[新聞] 72%！南韓成全球股市新王 專家：三大關

[keel90135 (尼可)]

原文標題：

72%！南韓成全球股市新王 專家：三大關鍵因素助韓股瘋狂暴走

原文連結：

https://news.cnyes.com/news/id/6214288

發布時間：

2025-11-02

記者署名：

陳韋廷

原文內容：

今年全球股市的鎂光燈，毫不意外地打在了南韓股市身上，南韓綜合指數 (KOSPI) 今年
迄今上漲 72%，將新興市場 MSCI 指數的 31% 與標普 500 的 18% 遠遠甩在身後，成為
當之無愧的「全球股市王者」。

這輪多頭的熱度滲透在市場的每個角落，半導體族群暴漲 128%、軍工漲 102%、汽車漲
幅 67%，表現最弱的公用事業與紡織業也有 23% 和 18% 的漲幅，韓股總市值飆升至
3500 兆韓元，較去年同期成長 48%，10 月日均成交額年增逾一倍至 12.6 兆韓元，突
破 4000 點當天更創 18.9 兆韓元的天量成交，券商交易系統幾乎被買單擠至癱瘓。

全球新興市場基金 10 月淨買超 320 億美元中，其中 28% 流向韓股，佔比遠超過印度
的 17% 與巴西的 12%，外資正以實際行動投票。

這場多頭市場的背後是「天時、地利、人和」的三重共振。所謂「天時」，全球正陷入「
三低」環境，Fed 降息預期升溫、WTI 原油跌至 60 美元附近、美元指數走弱推動韓元升
值，外資持有韓股的匯兌收益達 6.8%；加上韓美貿易摩擦緩和，10 月底雙方簽署關稅協
議，南韓汽車出口美國成本降低 10%，韓華海洋更因核潛艦合作股價單日漲 15%，「貿易
威脅」陰霾消散。

「地利」則來自 AI 浪潮下的半導體超級週期。SK 海力士的 HBM3E 佔據全球 72% 高端
市場，三星 12 層 HBM3E 獲輝達青睞，兩家合計掌控 91%HBM 產能。記憶體價格持續攀
升，DRAM 從 1.8 美元 / GB 漲至 3.2 美元，NAND 從 0.3 美元漲至 0.52 美元，SK 海
力士利潤率從 18% 飆升至 35%，三星半導體利潤率從 12% 漲至 21%。

三星股價突破 10 萬韓元，今年來上漲 57.9%，單家就為 KOSPI 貢獻 12.3% 漲幅，SK
海力士更誇張，股價上漲近兩倍，第三季淨利達 12.6 兆韓元（約 88 億美元），較去年
同期成長一倍。半導體龍頭的爆發，更帶動設備商 SEMES(漲 176%)、材料商 KCC(漲
128%)、軍工韓華太空 (漲 60%) 等整個產業鏈「雞犬升天」。

「人和」則離不開政策推手。南韓政府 6 月推出 35 兆韓元經濟救助計畫，12 兆投向半
導體研發、8 兆支持軍工出口，加上《半導體特別法》10% 稅額抵免，三星、SK 海力士
稅後利潤率提升 2.3%。

企業治理改革強制股利率低於 3% 的公司回購股票，推動 KOSPI 成分股回購規模達
18.7 兆韓元，本益比從 9.3 倍修復至 11.7 倍，逼近新興市場平均值。

更關鍵的是，首爾 21 區投機性打房限購令推出後，10 月房市流出 4.2 兆韓元，其中
2.8 兆湧入股市，佔散戶新增資金的 65%，「炒房資金轉戰股市」成新趨勢。

市場狂熱中，外資、本土機構與散戶形成「三股勢力」。外資方面，今年第三季美國資金
買入 8.2 兆韓元，10 月英國單月掃貨 3.1 兆，本土機構如韓國國民年金，持股市值突
破 208 兆韓元，僅三星、SK 海力士就貢獻超 23 兆增值，10 月回檔時更豪擲 1.2 億淨
買超固盤。

