[新聞] 華爾街憂美股後繼無力陷「失落十年」 專

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原文標題：
華爾街憂美股後繼無力陷「失落十年」 專家：報酬率恐下探這數字

原文連結：
https://udn.com/news/story/6811/9199909

發布時間：
2025-12-12 19:59

記者署名：
吳孟真

原文內容：
華爾街開始擔心，美國股市近年迭創新高後，是否將因估值過高或牛市後繼無力，而迎來
「失落的十年」，也就是十年內報酬率不見增長，或落後其他市場。


BusinessInsider報導，愈來愈多市場預測者提出這個可能性，認為美國股市可能受到兩
大因素拖累：其一是估值，因股價來到歷史新高。根據全球本益比（World PE Ratio）網
站分析，標普500指數目前本益比約27倍，高於五年平均值19.5-25.4倍。估算美國股市總
市值與國內生產毛額（GDP）比率的「巴菲特指標」，近來也顯示美股估值過高。


其二是牛市持續已久。標普500指數已自2022年的低點上漲逾九成；另外，美股自2009年
前後的金融危機谷底以來，便處於已持續近15年的長期牛市。


如今，更多分析師預期，美股可能進入「失落的十年」，意即在此期間報酬率將接近零，
或大幅落後全球其他市場。


美銀（BofA）股市策略師預測，標普500指數未來十年將下跌0.1%，理由在於高估值，以
及該指數連續幾年的二位數漲幅。回顧過去會發現這是很糟糕的表現，因該指數自1950年
代以來，每年平均上漲10.5%。


美銀在給客戶的報告中寫道：「依歷史數據計算，即使是明年也相當嚴苛：標普500指數
連續三年報酬率逾15%之後的一年，平均報酬率往往比平均年化報酬低2.3個百分點。若要
避免出現第七個「失落的十年」，投資人恐需仰賴國內生產毛額（GDP）和每股盈餘（EPS
）帶來驚喜。」


Apollo全球管理公司首席經濟學家史洛克（Torsten Sløk）表示，「標普500指數（當下
）的預期本益比和接下來十年年化報酬率的歷史關係顯示，投資人恐怕得面臨，該指數在
這十年的報酬率為零」。


高盛銀行則估計，標普500指數未來十年每年漲幅約為6.5%，不如歐洲、日本、亞洲和新
興市場的預估報酬率；同期美股估值每年也將下跌約1%，其他市場將有更好的獲利成長表
現。


高盛分析師寫道，「若最大型企業的獲利能力以及（或者）估值轉弱，除非另有一批新的
『巨星』脫穎而出，否則當前這些股票巨頭回落時，恐將拖累大盤報酬率」。


心得/評論：
華爾街到底在胡思亂想什麼
美股就是全世界資金量最大的市場
如果連美國都失落十年
那世界上其他國家不都完蛋了
更別提一堆金融機構、主權基金
買一堆美國企業的股票、債券

