[新聞] 記憶體股連跌兩天！起因：傳大陸雙雄擴

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原文標題：記憶體股連跌兩天！起因：傳大陸雙雄擴產又殺價！專家：爆「K型大分裂」
原文連結：https://news.tvbs.com.tw/money/3118501
發布時間：2026/02/03 15:17
記者署名：王慧文

原文內容：
台股中DRM股連跌第二天，今天（２／３）又是出現幾近「團滅」，盤中市場傳出兩枚震
撼彈：中國長鑫存儲 (CXMT) 祭出低於市價 3 成的毀滅性報價，以及長江存儲 (YMTC) 
新廠傳出提前量產。市場恐慌情緒蔓延，擔憂記憶體復甦之路受阻。然而，投資專家深入
剖析供應鏈結構，這並非全面的崩盤，而是一場殘酷的「K 型分化」。這場由美國制裁逼
出的紅色供應鏈反撲，將精準打擊「舊製程」，卻也意外為「新應用」台廠帶來轉機。
 

現象解密：被逼急的紅色供應鏈
為何中國廠商選在此時發動攻擊？這是一場「以價換量」的生存戰。

1、長鑫存儲 (CXMT) 的膝蓋斬殺價：
市場傳出長鑫針對 DDR4 模組報價殺至 138 美元，遠低於國際行情的 300~400 美元。主
因在於美國技術封鎖，迫使長鑫無法生產高階 DDR5 或 HBM，只能將龐大產能全部倒灌進
 DDR4 標準型記憶體，試圖用流血價格戰逼退競爭對手，搶佔中國內需市場。不過，根據
先前資料，長鑫的確在2025年宣布要停產DDR4，且預計最遲在2026年上半年全面停止供貨
，轉而專注於毛利較高的DDR5及LPDDR5(手機用)。而且以目前陸媒的消息，儘管市場存在
明顯供需缺口，但，長鑫不會因此增加產能，因為重開產線在技術上和成本上均不可行，
反而正加速减產和戰略轉型。換言之，長鑫較有可能的做法，在新技術平台推出新一代DD
R4產品，也就是「結構性補位」，不太可能在此時大降價。而國內分析師則表示，除非是
以長鑫現有的設備和中國國產設備，所生產的DDR5良率很低且成本太高，無法競爭，才會
被迫走回頭路。
 
2、長江存儲 (YMTC) 的彎道超車：
武漢新廠傳出有望提前至 2026 年下半年量產。這是為了趁著三星、SK 海力士將資本支
出全數移往 HBM 之際，搶奪傳統 NAND Flash 的市佔缺口。

法人分析評估 台廠可能的受創程度
面對這波紅色浪潮，台廠受到的影響絕非齊頭式平等。有投資專家依據產品重疊度與護城
河，將台廠分為三個風險等級：

1、重傷區：DDR4 殺戮戰場
代表廠商：南亞科 (2408)
法人觀點： 南亞科處境最為艱難。其主力獲利來源高度依賴 DDR4 與 DDR3 標準品，這
正是長鑫存儲殺價最兇的「紅海」。面對對手擁有國家補貼、無視折舊成本的非理性競爭
，南亞科若跟進殺價將侵蝕毛利，不跟進則面臨掉單風險。在轉型至 DDR5 尚未完全放量
前，建議投資人對此區塊保持高度戒心。

2、錯殺區：利基型的護城河
代表廠商：華邦電 (2344)、旺宏 (2337)
法人觀點： 市場往往聽到「記憶體殺價」就先砍再說，但這是錯誤的連結。
華邦電主攻的是車用與工控的 Specialty DRAM；旺宏則是高品質 NOR Flash 龍頭。
長鑫倒貨的是「電腦用」的便宜貨，車廠與工控客戶基於安全考量，不敢輕易採用紅色供
應鏈產品。若股價因恐慌而回測月季線，反而是中長線佈局 Edge AI 趨勢的良機。

3、綠燈區（受惠）：漁翁得利者
代表廠商：群聯 (8299)、威剛 (3260)
法人觀點： 對於模組廠與控制器廠而言，這反而是「短空長多」。
群聯作為長江存儲的控制器合作夥伴，產能開出意味著控制器需求增加。
對模組廠而言，上游原廠殺價等於「原料成本下降」。只要終端需求不墜，低價庫存將轉
化為未來的毛利提升。

投資專家也表示，這兩起事件的起因，是來自美國封鎖了高階設備，導致長鑫與長江存儲
無法順利量產 AI 最需要的 HBM 或先進製程 DRAM。他們手握滿滿的國家資金與舊型設備
，為了維持運轉與交差，只能瘋狂生產他們能做的 DDR4 與 標準型 NAND。也就是說，他
們一來必須「以價換量」，既然品質與品牌贏不了三星、美光，就用 3 折的價格把對手
逼死，再者，就得「國產替代」，確保中國內部的聯想、小米、華為等大廠，全部改用國
產晶片。所以「大陸廠商的殺價，殺到的是『舊時代』的產能（標準型 DDR4），台廠的
生路在於『新應用』（AI、車用），所以投資人不用全面看空記憶體產業。

