[新聞] 聯發科迎AI黃金爆發期！外資喊買、升目

[IzumiKonata ( )]

聯發科迎AI黃金爆發期！外資喊買、升目標價至1800

原文連結：
https://www.ctee.com.tw/news/20251201700753-430201

發布時間：
2025.12.01  10:04
※請以原文網頁/報紙之發布時間為準

記者署名：
時報記者王逸芯台北報導
※原文無記載者得留空

原文內容：

亞系外資針對聯發科（2454）出具最新報告，大幅轉向看多，將評等自「持有」調升至「買
進」，並把目標價從1395元一口氣調高至1800元。外資指出，聯發科在Google TPU專案上的
布局已從測試階段邁入明確量產，AI ASIC相關營收預計將在2026至2028年間大幅放大，使
公司未來獲利能見度顯著提升，成為此次調升評等的關鍵因素。

外資表示，聯發科有望達成2026年的AI營收指引，而TPU（張量處理器）產品線將是推升成
長的核心動能。預估聯發科在2026年可望從TPU取得至少15億美元營收，並在2027年貢獻公
司獲利約40%。外資也強調，本次聯發科承接的是Google全新設計的TPU產品系列，而非過去
AVGO合作案的延伸版本，顯示其在AI ASIC市場的戰略地位再度提升，並具備跨世代產品的
技術承接能力，象徵公司正式跨入更具長期成長性的客製化晶片市場。

外資指出，Google今年起首次對外開放TPU算力平台，不再僅供內部使用，包括OpenAI、Ant
hropic、Meta、ByteDance等大型科技企業皆已採用Google雲端TPU進行AI訓練與推論。搭配
Gemini AI模型提升能耗效率，TPU需求同步擴張，也替聯發科帶來新一波成長契機。Google
未來將依不同工作負載開發更多系列TPU，而聯發科在AVGO合作案中展現的技術可信度，有
望讓其參與下一代P、F、Lite等多款TPU產品，進一步提升產品組合與營收穩定性。

外資並指出，聯發科最新的「Zebrafish」TPU已於10月開始量產，第四季即將啟動高量產節
奏，預估TPU出貨量將從2026年的30萬顆增至2027年的35萬顆，整體產品生命週期收入上看1
0億美元以上。隨著AI ASIC業務規模擴大，聯發科的成本結構與營運槓桿也將同步改善，成
為未來兩年的重要獲利支撐。

外資也坦言，聯發科本業（手機與智慧家庭晶片）在2026年恐出現雙位數獲利衰退，主要受
到記憶體成本回升、消費電子需求疲弱，以及手機與DTV占比偏高但成長有限等因素影響。
然而外資強調，隨著TPU與AI ASIC比重快速上升，本業短期疲弱「已不再是評價重點」，AI
業務反而將成為影響公司估值的核心主軸。

外資認為，聯發科正快速從傳統消費型IC設計公司，轉型為「AI＋資料中心」導向企業，未
來具備更高毛利率、更多元且穩定的長期客戶，以及更具想像空間的估值成長性。若TPU專
案順利放量，聯發科2027至2028年的獲利與本益比都有機會迎來結構性重新評價。

外資此次以「The Great Leap（大躍進）」為題重申看多立場，認為聯發科正站上近年少見
的大型成長循環起點，Google外部雲端TPU需求擴張、AI ASIC業務放量，以及2026至2028年
成為營運主軸的明確性，都使其更具長線布局價值。外資強調，聯發科目前已具備「可清楚
看到2026年後」的成長視野，因此大幅調升評等與目標價至1800元。

