[新聞] 白銀年暴漲97%,黃金牛市的「最後一塊拼圖

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原文標題：

白銀年暴漲97%，黃金牛市的「最後一塊拼圖」已就位

原文連結：

https://www.hstong.com/news/detail/25120112260051812

發布時間：

2025-12-01 21:45

記者署名：

無

原文內容：

黃金的牛市行情及其背後持續三年的基本面邏輯已被廣泛探討，但在此過程中始終缺少關
鍵一環：白銀。

憑藉其純粹貨幣屬性，黃金已從貴金屬陣營中脫穎而出。各國央行在尋求脫離法定貨幣、
轉向更穩定有形資產的過程中，創造了前所未有的需求。而波動劇烈的白銀顯然難以符合
官方部門持有人的要求。

這種獨特需求將金銀比率推至極端水平。 4月比率突破100關口，創五年新高，遠高於50
至60的長期歷史平均值。

有分析師指出，白銀在此輪漲勢中的缺席實則抑制了投資人對黃金的整體興趣。畢竟在典
型多頭市場中，白銀通常因高波動性表現更優。但多年來其持續滯後，給整個貴金屬交易
蒙上了質疑陰影。

不過這種質疑正在迅速消散。

白銀上週以每盎司56美元上方的歷史新高收官，自1月以來累計漲幅達驚人的97%。同期黃
金正努力企穩在4,200美元關鍵阻力位上方，年內漲幅近61%。

4月觸及100的金銀比率現已驟降至74，並突破長期支撐線。部分分析師認為該動能或推動
比率重返50水準。若市場關於金價在2026年達到5,000美元的漸強預測成真，則表示白銀
價格將觸及約100美元。

轉變從何而來？投資人終於意識到白銀已變得何等稀缺。

與全球經濟加速電氣化相關的工業需求，已導致白銀供應連續五年出現顯著缺口。地上庫
存持續消耗，而現有金屬往往形態不符或位置不當。這種錯配在2025年引發了一系列供應
衝擊。

今年初市場目睹了第一輪衝擊波：在川普的全球貿易議程可能加關稅的預期下，大量白銀
湧入美國。儘管白銀最終未受關稅制裁，但擔憂從未完全消散，尤其在華盛頓正式將其列
為關鍵金屬之後。

囤積在美國的白銀超額庫存加劇了其他地區的實體緊張，倫敦場外市場尤甚。印度強勁的
採購需求進一步施壓，推動全球租賃費率與溢價創下紀錄。

為追逐溢價，部分白銀確實從美國和中國流出，但亞洲需求上升反而深化了供應危機。報
告顯示上海黃金交易所庫存現已降至十年最低點。

白銀或可流出美國金庫，但這只會將下一場供應危機轉移至西方。

面對需求激增與供應困局難解的局面，分析師認為白銀新展現的強勢可能不僅是短期爆發
。此刻，這種貴金屬似乎終於即將奪回期待已久的市場焦點地位。


心得/評論：

今年最宏大的敘事，其實是有色金屬 63%，然後才是AI 53%
金銀銅
YTD:
金 59%
銀 90%
銅 38%
TSM 44.61% (2330: 32.4%)
NVDA 27.97%
GOOG 67.93%
AVGO 73.70%

金銀銅平均63%
AI最強四大公司53.5%

為什麼今年有色金屬那麼強
我認為有兩件事

1.海湖莊園協議，美國人想賴帳美債
https://i.imgur.com/AFiYA5f.png
2.全球債務過高，超過300兆鎂

「黃金才是真錢，法幣都是借據」

這一波從頂點那指不回調30%,標普不回調20%說真的根本不敢進場
席勒本益比在接近歷史新高後就回調了
所以只敢買有色金屬跟房子了  比較保值QQ

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噓 a73013110   : 海湖莊園=造謠仔
噓 hyscout     : 新腦民調跑來這幹嘛
噓 aegis43210  : 白銀漲是因為白銀是比銅更好的導體…
→ Muilie      : 金銀銅鐵
→ Muilie      : 下一個漲的是鋼鐵！
→ kilo7       : 等中鋼的春燕
推 solomonABC  : 白銀漲是金銀比修正。產量1：7 價格卻是1：70
推 x20165      : 銅也漲很多
推 CAFEHu      : 金屬蛙：悶聲發大財
推 offstage    : 原來白銀從今年開始的導電性比銅更好?
推 askl817     : 印象中銅100趴，銀好像105？大學的電路學有提到
噓 cscpony     : 導電性順序本來就銀銅金啊，同樣純的銀比銅導電好
→ cscpony     : 但價格貴
推 smalmal     : 就欠錢不用還 現代貨幣理論那套鬼東西 相信的傻逼
→ smalmal     : 越來越少了
→ rmp4rmp4bear: 懷疑美元的越來越多 美國就要秀一下雞肉
推 mytropicfish: 銀蛙贏麻了
推 TF00207374  : 歷史總是一再重複
推 ChikanDesu  : 笑死 銀今年突然比較導電
→ fallinlove15: 單純炒作 不要蹦出一堆奇怪理論
→ patrickk    : 銀本來導電性就比銅好了 只是性價比太差
→ patrickk    : 蠻多用到超導磁鐵的裝置都只能用銀線
→ patrickk    : 還有銅加工性好柔軟 銀線硬又不好加工 難彎折
推 OldGhost    : 靠杯是多少人沒讀書，導電最好的本來就是銀啊==沒
→ OldGhost    : 讀書至少也要會估狗吧
推 sdhpipt     : 真正的原因是中國經濟不景氣吧 銀是各種冶煉的副產
→ sdhpipt     : 品 比如煉鋁煉銅等等 規模夠大的話 可以提煉出很多
→ sdhpipt     : 其他金屬的副產品 銀就是很具代表的 所以說經濟下行
→ sdhpipt     : 導致銅鋁等產量下降 副產品的銀產量也會下降
→ bndan       : 買房子 XD 美債賴帳到世界線 美國正在到出開打呢 買
→ bndan       : 房子不危險嗎 XD
→ bndan       : 到出=到處 打錯字
推 stocktonty  : 真金白銀今年報酬贏過0050