心得/評論：
中國長鑫存儲低價競爭，長江存儲提前量產，台股DRM股受挫。專家分析，台廠受影響程
度不一，南亞科面臨挑戰，華邦電、旺宏利基型產品不受影響，群聯、威剛則受惠。

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推 XXXXCOW     : 咕嚕咕嚕
推 ARTCOM      : Is …o…v…e…r
推 keyofdejavu : 記憶體 is over
推 grotwpig645 : 一堆恐慌新聞雜音
→ foolwind    : 傳
推 neoa01      : 想多了，很多國家要求非紅產業鏈，跟中國有什麼關
→ neoa01      : 係呢
推 TroyeSivan  : 那群聯威剛今天在跌三小 南亞科明天跌停
推 diefishfish : GG
推 inurry      : game over
推 Healine     : 中國製的真的賣得出國嗎
推 lunqun35    : 抓最後一隻記憶卡蛙
推 Muilie      : 不是喔，不是這樣的
推 pt993526    : 這樣還有人想二次西進嗎 一起卷死
推 ship1228    : over啦
推 skyoneaim   : 記憶體只是底端製成 果然猜到大陸一定會擴廠搶訂單
→ skyoneaim   : 派對結束了
推 jack0909    : IS OVER
推 ravelson    : 我都反著看
→ bkebke      : 中國自用,不拉國外的貨,需求不就減了
→ skyoneaim   : 當初面板就是被中國擴廠卷死的
推 minazukimaya: 鬼故事一個接一個 Sell Side的專業就是賣故事
→ a210510     : 記憶體便宜能動就好 誰管你那麼多
推 livewater   : 丸子，記憶體果然泡沫化了
→ minazukimaya: 主要還是OEM的需求啦 華碩法說會其實有提到一點
→ a210510     : 便宜的不買 要買貴的？
→ minazukimaya: 只是當時的「故事」不是這套 所以華碩法說沒人在意
推 cjo76223    : 洗籌碼 別怕 加碼
→ bkebke      : 套裝電腦不會當就好
推 Jason777    : 便宜治百病，反正消費者買單，記憶體再見了
推 icedog122   : 被中國捲到的 非死即傷  請保重
推 skyoneaim   : 難怪宏碁最近狂漲 中國記憶體救了他
推 pttstock    : 對岸的記憶體不錯用 又便宜
→ jokem       : 明天完了 OVER
→ oboesoul    : 好啦中國最棒了
推 a210510     : 這時候就要靠對岸救救通膨了
→ aewul       : 本來就炒起來，供給多就跌落神壇囉
推 cl3bp6      : 998299
推 adsl12367   : 笑死 這時候還有人想西進嗎
→ bbcer       : 體積小又不怕摔,有什麼運不出來?前提是利潤夠大吧?
→ skyoneaim   : 如果中國記憶體價錢夠低 然後也終生保固 真的就慘了
噓 Luwan       : 面板2.0別跌到剩雙位數損出欲哭無淚
→ Callus      : 莫忘 08年的太陽能  10年的Dram 宗憲虧到10演藝生涯
推 aa8318800   : 假新聞也可以炒成這樣
推 sonny0927   : 還沒7月半就開始抓交替 可憐
推 Skydier     : 早上就說政嘿仔會信 你看這不就來了
推 skyoneaim   : 說真的 記憶體不是什麼高階技術 中國做起來絕對卷
→ skyoneaim   : 死你
推 a210510     : 最近想加記憶體 可惜太貴了 中國爸爸幫忙一下
推 pns215      : 這樣鎧俠跟SD怎沒大跌，他們也不是HBM，鎧俠還漲超
→ pns215      : 過10%，台股殺什麼？
推 b551122     : ====記憶體明天全面噴出
推 apolloapollo: 樓上真的菜 台灣要過年了 狗都不完了 當然入袋燒燒
→ apolloapollo: 啊
→ hippo998    : 先拿下N年長約，嘻嘻
推 gbman       : 哈哈!明天一字鎖XD
推 hand5515    : 記憶體is over 我先幫大家接貨
推 ldzaqn      : 西溫水煮青蛙，別被騙
推 opticalman  : 記憶體大戶主力急了，發新聞
推 vanii40     : 要死一起死 誰跟你受惠錯殺
推 highken     : 記憶體大戶不急，發利空趁機清籌碼
→ hypoge      : 謠言吧
推 sddmavn     : 美光 閃迪續噴 只有台記憶體受傷的世界
推 house911    : 蛤 ??
