[標的] 6840東研信超 質變

[hhhomerun (後知後覺')]

標的：6840 東研信超

分類：心得

分析/正文：

原本都在做筆電、手機或路由器等電子產品檢測，
在2025年底隨著龜山二廠正式開始營運，
開始進入AI伺服器檢測的領域。

從2025年12月的營收8900萬可以確認龜山二廠已經開始獲利，
目前最新的AI相關營收占比在8%左右，
在2026年達到10%以上應該是沒問題，甚至可能挑戰15%，
這很可能讓法人對其進行Re-rating（評價重估）。

考量到在2026年下半年可能會有其他業者進入AI伺服器相關檢測的領域，
我們把2026年可能的獲利情況分成三種情境來評估：

情境模擬                 營收預估(億)  淨利率  稅後淨利(億)  預估EPS
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保守(競爭對手削價競爭)          10.5     14%          1.47     4.85
中性(市場共識水準)              11.8     17%          2.01     6.63
樂觀(AI產能滿載/24hr)           13.0     21%          2.73     9.01
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我們把法人對AI營收占比的看法分成三個階段：

階段   AI營收占比   法人認定標籤   評價(P/E)影響
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初期    10%以下       AI概念股     視為傳統業務的成長動能，PE維持
                                   在產業均值12~15倍。
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關鍵期  10%~20%       AI受益股     評價上修主升段。法人開始給予溢
                                   價，PE有機會調升至15~20倍。
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純度期  25%以上       核心AI股     評價改以科技成長股計價，PE可能
                                   上看20~25倍甚至更高。
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那在最保守的情況下，
如果2026年確實受到競爭對手進入市場的影響，
EPS為4.85，
AI營收占比也沒有達到10%以上(PE以12~15倍來估算)，
合理估價 4.85 * 12(~15) = 58~72

以中性情況來衡量，
如果2026年的EPS為6左右，
AI營收占比也來到10%以上成為AI受益股(PE以15~20倍來估算)，
合理估價 6 * 15(~20) = 90~120


以目前股價來看，
應該還算是偏低的。






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※ 編輯: hhhomerun (114.36.234.238 臺灣), 01/10/2026 17:57:50
推 vul4c04u4   : 量太小 推用心
推 zxc7        : 樓下骰到潘朵拉
推 January01x  : 已歐印 等主力來抬轎
→ twinmick    : 這行業只看搶不搶得到案子，有無AI的測法根本一樣..
推 f204137     : 推用心  列入觀察
推 ohsexygirl  : 檢測是否一次性？
推 CCF2016     : 大股東宜特也是低估的CPO二奈米股
推 budaixi     : == 強者恆強，除非有內線，不然別玩這種市值連100e
→ budaixi     : 都沒有的股票。
→ salamender  : 交易量好低 @@
推 Chan91143   : 質變 基本功夫
推 billkira    : 耕興也做這類的吧
推 askey       : 耕興雷啊
推 enemyli     : 耕興除非手機回神 要不然就這樣了 產業龍頭就這樣
推 faracross   : 基本功夫
推 slippinjimmy: 這檔跟穩得都有玩過
推 Sakaki7777  : 外資持股接近0% 融資餘額200張 這怎麼玩
推 leotompp    : 股本才2E 看啥鬼持股 問主力要不要炒而已
推 macross2    : 法人估EPS年增90%題材有大功率AI伺服器 BBU CDU檢測