[新聞] 槓金管會！學者反壽險匯率會計調整：體溫

[ChanHoPark (公園先生)]

原文標題：槓金管會！學者反壽險匯率會計調整：體溫異常，不該先怪溫度計

※請勿刪減原文標題

原文連結：https://money.udn.com/money/story/5613/9211234

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發布時間：2025/12/18 12:58:01

※請以原文網頁/報紙之發布時間為準

記者署名：廖珮君

※原文無記載者得留空

原文內容：
立法院18日舉行壽險匯率會計公聽會，政大金融系教授李桐豪反對調整會計制度因應匯損
壓力，直言「體溫變化時，不該先檢討溫度計，而是去看醫生」。他指出，會計僅反映風
險，真正問題在於壽險業長期資產負債錯配，若以會計手段平滑波動，恐掩蓋風險、削弱
監理與市場效率。

李桐豪強調，討論重點不在會計師如何表達帳面結果，而在於財報使用者如何解讀與據此
行動。

財報資訊將影響市場分析師、投資人、信評機構、學者與金管會的判斷，一旦透過會計手
段平滑匯率波動，將扭曲市場誘因，削弱風險揭露的功能。

他回顧台灣匯率歷史指出，1985年新台幣約40元兌1美元，至1992年7月升值至24.773元，
歷時六年九個月；隨後又在約六年間貶值逾四成。這類長期、結構性的匯率變動，並非短
期避險或會計調整所能解決。

他反問，若風險持續六至七年，壽險業是否承擔得起？監理機關是否承擔得起？這不是會
計問題，而是金管會監理態度的問題。

針對近期匯率劇烈波動，李桐豪指出，今年5月短短兩天美元重挫逾7%，雖屬低機率事件
，但無法排除未來出現結構性改變。

一旦結構性調整與長時間累積同時發生，會計帳務不可能解決根本問題，金管會是否具備
更強的事前預防與調整工具，才是關鍵。

在金額面上，他指出，以六大壽險公司來看，若大量採用攤銷後成本（AC），涉及資產規
模約11至12兆元，OCI約3至4兆元，損益表（PL）約5兆元，等同將大筆風險資訊留在帳外
。他質疑，金管會究竟準備放寬到什麼程度。

李桐豪也質疑，金管會目前似乎認同業者「不過度避險、把省下來的成本用來強化資本」
的說法，但關鍵在於何謂資本。他直言，準備金本質上是負債而非資本，金管會應說清楚
其監理立場，而非以會計調整模糊界線。

若財報因會計調整而變得不透明，他警告，市場效率將首當其衝，投資人與分析師難以正
確評價壽險公司，信評機構也可能低估其風險。

學者則擔憂，資訊不透明將引發壽險業管理階層的道德風險，削弱管理階層的避險誘因，
進一步扭曲資源配置。

在監理面，他指出，若金管會取得的資料不夠精確，將無法即時採取糾正措施，風險若長
期累積，恐演變為系統性問題。一、兩兆元的準備金是否足以承受，仍有高度不確定性。

李桐豪也點出國際接軌的矛盾。若以 AC 處理匯率風險，未來接軌 ICS 時究竟採市價或
帳面衡量？若不用市價，恐違反國際規範。

他直言，ICS 所給予的15年過渡期，本質上就是「紙上資本的寬恕」，令人聯想到1980年
代美國儲貸會（S&L）危機，當年正是監理寬容與帳面掩飾，最終導致系統崩盤。

李桐豪最後強調，金融機構的核心職責是風險管理，而非封存資訊。

真正的解方不在修改會計規則，而在於補齊長天期避險工具的制度缺口。他呼籲金管會與
產業共同推動衍生性金融市場發展，讓投資行為與避險行為相互匹配，才是面對壽險匯率
風險的正途。

心得/評論：
針對明年壽險業IFRS 17接軌，政大金融系教授李桐豪反對調整會計制度因應匯損壓力，認
為會影響市場分析師、投資人、信評機構、學者與金管會的判斷，希望金管會能補齊長天
期避險工具的制度缺口，不知道各位投資人怎麼看待壽險股呢?
※必需填寫滿30正體中文字，無意義者板規處分

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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 49.216.19.80 (臺灣)
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→ sing60905   : 封存30年
→ Lowpapa     : 改規則就好囉   鬼島日常
→ Dirgo       : 就經驗來說目前是提撥過多沒錯啦,把風險全避險掉那
→ Dirgo       : 也不用買美債了,台灣那可悲的1%利率加減賺.
推 as6633208   : 要先確定溫度計沒錯啊
→ abyssa1     : 李桐確是誰
已修正 謝謝
※ 編輯: ChanHoPark (49.216.19.80 臺灣), 12/18/2025 13:52:30
噓 redspruce   : 站著說話不腰疼
→ brain9453   : 講的蠻好的吧
→ Gundam77    : 削足適履
→ z256418     : “呼籲金管會與產業共同推動衍生性金融市場發展”
→ z256418     : 欸不是一堆面臨同樣usdtwd匯率風險的壽險公司要怎
→ z256418     : 麼彼此合作避險0.0….？
推 atpx        : 他沒錯啊，就現實上變成很重的成本難以獲利
→ atpx        : 就提出問題但沒解方
→ xerioc5566  : 高層沒在屌你風管成本單位啦 反正流動性出問題大家
→ xerioc5566  : 都在同台車
推 vshchen     : 金管會什麼都不懂當然無法監管只能放水
→ walter41    : 說錯配的總是不給正確配法...
推 downtoearth : 金管會帶頭美化帳務
推 downtoearth : 解方就是正確在會計報表上呈現風險 讓企業有處理風
→ downtoearth : 險的動機..
推 ITMVP       : 蠻專業且合理的
推 jceefailurer: 為什麼事先不說？