢要還誰要借錢 我要你直接給錢
→ junior020486: 川普看要什麼時候才會發現關稅收到錢，但是美債利
→ junior020486: 息虧回去
推 CaTkinGG    : 債蛙最近也漲很多了 該休息讓股漲一下了
→ Kobe5210    : 都2025了還在討論買美債ETF？
推 inokumaw    : 歡迎加入高收益債
→ mcgrady12336: 朝三暮四啊，不然又要進貢又要買債哪來那麼多錢？
推 kkchen      : 美國政府怎不用關稅收入買進美國公債，這樣公債有
→ kkchen      : 機會供不應求啊！
→ loopdiuretic: 呱呱呱
推 neowfish    : 債蛙: 超爽  利息%數越來越高了  瓜瓜瓜
→ PSptt       : 案陰陽勒 美債還是倒一倒拉
→ jht         : 利空？！
噓 sorrow0206  : 凎他媽垃圾債
噓 dickey2     : 一直高利率有利投資者阿!送
噓 void        : 說個笑話
→ void        : 大棋粉: 章魚目標是減低美國債務啦
推 jim543000   : 不過這不就是美債更穩了嗎 只要搶劫就能發利息 買！
推 Lenney33    : 套著配都輸胡
推 wsx26997785 : 課關稅及富豪減稅讓美國未來沒啥希望了 買公債幹嘛
推 wsx26997785 : 短債還可以  中長期美國沒錢了
→ laechan     : 未來每賣一次就會被市場打臉一次，然後就只能給更高
→ laechan     : 利率或更短年期，沒啥人會願意相信胖虎認真想還錢
→ laechan     : 胖虎正在玩掉美國的國家信用
噓 winner0429  : 收稅就贏麻了 發那利息貴貴的債要幹嘛 who cars
推 xsx         : 穩定幣呢？
推 jheli       : 說好的長天期公債殖利率升破6%、匯率升破28元什麼
→ jheli       : 時候才會來啊？我等這個大場面等好久了！
推 XDdong      : 美債日常
→ laechan     : 公債殖利率跟美企本益比相關，特別是以後短債的殖利
→ laechan     : 率如果也處於攀升趨勢，則大額資金投資者就會去衡量
→ laechan     : 到底是買股好賺還是買短債更為好賺且較低風險，美股
→ laechan     : 這時就只能漲及維持高位不能跌，亦或者又要再來一次
→ laechan     : 5％以上的指數回檔
噓 dodoro1     : ，表示實際中標利率高於市場預期，凸顯投標需求疲弱