→ paul10404   : 可以正常用就好，在意三小紅色供應鏈就別買哀鳳
→ amd3dnow    : 起因："傳"大陸雙雄擴產
噓 waynn1215   : 中國自己需求都不夠了
噓 dexmanlau   : 老美會用中國貨嗎
→ goodman5566 : 這不是早知道的事情 鬼故事喔
→ h1y2c3y2h1  : 卷卷卷
推 da2286      : 太棒了！中國加油
推 opticalman  : 廠商：買貴的記憶體，被當盤子
推 b551122     : ====就怕9天長假 三普又搞么蛾子 複製去年4月清明
推 j32072      : 連記憶體都能k型經濟？玩太花了吧
→ da2286      : 不然許多電子產品都發展受限
→ amd3dnow    : 中國說造出euv沒人信,現在dram擴產大家信了.....
推 memo5215    : 好 準備跌倒下市 DDR4 科學麵價指日可待
→ b0364864    : 大陸擴廠 只殺台灣記憶體 台灣散戶就是菜
推 a210510     : 消費性電子跟高級儀器還是有差別的
推 panda816    : 群聯 誰？
推 skyoneaim   : 當然擴廠啊 價錢賣三星和海力士的六折就好 還是薛爆
推 opticalman  : 散戶聽信謠言會不信大陸有能力擴產
推 kenny731012 : 早說嘛 怎麼不早說？？
→ bkebke      : 現在價錢好 擴產捲死弱的
推 ja5566412   : 笑死這假新聞台灣人也可以被騙成這樣，一堆無腦人
推 opticalman  : 台灣記憶體工程師有誰會不信，大陸有能力擴產且品
→ opticalman  : 質台灣好？
推 FirePopcorn : 群聯跌餒，受惠？？
推 benting     : 咕嚕咕嚕
推 brian040818 : 放心 明天漲了又換說詞
→ purin3333   : 不能先簽十年長約嗎?
推 pisu        : 新聞看看就好了 純粹要資金抽出來而已
推 MoWilliams  : 支那做的應該看看就好
推 abcrr123    : 一堆記憶體新聞出來，好有以前航運的即是感
推 macair      : 早說，你怎麼不早說
噓 jason613    : 笑屎 幾週前就有的新聞 還在找理由
噓 oldmangoes  : 反著看
→ Axiom888    : 電腦用便宜貨？？？
→ jackz       : 不是外國人不用中國貨 是中國不用外國貴的 需求會少
推 dynamo      : 牙科明天一根？
推 syoritoo    : 笑死有夠好騙
推 jinx55123   : 多空雙巴盤 明天一早一堆人進去空就嘎爛這些人一堆
→ jinx55123   : 人衝進來多就開始倒
推 andy70612   : 開捲?
→ ma721       : ai資料中心根本不會用，穩定度沒驗証想多了
推 bear753951  : 998299....99...
→ peter98     : 沒用
噓 xylinum     : 中國大陸就愛卷愛搞破壞
推 tanjau      : 頂多消費型電腦會用 但Ai server 不會用 中國製的
→ tanjau      : 吧
推 k1222       : 快來點便宜的記憶體吧 不然換不了電腦了
推 believefate : 中國幹嘛破壞 讓一張記憶體漲到十萬就好了
推 ter2788     : 隨便找理由
推 FULLHD1080  : 他們就沒有先進的曝光其實要玩什麼啦,不會真的叫他
→ FULLHD1080  : 用上海微電子的曝光機去生產ddr4/5吧
推 wicer5566   : 殺多一點 沒殺意
推 budaixi     : https://i.imgur.com/cL3iHlx.jpeg
→ Atwo        : 你怕景氣循環不敢擴產  中國就先擴產搶去了
推 jack990568  : 覺得不太可能 再看看其他的研究報告
→ bkebke      : 中國ram沒ai沒錯 但台灣漲的哪個有ai
→ e2699096    : 阿6進場就是末日到了
推 neo5277     : 便宜的記憶體要來了 讚啦
推 iopzu3lv0   : 不給人飯吃人家就不留活路給你 近期必有動作
推 bigair888   : 大陸擴廠那麼快？三個月內就擴廠完成？
→ j32072      : 股價反應未來紅海
推 Merman19    : 所以我說那個黃董呢
推 marvin6688  : is over
推 traz04067   : 簡單加關稅 學裕隆保護 嘻嘻
推 yuen1029    : 殺ddr4不就台廠的命？
→ LastHuman   : 根本不用擴產，重啟產能而已，之前ddr4 ddr5疊成什
→ LastHuman   : 麼白菜價還不是靠對岸壓的