[新聞] 2028供需缺口42％！載板比記憶體缺更大

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原文標題：

2028供需缺口42％！載板比記憶體缺更大
高盛喊進ABF三雄 南電、景碩、欣興目標價1次看

原文連結：

https://wantrich.chinatimes.com/news/20260204900264-420101

發布時間：

10:242026-02-04

記者署名：

旺得富理財網 李宗莉

原文內容：

美系外資高盛昨（3）日出具最新ABF載板報告，預期供應吃緊情況逐月加劇，供需缺口預
計在下半年達到10%，並在2027年與2028年分別擴大至21%、42%，隨缺貨周期比記憶體更
久，同步上調南電(8046)、景碩(3189)、欣興(3037)等3家目標價，其中以南電655元最高
，景碩調幅1.94倍最大，相較喊買南電、景碩，欣興則受限長約約束與擴產緩慢，僅維持
「中立」評級。

對ABF載板重啟上升周期，高盛認為，趨勢與2020年供應短缺情況相似，預示著未來幾季
報價將呈現有利增長，因此同步大調ABF三雄目標價，且多有接近翻倍漲幅。

其中，南電維持「買進」評級，目標價由340元升至655元，調幅92.6%，目標價居3家之最
；景碩則由「中立」升至「買進」，目標價由125.68元跳升為370元，調幅1.94倍，幅度
最大；欣興雖維持「中立」評級，但目標價也由170大幅上調至370元，調幅也近1.18倍。

2027下半年前不會有顯著新產能
高盛看好的因素有二，包括1.關鍵材料T-glass（玻纖布）供應吃緊，將限制2026年的載
板出貨量，並導致供應商將產能擴充計劃推遲6~12個月，且經歷2年多的產業下行後，多
數供應商現金不足且仍在評估資本支出，預計2027年下半年前，都不會有顯著新產能。

2.AI伺服器與代理式AI（Agentic AI）需求強勁：AI伺服器需求續以每年超過40%的速度
增長，而代理式AI驅動通用伺服器CPU升級，預計2026年需求也將顯著增加。

同時，AI GPU/ASIC載板尺寸在未來2年預計增長2.5~4倍，隨封裝尺寸擴大，大幅增加載
板用量。

南電明年賺逾4股本
在景碩部分，高盛預估2027年總產能擴充25%，是此周期中首家擴產的供應商，在輝達CPU
（Grace & Vera）與Switch的市占率預計從2025年的5%提升至30%以上，加上BT載板營收
佔比高，也將受益BT載板報價調漲，今明2年均可賺逾1股本，EPS各估為14.34元、26.17
元。

南電則是非長約的最大受惠者，由於ABF與BT載板非長約的占比超過70%， 利潤率預計將
顯著改善，加上高階ABF營收佔比預計2027年可逾4成，預估今明2年EPS各為18.75元、
41.52元。

受限7成出貨遭長約（LTA）鎖住，限制欣興的漲價空間，加上產能擴張步調較同業緩慢，
且在AI ABF市場面臨市佔率流失風險，因此僅給予「中立」，今明2年EPS各為12.3元與
25.92元。

