[新聞] 油價飆升改寫外匯交易邏輯！華爾街看空美

[komeko (米子)]

原文標題：油價飆升改寫外匯交易邏輯！華爾街看空美元的押注開始鬆動

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發布時間：2026年3月3日

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記者署名：盧梭

※原文無記載者得留空

原文內容：

摩根大通看空美元的立場正受到油價可能突破100美元重大威脅的挑戰。

華爾街金融巨頭摩根大通的外匯策略師團隊表示，隨著美國 - 以色列與伊朗之間的軍事衝突不斷升級，並導致整個中東地區原油與 LNG 運輸大規模受阻，若油價上行帶來的衝擊持續上演，這將是對該金融機構 “美元今年將大幅走弱” 預測觀點的最大威脅。對於摩根大通等眾多持看空美元立場的華爾街大行們來說，它們看空美元交易的邏輯遭遇油價升溫帶來的重大考驗 —— 若油價持續上漲且突破 100 美元，美元空頭邏輯或將徹底崩塌。

數月以來，摩根大通一直堅持看空美元，並看好所謂的高貝塔貨幣，例如澳元 (澳大利亞元) 和墨西哥比索 —— 這些貨幣對全球風險情緒尤其敏感。摩根大通策略師 Meera Chandan、Octavia Popescu 和 Patrick Locke 週一寫道，這一立場原本基於 “大宗商品市場出現前所未有價格擾動” 的概率不高這一假設，而他們現在指出，這一觀點如今逐漸失效。

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在美國和以色列於週末對伊朗發動空襲之後，國際油價——布倫特原油以及WIT原油均錄得四年來最大漲幅;隨着伊朗進行報復，這場衝突在整個中東和海灣國家引發重大連鎖反應。美國總統唐納·川普表示，對伊朗的轟炸行動可能會持續數週。

摩根大通策略師團隊寫道：「美國/以色列與伊朗之間的軍事衝突局勢升級，標誌着地區穩定面臨重大風險，而外匯市場的定價趨勢與反應主要是通過能源價格渠道體現出來的。」 他們預計，更高的能源價格將推動通脹大幅升溫進而提振美元，並打擊包括歐元和日元在內的其他主權貨幣。

一旦荷姆茲風險把油價推入三位數區間，通脹、利率與消費三重壓力不僅會讓「抄底美股」這套老劇本徹底失靈，還會讓做空美元的高槓杆押注面臨巨額虧損。

儘管當前油價升至100美元高位尚不是石油分析師的一致預期，但這已成爲股票多頭正在考慮的一項重大潛在風險。能源成本若持續飆升，不僅將威脅消費者支出增長路徑，還可能重新點燃通脹，並推動利率再度上升——而這種市場推理情形在週一金融市場已實時上演：長期以來的經典避險資產——美國國債在地緣政治高度緊張時期未能發揮其傳統避險作用，收益率因通脹重燃以及聯儲局可能因高物價轉向加息的恐慌而大幅走高。西得克薩斯中質原油(即WTI原油價格)一度上漲多達12%，至每桶75.33美元，隨後漲幅收窄一半，在71美元附近交易。布倫特原油則在週一上漲7.4%
，報每桶77.85美元。

彭博美元現貨指數在週一交易中一度上漲0.8%，升至五週高點，並與美國國債收益率一道走高。歐元匯率(歐元兌美元)則下跌近1%，至1.1695美元;日元則下跌逾1%，至1美元兌157.71日元，爲三週以來最弱水平。

隨着美國總統川普重磅宣佈對於伊朗的軍事行動「不達目標不停戰」，並且可能持續四周，以及戰火席捲至伊朗與以色列之外的中東經濟體——比如伊朗對迪拜、阿布扎比、巴林和科威特的美軍關鍵基礎設施發起無人機與導彈襲擊，黎巴嫩開始向以色列本土開啓最新一輪火箭彈打擊，中東地區持續上演難以預測的地緣政治動盪可能性以及油價上漲帶來的潛在漣漪效應，給基金經理們帶來了新的理由去大規模賣出股票等風險資產，轉而進一步尋求黃金、美元等傳統避險資產以及原油這一短期將大幅受益於中東地緣政治的大宗商品。

