[新聞] 準備迎接 AI 泡沫破裂──技術革命的歷史

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原文標題：

AIバブル崩壊に備えよ　技術革命の歴史が示唆
準備迎接 AI 泡沫破裂──技術革命的歷史啟示

原文連結：

https://www.nikkei.com/article/DGXZQOCB255FA0V20C25A8000000/

發布時間：

2025年8月27日 0:00 [会員限定記事]

記者署名：

創新編輯：約翰・桑希爾

英國《金融時報》（Financial Times, FT）的創新編輯（Innovation Editor）

原文內容：

(翻譯: GPT5)

當前在人工智慧（AI）基礎設施上的巨額投資，可能是人類歷史上針對「汎用技術」所進
行的規模最大、速度最快的一次。

美國科技巨頭 Google、Amazon.com、Microsoft、Meta，僅在 2025 與 2026 兩年間，就
計劃投入 7,500 億美元（約 110 兆日圓）於 AI 模型用的資料中心。美國金融巨頭摩根
士丹利預測，全球在該領域的投資額將在 2029 年前達到 3 兆美元。

然而，越來越多的投資者開始疑惑：如此龐大的資本支出究竟能帶來什麼回報？歷史的啟
示往往支持他們的擔憂。

研究 AI 與歷史關聯的權威學者卡爾洛塔・佩雷斯（Carota Perez），著有《技術革命與
金融資本：泡沫與黃金時代的動力學》（中譯本未出版），她的分析特別值得關注。

佩雷斯提出了五大技術革命：

18 世紀後期的產業革命

1830 年代的蒸汽、煤炭、鐵路革命

1870 年代的鋼鐵與重工業革命

20 世紀初的大量生產時代

1970 年代開始的 IT 革命

她認為 AI 屬於這第五次革命的延伸。

95% 的企業沒有從 AI 投資獲利

佩雷斯指出，這些革命大致遵循可預測的循環。初期的導入階段，通常伴隨「創造性破壞
」與社會動盪──同時也會出現過度投資、狂熱的金融繁榮，乃至股市泡沫。

但這類泡沫往往是「生產性」的。例如鐵路與電力網的建設，正是因泡沫而獲得資金支持
，進而推動技術大規模普及，帶來更廣泛的經濟利益。就 AI 而言，我們仍處於這個狂熱
的導入期。

美國麻省理工學院（MIT）的一份報告再次凸顯了這一點。今年 8 月中旬，該報告震撼了
股市投資者。研究顯示，95% 的受調查企業在生成式 AI 投資上尚未獲得任何回報。

當被問及是否出現 AI 泡沫時，OpenAI 執行長山姆・阿特曼（Sam Altman）並未安撫市
場情緒，他直言：「確實，我認為有些投資者會損失大量金錢。」

不論未來如何進入 AI 的「黃金時代」，在此之前很可能會先經歷一次骨折般的崩盤。佩
雷斯直言：「我從未見過沒有經歷暴跌就直接進入黃金時代的情況。」

她甚至補充，考慮到當今資本市場的失衡，AI 泡沫的破裂可能帶來更嚴重的混亂。眼下
，市場資金更多流入如加密貨幣這類投機遊戲，而非具生產性的投資；全球債務也已超
過 GDP 的三倍。佩雷斯警告：「這也可能演變成一個極其嚴重的風險因素。」

AI 企業能否真正享受黃金時代的果實？

投資者應該思考，這場革命是否與以往不同。這是第一次，軟體與硬體同樣成為主要驅動
力。由於「網路效應」──使用者越多，價值越高──在 AI 領域格外強大，金融動態也
因此發生變化。軟體公司能更快擴張，甚至一夜之間就能在全球普及。

OpenAI 的對話式 AI「ChatGPT」，在公開不到三年內，每週就有 7 億人使用。但數位全
球化同時放大了風險。中國的低價 AI 模型「DeepSeek」就是明顯案例，它動搖了美國科
技投資者的信心。

最值得關注的差異，或許在於 AI 企業能否真正從自身創造的經濟效益中獲益。AI 技術
已推動生物科技、機器人學、材料科學等多個領域的進展。這些 AI 公司有可能憑藉技術
優勢，成為醫療、藥物研發、自動駕駛等領域的領軍者。問題是：它們能否轉型為「汎用
型企業」，並收穫黃金時代的果實？

佩雷斯提醒，過去的革命還帶來另一項重要教訓──黃金時代的來臨，需要公民社會主動
塑造革命，讓其符合社會目的。過去的政治家曾透過建立反壟斷機構來抑制巨型企業的權
力，並透過福利制度緩解勞動市場的動盪。

她認為，如今失衡的金融市場、強勢企業的壟斷、民粹主義的興起、以及氣候變遷的威脅
，都顯示世界正處於新的轉折點。如何回應這些挑戰，將是她下一本著作的核心。

然而，歷史也給出警告。正如英國歷史學家 A.J.P. 泰勒曾寫道：在 1848 年，雖然自由
主義浪潮席捲歐洲，但革命最終遭到鎮壓與挫敗。國家有時會在轉折點到來時，錯失真正
的轉變。


