[新聞] 一雙無形手壓著權值股！ 專家：財報新

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一雙無形手壓著權值股！　專家：財報新制引爆壽險拋售潮

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2025-12-11
12:41

記者署名：

※原文無記載者得留空

巫彩蓮

原文內容：

一雙無形手壓著權值股！　專家：財報新制引爆壽險拋售潮

2025-12-11
12:41

▲台股示意圖。（圖／記者湯興漢攝）

記者巫彩蓮／台北報導

聯準會降息不確定因素化解，近期台股重返2萬8千點大關，明年景氣能見度高，似乎有一雙
無形手壓著大型權值股，鈞弘資本執行長沈萬鈞指出，壽險業要接軌IFRS 17 與 TW-ICS，
讓壽險被迫出脫持股，待接軌後，壽險就把資金放在耐久度高、波動低、現金流穩定、長期
成長明確的公司。

沈萬鈞在臉書專文點出，台股某些權值股卻反覆被重砸，外資沒賣得那麼凶，投信也沒有同
步，最後只剩下一個可能的答案，壽險。這次壽險的賣壓，跟對基本面看法沒有半點關係，
明年開始，壽險財報要完全接軌 IFRS 17 與 TW-ICS，是壽險不得不出脫持股主因。

股票資產的分類大調整，對壽險來說最關鍵的，是 FVOCI 這個分類的會計規則：只要被歸
在 FVOCI，未來你賣掉再怎麼大賺，都不能進損益，只能進資本公積。白話文是你買台積電
抱十年賺一倍，明年賣掉 EPS 一塊錢都不會增加。在這個背景下，手上越績優，賺越多的
個股，這年底反而越會被賣…。

另外一個被忽略的壓力，是 TW-ICS 上路後的資本適足率。科技股、權值股的風險係數高得
驚人，壽險如果什麼都不動，開帳日資本適足率會難看得嚇人。減碼股票，是為了讓明年一
月一日站上起跑線時，財務體質不要太難堪。

等明年接軌之後，壽險賣股票的獲利不會進 EPS，財報不再因此變漂亮，更有理由把資金放
在耐久度高、波動低、現金流穩定、長期成長明確的公司，因此績優股可能會迎來一波全新
的結構性行情。這行情不是靠題材、不是靠短線資金，而是台灣最大一批長期資金壽險，在
制度重整後重新定義資金去處。



心得/評論：

各位看看法人多佛心啊！要拋售還開法會開釋慘戶山頂無多，風口失足無人埋。等指數回歸
海平面時，大家揪團赤腳踏浪不好嗎？

物極必反，亢龍有悔。



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http://www.youtube.com/watch?v=m-QXmqX7k8Q
劉德華 悟 電影【新少林寺】主題曲        https://youtu.be/dLRLWy7bKS4
作曲：趙欽 作詞：劉德華                 《金剛總持祈請文》
編曲：Adam Lee．飾墜．陳德建    蔣巴桑波 (第七世噶瑪巴確扎嘉措之根本上師) 著
監製：陳德建．李安修    不要把金王冠織入鳥巢中  招惹微風與獵槍是不明智的
        依常斷見所立宗  能壞慧命因緣法  精勤十善一夜盡  縱生天人多闡提

