[新聞] 中國債務占GDP逾3倍 為達中央成長目標 地

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原文標題：中國債務占GDP逾3倍 為達中央成長目標 地方仍拚命發債籌錢

※請勿刪減原文標題

原文連結：https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/5292430

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發布時間：2025/12/28 21:11

※請以原文網頁/報紙之發布時間為準

記者署名：盧永山

※原文無記載者得留空

原文內容：

中國的整體債務（包括家庭、政府機構和非金融企業的債務）規模為其GDP（國內生產總
值）的逾3倍，而該國經濟持續放緩，可能加重債務負擔。此外，中國省級以下地方政府
因為財務困窘，今年發行的資產擔保證券（ABS）規模創紀錄最高，但其資產品質卻引發
質疑。

根據英國《金融時報》和日本媒體報導，根據中國官方智庫「國家金融與發展實驗室」（
NIFD）發布的最新數據，截至今年9月底，中國整體債務占GDP比高達302.3%，債務總額超
過400兆元人民幣（新台幣1796兆元），較6月底的300.4%增加1.9個百分點，後者是中國
整體債務占GDP比首度突破300%。

隨著中國經濟放緩，企業和家庭不願承擔新的債務，投資和消費勢必進一步降溫，加劇債
務型通縮（debt deflation）的風險。

NIFD的數據顯示，截至今年9月底，中國各級政府債務占GDP比較6月底增加2.2個百分點至
67.5%，主要因為中央政府增加發行公債數量，以資助基礎建設和其他項目，加上地方政
府也加大發行公債力道，以協助地方政府融資平台（LGFV）用新債還舊債。

而家庭和企業在承擔新債務方面變得更為謹慎。NIFD的數據顯示，截至今年9月底
，家庭債務占GDP比較6月底下降0.7個百分點至60.4%，為1995年開始紀錄以來首度下降；
同期，企業債務占GDP比達174.4%，僅較6月底略增0.4個百分點。

根據國際清算銀行（BIS）的數據，中國的債務比正接近日本在1998年的水準，當時日本
正面臨金融動盪。

中國省級以下地方政府為了解決因經濟疲軟和房市危機所導致的流動性問題，並籌措資金
來支應新投資，以符合中央政府要求的成長目標，今年發行的ABS規模高達創紀錄的2.3兆
美元（新台幣72.3兆元）。但這些地方政府用以發行ABS的擔保品，其潛在價值充滿高度
不確定性，引發外界質疑地方政府財務的長期穩定性。

穆迪信評副總裁傅予彬表示：「地方政府大舉發債，反映其迫切需要解決升高的債務和財
政壓力。」

中國地方政府自COVID-19疫情爆發，摧毀他們的財政後，就一直面臨財務壓力。北京當局
大力整頓房地產開發商的財務槓桿，也打擊地方政府的土地銷售，而這是地方政府的重要
收入來源。


心得/評論：
之前武漢肺炎的疫情時期
中國大量頻繁的普篩與嚴格封控
給中國地方政府留下堆積如山的債務
隨著經濟放緩,房地產泡沫破裂後
重要的收入來源也沒了
但看起來中國地方政府仍然大舉發債
擔保品的品質卻有高度的不確定性
台股中的中國債ETF會持有到這類債券嗎?
有投資中國債相關標的的網友要注意風險



