Re: [標的] 2618長榮航 空

[arthur52 (小亞瑟)]

https://i.imgur.com/44cG5IB.jpeg

https://reurl.cc/ORgeVy

B-16781 – EVA Air Cargo Boeing 777F
B-16782 – EVA Air Cargo Boeing 777F
B-16783 – EVA Air Cargo Boeing 777F
B-16785 – EVA Air Cargo Boeing 777F
B-16786 – EVA Air Cargo Boeing 777F
B-16787 – EVA Air Cargo Boeing 777F
B-16788 – EVA Air Cargo Boeing 777F
B-16789 – EVA Air Cargo Boeing 777F
          B-16790 – EVA Air Cargo Boeing 777F

接下來分析貨運，除了CARGO貨機以外，客機的機腹也可以載貨，貨機主要載貨是北美線為主。

把貨運一些數據餵給ChatGPT

讓ChatGPT幫你分析

——————————————————————

我提供你一些貨運數據，你幫我分析一下貨運趨勢

可以，沒問題。
你把貨運數據貼上來就好，我可以幫你從幾個層面一起分析：

我會幫你看的重點
        1.      量的趨勢：月增 / 年增、是否有季節性或轉折點
        2.      價的變化：如果有運價或營收，判斷是「量增價跌」還是「量價齊揚」
        3.      結構變化：
                電商 vs 一般貨
                北美 / 歐洲 / 亞洲航線
        4.      與供給面的關係：
                貨機數、腹艙增加是否壓抑運價
        5.      延伸解讀（依你需求）：
                對航空公司獲利的影響
                是否呼應你關心的 小額豁免、AI 貨、交機潮 等議題
                可整理成 PTT / 投資筆記版本

資料格式都可以
                表格（文字或 Excel）
                圖表
                月 / 季 / 年資料
                單一航司或整體市場

你直接貼資料，我馬上幫你拆解趨勢。


圖片
https://i.imgur.com/nf9HZsp.jpeg


好，這組資料其實趨勢很清楚，而且跟你前面一直講的「量增、價壓」完全一致。我幫你分三層來看：整體 → 航司 → 結構解讀。

一、整體貨運趨勢（全台）

1     貨量：穩定成長，而且是「實質成長」
                114 年 7–11 月，全台貨量 年增約 +10～15%
                7 月：+14.8%
                8 月：+10.3%
                9 月：+10.0%
                10 月：+11.2%
                11 月：+10.8%

     這代表不是短期急單，而是連續 5 個月雙位數年增
     很符合你之前提到的 AI、半導體、高值貨撐量

二、航司別：量在長，錢沒跟上

✈   長榮（BR）
                載貨量
                113→114：明顯成長（多數月份 +5～10%）
                貨運營收
                多數月份 持平或小幅下滑
                典型狀況：
        載貨量 ↑，營收    不動

     結論：
     單位運價下滑
     不是沒貨，是「運價下修」

✈   華航（CI）
                載貨量
                成長幅度比長榮更大（部分月份接近 +10%）
                貨運營收
                旺季（3、7、11 月）有撐住
                但多數月份 未能同步反映貨量成長

     結論：
     華航靠航線結構、特殊貨撐住部分價格
     但整體仍逃不掉市場運價下修

三、最關鍵的結構解讀（重點）

     你這張表透露的「真相」

1     市場不是缺貨，是缺「好價格」
                全台貨量連續年增
                但航司貨收沒有等比例成長
     ＝ 供給增加速度    需求

2     AI 貨 = 撐量，不是撐價
                AI / 高值貨讓噸數上去
                但：
                腹艙增加
                貨機競爭
                電商議價能力強
     AI 無法像疫情一樣把運價拉爆

