[新聞] 中國10月工業與零售數據創一年新低 內外

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原文標題：中國10月工業與零售數據創一年新低 內外交困加劇壓力

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發布時間：2025年11月14日 週五 下午5:16

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記者署名：

※原文無記載者得留空

原文內容：

在與美國貿易戰日益升溫、內需疲弱等雙重夾擊下，中國10月份的工業產出與零售銷售年
增率雙雙創下一年來新低，突顯全球第二大經濟體正面臨日益嚴峻的成長挑戰。根據《路
透》報導，最新數據也對決策層傳遞出明確訊號：若不盡快調整結構與政策方向，19兆美
元規模的出口導向型經濟將難以為繼。

根據中國國家統計局（NBS）公布內容，10月工業生產年增4.9%，為2024年8月以來最慢增
幅，遠遜於市場預期的5.5%，也低於上月的6.5%；零售銷售年增2.9%，同樣創一年新低，
僅略高於預期的2.8%，但低於9月的3.0%；固定資產投資也持續下滑，1至10月累計年減
1.7%，不僅連續兩個月下跌，亦遠低於預期的0.8%降幅，凸顯投資信心低迷。

儘管中國近年仍仰賴強勁出口支撐成長動能，但多數經濟學者預期，這股動能恐難以延續
至2026年，尤其美國總統川普推動的關稅壁壘仍未完全退場，令當地企業持續面臨盈利壓
力。

滙豐集團首席亞洲經濟學家暨亞太地區研究聯席主管范力民（Frederic Neumann）指出：
「即便美國關稅壓力略有緩解，（中國）出口動能仍難支撐後續成長；除非有更積極刺激
措施，否則國內投資與消費難以快速回升。」

中國國家統計局新聞發言人傅令輝坦言：「外部環境仍不穩定，內部結構調整壓力加劇。
」這反映出北京當局對經濟前景的審慎態度。分析師認為，中國經濟正受到三大結構性問
題拖累：

地方政府債務高企：財政空間受限，基礎建設難再作為主要拉動力。

房地產市場低迷：新屋價格月跌幅創一年來新高，削弱家庭財富與消費意願。

民間企業信心低落：私營部門資金獲取困難，投資意願持續疲軟。

經濟學人智庫（EIU）高級經濟學家徐天辰表示：「中國仍有刺激空間，但官方傾向將政
策彈藥保留至2026年使用，當前的刺激意願並不強烈。」儘管中共上月已召開經濟規劃會
議，明確表示將「顯著提高家庭消費占GDP比重」，但有跡象顯示，政策資源仍傾向流向
大型國企與基礎設施。

儘管中國最大購物節「雙11」於10月展開長達一個月的促銷，但統計數據顯示，零售表現
仍不見明顯回溫。荷蘭國際集團（ING）大中華區首席經濟學家宋林（Lynn Song）認為：
「下半年消費動能放緩令人失望，中國政府過往的『以舊換新』補貼計畫結束後，消費動
力顯著削弱，明年亟需新的政策方向支撐內需。」

報導進一步指出，中國宣布達成全年5%的經濟成長目標，第四季僅需4.5%至4.6%增幅，讓
當局暫時不急於加大刺激；然而，結構性問題若未能有效緩解，中國經濟可能陷入長期中
速成長與需求疲軟的雙重螺旋。

心得/評論：
中國工業產出與零售數據不佳
而固定投資持續下滑,顯見普遍對於未來的不看好
剛結束的雙11也十分冷清
被中國媒體形容是「近乎退潮的靜默」
以完全不復當年的盛況
折射出中國消費力貧弱的現況
有投資中國股市的網友要注意相關風險

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推 cityhunter04: 遙遙領先！連數據都做不出來了…
推 eriker      : 吃土吃屎中 但是這還不是倒台 嘻嘻
噓 Lenney33    : .
推 magic543    : 年增
推 magic543    : 實在看不懂這篇，寫的年增，然後又寫難以支撐後續成
→ magic543    : 長
推 overno      : 相比美國經濟大好，未來還有日本韓國台灣答應要投入
→ overno      : 的上兆美金投資
→ overno      : 未來美國經濟要熱翻了
推 HiuAnOP     : GDP 5% CPI 0%你就知道中國經濟有多好！有多強！
→ Mytsb2421   : 紀元哥每天半夜貼中黑新聞
噓 fin123      : 大紀元趕緊倒閉
噓 tom77588    : 大紀元不可信
推 hutten      : 雙十一不好說，去年也分析各種冷，結果財報開出來都
→ hutten      : 不錯。
噓 esso78124   : 吹
推 a40494      : 今年一定倒
推 jay0117     : 反觀
→ crazydj     : 紀元哥，記得天天練法輪功強身健體 還能變聰明^^
→ southes     : 支支崩崩
推 redsaizu    : 10月中國休假8天，數據是能好到哪去？
→ changmary   : 10月是雙11的前哨 提貨都差了 難怪雙11蓋牌了