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如果還有來世，我想當一個獸人

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→ totoro7923  : 剛剛殺這個？
推 tom501062003: 賺太多也怕 幹你娘你們什麼時候這麼好心了
噓 NightMeow   : 哪有那麼好康 可以讓你吃貨吃十年
推 shuname555  : 開始胡言亂語的鬼故事，不管講什麼，只要能崩就行
→ shuname555  : 了
→ fitenessboyz: 刻意製造恐慌 加碼時間又到了
噓 gn00152097  : 前陣子叫你大跌幾天讓我進場你不要 現在擔心太高?
推 CAFEHu      : 華西街：挖吾探吉，哩吾探吉某？
→ RuRu5566    : 資金要換地方了，可能要從AI轉去別的板塊
推 viorc       : 看起來就像亂掰一個下跌的理由
推 Sonas       : 華爾街不炒股 那要不要封街阿?
推 imlucky     : 看到早上收盤好嗎
推 a890036     : 找理由跌啦 誰看不出來
推 gn00152097  : 不大跌哪有機會繼續炒更高 有種連跌1周再來說失落
推 loopdiuretic: 怕你發現不了太假 還喊到十年
推 s881720     : 就是叫散戶買主動基金啦 嘻嘻
推 phate06     : 日本升息 錢往別處跑了
→ xvhak       : 這理由好牽強 編故事也懶惰了嗎？
推 tengobo     : 準備放假啦
推 Brioni      : 救命啊
推 mind324     : https://imgur.com/mUHSh0L.jpeg
推 tales1216   : 那些還在做空的智障機構到底多缺年底業績
噓 NightMeow   : 價值投資的天堂
→ Gallardo    : 厲害了 這新聞寫得好像VIX飆破50一樣呢
推 anthony1122 : 準備抄底的機會
噓 distantblc  : https://i.imgur.com/NlM4vNJ.gif
推 ppacers     : 反正台股都反著跟美股做
推 Muilie      : 手動消泡泡
推 LeeFrank    : 反著看 歐硬
推 white1861   : 這麼什麼爛新聞 看看台灣AI相關 那個營收不好？
推 bick790801  : 賺到你會怕！！
→ leon1757tw  : 跌了又開始編故事
→ NEX4036     : 十年線對稱跌幅要來了
→ perlone     : 周末鬼故事
推 zjeff1      : 開殺，禮拜一比手速
推 eriop1234   : 致富就靠這次了 小波動而已
推 rosenzulu   : 漲高找理由下殺囉
推 ly102530    : 亂掰 想撿便宜XD
推 acgotaku    : Orcl 一直幹破線
推 jean0914    : 真的很拉基...華西街撿不到便宜就開始掰了嗎？
推 L1ON        : 甲骨文那個價格讓人很心動XD
推 yogofresh   : AI的毛利率不如預期，炒不動了
推 CAFEHu      : 椒魚戰隊：椒你做人
推 JACC        : 印鈔票就好了啊 400億美元不夠不會買4000億美元嗎
推 z1120123    : 各位拜託撐住 年底了 華爾街這幫垃圾肯定是要先殺
→ z1120123    : 一波 年底作帳才好看啊
推 CAFEHu      : 椒魚眾：呼叫椒師傅！
推 YHOTV4096   : 中國2022恆大地產爆雷就展開失落百年了人家都不怕了
噓 deepdish    : 周末鬼故事
推 CAFEHu      : 甲骨蛙：年底大甩賣，買的滿手血
→ CAFEHu      : B康蛙：撿漏啦！兄der上！
推 Fezico      : 是跌是漲都這群神經病在說
推 livewater   : 這真的是自己編鬼故事
推 CAFEHu      : 特蛙：first time?
→ sunday0913  : 穩了
→ CAFEHu      : 按摩蛙：偶家蘇媽天下無敵！
推 frankie30432: 華西街喊失落10年? 輸PTT專家早喊失落20年 跟屁蟲
推 CAFEHu      : 谷歌蛙：不急，280再考濾加倉
→ CAFEHu      : 微軟蛙：低調吃貨，低調...
推 BaGaJohn5566: 老蘇說的十年對稱跌幅要來了
推 CAFEHu      : 皮衣蛙：上次169不買，這次175又不敢買？嗯？
推 onekoni     : 變不出鬼故事只好用漲多嚇自己
推 CAFEHu      : 妹塔蛙：沒跌破600不及格！
→ CAFEHu      : 核能蛙：Help me please.