3     這是「典型下行循環初期」
你現在看到的是：

        貨量先創高 → 運價慢慢滑 → 營收開始鈍化

下一階段通常是：

        貨量還在 → 運價再壓 → 營收年減

四、一句話總結（可直接用）

        全台航空貨運呈現「量穩定成長、價持續下修」的結構性趨勢。
AI 與高值貨撐住貨量，但腹艙與貨機供給增加，使運價無法回到高檔，航空公司貨運營收已明顯與貨量脫鉤。

如果你要，我也可以幫你：
                專寫一段 看空航空股貨運面的論述
                或整理成 PTT／投資筆記版本
                或直接幫你接到 BAI00、桃機貨量、小額豁免 一起串

你想往哪個方向延伸？

Ptt

好，這裡幫你整理成一篇可直接發在 PTT 航空／股票板的版本，語氣我用偏理性數據派、不是情緒空文那種。

標題

[分析] 航空貨運量創高，但運價撐不住，貨運已進入量增價跌

內文

很多人看到近期航空貨運量創新高，就認為航空公司貨運會繼續大賺，但實際把數據攤開來看，結論其實剛好相反。

一、全台貨量：連續成長，但不是關鍵

從桃機與航司彙整資料來看，114 年下半年全台航空貨運量明顯高於去年同期，7～11 月幾乎都維持在 220～235 千噸的高檔區，年增率約 10～15%。

這代表現在的貨量成長不是短期急單，而是來自 AI、半導體、高值貨的結構性需求。

但問題不在「有沒有貨」，而在「貨值不值錢」。

二、長榮：貨量上來，營收沒跟上

以長榮來看，114 年多數月份載貨量明顯高於去年，但貨運營收卻呈現橫向整理，部分月份甚至低於去年同期。

換句話說：
     貨裝得更多，但單位運價更低
     標準的「量增價跌」

三、華航：旺季撐得住，但趨勢一樣

華航貨量成長幅度略高於長榮，3、7、11 月旺季營收有短暫回升，顯示航線結構與特殊貨仍有一定優勢。

但拉長時間看，貨運營收依然無法同步反映貨量成長，運價中樞持續下移，並未回到過去高檔水準。

四、結構性問題才是重點

現在航空貨運的核心問題在於：
        1.      腹艙供給回來了（客機班次增加）
        2.      貨機競爭持續
        3.      電商、AI 貨源議價能力強

這讓航空公司即使貨量創高，也難以把價格拉上來。

五、結論

目前航空貨運已進入一個很典型的階段：

        貨量創高 → 運價下修 → 貨運營收與貨量脫鉤

這對短線看數據的人是利多，但對長期看獲利的人，其實是偏空訊號。

TL;DR
                全台航空貨量創高，但價格撐不住
                長榮、華航皆出現「量增價跌」
                AI 貨撐量，不撐價
                貨運循環已進入下行初期

