[新聞] 金價大跌是在「求救」！Fed前顧問示警系

[motan (警察先生就是這個人)]

原始標題：
金價大跌是在「求救」！Fed前顧問示警系統性風險：流動性危機恐迫使Fed抗通膨轉向

連結：
https://news.cnyes.com/news/id/6200094

記者：
鉅亨網編譯陳韋廷
2025-10-22 08:50

全文：
金融市場周二 (21 日) 呈現矛盾景象，道瓊工業平均指數(DJI) 受通用、可口可樂等企
業亮眼財報助漲至歷史新高，標普 500 指數逼近歷史高點，但固定收益市場與大宗商品
領域同日卻瀰漫緊張情緒。
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金價大跌是在「求救」！Fed前顧問示警系統性風險：流動性危機恐迫使Fed抗通膨轉向（
圖：Shutterstock）

在此背景下，達拉斯聯準銀行前顧問 Danielle DiMartino Booth 發出嚴厲警告稱，系統
性「流動性危機」已全面爆發，聯準會 (Fed) 恐將被迫中止抗通膨行動，而這一切並非
源於勝利，而是金融體系本身正在崩解。

Booth 曾為達拉斯聯準銀行主席提供政策建議，目前為宏觀經濟研究公司 QI Research
執行長，她長期批評 Fed 政策埋下深層隱患。
Booth 在接受《Kitco》新聞採訪時說：「系統正加速耗    盡充足流動性，聯準會將不
得不退居旁觀。」這一判斷直指 Fed 目前推行的「量化緊縮」政策，每月最多 950 億美
元的國債與抵押貸款支持證券到期，持續從金融體系抽離流動性。
她的警告在市場中已現端倪，黃金周二遭遇五年來最劇烈單日跌幅之一，前一日剛觸及 4
,380 美元歷史高點的金價一度暴跌逾 6%，回落至 4125 美元附近。
對此 Booth 表示，這並非市場對黃金的否定，而是「爭搶現金」引發的被迫拋售，與 20
20 年 3 月疫情初期市場混亂如出一轍。「當收到追加保證金通知或急需現金時，投資人
會優先拋售獲利最強、流動性最好的資產。」
她指出，黃金此般表現絕非健康訊號，「沒人希望看到它像迷因股一樣波動」。
危機核心指向規模超 1.7 兆美元的私人信貸市場。這個監管較傳統銀行業更鬆的領域，
因長期近乎零利率背景下的寬鬆承銷標準累積了巨大風險。
Booth 分析指出，這與全球金融領袖近期擔憂形成共振。英國央行 (BoE) 總裁貝利將美
國私人信貸爆雷與 2007 年次貸危機類比，Fed 與 IMF 亦在金融穩定報告中示警私人信
貸不透明增長構成系統性隱患。
她進一步解釋：「若私人信貸頻繁爆雷，恰恰說明銀行在資金氾濫時未盡責調查、承銷標
準鬆弛。」這與摩根大通執行長戴蒙此前「金融體系中發現蟑螂」的警告形成呼應，暗示
風險可能滲透至消費貸款等更廣泛領域。
實體經濟疲軟的訊號同樣不容忽視。根據紐約聯準銀行數據，美國家庭債務已達 18.4 兆
美元歷史新高，信用卡與汽車貸款拖欠率持續攀升，並超越新冠疫情前水準。
先鋒集團與安珀沃報告顯示，由於學生貸款恢復償還等因素，401(k) 困難提款率處於兩
年高點。
Booth 認為，實體經濟壓力遠大於亞特蘭大聯準銀行 4% 的第三季 GDPNow 預測值所顯示
的水平。
至於危機何時從「隱藏」走向「顯性」，Booth 給出關鍵指標—抵押貸款債券 (CLO) 市
場。這類打包企業槓桿貸款的複雜工具中，低評級層級已顯現承壓跡象。
Booth 總結說道，「若最高評級 CLO 利差開始擴大，就意味著私人領域的信貸事件正滲
入公共領域」，並指這將引發市場高度警惕，標誌著投資者對違約的恐懼加劇與信心崩塌
。
從流動性枯竭到私人信貸隱患，從家庭債務攀升到 CLO 市場異動，Booth 描繪了一幅金
融體系脆弱性加劇的圖景。她的警告不僅指向短期市場波動，更揭示了 Fed 在抑制通膨
與維繫金融穩定之間的艱難平衡正面臨根本性挑戰。

