[新聞] DRAM迎「超級循環」產能暴缺10年？群聯

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原文標題：

DRAM迎「超級循環」產能暴缺10年？群聯潘健成開金口 小摩欽點1台廠：亞洲第三

原文連結：

https://wantrich.chinatimes.com/news/20251004900008-420101

發布時間：

06:532025-10-04

記者署名：

李宗莉

原文內容：

記憶體產業迎「超級循環」，不僅群聯執行長潘健成喊出NAND Flash（快閃記憶體）缺貨
潮將延續10年之久，加上OpenAI日前與三星、SK海力士簽署合作意向書，規劃擴大DRAM產
能，預計2029年達每月90萬片晶圓，供應星際之門（Stargate）AI資料中心使用。

小摩最新報告預估，OpenAI此舉將替DRAM產業帶來900~1200億美元商機，建議增持記憶體
相關個股，除將三星、SK海力士列為加碼首選，南亞科則是亞洲排名第3的個股，也是唯
一點名的台系DRAM廠。

潘健成日前接受《天下》雜誌採訪時表示，由於快閃記憶體SSD（固態硬碟）將成大容量
存儲的主流選擇，但目前與HDD（傳統硬碟）對照，兩者占比各為2：8，SSD在新增容量不
足的關鍵下，預期2026年起將使NAND Flash嚴重短缺，且未來10年供給持續緊俏，遠高於
業內普遍預期約1年的供需缺口。

美系外資小摩（摩根大通）2日發布最新記憶體報告指出，OpenAI執行長奧特曼（Sam
Altman）10月1日親訪韓國首爾，並正式與兩大DRAM廠合作，預料OpenAI的星際之門專案
，將成為DRAM市場的重要需求驅動力，以2029年達900萬片月產能來看，相當2025年DRAM
產能近半產能，需求能見度延伸至2027年無虞。

小摩指出，記憶體產業從2007年的月產100萬片，足足花了18年，到2025年底才達到190萬
片，但光是OpenAI這家單一客戶，就在短短4年內貢獻900萬片，替記憶體產業帶來空前的
運算需求。

此外，根據OpenAI與三星、SK海力士的合作協議，產品範圍不僅包括HBM（高頻寬記憶體
），還包括DDR5、LPD、GDDR等產品，並預估900萬片的月產能，可轉化為超過1300億GB的
位元需求，包含HBM佔260億GB，傳統DRAM佔逾1050億GB以上。

報告指出，這相當於2025年DRAM產業預計消耗量的46%，可轉化為900億美元營收，且若產
能全部用於HBM，收入潛力甚至可能更大，達到1200億美元之譜。

若將900萬片產能拆分為340片HBM，以及560萬片的非HBM，小摩以2025年底產能各為390萬
片、150萬片觀察，認為HBM的需求缺口，還有88%的上行空間，而非HBM的後端產能，也有
37%的供需缺口。

小摩並指，雖然合作細節並未完全公開，但研判三星主要負責供應HBM，以及擔任DBO（設
計、建造、營運）承包商，預料OpenAI此舉，將大幅鞏固南韓製造商在AI生態系中的關鍵
角色。

至於在選股的優先順序方面，小摩認為，以SK海力士為首選，其次是三星，再來則是南亞
科，在亞洲記憶體股中排名第3，但因股價漲幅已符合預期，因此仍維持「中立」評級，
也未更新給予目標價。

