Re: [新聞] 金銀閃崩後交易所再補一刀！CME急升保證

[Lissle (Lissle)]

推文有提到白銀缺貨的說法，我不認同，同時有疑問，借此發問如下，希望有業界人士能不吝賜教：

白銀需求大致分成工業用、投資用的話，請問工業用的真有缺到買不到嗎？

投資用的，Truney貴金屬交易中心等幣商的確缺貨（各鑄幣廠的新鑄銀條等），但臉書社團一直有賣二手的，頂多溢價高些還是能買到。

財富有道這頻道一直叫大家不要賣實體白銀、說賣了就買不到，但其實臉書等二手市場一直有賣二手白銀，缺貨的只限新鑄白銀
。

此外，請問有所謂的紙白銀（合約白銀即憑證式非實體白銀，數量比庫存白銀多出二百倍以上），交易中心出招，比如一再調高保證金打壓期貨多頭，壓低紙白銀價格（現貨價格？），以俾期貨交割時強制現金低價結算嗎（如果買家要求實體交割，而非現金結算，庫存白銀又不夠的話）？

以及紙白銀價格壓很低後，跟實體白銀價格脫鉤，實體白銀反而價格相對變很高？

Youtube 頻道  財富有道，一直鼓吹上述觀點，還一直叫人不要買被操控的紙白銀、要持有實體白銀且不要賣，否則市場缺貨，賣了就買不回來。

工業用巨量白銀或許短缺，但賣給一般人的社團二手銀條沒缺過。

問過證券人士，答覆是：
1.商品期貨市場到期都是現金結算。市場很龐大，無法有單一勢力能夠控制價格。
2.實體貴金屬無法在資本市場上被一般人交易，國內只能透過銀樓去買賣。

這答覆讓我更加混亂，故上來請教各位先進看法，煩請賜教，祝各位平安 心怡

 引述《d8917936 (OKAS)》之銘言：
: 金銀閃崩後交易所再補一刀！CME急升保證金 金銀價格還有得跌？
: https://www.ctee.com.tw/news/20260201700282-430702
: 2026.02.01  09:24  工商時報  方明
: 在黃金與白銀價格出現數十年來最大單日跌幅後，交易所風控機制迅速啟動，芝商所（
: CME）上周五（30日）宣布，大幅上調貴金屬期貨保證金比例，其中黃金由6%調升至8%，
: 白銀由11%調升至15%，新規將於本周一（2月2日）收盤後生效。市場憂心，這一波風控升
: 級，恐重演1980年或2011年「交易所出手、行情續崩」的歷史劇本。
: 貴金屬市場劇烈震盪，與美國總統川普宣布提名前聯準會（Fed）理事華許（Kevin Warsh
: ）出任下屆Fed主席密切相關。華許以強硬抗通膨立場著稱，市場預期Fed將轉趨更鷹派，
: 美元與實質利率預期上升，成為引爆貴金屬暴跌的導火線。
: 金價日前才衝上每盎司近5,600美元的歷史新高，隨即急轉直下，30日現貨金價失守5,000
: 美元關卡，盤中一度暴跌近13%，最低觸及4,784.32美元，創下1980年代初以來最大單日
: 盤中跌幅，終場收低10.9%，報4,864.35美元；黃金期貨收跌11.4%，報4,745.1美元。
: 白銀跌勢更為慘烈，此前一度衝破每盎司120美元，30日卻盤中崩跌逾三成，創史上最大
: 盤中跌幅，現貨銀價一度跌破80美元至78.44美元，終場收在84.63美元。
: 根據媒體報導，CME表示，此次保證金調整基於對市場波動性的「正常審查」，旨在確保
: 足夠的抵押品覆蓋率。依最新規定，黃金期貨：非高風險帳戶保證金由6%升至8%，高風險
: 帳戶由6.6%升至8.8%；白銀期貨：非高風險帳戶由11%升至15%，高風險帳戶由12.1%升至
: 16.5%；鉑金與鈀金期貨保證金亦同步上調。
: 值得注意的是，CME於1月中旬已將貴金屬合約的保證金制度，從固定金額制改為依合約名
: 義價值比例動態浮動，意味著在價格與波動率急升時，系統將自動要求更高抵押品，實質
: 上加速壓縮市場槓桿。
: 市場認為，提高保證金雖不直接決定價格方向，卻將深刻改變參與者結構，資金實力較弱
: 、依賴高槓桿的交易者，恐被迫減倉或出場，短期內市場流動性可能進一步收縮，在極端
: 情況下反而放大價格波動。
: CME亦坦言，此類調整可能擠出無法迅速補繳保證金的交易者。在金銀價格暴起暴落、政
: 策預期劇變的背景下，市場正面臨「高波動＋去槓桿」的雙重壓力。
: 追繳期貨保證金會再讓市場產生波動 等市場穩定點再進場買黃金白銀是不是更穩點?