最醒目的仍是散戶。截至 10 月 15 日，南韓散戶槓桿資金達 23.8 兆韓元，逼近 2021
年 25.6 兆歷史高點，手中閒錢更達 66.6 兆韓元，較去年增加 38%。10 月新增股票帳
戶 87 萬個，季增 42%，20-30 歲年輕人佔 63%，韓國財經論壇「Stocknote」日發文量
128 萬條，是去年同期 3 倍，「SK 海力士 HBM」搜尋量月增 380%。他們不僅押注本土
，第二季滿倉半導體 (42%)，第三季轉投汽車 (37%)、軍工（28%），10 月聽說韓美合作
基建又買進 1.8 兆建築股，更斥資 1840 億美元買美股美債，特斯拉槓桿 ETF 最受追捧
。

交易頻率更是驚人，散戶日均交易 3.2 次，是機構 6.7 倍，10 月 16 日大盤回檔時，
散戶單日買進 5.8 兆韓元，佔 30.7%。

不過，狂歡之下隱憂漸顯。外資持股已平均獲利 42%，英國短線資金佔比 67%，上周四
(10 月 30 日) 已開始撤離 2.3 兆韓元。

更危險的是槓桿高漲，韓國金融協會已發出警告，金融監督院更將槓桿 ETF 漲跌幅限制
從 30% 縮減至 20%，要求券商提醒高槓桿投資者。

這輪多頭市場，既是全球資本對韓國產業週期的押注，也是本土散戶再一次衝鋒，但當槓
桿與狂熱交織，狂歡能持續多久，仍需時間給出答案。

心得/評論：

韓國股市暴漲72%

半導體、記憶體、軍工全都大漲

連汽車、傳產也都漲

漲得有點誇張了

台灣投信不打算推個韓國ETF出來騙...

來讓人投資嗎?

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噓 BBBC64      : 韓國打房 反觀
→ adngg579    : 貼新聞有錢拿嗎
推 firemothra  : 韓國四月份根本沒啥跌欸。超扯超扯。台灣加權年初至
→ firemothra  : 今也才23.66%
→ ggirls      : 有半導有車有船有軍工。台灣只有GG
→ Gallardo    : 前幾天黃仁勳吃炸雞影片的底下留言 韓國網友清一色
→ Gallardo    : 都說選對人 如果還是XXX還在根本完蛋
推 CAFEHu      : 呆股蛙：好羨慕，漲的比呆股多
噓 pf775       : 臺積電屌打
推 maximper79  :  韓國有台積電嗎！
噓 SRadiant    : 又一個(群)只看一年的人
推 tpcjotp     : 怎麼沒提到2024韓國戒嚴導致的股市大跌？
推 mcgrady12336: 國泰台韓啊，今年績效56%超越0050的33%
推 poeoe       : 韓國真的賺翻了
推 killerlee   : 本質上其實反應了錢就是印太多了，貶值的得太快不
→ killerlee   : 得不找個地方投資，管你月入十幾萬還是三萬，你不
→ killerlee   : 投資就等著資產縮水，真是霍景良先生說得好“每個
→ killerlee   : 月就賺那點錢，還要省吃儉用的玩股票幫我賺錢！”
→ killerlee   : 。
推 aika5512308 : 跌深才有價
→ aika5512308 : 是覺得國安可以晚個幾天再進場
→ ppit        : 今年超漲不是因為去年超跌嗎?
推 giunrz      : 南韓一堆熱錢從房地產跑出來了
→ JH10        : 房價便宜股市又高 真羨慕
→ chrischiu   : 南韓又變成完美國家？
推 odddriver   : 真羨慕
推 traz04067   : 漲越多越好啊 我想看衰落30年
推 madeinheaven: 今天漲快到4200點了
→ LDPC        : @@韓國房子好貴 我到現在都還買不起
推 david3033   : SKT跟KT買哪間好
推 mildred19   : 是前幾年都沒漲吧 今年才開始漲
→ Heedictator : 美日韓台大檸檬！
推 wald5566    : 好想贏韓國
推 Rundstedt   : 李在明上台後就是一直噴
推 utn875      : 2024基期低，也是有補漲的因素