※必需填寫滿30正體中文字，無意義者板規處分

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推 LewisRong   : 內債其實還好
推 ceca        : 內債舉債會引發人民幣貶值.
→ ceca        : 不過人民幣最近似乎有點硬..@@a
→ ceca        : 還不快貶多一點....我要刷掏寶.
→ ceca        : 看看人家日本...日幣那麼開心.
→ ceca        : 大家瘋狂去日本玩+買日本貨.
→ TsmcEE      : 內債舉債要貶值除非貨幣外流或通膨....這兩點都不存
→ TsmcEE      : 在啊
推 kobebrian   : 他們現在一定瘋狂舉債 都通縮了
推 webb        : 印錢舉債..補貼..卷倒全球..賺貿易順差！
噓 Lenney33    : .
噓 strlen      : 看明天這樣來一下要多少錢？沒在怕的啦！
→ Mytsb2421   : 看到標題就知道紀元哥又發文了
推 tzjjkonuj   : 中國一帶一路週邊國家，還是貿易順差，沒有因為美
→ tzjjkonuj   : 國關稅影響。 錢還是有賺，但夠不夠彌補虧空的部分
→ tzjjkonuj   : ，就不知道了。
推 c1951       : 家庭+政府+公司企業總體債務才300% 其實也挺少的 同
→ st11        : 其實中國政府帳上公共債務和家庭債務還好.都6x%
→ st11        : 但企業174%是全球最高, 房地產還沒爆玩呢
→ c1951       : 樣計算標準 套在老美和日本身上 大概5.600%跑不掉
推 wekaytw     : 鹿港那個股市用總經解 會輸到脫褲子 太多非市場因素
推 ceca        : 中國不動產災情還沒結束.
→ wekaytw     :  目前宏觀看只能看石油 人民幣 其他的欸抖
→ ceca        : 當然最慘烈的事已經過了.
→ ceca        : 不過這不太影響他進出口的貿易順差.
→ ceca        : 但會影響他的內需市場.
→ kobebrian   : 別把美國想成跟中國一樣舉一堆內債zz
→ wekaytw     : 大陸是因為上個月信貸脈衝翻回去 不然鹿港也是沒救
→ wekaytw     : 不過翻回去就是破底翻 就看好
推 wekaytw     : 馬的 黃豆差點被咬屎 嚇鼠人
→ st11        : 如果算上家庭跟非金融企業負債
→ st11        : 美國其實是258%喔,比中國低(2025年第二季數據)
→ st11        : 日本大概400%上下
推 HiuAnOP     : 這題我懂！內債不是債！XX印錢就好了！你很急難道是
→ HiuAnOP     : 買美債套牢喔？
→ st11        : 查一下數據有一個有趣的點, 台灣家庭數據最高
→ st11        : 而家庭數據中房貸佔大多數
→ TsmcEE      : 別拿台灣比 台灣算是優等生了
→ st11        : 最高是指家庭負債佔gdp比例比上面幾個國家高
→ TsmcEE      : 台灣家庭負債比最高是就拜政府支持炒房所致
推 ssarc       : 所以現在中國東西便宜嗎？ 人民幣也沒貶值，買中國
→ ssarc       : 東西不划算
→ TsmcEE      : 2003年台灣家庭負債比不到6成 2020就破9成了
→ offstage    : 現在中國的房價跟勞工薪水暴幹便宜
推 wekaytw     : 人民幣會升 台票也會升 沒意義
→ lusifa2007  : 內債不是債 對面中央政府超有錢也不知道在保守啥
推 c1951       : https://reurl.cc/dq8pOD   台灣房價+車價 貴森森
→ tzjjkonuj   : 習團隊爭取政權的保衛戰，這些軍演跟花費，還是要靠
→ tzjjkonuj   : 內外經濟去彌補，只是支持政局穩定或卸任前的手段。
噓 mangle      : 那些整天臭中國會被人當笑話，一來其實內容不一定
→ mangle      : 是假的，但解讀充滿惡意扭曲和狹隘，這才是令人最
→ mangle      : 不齒的地方，認知作戰認真的自己都變傻
推 beagle2001  : 支那的無限普篩無限封城，真的很棒
→ beagle2001  : 五毛不知道家裡有沒有被弄死人
→ beagle2001  : 哈哈哈哈哈
推 ssarc       : 房價跟薪水便宜沒意義，不可能去對面置產買房
→ paul0303    : 在台支那後人又在唱衰中國，但至今老共尚未大力QE，
→ paul0303    : 還讓人民幣緩步走升呢
→ sid3        : 台灣都快通縮了還在管內債
推 cityhunter04: 遙遙領先！債務遙遙領先…..
推 slimak      : 越舉債越強啦
推 cutbear123  : 遙遙領先