心得/評論：

外資紛紛看錯，亞系外資繼大摩認錯喊1588元後，再次喊出新高目標價1800元，就只剩小摩
還嘴硬仍維持1260元，不過相信他們已經在趕工生出新報告了




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※ 編輯: IzumiKonata (101.12.157.46 臺灣), 12/01/2025 11:26:32
→ KSUGOD      : 出貨拉
推 onekoni     : 台積：說好的1688專案呢
→ neoa01      : 悲觀到樂觀 這麼快喔
推 adjos       : 新聞聯發
推 skyoneaim   : 已反應了 不要盲目上車
→ skyoneaim   : 還有前面有大哥在 發哥還是繼續當二哥就好
推 KSUGOD      : 外資卡在1800 等著出貨給你
→ lightson    : V那麼快的嗎?
推 james80351  : 就知道看這些分析濕的目標價有多廢了 漲一個禮拜馬
→ james80351  : 上全面改觀www
→ yellone741  : 之前沒人要被嫌爛 才不到1個月又變黃金了喔
推 junior020486: 這麼快就出貨？
推 b455104     : 那前面是在跌啥 笑死
推 KSUGOD      : 散戶幫忙買到1500 倒貨
推 skyoneaim   : 誰買誰套
→ james80351  : 發皇=高通+博通 市值目標1T USD不過分吧 只喊1800
→ james80351  : 是瞧不起Rick？
推 poeoe       : 很好 成本1257 繼續放著看戲
推 Brioni      : 笑死
推 lusifa2007  : 看來外資也是看漲說漲
推 ohlong      : 丸子
推 Like5566Like: 看來差不多了
推 maimss      : 3000
→ Leo4891     : 外資不久前才看空  現在喊多  是在耍人嗎
推 KSUGOD      : 這檔1280撿 1400賣
推 necrophagist: 真的假的？ 笑死
推 jasontake   : 我1600賣 魚尾給外豬
推 ppliu       : 想當初...
推 huk40199    : 每年目標價都1800笑死
推 nightop     : 發哥與gg股價黃金交叉
→ Lowpapa     : 急了
推 antigidu    : 摳死盪楷模
→ andy87115   : 有出近年來大量了 是好事 但不太可能直接V上去前高
推 kausan      : 等等欸 才漲一點點
推 bear31223   : 之前降評被當垃圾 現在吃完貨又升目標區當寶了
推 chris590    : 好了啦
推 ebiebibbNOOB: 怎麼不是1888
推 sunday0913  : 1800x0.8…..丸子 媽媽！！！！！！
→ baka1412    : ....
→ sunday0913  : 背骨小兒滿手肉鬆 怎麼可能殺
推 BBKOX       : 漲了20%才在喊燒，八成是出貨文
→ sunday0913  : 推錯文….
→ loopdiuretic: 喊比台積還高 台積好廢
推 junior020486: 大摩真的王八蛋XD
→ junior020486: 自己吃滿貨就調高目標價
噓 liwae       : 砍成骨 現在才在喊
推 IEEE5566    : 買了傳三代？
推 yuenda      : 出貨文
推 ru04hj4     : 乾 消費電子跟屎一樣不用扣喔
→ ru04hj4     : 機掰 賣飛了
→ j32072      : 出貨囉 大盤下去
推 jeff0025    : 騙人上車?
推 ning456456  : 開始收割
→ layer0930   : 空下去
噓 NEX4036     : 笑死了 兩個禮拜前這些外資的說法完全相反
噓 soga102606  : 精分外資
推 fireandice  : 再一跟漲停差不多要跑
→ heavenlyken : 隨便尼喊～
推 jumilin927  : 笑死 前面在？
推 gusony      : 利多出盡
噓 takuya1     : 我上看10000
推 dragonrose  : 笑
→ fywei       : 別假好心 自己留著不好嗎
推 bustinjieber: 前陣子不是喊要死
推 sonny0927   : 剛喊2nm HBM漲價利空現在又樂觀 外資嘴砲厲害
推 carlos0857  : 我看是大家在1400左右就出貨了，趕緊喊一下
→ sonny0927   : 外資能不能展現一下專業 搞得像電台賣藥 笑
推 MartinTW    : 大摩：
推 genest666   : 出貨啦
噓 Coolno9     : 謝謝你推薦聯發科
推 CAFEHu      : 出貨仔：很怕散戶比你出的快齁
噓 usopp2977   : 外資：窩沒有釣
推 tw77769     : 手握發哥 富貴豪車
推 obrag       : 獲利成長 + 本益比上修 遲早上2000