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推 wjesse1991  : 無形的手是新地獄倒霉鬼嗎
推 CAFEHu      : 價值蛙：怕！一下跌散戶就狂開融資無雙
推 pippenjr    : 真的丸子
推 highken     : 所以要買財報越爛的才會噴
推 aaa80563    : 落後資訊 股本早就知道愈爛愈噴
推 CAFEHu      : 公公265學長姐：搖滾區的朋友！鴻海三百！
噓 jim543000   : 想多了 壽險本身持有科技股就很少
推 guestwhat   : 我是覺得偏唬爛
推 nocash      : 你們不要再買海公公了，這樣會害了2019年買的，成本
→ nocash      : 不到70塊的價值投資人了
推 newstar13579: 99公公
推 Xuxxin      : 早上開盤講我會覺得你是先知，現在講就馬後炮而已
→ tctv2002    : 8zz之手
推 budaixi     : 其實績優股被殺爛的很少，反而比較像是回歸原本價
→ budaixi     : 值。
→ zerofield   : 99公公
→ childeviler2: 利多不漲就要警覺了，前幾天出鴻海+0050，今天撿一
→ childeviler2: 半回來，這樣也賺幾萬= =
推 j6569642    : 他是開盤前講的沒有錯啊
推 okbon       : 理由真多 就漲多回檔
→ j6569642    : https://i.mopix.cc/VpWJJ7.jpg
推 j6569642    : 我記得是八點半吧，不過就看看
噓 afflic      : 想多了，就年底外資休假……
推 talesh35624 : 政府會改玩法。
→ brain9453   : 豪洨居多
噓 stanleyplus : 明年有大菜等各位~~~~
→ afflic      : 年底大家都獲利了結，沒人買
→ afflic      : 明年就會回補了……
推 Lowpapa     : 呀你媽   明明就黑手撐住台股
→ TIPPK       : 還要把錢移往房地產吧
→ Ulysses     : 8zz賣掉微台改買0050....塊陶啊
推 takuya1     : 台股今年底一定上3萬啦怕什麼
→ ohya111326  : 不算進EPS有差嗎?  難道賣股賺的錢不會進公司帳?
→ misthide    : 隨便抓個壽險當女巫燒吧 你說是黑手在搞還比較可信
推 ravelson    : 對啊，八點多發的文耶
推 NEX4036     : 位階高人家想走一趟不行喔
→ NEX4036     : 之前漲的時候怎麼沒人出來喊
→ materu      : 翻譯，趕快出貨讓我買
推 obey1110    : 不進EPS!壽險股以後評價是要用殖利率嗎?
噓 w60916      : 供3小
推 YumingHuang : 鬼指擒拿手：
→ fywei       : 專家？ zzz 網路上都是xxx
推 etop        : 糖漿倒貨 嘻嘻
→ pkmu8426    : 耐久波低的都被逼去買綠電了
推 james4141989: 敏感的手~敏感的手~
→ shinewind   : 呃，多數人都蠻在意eps的，也沒有進損益表當然有差
→ shinewind   : 這是觀感問題，就是大部分人都沒在看淨值啊
→ Ulysses     : 看到45樓的歌詞，差點唱出來
→ shinewind   : 如果大家都知道金融要看淨值，哪裡還那麼多鳥事
推 cookies0611 : 那就來買高股息啊
推 runtodream  : EPS會難看，但放FVOCI科目的股票實現資本利得也可
→ runtodream  : 以配息，壽險不需要年底積極處分股票已實部位
推 gk1329      : 怎摸不早說
推 PTTMAXQQ    : 今天順勢砸台積電直接砸到短線支撐區也蠻屌的
→ PTTMAXQQ    : 今天做空好簡單…都不會彈
→ PTTMAXQQ    : 而且今天還是台積電的除息？哈貼息貼慘了
→ PTTMAXQQ    : 都不知道要參加幹嘛
推 PTTMAXQQ    : 有修正是好事 最好修正到禮拜五
→ PTTMAXQQ    : 下禮拜開始外資操盤手陸續放長假才是台灣的年底做
→ PTTMAXQQ    : 帳行情的操作點
→ deann       : 原來都壽險股再賣台積電
推 fishfi      : 壓還是撐，你再想想
噓 cheug0653   : 真好心 提醒大家要跑
推 motan       : 外資連買多久金控股，跌一點就編故事
噓 southpeace  : 講的好像賺錢很虧一樣
→ searchroy   : 大人清場？
→ imurra549j  : 我覺得太扯 那之後績優股不就要追高買
→ bandit12344 : 照這個邏輯，那美日韓股應該都是被我們的壽險壓著
→ bandit12344 : 吧，嘻嘻
推 b2060027830 : 坐等99公公
推 troilus     : 賺爛了
推 Wildsheep   : 不是 都漲這麼多了跟我說有壓？
推 jieen0604   : 賣到萬三啊，賣啊
→ heinzblack  : 真是怠惰呢
噓 RealID2018  : 虧錢也不會進啊
推 knowing     : 不要傻了 難道以後不買會賺錢的股票
→ knowing     : 賣掉的錢難道不進公司
推 kimary      : IFRS17是負債評價，跟資產有什麼關係？