如果你想，我也可以幫你再補一段
     接「小額豁免／BAI00 運價／航空股評價」的延伸文
或幫你改成 更偏股票板的語氣版本。
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噓 NinePi      : 這又啥 = =
→ a2080259    : 我查一下你11月就開始喊空 ，這樣根本沒賺到錢-_-
→ a2080259    :  當時隨便買個大盤，現在都賺翻了好嗎
→ a2080259    : 一直貼ai文 算是來亂嗎
→ polo125809  : 至少寫個進出場價格吧 12月獲利創新高ㄟ
→ polo125809  : EPS接近5來看 股利預估2.1或2.2 現在股價36.55元
→ polo125809  : 跌到32開始就會有買盤出現了 40以上才是空點
→ polo125809  : 38開始套牢區 除非衝破45才會一直噴 現在這價位
→ polo125809  : 多空都吃不到甚麼獲利
→ polo125809  : 11月股價36 最低到33 現在又是36 等於白工
推 polo125809  : 你說你被嘎到48 去年川普關稅打到接近30你還沒出場
→ polo125809  : 這支的體質有殖利率再撐 再怎樣都不會殺到見骨
→ polo125809  : 如果是那種冷門小傳產的股票一天交易量幾百的還可能
→ polo125809  : 航空在怎樣一天都有上千張一萬張左右的交易量
→ polo125809  : 除非出大壞事 或是某種要航線因政治因素不給飛了
→ polo125809  : 頂多就是緩跌一陣 底部又拉彈一下的走勢
→ polo125809  : 我建議做空這陣子見好就收
→ mongduo     : 反正他開心就好，三個和尚沒水喝外資早就知道了
→ polo125809  : 即將要宣布年EPS股利 法說會 這段時間不建議空
→ mongduo     : 自以為11月佈局很早？
→ polo125809  : 還有一種拉 他是假空軍 真多軍
推 a2080259    : P大跟我想法差不多，真空軍會選這種標的嗎-_-
噓 yuz234      : 這種全都Ai分析的文 能不能限制一下？
推 polo125809  : 他從以前發空文都是引用載客率跟票價來評估
→ polo125809  : 但是總體業績 EPS 油價 似乎沒考慮進去
→ polo125809  : 長榮航EPS5 華航有2 人家總體都是有獲利
→ polo125809  : 穩定獲利的情況下 股價沒有大波動 市場也沒關注航空
→ polo125809  : 現在價位多空幾乎都賺不到甚麼 玩玩當沖都不夠
→ polo125809  : 每天開高走低玩隔日衝還有點便當錢可以領
→ polo125809  : 長榮買飛機 華航敢調薪 都是增加資本支出
→ polo125809  : 敢花錢都代表1.公司很有錢 2.之後也很有錢
→ polo125809  : 公司體質都可以正常順利運行 可以說是長線看好
→ polo125809  : 要空也不是不行 行情熱過頭的時候空下去
→ polo125809  : 現在充斥各種增加資本支出 擴大營運規模的狀況
→ polo125809  : 你說你空星宇還有可能 賭他新公司沒那麼順利跌倒
→ polo125809  : 航空業疫情後都在賺 即使星宇苟延殘喘還有正0.幾
→ polo125809  : 另外兩間跟神獸一樣 八字比他們董座硬就空吧
推 nightop     : 有飛機就有亞瑟
→ kiboryin    : 他從前年就在喊空了 整個循環都過了還在空
推 woker       : 最該先空的應該是星宇 但信徒更多
→ arthur52    : 多空論點都尊重，理性討論，繼續看下去
→ arthur52    : 主跌段在今年，繼續空
→ arthur52    : 星宇不容易被打倒，一堆忠實客戶，
噓 takki07     : 貼ChatGPT 到底要幹嘛
推 wu322016    : 分析這麽多 成本面油價也分析一下
推 woker       : 星宇股價膨風最多等大家都進新飛機其實更不一定要
→ woker       : 星宇
推 aaa4639jay  : 看來他的GPT被訓練成空頭了，講多的聽不進去
推 tbiarenas   : 哥，放下吧
推 VinC3nt     : 好執著...會不會喊了好幾次遇到黑天鵝中了一次 就當
→ VinC3nt     : 自己講中XD
→ jay0117     : 星宇才該空吧
噓 shirleyEchi : 油價也在跌你怎麼沒算進去
噓 max0616     : chatgpt也能洗文...
→ aoc902001   : 你根本不懂公司決策，因低油價利潤大增，所以可以降
→ aoc902001   : 價搶運量，並且跟客群建立良好關係以穩固未來運量。