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→ ll1117      : 一知半解跟猜沒兩樣，真的能預估市場需求的人不會發
→ ll1117      : 言
推 pkh1234     : 大多都是希望它繼續漲下去的人有供不應求的言論
推 kutkin      : 石油破百的時候你有加不到油嗎
→ kutkin      : 石油負值你有拿到免費油嗎
推 MrJack      : 這時只能說哲哲:我沒有說賭不好但不要騙自己在投資
推 mopa        : 看不懂的東西不要買
推 snobbish    : 既然這樣中國為何要限制出口
推 jinx55123   : 主力要拉價格的時候就缺 要倒貨的時候就會說你鄰居
→ jinx55123   : 阿婆都有貨
推 s881720     : 建議不懂的東西就不要碰
推 oyui111     : 阿婆：我啥時有白銀了    ？
→ xyz987123   : 有一口多單就同時有一口空單，交易所只是中介，為
→ xyz987123   : 什麼調高保證金是打壓多頭
推 Groundwork  : 中國就管制了 三星也趕快跟礦山簽長約
→ Groundwork  : 這些國家跟企業都是笨蛋 明明沒缺貨 都被騙了是嗎
→ xyz987123   : 台灣的交易所本身也不會下來自己買賣合約，當莊家
→ xyz987123   : 抽交易費用而已
推 aoka        : 工業必須品不會讓你炒到天價，所以每次暴漲就是一
→ aoka        : 棒打趴
推 CAFEHu      : 做市商：金融商品多多交易咩~
推 JadenHardy1 : 礦砂不缺貨，缺的是精銀。精銀有六成多是透過中國
→ JadenHardy1 : 精煉，中國打這張牌用意與稀土雷同，都是來牽制川
→ JadenHardy1 : 談判用。
→ CAFEHu      : 鬱金香：金融商品多多交易咩~
推 Ensidia     : 你可以參照歷史 白銀幾次是怎麼趴下的
→ Ensidia     : 這東西的價值簡單的來說由政治力決定而非供需
→ Ensidia     : 這東西這次是由中國在炒作 這是貿易戰的一環
推 miauah      : 二手市場詐騙很多，我是不敢碰
推 dabih       : 關於交割，CME有4種白銀期貨 5000,2500,1000,100
→ Ensidia     : 30多元的時候不缺貨 100多元的時候才缺貨不奇怪嗎
→ dabih       : 5000, 1000是實物交割 2500, 100 是現金交割
→ dabih       : 實物交割的價格定錨層級較高 白銀缺庫存時 現金交割
→ dabih       : 的品項會去錨定實物交割的價格
→ Ensidia     : 我30多元的時候入場 大概60元左右出場
→ Ensidia     : 後面留給高手玩 已經漲了300%的東西還要追下去
→ Ensidia     : 賭博沒有不好 別騙自己在投資啊
推 Xration     : 以前台積電股價不到一百 晶片不缺貨 現在股價1700
→ Xration     : 到處都缺
→ Xration     : 投資很好，但是不要賭博沒賭贏就說自己是投資
→ bnn         : 工業等級是另外一個規格
→ bnn         : 雖然賣靶材賣pallet的都還是會參照國際價格漲價就是
推 rivius      : 不是100多才缺貨 是缺貨後變100多吧
→ rivius      : 房子變成2000萬 難道是2000萬才缺房子?
推 awss1971    : 還可以編成歌曲來自娛娛人~~
→ awss1971    : https://i.meee.com.tw/pXS5X7A.jpg
→ rivius      : 反正只要是投資商品 缺不缺都只是其中一個因素
