南亞科 硬撐盤

[ambrian (是布萊恩)]

簡單分享 實物操作

見圖

Q3搞了爛雞雞

https://i.imgur.com/as0BfM3.jpeg

Q4開始弄爛牙科

https://i.imgur.com/4QPBjlI.jpeg

簡單暴力觀點分析

懂的都懂 記憶體缺口 這次玩真的了

市場高點有別以往，記憶體高到高不可攀、消費型產品不拉貨，市場崩盤的故事，這幾次循
環差不多有 87%像。

雖然這次受益於AI伺服器的需求是消費性產品的數倍（手機、NB 阿里阿雜…等等等等）。

但我認為市場的價格，不可能無限上綱噴到外太空。最終價格發展應該是走向平穩。

將改變記憶體的獲利能力，往往一年抵三年，估計這也是市場大家看不好的原因。

間接導致營收激增價格爛給你看..撇開這幾週的強勢，想想11月的高點回落 估計嚇死不少
人。

大膽幻想，記憶體的獲利方式即將有改以往的大起大落，估計有機會有可能走向台積電的獲
利能力，毛利率有機會維持在高檔55-65%（因就算摳挖死產能在怎缺..價格也沒持續噴爛啊
）

幻想估值：
條件：
1.毛利率 控制在 55%-65%
2.月產能 投片 7萬片
3.良率 85% （D4 顆粒1400）
4.股本 31E
5.產品條件 D4 4G產品
6.不考慮 10% D5 跟其他D4容量產品
7.匯率 31
8.D4 4G 報價 5.2 @ 2025/12/24

做夢開始
營收31*5.2*1400*0.85*70000 ：134億
毛利 55% ：134E *0.55 : 2.38元（單月EPS)
毛利 60% ：134E *0.60 : 2.59元（單月EPS)
毛利 65% ：134E *0.65 : 2.80元（單月EPS)