→ aoc902001   : 未來如果油價漲，就得思考自行吸收還是轉嫁出去，轉
→ aoc902001   : 嫁出去有可能量縮。除非空運市場嚴重供不應求。
噓 Lexus       : 廢文
→ arthur52    : https://i.imgur.com/rkK4Jr2.jpeg
→ arthur52    : 載客率持續下滑，台灣市場不夠三家分
推 polo125809  : https://i.mopix.cc/Le2zFc.jpg
推 polo125809  : 今年Q4比去年Q4高 油價比去年Q4低
→ polo125809  : 載客率雖然下滑 但收進來的錢變多
→ polo125809  : 錢多就是真理 有賺就是事實
→ polo125809  : 就算他載客率腰斬剩50% 但如果比之前還賺就是賺
→ polo125809  : 你應該要空股價一直往上爬  爬過高的那種
→ polo125809  : 這支股價就在一般波動 而且營收成長
→ polo125809  : 你說因為財報好看噴了幾根上去再空合理
→ polo125809  : 就一般波動上下也空 害死自己
推 polo125809  : 2025 Q4 EPS我估有1.5-1.6左右 全年4.9-5
→ polo125809  : 股利2.1-2.2  用現在36.55的股價 殖利率約5.5-6%
→ polo125809  : 再跌殖利率上去7剩至8% 就開始有人買了 跌不動
→ polo125809  : 如果今年他爽多配一點還會在上
推 aaa4639jay  : 為什麼載客率=不賺錢？25年不是證明了載客率跟賺不
→ aaa4639jay  : 賺錢沒關係了嗎
推 dragonjj    : 不是，你在空的時候我已經在做多台積電，華邦電漢
→ dragonjj    : 唐了，這樣賺更多耶，長榮航早就賺一個波段走了
→ arthur52    : 2025Q4 應該賺到 不到1.5 元，匯率避險回沖、班次
→ arthur52    : 年增 5% 拉高成本，油價下跌難以完全抵銷。
→ arthur52    : https://i.imgur.com/eWKRsGi.jpeg
推 iammatrix   : 講的好像你是公司的會計師一樣 掌握各種數據喇叭嘴
推 CCH2022     : 牛頓計算不出人類的瘋狂。
→ CCH2022     : 如果有ETF要買也會拉一段
→ CCH2022     : 快的話這季做止跌往上到40，再慢也是第二季
推 polo125809  : 每年慣例3月第二週就會公布EPS跟股利 到時候看了
→ hitlerx     : 感覺只是用AI在洗文
→ arthur52    : 好吧，算一算油價能省多少？一季成本大約400億，油
→ arthur52    : 約佔3成，400*0.3=120億，油比去年便宜15%，120*0.
→ arthur52    : 15=18億，用油成本下降18億。那算班次增加5%，成本
→ arthur52    : 多多少？400億*0.05=20億，多20億成本。
推 shinbird    : 航空現在多空都很難賺啦，華航均價18.8進場放一個多
→ shinbird    : 月拉到20.5出場，感覺短線上去沒啥力了但是要下來也
→ shinbird    : 沒那麼簡單，殖利率擺在那邊。資金都去炒其它的了，
→ shinbird    : 11月的時候不要選航空挑個記憶卡都賺爛QQ
→ arthur52    : 看殖利率？我笑了，結果去年外資賣60萬張，投信賣2
→ arthur52    : 0萬張。
→ bntimlin    : 其實做了一堆研究，資金卡了一兩年，會想笑的是誰？
→ bntimlin    : 其他先不說，GPT只會講你想聽的，一樣的問題你找其
→ bntimlin    : 他用很久的朋友問看看
→ arthur52    : 37以上，開始慢慢加空
→ arthur52    : https://i.imgur.com/VQtUybw.jpeg
→ arthur52    : https://i.imgur.com/N5YlVcB.jpeg
→ arthur52    : https://i.imgur.com/j2WNZH8.jpeg
→ arthur52    : 這麼剛好，平均票價年減5%，而飛行班次剛好年增5%
→ arthur52    : 星宇規劃用 A35K 飛歐洲線與美東線，不太建議。A35
→ arthur52    : K 商務艙有 40 席，比 A359 多 16 席，但歐洲線以
→ arthur52    : 旅遊客為主，商務需求有限；北美線反而更適合 A35K
→ arthur52    :  全力載商務客。雖然目前星宇北美商務艙表現不佳，
→ arthur52    : 但代表進步空間大，若做起來，對獲利幫助很大，也