噓 amuma       : 一堆酸蛙賣飛☺
噓 esso78124   : 出貨
推 KS571       : 外資真他媽小丑
推 wayne258675 : 媽的 兩個禮拜前一堆雜碎出報告再看衰 這樣沒有違法
→ wayne258675 : 嗎
→ Dontco      : 這間公司就是學人精 一方面看高通幹嘛就跟 另一方
→ Dontco      : 面又喜歡嗆高通 結果海水退了沒穿褲子
→ sing60905   : 外資比PTT法人還不會看 也就是錢很多不怕套的韭菜
→ sing60905   : 更加證明本多忠勝的含金量
推 hkcdc       : 那些目標價都是亂喊吧
推 kanehhh     : 套在1300
→ Feting      : 發哥每年底到年初固定炒一波聖誕行情
推 ChoiceLife  : 丸子
推 Waitaha     : 我今天賣了
→ Waitaha     : 幹 跌到1100的時候怎麼不講
推 salazopyrin : 太早賣了少賺好幾萬
推 a22222a4210 : 說發糕的是你 說發哥的也是你 外資真他媽小丑
推 PitzMan     : 前沒多久大摩才下修TP到1288，還殺過頭到1130..
噓 river98     : 出貨文
→ PitzMan     : 而且Google TPU這個題材外資之前也早就知道，然後現
→ PitzMan     : 在拉上來了又變看多了...
噓 pkyosx      : 出貨文
→ jack90352   : 才剛V就出貨文，很急喔
→ lluunnaa    : 好的,7折1260
推 gtoselina   : 之前跌兩個月被當廢物，漲一週變黃金了
→ WenliYang   : .........
→ timetostudy : 又想騙人啊
推 Cowyau      : 一下垃圾 一下黃金
推 lahugh      : 看漲說漲 看跌說跌 聽聽就好
→ jack1042    : 上禮拜剩1000 這禮拜變1800 都你在喊
推 qoo10067    : 我覺得至少1800-2000
→ jcchiou     : 價量背離 能走多遠?
→ qoo10067    : 1185買的 都還沒有賣
→ qoo10067    : 只是看什麼時候到
→ yourock     : 雖然都他們喊，不過有買的都賺錢了吧
→ pkyosx      : 十億美金佔聯發科營收多少自己去問 AI
→ searchroy   : 大盤這點位，散戶聰明了，喊價沒人會信！
推 ntr203      : 我喊2000
推 chhu94      : 1800 * 0.8 = 1440...好像差不多了
推 Brioni      : AI說佔發哥營收7%
推 a25042121   : 看看奇鋐
→ a25042121   : 喊了目標價又一直倒
推 asunal      : 出貨文
推 josephpu    : 嘻嘻 故事都沒變 但現在又上修囉
噓 super1315566: 幾週前不是一堆人在嫌？啊現在怒喊目標價1800？
推 highken     : 那一堆嫌酸的是不是出來面對
→ wonlylove   : 450億營收占比很低，這是隧道口嗎？
推 iloveforix  : 均價1254，續抱搭法人跟外資的順風車
推 afflic      : 記住那些要你賣掉發哥的ID
推 purification: 重點不是2026如何，而是2027的目標是否達成
推 jeffofpower1: 丸
推 b551122     : 收到 出貨
推 shadowkurumi: 大膽喊，發哥2000
推 dennis50253 : 1500是基本的，不然早就回檔了
推 ibanes      : 1200買   1500賣，賺錢蠔煎蛋
推 card        : 出貨文
推 Kururu8079  : 人有多大膽，股有多大漲
→ appledick   : 看來這次真的都沒漲到，出新聞一直噴！
噓 zacks80     : 以爲出新聞就是出貨的不會趕快空爆發哥？照這邏輯
→ zacks80     : 牙科80多元時利多新聞就ㄧ一直出了怎麼不跌回30元？
→ kanehhh     : 發哥主力是消費電子，加上TPU目前過熱，感覺很快就
→ kanehhh     : 會修正
推 sioloe      : 1800不夠 上看3000
推 blacksunday1: 發哥這線型真的很鬼 短短2個月可以這樣V
推 qoo10067    : 外資回補加投信做帳
推 qoo10067    : 這是大型股，也不是妖股，要有一定的基本面跟題材，
→ qoo10067    : 上億資產主力大戶才會拉
推 afflic      : 當初A的很快籌碼應該洗蠻乾淨的
→ afflic      : 所以現在V的快也很正常
→ greenlight2 : 準備下車了
推 jayto       : 滿垃圾的  亂砍一通
→ mopa        : 外資就錢多的小丑啊，但錢多就是力量。
→ ymlin0331   : VVV