推 CAFEHu      : 4U蛙：Over my dead body！
推 CAFEHu      : 火箭蛙：最後上車機會~
→ mouscat     : 資金一直有流入別的板塊 像國防醫療
→ mouscat     : 然後大宗商品金銀今年才是漲最兇的吧
推 CAFEHu      : 黃金戰蛙：越跌越買怎麼輸？
推 CAFEHu      : FICC蛙：難得又能再進一點點
→ Kenhon      : 沒沙易 cc
→ ActionII    : 前幾年輝達本益比，比現在離譜的時候你怎不說？
推 onekoni     : 輝達前瞻本益比剩20倍你說泡沫？
噓 HenryLin123 : 這麼好喔 都不會動 那我一直雙賣可以賺30-40%
→ jack1042    : 故事越編越爛 只是想找個理由下殺罷了
推 kobebrian   : NV那個本益比跟我說泡沫鬼才信 市場已經在避免泡沫
→ kobebrian   : 了捏
推 Comtw       : 均值回歸
推 yulo        : 還在巴菲特指標 看到這個可以直接end
推 jpy         : 穩了
推 elk39rk     : 有本事換你來做空啊！ 嘻嘻
推 PTTMAXQQ    : 厲害了 在宣布降息後
→ PTTMAXQQ    :  決定要來殺週末就把這鬼故事搬出來用了
推 zephyr105   : 會怕就好
推 CAFEHu      : SOXS蛙：穏了
推 f33783378   : 完全不意外的下殺 現在散戶心理建設應該很強
推 jvor0719    : 華西街 又來放話
推 CAFEHu      : PLTR蛙：歡迎菁英空軍來戰
推 CAFEHu      : 米國記憶卡蛙：Unity is strength！
推 hduek153    : 會怕哦 那多殺點才有便宜撿
→ ravelson    : 這都故意的，不然資金要去哪? 定存嗎?
噓 piggy37     : 白話文：我先割韭菜 等割完在進場
推 GinginDenSha: 華西街萬年一招
推 stanleyiane : 小漲70趴 大跌10趴 小漲200趴
→ sgxm3       : 失落十年又沒什麼，百年內已經發生過三次了啊
推 howow       : 華爾街擔心貨吃不夠
推 newstar13579: 華西街說大好就是出貨 大壞就是吃貨
推 tsubasawolfy: 理由伯又來了
→ yichuen     : 又要搞事  拉低吃貨了
推 moneyguy    : 現在華西街動不動就喊一個悲觀理由賺價差
推 jboys75     : 太棒了
噓 zagato      : 失落十年？你華爾街十年不炒股？共三小
推 RamirezX    : 恐慌製造者的悲慘世界 一下股災預言 一下災難又危
→ RamirezX    : 機的
→ crimson3281 : 空軍預備備
→ RamirezX    : 巴菲特：永遠不要做空美國
推 ymx3xc      : 華西街又想吃貨
→ KingTsia    : 到底是要開崩還是拉回呢 拭目以待
推 WusoAiwen   : 99美債
推 Enatsu      : 前幾年爆賺你不講
→ fallinlove15: 各位保重 華爾街開始胡言亂語了 基本面已經不重要
→ fallinlove15: 了 反正就是要搞事
推 wekaytw     : 就美債期限溢價的問題 耶奶怎麼扭曲的 現在就怎麼扭
→ wekaytw     : 回來 很簡單明瞭啊 記者發個文就討論到不行 呵呵
噓 dream12305  : 華爾街要解散了？都不賺了
→ dildoe      : 想太多世界是不缺騙子 傻子 戲子的XD
推 gamania5972 : 看吧，每次都可以找理由，財報好崩、財報差崩、沒
→ gamania5972 : 降息崩、降息崩，乾脆都不要做事好了
噓 hypoge      : 總是要找理由回調 有人還沒上車
→ CAFEHu      : 沒上車（X
→ CAFEHu      : 高已出，夠低才進（O
→ kusotoripeko: 難在現在都拉得超快，剛跌下去搶買就是賭
噓 searchroy   : 年底結算，理由真多。
→ sellgd      : 想太多 也只有高科技會暴起暴跌
推 Sweet83921  : 跟去年一樣 先看衰AI 吃完貨再跟你說看多
推 matlab1106  : 整個中產都崩掉了 難怪邁阿密翻盤
噓 xylinum     : 沒漲就是失落ㄚ
→ eemail      : 先下去在上來就有空間XD 川普比華爾街聰明
噓 ffaarr      : 2000-2010美股報酬也接近零，一堆市場報酬好得很。
推 yufat       : 繼出貨文之後現在流行上車文ㄇ
推 bj45566     : 笑死，怎麼可能！wwww