[新聞] 無懼美100%關稅震威! 南亞科法說釋疑、

[IzumiKonata ( )]

原文標題：
無懼美100%關稅震威! 南亞科法說釋疑、法人喊進340元目標價
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原文連結：
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發布時間：
2026年1月20日 週二 上午8:25
※請以原文網頁/報紙之發布時間為準

記者署名：
陳俐妏
※原文無記載者得留空

原文內容：

記憶體飆漲恐被課100%關稅，外媒點名南韓三星、SK海力士首當其衝，台廠南亞科(2408)、
華邦電(2344)也恐遭波及! 不過，南亞科總經理李培英19日受訪表示，南亞科銷美產品比重
不大，目前暫沒有規劃赴美設廠，低調冷處理，當前DRAM市場仍處於供給受限的賣方市場。
法說會後外資和本土法人掀起比價效應，看好南亞科受惠產業循環向上，基本目標價已300
元起步，本土法人更喊出340元天花板目標價。

美國商務部長盧特尼克日前在出席美光(Micron)紐約州新廠動土典禮時表示，未來不在美國
生產記憶體的廠商，恐將面臨100%關稅，這句話被分析師形容，是非美系記憶體的末日預警
。外媒點名受衝擊業者，包括南亞科為首的台廠，成為19日南亞科法說會必考題。

其實美國並非主戰場，李培瑛指出，目前南亞科直接銷售美國的比重，雖呈增加趨勢但仍不
高，還不足以支撐立即赴美設廠的重大投資決策。在資本密集、回收期動輒數年的DRAM產業
，市場占比與實際需求，遠比政治口號來得重要。

李培瑛分析，當前DRAM市場仍處於供給受限的賣方市場。AI需求推升HBM與DDR5產能配置，
反而擠壓DDR4、LPDDR4等產品供應，形成結構性缺口。客戶更在意能不能穩定拿到貨，甚至
願意簽長約及守價，關稅討論短期內難以動搖供需核心。

美系外資雖調降今年獲利預估 ,從55.7元修正至29.9元，主要是反應南亞科較有紀律且公平
合理的經營客戶模式。但將明年每股獲利從44元調升至56.4元，反應價格趨勢上揚及供需吃
緊格局不變。

美系外資指出，DDR4 供需失衡狀態將延續至明年的預估不變，南亞科仍是產業循環的主要
受惠者之一。在WoW 與 HBM，量產進度有提前至今年上半年；DDR5方面，1C/D 製程開發進
度符合預期，客戶驗證目標為今年底至明年初。

心得/評論：
政治口號難敵供需實力。在 HBM 大幅消耗晶圓產能的背景下，傳統 DRAM 供給受限，南亞
科作為主要台廠，將在這一波「賣方市場」中獲取穩定的議價權與長約紅利。




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推 jokem       : 需要護士幫我清一下
噓 Automatic620: 綠燈了
推 xiaoyao     : 法人按讚 綠燈
→ Gundam77    : 越描越黑，吃三個根吧。
→ yuyulin9168 : 美國一句話記憶體呆股多殺多
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→ badruid     : 哪有差
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推 luxaky      : 獲利55.7元修正至29.9元 挖靠原本預估誰做的啊 直接
→ luxaky      : 腰斬耶
推 poba8506    : 繼續賣廠給隔壁光光啊~
→ drsunyatsen : 原本55.7到底怎麼估的 真狂
→ wuling1001  : 我是不敢追了
→ zxcv9404    : 你啥時看過記憶體跌兩天
推 gaussjordan : 今天要全額交割不然早就翻紅了 可惜我太窮
推 asos7747    : 今天傻多法會
→ destroyss   : 估55.7的是在亂估 要營收3千億 毛利率75%UP才有機會
推 cavitylapper: 顆粒是賣給模組廠吧 所以….
推 iamaq18c    : XDDD 亂估太誇張