→ arthur52    : 應盡快加入聯盟搶商務客。歐洲線能拖就拖，人流不
→ arthur52    : 夠，只會重演美西線殺價。A359 放日本熱門線，A339
→ arthur52    : 、A32Q 開日本二線城市，這樣配置應該可行。以上昨
→ arthur52    : 天夢境。
→ arthur52    : https://i.imgur.com/FsZzlLH.jpeg
→ arthur52    : 里程換票，星宇的軟肋，沒有加入聯盟，商務客少太多
→ arthur52    : 了
推 rock74228   : 今天漲到37.25了 有被嘎到嗎？
→ arthur52    : 還沒被嘎到，韭菜外資，跟著 MSCI 的外資被動資金
→ arthur52    : 被迫買進航空股。
噓 fortified   : 所以空單呢 講半天都沒單 也沒進出場點位
推 CCH2022     : 感覺看到我朋友一樣，這幾年怎樣都要空，就是不爽
→ CCH2022     : 漲。空指數等於空台積電，空AI成分股等於跟趨勢做
→ CCH2022     : 對，為什麼它們會這麼堅持。
→ CCH2022     : 這幾年別人賺錢，賺大錢，它們卻變成了養分成就別
→ CCH2022     : 人。
→ arthur52    : https://i.imgur.com/L0LPVuc.jpeg
→ arthur52    : https://i.imgur.com/HOHKamy.jpeg
→ arthur52    : https://i.imgur.com/WN2vc1M.jpeg
→ arthur52    : 從去年11月ITF旅展開始，就促銷不斷
→ arthur52    : https://i.imgur.com/K2TQquD.jpeg
→ arthur52    : https://i.imgur.com/DX4OB4P.jpeg
→ arthur52    : https://i.imgur.com/BBjwkWE.jpeg
→ arthur52    : https://i.imgur.com/J4srPyc.jpeg
→ arthur52    : https://i.imgur.com/eeu4FmR.jpeg
→ arthur52    : https://i.imgur.com/f6DPvLw.jpeg
→ arthur52    : https://i.imgur.com/DafdTvY.jpeg
→ arthur52    : https://i.imgur.com/UmvGhye.jpeg
→ arthur52    : AI太強大了幾分鐘就幫你把資料整理好
→ arthur52    : https://i.imgur.com/O2YzK6l.jpeg
→ arthur52    : https://i.imgur.com/sURRoEe.jpeg
→ arthur52    : https://i.imgur.com/LXD26Nn.jpeg
→ arthur52    : https://i.imgur.com/mXIUjw7.jpeg
→ arthur52    : 1/15 星宇開航台北－鳳凰城直飛首航，名義上是與華
→ arthur52    : 航搶市場，實際上是美西線戰火的延伸。原本需在舊金
→ arthur52    : 山、洛杉磯轉機前往鳳凰城的旅客，現在可改為直飛，
→ arthur52    : 直接分流美西轉機客源。
→ arthur52    : https://i.imgur.com/ypktRII.jpeg
→ arthur52    : 星宇第二架 A35K 預計 3 月初交機，商務艙座位數達
→ arthur52    : 40 座，較 A359 的 26 座多出 14 座，蠻適合先投入
→ arthur52    : 北美線，提升商務艙收益。
→ arthur52    : https://i.imgur.com/vcx3srh.jpeg
→ arthur52    : 疫情前北美線的載客率還不錯
→ arthur52    : https://i.imgur.com/d5gyyRB.jpeg
→ arthur52    : 現在北美線競爭可激烈了
→ arthur52    : https://i.imgur.com/UlkZrNc.jpeg
→ arthur52    : https://i.imgur.com/bfPhtcK.jpeg
→ arthur52    : 疫後的報復性旅遊期間，北美線淡季動輒 3–4 萬以上
→ arthur52    : ，旺季更是一票難求。
→ arthur52    : 目前星宇有飛舊金山、洛杉磯、西雅圖，票價落在 22K
→ arthur52    : –30K，旺季可到 40K以上，票價與載客率同步下修，