本益比 ：16倍

合理目價格 ：456～537

目標價格打8折 ：364-430

今天189做夢空間還有，以上純屬數學試算，僅供參考。請不要當作投資建議。

祝大家聖誕節快樂

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推 ae8450      : 太神啦～
推 maimss      : 700
推 knowing     : 今天噴了
→ maimss      : 456～537太少了
→ kajika      : 給個漲停行事曆吧
→ maimss      : 23年開始AI到現在大家才想起AI要記憶體
→ maimss      : 要補漲23、24年的份
→ fakelie     : 雞雞 牙科
推 rebel       : 記憶體是循環產業 台積不是
推 supersd     : 南亞科漲到364?
→ brain9453   : 贏麻了
推 knowing     : 新的出來就被取代了
推 wicer       : 又是經典算EPS環節?
噓 kidd085     : 開始在作夢 完蛋
→ knowing     : 價格高會影響需求 需求減少 價格就會降低了
推 Jimmynick   : 開始算數字嚕
→ knowing     : 有錢人喜歡燒錢就去吧
推 jerry10307  : 開始算了，要到貨了跟0050了嗎？
推 gn7722      : 我靠，重倉欸
推 z7956234    : 邪惡第五波
推 magicgreet  : 海力士本益比11 沒過前高 都沒人願意投資
→ magicgreet  : 可以投資台灣的記憶體本益比20起跳..
推 gtoselina   : 177張大戶我信了
推 jessicaabc98: 給推
推 Raaay       : 記憶體之王！
推 vvnews      : 乾五口林.....
推 keltt       : 牙科如果400，那華崩合理價要多少？
推 cat77133    : 邪惡第5波會射9次 恭喜你
推 zpf2005     : 真金白銀，真漢子～
→ wildwoof    : 能到200以上就滿足了
推 falcon11    : 這次不一樣 嗎
推 tonyparker18: 本益比給太高 給10-11倍差不多
推 first841126 : 哈哈 今天補五張 衝呀
→ tonyparker18: 我是看200-250 沒啥肉了
推 sakeru      : 200就不錯了
推 F20V        : EPS你低估了，根據模擬推算，2026年EPS 40-50元之間
推 mrgyt1030   : 來個行事曆吧
推 speady      : 蝗蟲套牢4年才迎來這波
推 speady      : 南亞科也差不多4年
推 F20V        : 有興趣 可私下討論怎麼模擬推算
推 pidan5566   : 有沒有人弄一個記憶體行事曆
推 vvnews      : 重點是毛利怎麼可能有辦法KEEP 50%.....
推 clamperni   : 賺1002萬
推 f204137     : 就電子版的貨櫃船  一缺吃N年
→ f204137     : 航海王沒PO文了 用他寫文的格式 都能寫很像的
推 Leo4891     : ....噴到360+   真的很夢幻   一個月賺2.X很拚吧
推 quick01     : 景氣循環股比較適用pb 用pe要保守點
→ ambrian     : 11月 自結 1.3 / 12月自結 2.3 瞎算的
推 cct1121     : 股價行事曆.jpeg
推 blacksom    : 這只是剛開始，對吧哥
→ linchw      : 那記憶體比台積電有點做夢
→ linchw      : 現在就膽小鬼遊戲 看誰先偷開產能
推 benting     : 太唬爛，不太可能
推 tmacor1     : 南亞科從50喊景氣循環喊到快200了 不敢上車的就是
→ tmacor1     : 不敢上車
推 F20V        : 樓上，現在不是看誰先偷開產能，是都已經加開產能了
→ F20V        : ，只是都把產能開在HBM(因為利潤好）而已，沒能力加
→ F20V        : 大量產能在DDR5，而DDR4（台灣守備範圍）則是完全放
→ F20V        : 棄
噓 sss6515366  : 航海王2.0
推 dyinging    : 這版最搞笑的地方就是 就算真的到3 400 還是會有人
→ dyinging    : 喊景氣循環股
推 joygo       : 很難說吧 航運也是上去之後 有維持在不錯的股價 過
→ joygo       : 去都10-15元
→ joygo       : 毛利就是看報價能夠持續多久啊
→ Vanquze     : 南亞科能破300的話…力積電應要破百了吧！？
→ linchw      : 低技術東西 看得不是三巨頭 看的是中國要不要卷
→ linchw      : 忘記面板是怎麼被中國卷死了嗎
推 JINGSHAN    : 0050還沒買，雖然買盤可能透過對敲平衡，但是在12/3
→ JINGSHAN    : 1前進場，還是有人幫妳托底
推 Fezico      : DRAM現在指望對岸其實有點不太實際，他們搞自產自銷
→ Fezico      : 好一段時間惹。
噓 asd0230zx   : 怎不早po
→ ambrian     : 樓上 正確的，所以長鑫 走奇夢達的技術路線 還撐得
→ ambrian     : 下去，原因就在這，中國的產能主要是抵抗制裁，不
→ ambrian     : 是搶市場，所以在這輪才會選擇退出D4產品，也是考
→ ambrian     : 量HBM的，必須往D5放，才有晶圓可以堆疊啊
→ ambrian     : 會有份額的提升印象，主要是中國的客戶強制驗證長
→ ambrian     : 鑫的產品。並不是中國以外的客戶大量採購長鑫的產
→ ambrian     : 品
→ faultless   : 大大好很，拼身家
推 kevin30913  : 蛤
→ challenge23 : 電力還沒搞好，有記憶體也沒用
推 coeXist     : 有錢真好
推 BossGibbs   : 會到多少不是重點，重點是不能貪，記得跑不要當最
→ BossGibbs   : 後一個
噓 wowjesus    : 你估錯了 南亞科根本不太做4GD4  他做8G.  獲利是
→ wowjesus    : 更高的
推 nightop     : 行事曆要出來了嗎
推 shaq0223    : 來找鄉民抬轎的
→ nightop     : 記憶體行事曆咧 這麼敢喊
推 gn077716076 : 週五all in 年底牛極蟹
推 ravelson    : 又再賣弄數學了
推 j198811     : 就差行事曆了
→ knowing     : 錢太多才會買
→ knowing     : 不買不賠
推 a2258335    : 感覺華崩也有可能100!??
推 YakultSlime : 華邦 150
推 Crazyloveyou: 200沒問題了 182出清 今天追買在189
→ Crazyloveyou: 中午看的時後182.183再看已經189超扯
推 Crazyloveyou: 南亞科300不可能
噓 willyylliw  : 目標價不是800嗎？