心得/評論：

記憶體超級循環要來了

群聯執行長潘健成說NAND Flash缺貨潮將達十年

各地都在建數據中心存儲需求上漲

目前SSD:HDD是2:8 SSD成主流後上漲空間極大

群聯昨天股價829 +4.14%

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※ 編輯: madeinheaven (36.225.27.199 臺灣), 10/04/2025 23:46:28
推 livewater   : 樓下說出貨文
→ kausan      : 越喊越唬爛了
推 a1237759    : ABF當初怎麼吹的
→ livewater   : 記憶體以前股性很差大家都會怕
推 aegis43210  : 因為星際之門吹五千億美元，真的實現的確可以十年
→ aegis43210  : 原本以為老黃一直吹主權AI不會成功，但沒想到各國都
→ aegis43210  : 吃這一套…
→ baka1412    : 好缺 說中立0.0
推 HiuAnOP     : 以前有個也是10年的猩猩
推 devidevi    : 這還只是一家在使用AI而已，文字不需要這麼大的資料
噓 zombiepigman: 利多出盡 嘉偉老師賣在最高點 太神了
→ devidevi    : 量
推 devidevi    : 乾脆說北市科破局，導致記憶體需求消失，還比較合理
→ kausan      : 這篇吹nand flash不是ddr4 看來真的只有群聯可以買
→ devidevi    : 但群聯營收沒明顯增加阿
噓 yousking    : 為什麼我去光華買還是大便價？？
推 leotompp    : 有辣DDR4  970漲到1100很高了
推 kausan      : am4再戰10年
噓 sonyvaio    : 有什麼東西會缺十年？
推 qazxc1156892: 吹起來
推 Evoque      : MU上看300惹
推 gtaped05550 : 靠杯啊 先別吹
→ j198811     : 上次某個講缺爆到2030得現在還沒回高點
推 fghdfh      : 丸子
→ qtzbbztq    : 小摩之前喊華邦電中立 你去看他喊完後做了什麼事
→ bonaqabo    : 不可能啦 韓國產能一下子就開出來
→ bonaqabo    : 記憶體總是說要擴產時就是股價頂點
→ bonaqabo    : 十幾二十年都是這樣的尿性
→ ppit        : 市場缺貨>擴大產能>廠商囤貨>產能過剩>庫存過剩
→ keltt       : DRAM缺十年？還是買DRAM股套十年？
→ CRonaldo07  : https://i.imgur.com/CQhSjg1.jpeg
推 gtaped05550 : 上次說看好到2030的…欣興
推 pippenjr    : 吹牛比賽 XDDD
推 CRonaldo07  : 群聯在兩根漲停破千，樓下覺得有機會嗎？
推 starport    : 過去也沒少大起大落 景氣循環股牛吹到十年XDD
推 gtaped05550 : 我是覺得蠻有機會的啦，不過公司附近的分點都在出貨
→ gtaped05550 : 自己注意囉
推 Lyon718     : 群聯沒1000真的說不過去.... 上看1500～2000吧
推 mom213      : 買了套十年 這劇本我看過
推 TIPPK       : 我有ddr2 ddr3 拿出來賣可以發財嗎
推 ggirls      : 不要漲我的ssd好嗎
推 stanleyiane : 只缺十年嗎？？
噓 sean667cd   : 按讚 留言  出貨
推 Lexus       : 跟著嘎尾跑了 等看戲
推 Howard7     : 真的越來越唬 以前當垃圾現在當寶
→ yes920101   : 欣興南電當初也是喊10年..說話也打個折扣吧？說那
→ yes920101   : 麼滿？
推 ksmeng      : 剛剛好就好
噓 GODLP       : 缺貨10年? 在幻想啥~ 貪婪商人1年就會幫你補齊了
→ GODLP       : 誰備貨快就全拿 傻屌才在那跟你缺貨
推 lnonai      : 想太多 DRAM中國可以做，分分鐘給你爆產能
推 Rockypapa   : 看完覺得Nand還是Dram記者自己都分不清楚吧！明明就
→ Rockypapa   : 不一樣的東西，全篇都在吹
推 sid3        : 套十年比較有可能
推 Terry2003xx : 只有牙科 其他丸了
噓 asas123sdsa : 上個月pcb 這個記憶體 自己小心 下個應該是被動元
→ asas123sdsa : 件了
推 fluffyradish: 大頭產能都拿去產HBM了
噓 deepdish    : 出貨文
推 for767      : 韭菜智商會缺不止10年吧
推 oyaji5566   : 沒跑的準備套10年
推 shawnfu     : SNDK call +300%了
推 e04x8       : 不要當最後一隻就好 炒股每次的內容都差不多 認真3
→ e04x8       : 小
→ roy12345    : 有信心～無腦多 ～
推 tbiarenas   : 莫忘 ABF
推 fantasyscure: 不用了 只押注有技術門檻的產業 炒10倍我也無視
→ moonpaper   : 「兩兆傷心產業」（LCD、DRAM）
→ moonpaper   : 「四大慘業」( LCD，LED，DRAM，太陽能 )
推 soulout     : 莫忘猩猩
噓 Leo4891     : 十年的缺口是HBM, 南亞科是給中立
推 ctes940008  : 三星：有先問過我嗎？
噓 neowfish    : 錢拿出來  晶圓還會沒有嗎  笑死
→ choh        : 騙你上車後再急跌逼你出貨，最後只能看車尾燈
→ neowfish    : 缺貨能撐一年就偷笑了
→ neowfish    : 價格夠甜  三星產能就給你全開下去了
噓 SRadiant    : 把三樣東西混在一起講
推 Kimheeche   : 相信潘sir
→ zxcv91039   : 這人的誠信不是搞到沒人要去聽法說 還是記錯間
推 gime0226    : 丸子 多到我有點怕了