心得：
所以最近什麼都在跌，原來是市場資金不足。
查了一下這位顧問，2024/8示警之後很快就降息，對於市場風險看法準確。

看來下週停止QT跟降息機率應該很高，市場繼續開party，市場過熱的問題以後再說。

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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 49.215.153.114 (臺灣)
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推 Jerry469    : 好了啦
我多蛙，已all in
→ qqq87112    : 大漲是什麼
→ deangogi    : 股市每天漲跟我說有流動性危機
→ ShinHsin    : 全都是泡沫
推 fourkg      : fed放推物價 噴噴 VVVVVVV
噴爆
→ taruru      : 勿忘2019
→ Feting      : 市場資金不足？
推 CAFEHu      : 金蛙：嗯，你說的都對。
推 KONAMI      : 話不要講一半
推 jht         : 鬼故事？！
好故事，下週降息，噴噴
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推 Brioni      : 又是通膨 又是資金緊張 根本原因就是經濟需要一次衰
→ Brioni      : 退推倒重來
→ Brioni      : 惡性通膨 vs 通縮，鮑爾抱著頭燒
→ Feting      : 資金緊張然後各式資產價值創新高，看新聞做股票還
→ Feting      : 不賠死
推 spa41260    : 週末鬼故事，流動性危機
→ spa41260    : 美股都還沒崩，代表錢還很多，這時候應該加大QT力
→ spa41260    : 度讓它崩
推 dabih       : Waller的低準備金(低流動性)預想看來是需要勇氣的
→ dabih       : 市場應該很需要掙扎才能回到接近2008之前的 較低
→ dabih       : 流動性狀態。 上周SOFR飆升 但 ONRRP還有 6B在抽插
→ dabih       : 看起來並不是真的不足。 私人信貸影子銀行這個已經
→ dabih       : 警示很久了 但很難有公開數據可以預警研究 QQ
→ Brioni      : 聯準會現在怕看不見的，就好像今年才搞清楚美債第二
→ Brioni      : 大的持有者不是什麼英日中政府，而是那些XX群島的對
→ Brioni      : 沖基金，隨便一弄就搞爆債價模型
→ ert0700     : 資金當然不足……黃金紙面價值漲多少了不賣些換錢怎
→ ert0700     : 過活
→ ert0700     : 鮑爾很可憐啊，當年本來早就該通縮的被惡搞成現在這
→ ert0700     : 副德性
推 feather3    : 通縮了資金就足夠了啊
推 ab4daa      : 99黃金995
推 xkso        : 跌什麼？ 漲的比世界戰爭還猛
推 fourkg      : 萬解 無限QE，什麼都不怕
→ appledick   : 資金怎麼會不足呢？？呵呵
推 hellophoenix: 補足了流動性不就又讓大家再把黃金炒起來 這是聯準
→ hellophoenix: 會希望發生的事嗎
噓 justin531xx : 救你老媽
推 cmshow      : 空美金坐等無限QE
→ puyo        : 不QT 就等通膨啊
推 lawyer94    : 開始幫川普找理由量化QE囉
推 w60904max   : 資金不足 那又是誰一堆錢買黃金
推 teddy72     : 先噴再說
→ kirisame    : 歐印趴
推 SLOWFAX     : 才6%
推 ben108472   : 股市都炒成這樣市場還缺資金？
→ ben108472   : 再放水下去以後通膨4%是標準了
推 dickey2     : 修正30%才合理
→ sonatafm2   : 不要管通膨了 要救經濟就是拼命放水增加流動性 一
→ sonatafm2   : 口氣降2%所有問題都解決了
→ WusoAiwen   : 美債20這波要再來一次5%嗎？
推 mood1225    : 金蛙問世