摩根大通指出，在貨幣市場中，與能源進口國和出口國分化相關的四個明顯趨勢包括：

由於美國已經成爲淨石油出口國，美元兌所有貨幣都將受益，並且摩根大通強調「任何進一步推動解除美元空頭頭寸的行爲，都可能爲美元提供額外的戰術性支撐」

其他石油出口國的貨幣，例如挪威克朗，以及更廣義上的商品貨幣，也將獲得支撐

石油進口國的貨幣，比如歐元、波蘭茲羅提、捷克克朗和匈牙利福林，可能將跌幅最大，其次則是亞洲的核心主權貨幣

避險貨幣將出現分化，日元承壓，瑞士法郎可能表現相對優異，而黃金則是明確的淨受益者

伊拉克泥潭還是「委內瑞拉模式」？

「市場當前面對的問題是：這是一場長期性質的政權更迭行動，類似於2003年美國入侵伊拉克之後的那種後續可能陷入政治掙扎與泥潭局面?還是一次旨在迫使伊朗剩餘領導層達成協議的類似委內瑞拉那樣的短期地緣政治衝擊?如果外交很快重啓，且伊朗避免襲擊中東地區核心能源基礎設施和航運，那麼最初的避險情緒很可能會消退。如果衝突持續，並將能源生產和出口基礎設施拖入其中，那麼市場就必須重新定價油價、利率和外匯更高波動率的環境，而股票市場很可能要爲滯脹趨勢付出重大代價。」來自Bloomberg Strategists的宏觀策略師Michael Ball表示。

由於霍爾木茲海峽的原油與LNG(液化天然氣)航運幾近停滯，以及沙烏地阿拉伯一家大型煉油廠發生產能中斷，能源市場遭到供給端劇烈衝擊，原油價格應聲大幅上漲。如果荷姆茲海峽長期關閉油氣運輸路徑，一些華爾街分析師已將100美元油價這一價位納入金融市場預測模型。

摩根大通外匯策略師團隊建議交易員們平掉或者關閉歐元多頭頭寸。他們表示，如果能源價格持續上漲，歐元可能跌至1.10至1.13美元區間，即接近一年前所見的水平，儘管這並非他們的基本情景。策略師們寫道，一旦原油市場結果更加明朗，他們將尋機重新建立歐元多頭頭寸。

儘管如此，這些來自摩根大通的外匯市場策略師們仍維持做空美元兌澳元和挪威克朗等主權貨幣的倉位，因爲這些貨幣「在更高能源價格的潛在趨勢下，相對貿易條件以及經濟增長潛在趨勢的受益處境良好」;但他們收緊了這些倉位的止損位，以保護已有收益。

心得/評論：如果美元指數突破100大關甚至出現軋空行情，勢必對包含台股在內的新興市場造成嚴重衝擊，因為新興市場估值相對以往來說確實不低了有投資新興市場的要留意相關風險！
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推 as6633208   : 戰爭時美股其實大多都是噴的，美國的武力就是保障
→ as6633208   : 打仗不可怕，戰敗比較可怕
→ fatb        : 除非美國能把伊朗滅絕 不然美國只會被拖到
→ fatb        : 就跟越戰一樣
→ fatb        : 川普 會不會是想用這招 戰時總統 不必下台
推 hkcdc       : 川普之前公開說過 突然很羨慕烏克蘭總統怎麼不用選
推 as6633208   : http://i.imgur.com/8bCKlPZ.jpg
推 talrasha    : 下一步就是沒收期中選舉
→ komeko      : 樓上貼的那張圖很好 但因為時間跨度太大 其實每一
→ komeko      : 個小凹坑都是-30%起跳
→ ck326       : 三普根本故意給美元空頭一個雷森
推 as6633208   : 但長期向上，成本低根本不用進進出出，跌不到上一次
→ as6633208   : 股災的點位
→ fatb        : 而且川普記得一堆案件纏身 下台比司機更麻煩
推 fj22        : 美元強勢就等於黃金弱勢 沒錯吧？
推 ef8637562   : 繼續定期定額扣 爽的ㄋ
推 budda       : 請問，到底是LGN還是LNG?前面新聞2種寫法都有
推 good10740   : 不要看美國說什麼，要看伊朗做什麼
推 tikowm      : LNG
推 qqq852963tw : 通膨爆炸啦川哥
→ komeko      : LGN是錯的寫法
推 budda       : 原來只是有某人標題寫錯lgn，好暈
推 Brioni      : 台幣要崩了嗎