心得/評論：
高盛大幅調升ABF三雄南電 景碩 欣興目標價
認為在2027年下半年前都不會有顯著新產能
供需缺口比記憶體還大

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推 a11011788   : 丸子
噓 zxm00038    : 看到2030
推 wicer       : 出貨
推 yellone741  : 都漲到天上去了才叫人買….
推 YingWenTsai : 出貨文
推 j32072      : 比記憶體更大的夢
推 Xration     : 歷史重演
推 fp737       : 星星市值回到前20了
推 geo0222     : ABF比記憶體炒的更兇，至少記憶體有開營收了，反觀
→ geo0222     : …
推 Centurio    : 370也超過了
推 jeffofpower1: 歷史重演
推 gpee        : 完了 明天出清來得及嗎？
→ sosoana     : 利多來啦
推 qoojo2002   : 現在才出新聞一個多月前就在講了，結果漲一倍
推 takeda3234  : 什麼都缺
推 house911    : 難怪一月噴翻天   二月繼續狂   ?
→ Flyroach    : 真的假的啦南電EPS吹到明年會41塊= =
推 soome       : 衝啊不死鳥
→ qscxz       : 8074該不會也要翻倍?!
推 LJMINE      : 出貨文
噓 yb3570srz   : 高盛先噓
推 dannpptt    : 漲完才叫人進 怎麼不提早半個月發
推 Subzero0000 : 好喔 賣出 按下去
推 moon128     : 猩猩:看吧 我就說訂單滿到2030
噓 qoojo2002   : 一個月前就有分析師說了，你怎麼不買
推 Sianan      : 真的假的= =之前ABF也是這樣說的 然後就全是庫存了
推 EDhsiao     : 可憐的4958被看沒有，加油啊
推 jerry10307  : 景碩打開？
→ NewRebirth  : 鬼故事
推 misthide    : ABF真的很能吹 什麼題材都可以沾上
推 jessicaabc98: 金居還在關
推 merom       : 我先 ABF is Over !!
→ qoojo2002   : 嗯，景碩成本120隨便你怎麼漲
推 susu180     : 早就說看到2030了 自己不信
推 brain9453   : 幹 被老董賽到了
推 DarkMore27  : 記憶體還有每日報價可以看，ABF就算喊缺口100%，也
→ DarkMore27  : 不曉得真還假，反正只要講它跟記憶體一樣缺，股價
→ DarkMore27  : 就先飆了
推 bocky829    : 乾這文 是不是該下車了
推 amig0123    : 有夠會炒 台股最愛
推 lusifa2007  : 笑死我  欣興那個看到2028又來了？
噓 Noberman    : 這三個垃圾營收根本沒開出來 到底在炒什麼東西
→ tomo1026    : 都看不到賺錢  股價已經在雲上了
推 cl3bp6      : 之前看2030 這次怎摸縮了 只看到2028
推 jayys5048aam: 丸
推 kychen      : 好 收到 賣南電景碩 買欣興
→ DarkMore27  : 現在就是國內熱錢多，加上槓桿，主力要炒科技題材
→ DarkMore27  : 股都很好炒
推 ship1228    : 這肯定出貨文，太標準了
推 qoojo2002   : 景碩那時的後月macd翻正，就叫大家買了
推 qoojo2002   : 現在還有新店哥加持
推 waynn1215   : 記憶體有人看報價做股票？
推 amig0123    : 記憶體好歹有營收獲利 載板啥都沒
推 good10740   : 德宏通吃 可能1000
推 marforme    : 欣興明日漲停
→ piece1      : 還有什麼沒缺沒漲價的？一次講完好嗎
推 qoojo2002   : 結果高盛還空景碩
→ waynn1215   : 這裡空手蛙真的是每個都超懂
→ fUXKEGG     : 誰知道2087會缺什麼，我先買來傳給我孫子
推 ALIENKUO    : 給點肉給臻鼎啊
推 Momsoup5566 : 每年都喊
→ ma721       : 記憶體哇轉ABF
推 pns215      : 只有欣興股價比目標價高，懂的就懂
推 budda       : 真的假的？漲翻天倒是真的，怎麼不早說啊~
推 brain9453   : 喔 高盛喇叭狗
→ frankie30432: 通膨來的時候什麼都炒
→ cornwall    : 歷史總是不斷重演
推 qoop3       : 跑嘍
噓 qoojo2002   : 說載板沒獲利的是眼瞎了嗎？
推 lessmoref   : 富邦新店剛很多，還很有肉，大家趕快上
推 tomdavis    : 炒 都炒 有題材都給他漲出波段行情！
推 yuebin      : 怎麼有似曾相似的感覺？前一次大漲也滿到好幾年後
