Re: [新聞] Oracle 和 OpenAI 終止擴建旗艦資料中心

[waitrop (嘴砲無雙)]

CSP 雲端資料中心的生意跟出租房地產很像,
尤其是大型商辦出租方式,
幾乎是一模一樣

Oracle 在CSP 的商業模式是走類似WeWork的方式,
也就是二房東或是包商, 發包的角色,
我用傳統房地產模式來形容CSP 以及 OpenAI+Oracle的合作模式

建商: Crusoe, 也可能是大房東
大房東或是二房東: Oracle
租客: OpenAI

故事: OpenAI 跟 Oracle 說他租房租機台,
總價500B, 從2027年開始算到2030 or 2032年,
也就是大概平均一年租金100B 跟 Oracle 租房租機台,
這部分很好理解

接下來就是比較有爭議的地方,
也是這個星際之門從第一天就一直質疑的兩個原因之一,
Oracle 要去哪裡生出足夠的資料中心算力給OpenAI?

最傳統的做法就是自己蓋房之後再出租,
Oracle 的做法是是二房東,
或是當發包商給別人去蓋資料中心,
二房東的方式就是WeWork,
Crusoe 是大房東
發包商的方式就是Oracle 自己不蓋也不買機器,
Oracle 只是定期給錢給Crusoe, 定期去工地驗收,
台灣跟美國房地產也有很多這種只做品牌,
但是真的蓋房子的是其他建商

故事背景先解釋到這邊,
所以這新聞跟OpenAI的財務狀況無關,
因為身為未來的房客,
現在的OpenAI根本沒出一毛錢,
所以這個資料中心取消的事情絕對跟OpenAI的財務無關,
甚至跟OpenAI 可能也沒有任何相關性,
OpenAI 的合約要求只是2027-2032的算力租約,
其實沒去管資料中心跟地點的問題,
只要是美國境內就好,
這就回答Carloslin 跟CNBC快報的問題,
OpenAI 跟Oracle的合作維持不變,
是真的,
本來就跟這合作案無關,
跟OpenAI 也無關

問題出在Oracle,
我就把話說白了,
爛尾樓了, 建商跑路了,
跟租客無關, 也跟合約無關

Oracle 從去年就一直被質疑沒有足夠的錢蓋滿這些資料中心,
沒有足夠的算力吃下星際之門的合約,
我從去年就一直在說這問題,
Oracle 想用二房東, 大力借錢, 以及外包工程的方式,
也就是借力使力, 槓桿拉爆,
來吃下這個星際之門的合約,
這很正常,
台灣跟中國建商爛尾樓跑路的可多了,
Oracle 在走恆大的老路

扯遠了,
回到主題,
Oracle 因為借錢不順利, 加上各種因素,
或許還要加上華納兄弟收購案,
反正Oracle 幾乎是爆定了,
所以也沒錢繼續 Crusoe 的這個工程, 爛尾樓了,
然後老黃就出場了,
老黃怕這個爛尾樓會造成連鎖反應的金融風暴,
老黃也是自救,
這個爛尾樓要是真的連鎖反應,
老黃絕對是受傷最重的

所以老黃出來拯救這個爛尾樓建案,
老黃代墊1.5億美金工程款給建商Crusoe,
再去找Meta 接手這個爛尾樓

所以擊鼓傳花的遊戲還能繼續下去,
景氣一片大好, 大家都賺錢,
建商Crusoe拿到錢也找到Meta接盤買下這個資料中心,
老黃繼續賣GPU賣建材給建商蓋房,
Oracle 跳脫爛尾樓付不出錢的問題,
OpenAI 跟 Oracle 的星際之門合約還是有效

就是現在的狀況,
真的沒那麼嚴重,
新聞也都是真的,
終止資料中心是真的,
星際之門合約繼續也是真的,
本來就沒有直接相關性,
都是空軍惡意放空製造恐慌,
我自己也還是歐印AI