推 ss701203    : 當你做多的時候，你會想辦法吹爆它還是一直說它壞
→ ss701203    : 話？能賺錢就好了
推 ARNOwww     : 缺的是便宜的二手銀條銀幣啊 你現在1OZ 2000元就是
→ ARNOwww     : 買不到銀條 要4000才買得到
→ ARNOwww     : 你說記憶體缺不缺？ 你砸大錢難道買不到記憶體嗎？
→ ARNOwww     :  但你買到了就叫做不缺嗎？
推 rivius      : 直接看美國中國政策比較準 美國針對祕魯墨西哥
→ ARNOwww     : 去看了那個頻道 很有趣 暴跌前夕就發好幾篇預言說
→ ARNOwww     : 紙銀會被殺爛 跟那些AI亞洲人大吹白銀200的著眼點
→ ARNOwww     : 的確是不太一樣
→ rivius      : 中國直接管制白銀出口 如果白銀過剩 美中此舉何意?
→ rivius      : 紙銀被殺爛是因為開槓的太多 但實體銀沒事啊
噓 tsukuyomii  : 看到那些整天叫囂說買黃金的人準備慘兮兮真爽
推 ChikanDesu  : 沒缺過？你是真的有去銀樓買到市價的白銀條嗎 溢價
→ ChikanDesu  : 的飾品當然一大堆啊 你願意用那價格全收是不是
→ ChikanDesu  : 我比較好奇的是你的證據在哪裡
→ ChikanDesu  : 因為實體擠兑論點推論的人 就是看到不只保證金被調
→ ChikanDesu  : 高 還有兩個重要調整 一個是可以兌換的月限額被調低
→ ChikanDesu  : 很多 再來就是強制現金結算的規則 不是只有保證金而
→ ChikanDesu  : 已
推 ChikanDesu  : 你說Facebook上有賣 來 我查 賣13800一公斤 跟貴金
→ ChikanDesu  : 屬交易所的報價 比起來是溢價快40 % 閣下盤子嗎
→ ChikanDesu  : 138000
推 ChikanDesu  : 你把40%溢價雲淡風輕帶過當然不覺得怎樣啊 你又不是
→ ChikanDesu  : 真正花錢去投資的人
→ offstage    : 如果你公司的採購部，你會上FB臉書買銀條?
→ offstage    : 版上每一位鄉民也都是 證券人士阿..
推 PTTMAXQQ    : 其實就長期買黃金還實在點
→ PTTMAXQQ    : 你有看過黃金期現貨脫鉤嗎？
→ PTTMAXQQ    : 你買白銀其實就是賭博
→ PTTMAXQQ    : 不要跟我多說有的沒的
→ PTTMAXQQ    : 我玩白銀也是在投機
→ PTTMAXQQ    : 誰把它當真投資？
→ benblue     : 相當於散戶在山頂算EPS
推 PTTMAXQQ    : 現在的大殺盤其實就是莊家翻桌了
→ PTTMAXQQ    : 結果你在他已經翻桌了還相信他會履約實體交割那就
→ PTTMAXQQ    : 真的很單純可愛了
→ fallinlove15: 扣掉投資需求其實沒有缺 但有人要炒 你能怎麼辦
→ fbiciamib123: 銀條台銀只賣不回收就知道這是拉吉
推 dalyadam    : 說買白銀實體的其實蠻可笑的 不知道買實體先虧嗎
推 monarch0301 : 就是炒而已
→ dalyadam    : 白銀容易氧化  買實體就是先被扣掉價差
推 as6633208   : 金銀比很有意思，金銀比超過40白銀被高估，結果市場
→ as6633208   : 給的答案勒，也不是什麼黃金被低估還要把黃金拉上去
→ as6633208   : ，而是兩個一起殺，也就是市場也覺得金銀這兩東西目
→ as6633208   : 前價值根本就沒到這麼高xD
→ qoo159      : 一點意義都沒有 猜就對了
推 Groundwork  : 你知道倫敦交易所前陣子差點把中國白銀搬光嗎
→ Groundwork  : 為什麼要突然買這麼多白銀