心得/評論：

康德拉季耶夫長波目前為止好像分為五波，
這篇提到的佩雷斯似乎是將AI視為第五波IT革命的延伸。

如果將來AI真的進化成AGI，可能就符合技術革命的定義，
將會被視為第六波革命的主角。


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→ soulman826  : 才all in 不久，不要啊~乾~
→ DAEVA       : 極度崩壞してください！
推 redbeanbread: 唯一賺錢的要被瓜分了
→ redbeanbread: 點石成晶
噓 zhoaxun     : 好了啦，看漲說漲，看跌說跌
推 Gipmydanger : 今天又要泡沫了，下週又開始吹泡泡。
推 crystal0504 : 每天都有專家喊崩盤
噓 deepdish    : 喔 呵欠
→ pikachu123  : 有種讓nv崩盤阿
噓 EDFR        : 好  加空
推 ymlin0331   : 5%贏，95%輸，正常啊
推 zxcvb71     : 賣鏟子的賺錢而已，就跟台積電一樣
→ zxcvb71     : 搞研發競爭都賠錢，只有1家賺
噓 bifox       : 有上班的人都知道了，ai有沒有必要
推 gn7722      : Ai又又又又又泡沫了
推 monday0315  : 利空已反映 全剩利多謝謝
→ gn7722      : 2023泡沫到現在
噓 dogalan     : 通常會講這種話的都不是科技業內人
→ onekoni     : 好 那家要先投降 放棄聖杯 講出來？
→ dogalan     : 不知道現在行業在幹嘛也就罷了 連財報都不會看
→ onekoni     : 蘋果不敢大舉投資ai下場就是快被蛋雕
→ onekoni     : 奧特曼也是故意講來噁心競爭者而已 就是要大家別再
→ onekoni     : 追了 用gpt就好
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推 tn00371115  : 文組加油點
推 QooSnow     : 「BI的泡沫 雖然一剎花火」
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推 Mos22       : 一堆人看空欸
噓 keepingtime : 蹭熱度出書騙錢！無聊人士！
推 stanleyiane : 這種文章沒少過～
推 PeterU      : 完全同意 AI本來就是騙局 不就聊天機器人 吹上天
→ EDFR        : https://i.imgur.com/6492Sf5.gif
推 cksai       : AI其實一直都是假議題啊，不存在的
→ g007        : AI真的要泡沫了。。。
→ Destiny6    : 有這種文章離泡沫還很遠
→ WenliYang   : 早該崩了 只是硬撐著
推 aaa80563    : 糕
推 auerbach    : 崩壊しちゃう ああああ >////<
推 jim543000   : 生成式ai本來就與經濟成長相悖
推 Annahahaha  : 穩了，看來會繼續漲
→ huabandd    : 稱估值過高還不如阿普一句關稅戰勒
→ puni52041   : 真好 泡沫前還提醒大家
噓 heavenlyken : 崩盤啦～救命唷～救我
推 strlen      : 救救老黃
推 MrStone     : 就算是泡沫 你也不知道他什麼時候會破
→ Nick0907    : 頭都洗一半了 哪間巨頭敢說不玩
推 bj45566     : Apple 表示不洗頭會怎麼樣嗎？
→ dslite      : 用途就是換臉 梗圖 吉卜力
→ dslite      : 還有騎兵片補上假生殖器
噓 skullno2    : 急著當先知 就是先被洗臉
噓 applegoodeat: 一群沒用過chatgpt 的在看衰，現在有問題直接丟gpt
→ applegoodeat:  ，不但幫你分析還教你怎麼驗證，省下很多自己估歌
→ applegoodeat: 的時間，全辦公室RD都在用了
推 andy79323   : 五年後說不定換人類崩潰
推 QooSnow     : （~@然後呢？~大部分~都是~免費仔！@~嘻嘻。）
噓 hegemon     : NVDAAA
→ wellsBD     : 等下啊還沒週末  你有時差喔？
推 homgor      : 個人有訂閱chatgpt，含英文對話練習、飲食管理、運
→ homgor      : 動訓練還有工作文字產出，一個月690元，我是覺得ok
推 tom86814    : 就不要發表文章之後打開app都是ai相關類股，呵呵
推 PTIMIKE     : 日本新聞？記得他們公家單位還在用磁碟機，傳真機
推 tmdl        : 全都是泡沫～只一刹的花火～
推 chewthelife8: 33樓笑死 全力跟你對做
噓 dickey2     : 機器人都出來了，還在泡沫
→ appledick   : RD在用沒錯 但投入一段時間就會開始看產出是否大於
→ appledick   : 投入
推 straggler7  : 大家都在用網路所以才有網路泡沫
推 straggler7  : 大家都要大便 為什麼和成才20元?
噓 twsavior    : 又一堆白痴出來了
推 applejone   : 應該說AI可以把進入技術的入門門檻降低了，但要深
→ applejone   : 入應用還是得有經驗才行
推 bella1815   : 從2023下半年就有人喊泡沫了
噓 sustto      : 每年都在喊空 沒巔峰就泡沫 好喔 所以下個deepseek
→ sustto      : 出來ㄧ統便宜ai醬糊惹嗎
推 TOCIBS      : 其實就像網路泡沫 網路泡沫破了我們到現在不還一直
→ TOCIBS      : 用著網路
→ su27        : 本來就是泡沫。賣鏟子賺錢 挖礦賠死。這還需要想嗎
推 Cheng2042   : 每年都泡沫，會中一次的