但是我想說的都不是這些表面的東西,
我上面說的 只是在解釋現況,
我想說的是2027年,
我已經喊2027年會出事 喊快一年了,
上面我說的都是真的,
但是邏輯上有一個非常大的問題:
Oracle 哪來的算力滿足星際之門的算力要求

又回到一開始的問題,
Oracle 終止了資料中心建設,
也解決了爛尾樓的問題,
但是你的算力呢?
現在已經是2026年的三月了,
你要去別的地方重新蓋資料中心,
你怎麼可能來得及達成2027年的合約要求

Oracle 只是在拖, 在賭,
想辦法盡量拖到星際之門合約生效那天,
賭一個奇蹟,
賭有人比他先爆炸, 先毀約,
賭有人賺大錢可以給房租讓Oracle 能夠拿著房租去付建商尾款


※ 引述《Carloslin (Carlos)》之銘言：
: 剛剛看到CNBC的一個快報
: 說OpenAI 跟Oracle的合作維持不變
: 到底那個是真的呢？
: Oracle data center project with OpenAI remains on track
: https://reurl.cc/2a426a
: ※ 引述《a0808996 (dammmmm)》之銘言：
: : 此為外電 只貼翻譯內容
: : 原文標題：
: : Oracle 和 OpenAI 終止擴建旗艦資料中心的計劃
: : 原文連結：
: : https://reurl.cc/qpDemn
: : 發布時間：
: : 2026年3月7日凌晨4:11（GMT+8）
: : 記者署名：
: : Brody Ford、Edward Ludlow Dina Bass
: : 原文內容：
: : 由於融資和 OpenAI 不斷變化的需求等問題導致談判陷入僵局，甲骨文公司和OpenAI放
: 棄
: : 了在德克薩斯州擴建旗艦人工智慧資料中心的計劃。
: : 據知情人士透露，談判破裂為Meta Platforms Inc.介入並考慮從開發商Crusoe手中租
: 賃
: : 位於德克薩斯州阿比林市的計劃擴建用地創造了機會。知情人士稱，領先的人工智慧晶
: 片
: : 製造商英偉達公司協助促成了Meta與Crusoe的談判。由於談判屬於私下進行，這些知情
: 人
: : 士要求匿名。
: : 不斷變化的計畫凸顯了建造人工智慧資料中心的複雜性，預計這將耗資數百億美元，並
: 且
: : 需要許多合作夥伴的合作。
: : 克魯索公司在阿比林開發的園區是備受矚目的「星門」計畫的一部分，該計畫去年在白
: 宮
: : 由唐納德楔t普總統宣布。知情人士透露，雖然這個佔地1000英畝的園區仍在建設中，
: 部
: : 分設施已經投入運營，但甲骨文公司和OpenAI公司已決定放棄先前租賃大型擴建項目的
: 初
: : 步計劃。
: : 知情人士透露，Oracle 和 OpenAI 正在 Stargate 資料中心使用英偉達的 AI 半導體
: 。
: : 由於 Crusoe 正在尋找租戶，英偉達介入確保其產品仍能入駐擴建後的資料中心，而不
: 是
: : 落入競爭對手AMD 的產品手中。知情人士還表示，英偉達向 Crusoe 支付了 1.5 億美
: 元
: : 的訂金，並開始協助 Crusoe 爭取 Meta 作為擴建計畫的租戶。
: : 去年7月，甲骨文公司同意為OpenAI開發4.5吉瓦的資料中心容量。該交易目前進展順利
: ，
: : 兩家公司還宣布了在其他地區的多個項目，例如Related Digital公司在底特律附近擁
: 有
: : 的一個項目。
: : 訓練和部署人工智慧模型所需的強大運算能力，推動了資料中心專案前所未有的蓬勃發
: 展
: : 。甲骨文公司已轉型業務，專注於滿足OpenAI和伊隆馬斯克的xAI等客戶的需求。社群
: 網
: : 路巨頭Meta一直在其產品的人工智慧基礎設施上投入巨資，預計光是2026年一年的資本
: 支
: : 出就將高達1,350億美元。英偉達是人工智慧工作負載晶片的領先製造商。
: : 位於阿比林的 Crusoe 資料中心是迄今為止公佈的最引人注目的項目之一。 Oracle 一
: 直
: : 快速地在該資料中心的建築物內部署伺服器，這些伺服器供 OpenAI 用於訓練和部署其
: 產
: : 品。自 2025 年年中以來，Oracle、Crusoe 和 OpenAI 一直在商討將該資料中心的容
: 量
: : 從 1.2 吉瓦擴展到約 2.0 吉瓦。 1 吉瓦相當於一座核反應爐的發電量，可以同時為
: 約
: : 75 萬戶家庭供電。
: : 知情人士透露，談判持續了很長時間，並且由於融資問題和 OpenAI 經常變化的需求預
: 測
: : 而變得複雜，最終談判破裂。
: : 此外，Oracle 和 Crusoe 之間的關係也因該資料中心的可靠性問題而變得緊張。知情
: 人
: : 士透露，今年早些時候，由於冬季惡劣天氣影響了部分液冷設備，導致資料中心大樓停
: 機
: : 數日。
: : 兩家公司均表示，雙方關係依然穩固，甲骨文公司在阿比林租賃的場地正快速推動建設
: 。
: : 「我們為雙方的合作關係以及在提升產能方面取得的進展感到非常自豪，」甲骨文公司
: 在
: : 一份聲明中表示。
: : Crusoe在一份聲明中表示：“Crusoe和Oracle正攜手合作，在阿比林打造全球最大的AI
: 工
: : 廠之一。我們的合作能夠比業內任何其他公司更快地交付大規模基礎設施。”
: : Meta和OpenAI拒絕置評。英偉達未回應置評請求。
: : 知情人士透露，Meta與Crusoe就擴建阿比林資料中心進行的談判仍在進行中，且可能發
: 生
: : 變化。 Meta目前正在路易斯安那州和印第安納州建造多個大型資料中心。上個月，Met
: a
: : 與AMD達成協議，將部署價值6吉瓦的設備。
: : 心得/評論：
: : AI鬼故事真的來了!??!?!?
: : 銀行放貸過不了
: : 奧特曼吹的泡泡要破裂了嗎
: : 銀行都不看好錢能收回來