→ budaixi     : 別參與就好了
推 qw2974      : 現在大跌了，你每天去蹲實體店面看他們願意降價多少
→ qw2974      : 不就知道
推 offstage    : 你直接去FB社團，說你公司要收100公斤銀條，意者
→ offstage    : 請報價，就知道銀價多少錢了阿。你看著實價登錄網站
→ offstage    : 去跟屋主講價「你怎麼沒用網站的價格賣我？」看看
→ offstage    : 網路零售商連動國際銀價爆價，你就真的下單，然後
→ offstage    : 看看兩天內有沒有辦法拿到貨拍照上來炫耀一下
推 as6633208   : 但你要賣給銀樓換現金的時候，他們就會用網站價格收
→ as6633208   : 了 xD
推 as6633208   : 金條銀條買來擦屁股都嫌麻煩呢，還是要買來當傳家寶
→ as6633208   : 的
推 JaccWu      : 這樣想想  上面ch大看到的案例
→ JaccWu      : 到底算是溢價40%up(以電子白銀價看
推 ISNAKEI     : 銀會氧化掉 買實體很虧
推 fbiciamib123: 實體反應比較慢不是正常嗎，有價無市沒聽過
→ JaccWu      : 還是溢價10%up（以120都不見得賣看
推 as6633208   : 當你缺錢要拿金條銀條換現金的時候，你就看看他們會
→ as6633208   : 用現貨高價收你的金條，還是用期貨網站低價跟你收阿
→ as6633208   : xD
→ offstage    : 我覺得阿..沒實際買賣過黃金白銀的人 還是少說點吧
→ offstage    : 都不知道要從哪裡吐槽起了..
→ offstage    : 這跟聽一個處男在那邊吹噓怎麼讓女人舒服一樣無趣
推 as6633208   : 很懂的人買了00635u禮拜五沒逃，禮拜一還是要吃黑K
→ as6633208   : 啊xD
→ dolphin24681: cme是實物交割好嗎…哪個證券說的
→ dolphin24681: 可以換掉了
推 rex333214   : 財富有道…聽聽就好，還是你來打廣告的？
→ rex333214   : 現在市場的陰謀論是，CME近期會改強制現金結算啊，
→ rex333214   : 一改金銀馬上崩
推 fbiciamib123: 還不如看無二煩
→ rex333214   : 實體白銀有需求，也不代表紙白銀一定不會有價差，
→ rex333214   : 這都是風險。
→ a1234561723 : 幾年前妖鎳參考一下，貴到沒人買單，需求沒那麼重要
→ a1234561723 : 黃金就算了，白銀你都說工業需求，無法轉嫁給消費者
→ a1234561723 : 企業不會一直無腦買
推 lakershank  : 昨天保證金調了4%，庄家總會有一百種方法弄死你
→ offstage    : 其實白銀有沒有缺貨，不需要你認同就是
→ offstage    : 如果週三公司晨會需要拿出100公斤白銀，你就看你多
→ offstage    : 少錢才能買到真的現貨。
→ offstage    : 你能抱著現金一家家台銀分行去問有沒有公斤條塊
→ offstage    : 白銀就是沒有這種方便的管道
推 joy2105feh  : 台銀早就沒賣白銀囉
→ Callus      : 前幾年妖鎳，就是一把大火，交易所鎳跟銅少了近1/5
→ Callus      : 賣得很貴不重要，需求很高不重要，但保管所的金屬
→ Callus      : 就是能不義而非  不翼而飛了~~
推 Callus      : 懷疑美國  庫存也在玩不義遊戲  金屬轉去什麼地方了
→ JaccWu      : off的意思應該是黃金還能找找看台銀買公斤條塊吧？
→ Callus      : 黃金一公斤540萬  富邦可以付20萬手續費轉實體的
