[新聞] 大金主拒絕輸血 甲骨文AI敍事受挫 股價再

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原文標題：大金主拒絕輸血 甲骨文AI敍事受挫 股價再遇重擊

原文連結：https://news.cnyes.com/news/id/6280367

發布時間：12/18

記者署名：無

原文內容：

當市場情緒不對，即使是平時看起來不起眼的小麻煩，都足以讓那些寄望於人工智慧熱潮
推動股市上漲，並在 2026 年帶來一波債務融資浪潮的投資者感到恐慌。


最新的波折，是甲骨文 (ORCL-US) 位在密西根州計畫的百億美元 AI 資料中心融資，由
於長期合作夥伴 Blue Owl Capital 並未出資，引發投資者恐懼，重新引發市場對人工智
慧產業估值和債務水準的擔憂，造成甲骨文股價重挫。

據報導，甲骨文最大的貸款合作夥伴 Blue Owl Capital 已拒絕支持價值 100 億美元、
容量 1GW 的資料中心交易。消息人士指出，貸款方對甲骨文不斷增長的資本支出和債務
表示擔憂，並要求「更嚴格的租賃和債務條款」。Blue Owl 發現密西根州的租賃和債務
條款相對於其他交易較為不利。

受此消息影響，甲骨文股價周三 (17 日) 收盤大跌 5.4%，收在 178.46 美元，創下半年
新低。此次拋售潮拖累了整個科技股市場，那斯達克綜合指數下跌 1.81%，輝達
(NVDA-US) 和 Alphabet(GOOG-US) 的股價也隨之下跌。保護甲骨文債務免於違約的成本
，也飆升至接近金融危機以來最高。

巨額租賃義務引發擔憂
甲骨文在為 AI 建設進行大規模融資時，面臨著比其他大型雲公司更嚴格的審查，因為它
缺乏強勁的內部現金流。甲骨文利用將債務與特殊目的實體掛鉤的「表外」融資結構，透
過租賃這些設施來償還債務。

然而，這已使其租賃義務承諾高達 2480 億美元。此外，甲骨文目前自由現金流為負
130 億美元，且 1270 億美元債務中有高達 250 億美元將在三年內到期。

融資夥伴更迭與市場前景
據報導，甲骨文已與 OpenAI 簽署協議，利用密西根州資料中心進行 AI 計算，Blue
Owl 的退出使該協議面臨僵局。儘管如此，甲骨文發言人 Michael Egbert 表示，開發夥
伴 Related Digital 已從競爭者中選出「最佳股權夥伴」，Blue Owl 並非該選擇。目前
，黑石集團正在就股權資本進行磋商，而美國銀行正領銜一筆約 140 億美元的債務交易
。

投資者的核心擔憂在於，雖然大型科技公司正投入數千億甚至預計數兆美元進行超大規模
資料中心建設，但這些大規模的 AI 資本支出最終是否能獲得預期的豐厚回報。IBM 執行
長曾指出，從數學角度來看，超大規模資料中心營運商「絕不可能」從如此巨大的投入中
獲得回報。


心得/評論：

華爾街開始質疑了 這些基建商舉債上槓桿但毛利低 還看不到確切的回報

永動機要斷了嗎？

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推 by19        : 不是出來澄清了嗎？
→ brain9453   : 不輸血給小甲？
→ thetide0512 : 澄清沒用 現在就是審視那誇張的鉅額貸款槓桿
推 kunyi       : 甲骨文：是分你一杯羹 不要賺利息我找別人
推 hcwang1126  : 他借錢買自己的cds會不會賺爛啊？
→ thetide0512 : 鉅額貸款還重新包裝輸出搞封閉迴圈 誰能不質疑
→ Karida      : 不會增資發行新股嗎？
→ perlone     : 投資公司自己空單佈好就來搞事
→ neilisme    : 採購的那些機房大概率要爛手裡了
→ perlone     : 等回補的差不多 又開始說沒事了
推 GG888       : 昨天不是有澄清說夥伴是另一個
噓 keepingtime : 不投資也不行！
推 swbthj      : 市場在質疑的時候公司怎麼做都是錯的
推 BossGibbs   : 金主：都我在吸血別人，沒在別人吸血我的
→ loom0et0bust: 巨頭搶料什麼東西都加價買，金主不想當盤子臭了嗎
→ loom0et0bust: ？
推 goodevening : 這不是輝達本來就沒永動阿，輝達這種你給我錢我給你
→ goodevening : 產品，再借你錢才是永動
推 DALUGI      : AI骨牌第一張搖搖欲墜
推 rxsmalllove : 恐慌指數還不夠高沒辦法進場
→ YLTYY       : 這只是剛開始嗎
推 hutten      : 放心等到回補時就會有解法惹XD
推 AndyMAX     : https://i.imgur.com/MLIbAVL.jpeg
→ CAFEHu      : 歐噴醬：嘿嘿！一個都別想逃
推 paracase    : 甲骨文根本就是NVDA的打工仔,還幫忙背債,可憐啊
推 seanflower  : 明天大逃殺
→ EDFR        : ai完美內循環  我借錢給你買我商品和服務大家一起噴
推 ben6421463  : 不給甲錢
推 CAFEHu      : 鏟子超人：謝謝你 打工仔
推 elmer       : 給中國係資本亂 才有好局
推 gk1329      : 找台GG救吧
推 alway70345  : 甲甲不意外
推 Fengyun     : 空單現在還剩多少？
推 splong      : 投這麼多到底怎麼變現？又不是獨佔技術。
→ seanflower  : 甲骨文 撿骨文吧
→ seanflower  : Ai要跌死了
推 motan       : 代工廠皮皮挫
推 orze04      : 甲骨文是從搞AI之前就很爛了
→ orze04      : OpenAI雖然 入不敷出，端出的東西至少還讓人願意繼
→ orze04      : 續借錢。
→ vc39        : 會慘到要賣金州勇士隊的股份嗎？
推 smalmal     : 週遭沒人在花錢訂AI