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→ ymlin0331   : AI is real, OpenAI is ok, but Oracle is suck
噓 leelau      : 前面都出來澄清沒有取消合作 還硬要再發一篇文章來
→ leelau      : 吵…
推 alpho       : 感謝整理 這樣Oracle建商跑了,OpenAI有別的房子租嗎
推 darkangel119: Ora 看起來真的很垃圾很像早期台灣廠商一樣 先搶單
→ darkangel119: 再說 做不做得出來 再看看
推 s1an        : 甲骨文不是嫌呆鵝報太貴 自己跑去跟W買？
推 devilsabre  : 先放話拿了4千億  才說辦公室根本沒成立這樣
推 lifeowner   : openai 一毛錢都沒出就能讓甲骨文忙前忙後嗎？不然
→ lifeowner   : 我出張嘴，你也去掏錢蓋房子嗎？
這是個嘴砲產業鏈,
之前分析過了,
甲骨文不是真的沒受益,
在這點上面,
理虧的是甲骨文,
我把這個嘴砲產業鏈,
憑空生錢的印鈔機解釋一下,
openai 一毛錢都沒出,
只是簽了一個星際之門合約說2027-2032要支付500B,
但是一毛錢都沒出, 沒錯,
但是甲骨文卻是受惠最大的那個人,
因為甲骨文拿著這個合約"憑空"製造了500B的RPO,
這也是你現在看到甲骨文的forward PE那麼低的原因,
因為甲骨文已經把這500B 灌入他的應收帳款裡頭,
這也是甲骨文之前股價暴漲的原因,
所有華爾街跟投資人都看好甲骨文的原因,
怎麼能說甲骨文沒受益