→ Callus      : 白銀 ....   懷疑台銀  不 整個台灣能不能大量賣銀
推 offstage    : 對.. 漏字..台銀只有黃金公斤條塊
推 homestay    : 買實體就是智商比89低送錢給89幹砲用而已
推 offstage    : 當你還在每天盯著手機價格看，89帶著金項鍊幹砲
→ offstage    : 年終時發現怎麼自己財富加倍了
→ Lissle      : 回61樓造謠：你說的一公斤銀條138000是崩跌前的價錢
→ Lissle      : ，被你說成是現在市價還溢價40%。社團賣法都是當時
→ Lissle      : 銀價+一點溢價，我買賣五年很清楚。現實就是個人收
→ Lissle      : 藏銀條，社團一直有二手貨，缺貨的是Truney幣商賣的
→ Lissle      : 新鑄銀條
→ gostt       : ETF會暴雷嗎
→ Lissle      : 回73樓offstage 扯偏：臉書社團買賣白銀都是個人投
→ Lissle      : 資或收藏，一公斤的少有人一次賣到十條以上，你倒扯
→ Lissle      : 到公司用/工業用。社團賣法都是現時銀價+一點溢價，
→ Lissle      : 我買賣五年比你清楚
→ offstage    : 好~那排除臉書，你明天去買條白銀看看吧
→ offstage    : 現實銀價+一點溢價？那你現在可以用85加點溢價買
→ offstage    : 條白銀磚來看看嘛..怎麼嘴空風氣一下子就興盛起來
→ offstage    : 還是你現在手上有鷹揚銀幣嗎？我用85+10%跟你收
→ offstage    : 有多少我收多少，如何？
→ offstage    : 阿~抱歉~設個上限好了..500枚有嗎？
推 offstage    : 我看到現在社團有人賣一公斤145000..一點溢價?
推 Misop       : 再連跌個三天，我就不信銀樓不用期貨價賣現貨 哈哈
推 j0987       : 實體白銀容易氧化的話，就跟包包在潮濕臺灣容易發
→ j0987       : 霉，擁有要維持是有成本的
推 iamhappyQ   : 銀的工業價值其實沒有很高
→ iamhappyQ   : 原因如上面說的，容易氧化/黑化
推 ChikanDesu  : 我造謠喔 我就照你說的上去查啊 你那麼熟明天買看看
→ ChikanDesu  : 啊 你可以看報價多少賣給你再來回報給大家啊 哪裡都
→ ChikanDesu  : 缺‘一點點溢價’賣你的人
→ ChikanDesu  : 你買賣五年 問題是你這五年有經歷這種情況嗎 五年間
→ ChikanDesu  : 價格供給都嘛很正常 脫鉤就是這幾個月的事情
→ ChikanDesu  : 這種情形大盤商肯定比你敏感 怎麼可能用崩跌價賣你
推 ChikanDesu  : 是你自己扯FB的 我就當個小白上去查啊 哪有你說的便
→ ChikanDesu  : 宜價
→ ChikanDesu  : 啊你說新鑄銀條缺貨 台銀銀條也缺貨 這種情況你這五
→ ChikanDesu  : 年有遇過幾次 我好奇 啊這不就證明供給有狀況嗎
推 ChikanDesu  : https://i.imgur.com/iQTBUNq.jpeg
→ ChikanDesu  : 全台最大 台銀 都缺貨 你跟我說沒缺貨 呵
→ ChikanDesu  : 你這幾天沒買 你才造謠吧 你用過去經驗推論異常狀況
→ ChikanDesu  :  根本造謠
→ ChikanDesu  : 說到底 你很清楚 那你上來問幹嘛 你就相信自己啊你
→ ChikanDesu  : 不是最清楚
推 tdkfresher  : 期約投資拿實體  別鬧了。那個量要賣出去 收購的買
→ tdkfresher  : 家你哪裡找  變現不易  根本沒人要拿
→ tdkfresher  : 投資者主要是拿錢而以 根本沒門路賣