→ reallurker  : 頂多三年缺料缺成品 相對成熟中國廠商會狂開產能
→ homygodpppk : 出貨沒過怎麼辦，再拉高，不行再拉高，拉到忍不住
推 on32        : 最近DRAM真的猛 有機會創歷史新高
→ on32        : 股市就是炒作居多 會看好創高 但不會追買DRAM
噓 kenslc199   : 給狗幹比較快cc
推 g0t24568    : 潘董真的看很久 但沒勇氣買XD
→ cafein      : 10年咧，乾脆說1000年好了
推 GingFreecss : 我們先看短期 好ㄇ
→ takanasiyaya: 記憶體五年就一個循環了還十年
→ HNCB2880    : 我看少說缺兩百年
→ HNCB2880    : 超級大循環 兩百年不為過
推 diyteam     : 可笑！這不是硬碟變成記憶體的需求，都是假象哄抬
→ diyteam     : 。
→ diyteam     : 等輝達主機變成人手一台，才會創造科技榮景，在那
→ diyteam     : 之前都是泡沫。
推 hot986      : 去年這時候香蕉1斤99，現在19
推 hate56      : 牙套通通裝起來
推 rosenzulu   : 10年 … ABF 矽晶圓喊完隔年直接瘋狂破底
→ Riesz       : 喊著DRAM失落10年  大概短缺2~3年 不是缺貨是貴且標
噓 loom0et0bust: 十年都不知道經過幾個產品週期跟庫存循環了…這是
→ loom0et0bust: 在通靈吧？
推 cool10528   : 套十年還差不多
→ likewinnie  : 本來覺得會漲 缺十年一喊出來覺得要下來了
推 apolloapollo: 丸子
推 james80351  : 潘這種不管好壞都能往好的方向吹的 還是別太信吧...
推 pziix       : 笑死 不要再扯謊 寫作文了好嗎
→ pziix       : 群聯目標已達 要出貨了
推 vincentwjs  : 跟陳泰銘喊國巨一樣，被動元件需求跟隧道看不到出口
→ vincentwjs  : 一樣，結果前妻賣在高點，沒幾個月1300變成墓碑~~~
推 motan       : 信你才怪
推 shuname555  : 春燕又要來了嗎？
推 GingFreecss : 潘是嘴砲王沒錯 有很多前例 短期確實是這樣 講10年
→ GingFreecss : 我保守看待
→ appledick   : 潘董這次沒有擴產而是增建倉庫
推 a2080259    : 十年
推 j32072      : 小摩點讚 大家都知道
推 rReaLl      : 之前便宜到電腦全更新
推 Kobe5210    : 當初ABF三雄也是在2021年喊缺貨旺到2030年？！
推 rebel       : 說缺一年我信啦 說缺十年嘛 潘董是不是吹的過頭了
→ rebel       : XDD
推 xupmc       : 所有南韓中國的共同產業都別碰...包準卷死你
推 keltt       : 還是熟悉的潘董最對味！ 下一位，我大白哥陳董請發
→ keltt       : 言
推 uranus99    : 推樓上的，ABF也是吹缺貨10年，結果2年都稱不到
→ ppit        : 令人想到幾年前的晶片慌
推 GingFreecss : 不過話說回來嘴砲王還是比老實樹好
→ GingFreecss : 當老實樹股東太痛苦 後來都出清了
推 PG24DL0     : 老蘇：假的
推 bear753951  : 群聯8月賺的變超多，變化蠻大的
推 ACDC69      : 據傳:記憶體可以未來可以發電了y(╯ ╰ )
推 Deltoid     : 等到被動元件後就開始金融股了，然後就結束了
噓 hankower    : DRAM 跟 NAND都不分的喔
推 garlos      : 確實會缺貨缺十年阿 現在一堆人不信就是繼續噴
推 SkyShih     : 開始學黨吹了
→ gn7722      : 缺貨缺到不知道怎麼辦，看不到盡頭
→ Crazyloveyou: 南亞科 還會再漲 跌要買 相信我
推 ljh109      : 美光：我這邊貨很多
→ xxxzxcvb    : dram那可能缺十年
噓 CGDGAD      : 都是炒作
推 wsad50232   : 老蘇：假的
→ kentrose    : 吹個一二年得了，還可以說景氣循環。吹到十年只能
→ kentrose    : 說都不怕牛皮都給撐破了
推 seemoon2000 : 鬼扯 缺1年都不一定有機會了 還缺10年
推 alcpeon911  : 被套元件 ABF:
推 Cll7do9k    : 潘sir一直都這種風格阿 說十年也不是很意外
推 WorkForFree : 別鬧，想想疫情時的載板，說好供不應求到2026勒？
推 GingFreecss : DRAM是記者不會分 潘沒這樣說
→ GingFreecss : 群聯是NAND沒錯
→ bear753951  : 不過明年2026就有nand要擴產了
推 bear753951  : 不可能缺10年的
推 for767      : 明年要擴產nand的鎧俠，股價噴4倍了
推 accock      : ABF的訂單呢？
推 mennbaby    : 缺貨文出來了，懂得都懂
推 bear753951  : 樓上居然是同學會被噓爆的，懂得都懂哥
推 danny7373   : 缺兩年，爛五年，很正常啦
推 bondbondgood: 大家知道DRAM轉HBM產能會大幅下降這件事嗎？
→ bondbondgood: 供不應求是有所本的
推 bondbondgood: 美光之前發表HBM4疊12層也就是説
→ bondbondgood: 如果有12萬片的DRAM產能轉生產HBM4只會有1萬片產出
→ bondbondgood: 這跟過去DDR新製程帶來的產能增加明顯不一樣
→ bondbondgood: 轉越多供給下滑越多兩邊都缺貨
推 for767      : 群聯潘健成訪談有提到，nand的層數堆疊，原廠預計的
→ for767      : 時程都大幅落後，技術上的瓶頸和物理極限就在那，沒
→ for767      : 辦法無限增加
→ tinoooii    : 暴缺太長期的，你敢信？