更誇張的是,
甲骨文拿著這500B合約去銀行借錢,
借到已經無法再借,
借到私人信貸銀行自己都被借倒,
還限制投資人跟存款人提款了,
甲骨文是真正從這張芭樂票拿到真金白銀的人,
怎麼能說甲骨文是白忙,
要是甲骨文認真去蓋資料中心,
情況可能還有救,
這也是我之前拼命喊有問題,
但是也不敢說太滿的原因

現在看來,
甲骨文拿著星際之門500B合約去借錢,
但是也玩移花接木的手法,
並沒有把借到的錢全部投入資料中心建設,
不只進度落後,
還搞到爛尾樓,
這裡頭的問題可能比我想像的還大

推 AndyMAX     : 奧特曼也是靠一張嘴搶單 別分那麼細
→ ert0700     : 真的噁心，下游買家要出事了，上游拿錢出來借他，這
→ ert0700     : 要是同一集團被爆出來，股價不知道去哪了
→ ur260       : 怎麼不放空orcl呢
推 yukaichen   : 這篇解釋比喻生動
推 ck326       : 那篇其實只有兩個重點：
→ ck326       : 1. nvda 比大家想的還要緊張2.現在想和銀行融到錢沒
→ ck326       : 這麼容易
推 lifeowner   : 3.大家預測一下，接下來會不會有某G電出來 出來支
→ lifeowner   : 援？
→ lifeowner   : 飯桌上的感情總不會是虛的吧？nvda 緊張 難道台廠
→ lifeowner   : 供應鏈不會緊張？
推 hywind      : 趕快ipo不就有錢了？
推 ohsexygirl  : a08要製造恐慌
推 jerrychlin  : 如果爛尾樓 台廠的反應會來不及
推 vvnews      : 如果爛尾台廠就完了 看看奇鋐雙鴻從多少漲到多少XD
→ bnn         : 台廠在這比喻裡就是賣建材鋼筋水泥的零件股
※ 編輯: waitrop (76.103.225.6 美國), 03/08/2026 10:03:24
推 badguy227   : 企業在為了科技發展跟市佔率，資本在為了更高的獲
→ badguy227   : 利扯後腿就這樣而已，一切都華西街在搞鬼
推 love9130218 : 爛尾爛到記憶體從去年下半年缺到至少2027、台積電
→ love9130218 : 破2000、營收創高，看來ai要泡沫化了
推 ben108472   : 其實歷史上的爛尾樓不都是商品賣光，要缺貨好多年
→ ben108472   : ，營收創高，最後資金融不過來就爆了
→ ben108472   : 這就是信貸週期而已
推 stanleyiane : 台股世界強 台積世界強 不怕！
推 AndyMAX     : 只有吃甲骨文單的台廠瑟瑟發抖 其他CSP老神在在
→ rax1010     : 直接斷定幾間公司內部高層及專業人士是在賭，你的投
→ rax1010     : 資邏輯及判斷也是蠻厲害的
推 L9YT39XZ    : 所以W大，請問甲骨文能買嗎？感覺前景抖抖的
→ ejnfu       : 對這篇我持保留態度
推 lu19900217  : 礦難那麼多次了 還問甲骨文能不能買 皮衣刀客ai設備
→ lu19900217  : 迭代速度 搞得跟顯卡一樣快 3年就拜折舊還沒賺回來
→ lu19900217  : 你的手頭上的機器就過時
推 diogofseixas: 還沒蓋好就過期三代
→ bndan       : 在這說法 台廠在這串就是那關鍵的材料廠 而且是攏斷
→ bndan       : 的那種 == 如果這串炸開 那堆擴的產能可能要降價找
→ bndan       : 買家了 基本保底就是利潤會差很多 進階情況就是產
→ bndan       : 能過剩調節造成後面擴的廠建的速度慢下來 造成一直
→ bndan       : 損血的情況
→ bndan       : 這個科技業以前發生過 記憶體 面版都玩過一輪了 但
→ bndan       : 不同的是台g有高牆+護城河 所以還有調節手段不會跟
→ bndan       : 過往的四大慘業路線一樣（但長期扣血跑不了 廠放在
→ bndan       : 那慢慢建慢慢調 就是損血）
推 mayday24    : NV代墊沒差 反正錢最終回來自己口袋 笑死
→ bndan       : Nv損失材料錢而已 看nv的行爲要看他砸多少「成本」
→ bndan       :  以現在ai來看 nv一直拱火是正常的 不然停了 損的就
→ bndan       : 不是那丁點成本了
推 jamesz1010  : 營收永動機只要其中一個環節斷鍵，這條鏈上的廠商
→ jamesz1010  : 就會全倒，現在若openai說別人的比較好用，暫停用
→ jamesz1010  : 甲骨文的設備，那麼甲骨文及甲骨文買設備的相關廠
→ jamesz1010  : 商就會全倒
推 celhw       : 如果真的AI需求高，OPEN AI不租自然有其他有需求AI
→ celhw       : 公司來租。且OPEN AI能夠隨便找個備胎跳槽那表示整
→ celhw       : 個AI需求根本不足，算力隨便租都有。這產業基本也就
→ celhw       : 爆了，那也不光甲骨文的問題了。
推 ProTrader   : Oracle想當AI商辦建商  只是已經提前炒作
→ ProTrader   : 市場只要有些風吹草動 Oracle就會被嚴格審視
推 ProTrader   : CSP雲端資料中心=AI商辦的真正需求才是該注意的重點
→ ProTrader   : AI商辦真的沒人要才會重創台灣的商辦上游原物料廠商
→ ProTrader   : 有出租或蓋AI商辦的建商倒閉 要看是甚麼原因
→ ProTrader   : 只有AI商辦需求下降才是問題若是資金斷鏈之類不重要
回應celhw 跟 ProTrader,
沒錯,
目前市場上對AI需求還是很高,
不是OpenAI不租, 而是Oracle 沒錢蓋,
但是因為AI需求高,
所以有Meta接盤爛尾樓,
所以我原文才說 事情不嚴重,
馬照跑舞照跳, 大家繼續賺大錢,