推 qoojo2002   : 新聞只是炒，管新聞怎麼樣，大多頭走勢不買怪誰
推 sam2255     : 原來滿到2030是真的，大家都當笑話笑好久了
推 waynn1215   : 做強勢股跟這裡意見相反就好
推 shin0924    : 還有啥缺
推 alonzohorse : 景碩目標1000，記憶體都能飆他也行
推 qoojo2002   : 買股票看線型和籌碼就好，什麼新聞酸民基本面都無
→ qoojo2002   : 視
→ apolloapollo: 崩
推 bear753951  : 這個應該跟ddr4一樣很容易做，中國應該隨時會進來
推 Brioni      : 那些年你很冒險的夢
推 lucky360    : 欣興今天被倒尾盤....
→ perlone     : 本益比比記憶卡蛙高多了
推 winston99422: 欣興：好的都倒出來
推 pudge       : 夢回2023
推 jeff79723   : 又來
推 fatb        : 都翻倍了 沒利多才奇怪吧
推 Brioni      : https://i.imgur.com/Umfe4kn.gif
推 wolver      : 板子會缺????
推 Brioni      : https://i.imgur.com/tgfUM1t.gif
推 graciashola : 90收
推 Brioni      : https://imgur.com/0vwHBOL
推 barry841120 : 上次22年看到30年 這次只看到28年?
噓 bobokeke    : 直接看8季之後的2028…
→ aaa80563    : 與2020相似…… 考古題
→ tctv2002    : 笑死 漲到高點突然又缺了
→ CYL009      : 又再炒惹
→ CYL009      : 本夢比出現惹 樓下歐印
推 hypoge      : 南電回到600沒問題
推 XXXXCOW     : 欣興 記憶卡娃玩不起
推 humanskull  : 200你不買 300你不買 400你也不買 啊不然你是想怎
→ humanskull  : 樣...
推 qqtab       : 黃金存摺這次缺貨到2030了嗎
→ rancilio    : 晚一點又會有新聞說中國PCB產能開出
推 jvor0719    : 漲上天了才叫人買 為什麼不早說  去年9月就要說了
→ jvor0719    : 阿
→ cct1121     : 不過前面先噴一段了 才出新聞 有點慢
推 redbeanbread: 怎麼可能缺
→ redbeanbread: 中國都佔三成的多了
推 azure       : 丸辣 保重
推 lan3695120  : 一篇一根
推 sonny0927   : 高盛推南電？ 好，我買欣興。
推 lazikat     : 考古題？
→ xhide12     : 這不是說大陸記憶體量產砍價崩盤的記者嗎？
推 kkkkkkkkkkkk: 載板三雄  要改叫 載板3千金...
推 alttwin     : 幹你德宏，成本12出在40，氣氣氣氣氣
推 Shinn826    : 先點燈然後overbooking
推 selvester   : 板子有先進製程嗎
→ haley80208  : 下車嘍
推 isRyan      : 高盛言行一致，今天買超景碩六千張，給尊重！
→ fallinlove15: 這本益比真的厲害
推 burlroof    : 華城可以上1100了嗎
→ allen1988   : 欣興Q4營收比Q3多一點點，給他1.5吧，全年3.56這什
→ allen1988   : 麼鬼神本益比==
推 audic       : 記憶體缺就要想到pcb缺啊
推 op511       : 這也炒很高了
推 eknbz       : 考古題
噓 kidd085     : 星星會破千吧？
推 dogass83    : ibiden崩爛......
推 tbiarenas   : 都漲多少了現在追是要害誰
→ lalas       : 噴
推 waynn1215   : 2026股價你看2025eps 真的不怪有些人永遠是韭菜
推 audic       : 欣興今年應該12-15
噓 qoojo2002   : 高盛被嘎到做多，新店哥持續加碼，管新聞怎麼講
推 qoojo2002   : 現在追的是內資大戶和外資回補，散戶才不敢買
推 moneyguy    : 欣興外資瘋狂賣….
→ leo255112   : 景碩買起來
推 rosenzulu   : 好熟悉啊 我回到2021了嗎
噓 diamondd    : 吹成這樣 今年eps多一個0是嗎zz
推 audic       : 相對便宜剩散熱了
推 victorytim  : 看來今天400賣了幾張是對的^^
推 hypoge      : 現在越漲的股票越多人追 不追強勢股要怎麼買到漲停
→ hypoge      : 的
噓 schumi7401  : 去看欣興可笑的毛利
→ kusotoripeko: 記憶體真的over，亡於資金流動