[標的]8272.TW 全景軟體 多到爆

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標的：8272.TW 全景軟體

分類：多

分析/正文：
此檔成交量非常小，試著分析軟體股，非推薦購買，請勿跟單。

全景軟體的營收來自四大產品線:
https://i.imgur.com/63RE11T.jpeg
客戶結構: 公家機關、金融業、中小企業

成長動能有三個題材:
1. 資安:
零信任解決方案，這是全景軟體最重要的成長動能。
全景軟體已通過資安院認證的前兩個階段，並且是第一家通過這些認證的廠商，
目前認證進度在第三階段(信任推斷-目標是2025年通過)。
應用端: 例如平常網銀登入會寄簡訊或認證，這就是全景軟體高毛利的來源，由標案可看出
早已開始打入公家機關，推斷在銀行與企業均已有打入。
https://i.imgur.com/JPtZOTH.jpeg
https://i.imgur.com/4zkXptG.jpeg

2. 雲端SaaS:
應用端: 聚焦中小企業快速導入，具備擴張潛力。
https://i.imgur.com/VW90O72.jpeg

3. AI:
應用端: 身分驗證、影像辨識、異常交易偵測、電子簽章

展望:
1. 2025Q2毛利率重新回到78%的正常水準，公司說法是銷售的產品屬於定型產品的時候，本
身的毛利率會比較高。短中期成長主軸就是安全認證產品，這就是定型產品，公司朝這個方
向發展。
2. 第四季也會是公司營運旺季，公司希望能維持在目前22%以上的年增率。
4. 長期發展有一個很大的夢就是後量子安全技術。

目前本益比21.57，與類似公司(如下列)相比仍算低，因為他有兩個優勢如下:
1. 安全認證產品因全部自研，毛利率極高。
2. 大多數銀行是客戶，加上政府機關深度導入，黏著度高。

1. 創泓科技7714--H1 EPS為2.57，業務為代理國外資安品牌、自研資安監控平台、無人機
整合資安技術。Q2毛利率18%。

2. 中華資安7765--H1 EPS為6.01，業務為資安代管服務 + 教育訓練 + 顧問服務。Q2毛利
率47%。

3. 資拓宏宇6614--H1 EPS為0.46，業務為政府機關資訊系統建置維運、提供資安雲端AI等
整合方案。Q2毛利率13%。

4. 偉康科技6865--H1 EPS為0.88，業務為智慧資安(例如身分認證與零信任架構)、智能決
策(例如顧客數據平台)。Q2毛利率41%。

進退場機制：
目標價:
假設毛利率穩定在75%-80%，全年營收較去年增加22%，預估全年EPS為5，本益比約18，這樣
是明顯低估了這支股票。
類似個股給的本益比若沒有特別題材，大致落在20-23左右，因此全景軟體股價在EPS為5的
情況下股價要有100才不被低估。
在這個時代，資安問題時常爆發，只要有適當的題材出現，樂觀價可以給到125。

停損:
高毛利產品滲透率不如預期，從營收可以看出來。

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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 42.77.55.22 (臺灣)
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※ 編輯: wwwcom71 (42.77.55.22 臺灣), 09/28/2025 09:37:50
→ alonso842   : 成交量 2 張  你要不要先把你的分點先講出來?
→ wwwcom71    : 附上對帳單
→ wwwcom71    : https://i.imgur.com/uSEMoyB.png
推 Yesw        : 這成交量 自己當主力？要拉的時候說一下 謝謝
→ s111228s    : 每年11月買開營收賣掉
→ s111228s    : 有在看但等量吧，沒人想炒
推 CCPenis     : 這量也太感動了
→ Brioni      : XDDD
→ Brioni      : 有單有推
推 kmshy       : 有單給推 祝發財
→ jokem       : 只要有心 人人都是主力
→ vltw5v      : 這成交量..只要有心人人都是主力是吧
推 n555123     : 有單分析推
→ purin3333   : 記得這隻蜜月期噴到150東森一點的連線分析師在推薦
→ purin3333   : 然後應該就沒然後了
推 imlucky     : 一天2張成交量？？你丟 我撿概念
推 ezorttc     : 爽當一天主力
→ imlucky     : 90幾上去壓力很大欸 不過這完全是主力控盤股
→ imlucky     : 這種股票我買過，有時候中午才會開盤交易
推 BroDians    : 太冷門的我不敢買
推 stocktonty  : 資服以前一堆這種殭屍股這幾年雞犬升天
推 xd4664      : 沒量的股票不要碰
推 x221x221    : 要賣給誰
推 TameFoxx    : 目標價才這樣不算多到爆吧
推 k220647252  : 最近也在看這檔～～但已沒錢 還在觀望
→ RedLover1009: 軟體股更重要的是營業利益
→ RedLover1009: 連續三年營益率/ROE逐步下滑，就算今年EPS4元
→ RedLover1009: 他也不值得現在91這個價位
→ RedLover1009: 本益比給到20幾，更是太看起的這檔了
→ RedLover1009: 對一家年收僅4億的公司，夢吹越大越要小心
→ RedLover1009: 當然如果你想當主力拉砲灰哄抬，就另當別論
→ RedLover1009: 而且這家所謂成長動能，都已經是市場常規產品
→ RedLover1009: 表示它還在摸索新道路，也表示它現有產品不夠頂尖
→ RedLover1009: 一家新上櫃公司，前幾年都是觀察期，建議要審慎
→ RedLover1009: 當然，當主力拉人抬轎，這就是另外一件事
→ peterors    : 交易太低的股票真的雷包  買過幾檔
→ peterors    : 到時候漲多要賣也很麻煩  除非買得少
→ RedLover1009: 這陣子這種小股本資服股有人刻意在放假利多炒
→ aika5512308 : 嗯 看來只有你交易
→ deepelves   : 沒成交量要賣的時候誰想買?
推 jeff79723   : 營業利益可以靠營收增幅上去，主要是營收的展望
→ RedLover1009: 增收不增利也枉然，特別是軟體業，銷管研費用最重要
→ RedLover1009: 看營業利益會比較客觀，對於軟體業來說
→ RedLover1009: 而且營收展望靠的是產品力和風口，目前看不到
→ RedLover1009: 如果只是要營收增幅，太多鬼手法可以做到
推 ct20100806  : 拍謝ptt抬轎俠現在不太容易被煽動 除非是高手帳號
推 cloud1030   : 這隻很危險 塊陶
→ RedLover1009: 要抬轎煽動，前面有一隻就抬的很明顯
→ RedLover1009: 想想00940去年的抬轎模式，證明網軍抬轎是有用的
→ RedLover1009: 這支財報不好不壞，另一支財報超危險但有人刻意捧
→ jackey0117  : 我選中華資安......贏面超大
推 IQIQ200     : 中華資安好多