→ arthur52    : 淡季降幅尤其明顯，UA舊金山線、DAL西雅圖線甚至殺
→ arthur52    : 到19K，比飛北海道還便宜。
→ arthur52    : 反觀星宇尚未飛的北美航點，票價與載客率相對穩定，
→ arthur52    : 但受川普移民政策影響，有下行趨勢。
→ arthur52    : 星宇預告將開 美東線（可能是紐約），要和長榮、華
→ arthur52    : 航搶市場？
→ arthur52    : 其實評估北美線票價，不該只看桃園直飛北美，而應看
→ arthur52    :  東南亞–桃園–北美的一本票，這才是實際狀況。
→ arthur52    : https://i.imgur.com/DRYOrzG.jpeg
→ arthur52    : https://i.imgur.com/M8hCFAk.jpeg
→ arthur52    : https://i.imgur.com/sIBiTAU.jpeg
→ arthur52    : https://i.imgur.com/MJKMjYG.jpeg
→ arthur52    : 美西3航點競爭很激烈
→ arthur52    : https://i.imgur.com/A91ZkLg.jpeg
→ arthur52    : 財報的貓膩，外匯避險114年賺40億，但是113年虧16億
→ arthur52    : ，來回差56億，油價一季省18億，3季約54億，114年獲
→ arthur52    : 利理應比113年多100億才對，貓膩中的貓膩。
→ arthur52    : https://dashboard.tacindex.com/dashboard
→ arthur52    : https://i.imgur.com/ba0aVOj.jpeg
→ arthur52    : https://i.imgur.com/9cnj8PY.jpeg
→ arthur52    : https://i.imgur.com/GD9MJPN.jpeg
→ arthur52    : https://i.imgur.com/Im2Uatv.jpeg
→ arthur52    : https://i.imgur.com/5aiaRwg.jpeg
→ arthur52    : 00919真的蠻佩服這位基金經理人，去年四十幾塊賣了2
→ arthur52    : 0萬張，前陣子是每天賣1000張左右，1/20賣了11000張
→ arthur52    : ，未來是要大出貨還是低調慢慢出貨？就繼續看下去
→ arthur52    : https://i.imgur.com/HsK7ho7.jpeg
→ arthur52    : 台幣一直貶，外匯避險要虧損了，去年上半年台幣升值
→ arthur52    : 不少，外匯避險大賺。
→ arthur52    : https://i.imgur.com/1DVwRp0.jpeg
→ arthur52    : 00919、00940
→ arthur52    : 靠，被嘎了，慢慢加空
推 wu322016    : 原Po還好嗎
→ e11491576   : 到底在空啥XD 準備要被嘎上去了
推 polo125809  : 早說不要那麼早空了
推 iammatrix   : 要回去4X了，殖利率6%會給予該有的股價
→ arthur52    : 空單續抱，都抱15個月了，慢慢加碼空單
推 VinC3nt     : 收手吧 阿祖 就算最後給你講對了又如何 報酬率高嗎
→ VinC3nt     : ？還是心裡成就感的情緒價值重要？
推 carbooming  : 同時間錢拿去做多2330都翻倍了
推 polo125809  : 做空是有股利可以領嗎..
推 carbooming  : 喜歡空航空股應該要空最爛的星宇
→ arthur52    : https://i.imgur.com/AWqIKWT.jpeg
→ arthur52    : https://i.imgur.com/lXsy80V.jpeg
→ arthur52    : 華航促銷積極，載客率明顯回升；星宇受惠於佔比4 成
→ arthur52    : 的日本線，載客率躍居御三家第一名。
→ arthur52    : https://i.imgur.com/fGKsbgm.jpeg
→ arthur52    : https://i.imgur.com/G3Vnvjo.jpeg
→ arthur52    : https://i.imgur.com/gRkqlES.jpeg
→ arthur52    : https://i.imgur.com/nSd4779.jpeg
→ arthur52    : https://dashboard.tacindex.com/dashboard