然後我自己的看法是,
ymlin0331說的: AI is real, OpenAI is ok, but Oracle is suck,
Oracle 惡搞財務爆掉,
跟AI 跟 OpenAI無關,
AI是真的, OpenAI目前看來穩住陣腳 is ok.
就只有Oracle 自己財務問題很大,
甚至搞爛整個私募基金,
這個又是另外一個故事

以最近AI token的用量,
跟龍蝦的用量來看,
AI 算力需求是遠遠不夠用,
這幾年拼命蓋資料中心 的確是能大賺,
問題是要能夠撐住蓋資料中心的成本,
Oracle 明顯是借錢硬撐把自己跟私募基金都給搞爆掉了,
Meta 吃下那麼多的算力跟資料中心 很可疑,
Meta 明顯沒有那麼高的算力需求,
搞不好最後Meta 會殺進去CSP的市場,
甚至是取代Oracle CSP,
Oracle 這波沒有紀律的財務操作,
根本不適合去做需要大成本長遠回收的CSP產業

推 coke7       : 推~~~分析
推 Daikin      : 如果這案子不成立，那就爽到原本可以完成的案子
※ 編輯: waitrop (76.103.225.6 美國), 03/08/2026 18:17:21
推 strlen      : 龍蝦那個沒啥用 真正天量應用是Opus4.6跟codex5.4
推 a125wind    : 感謝分析
噓 redsarah    : 看你的文砍在最低點 財報出來 根本危言聳聽 噁心