[標的]2527 宏璟 開獎日月光挹注淨值大增多多多

[P12011021 (男子電不能倒)]

標的：2527 宏璟

分類：多

分析/正文：

週五晚上宏璟公告114年財報，股東權益換算每股淨值約為63.45元，若納入非控制權益，
預估達64.8元(QoQ+28.4%)，與我2/1發文預期的差不多，一季增加14.3塊非常誇張(Q3
50.48元)

看一下同樣大幅受惠轉投資的晟德，Q3~Q4每股淨值由27.64元暴增至35.48元，增加了誇
張的7.8元，幅度與宏璟相同(QoQ+28.4%)，隔天漲停

但是估值的差異呢？晟德Q4的PB 1.35x，宏璟為0.47x，低到哭的估值就算是大崩盤也跌
不到哪去，但市場一旦發現宏璟受惠日月光投控上漲而淨值大增，股價就會開噴，標準的
下檔有保護，上檔有空間


所以接下來畫一下劇本(有夢最美)


Step 1（目前市場認知）

- 市場認知整體營建市場情緒仍悲觀且2025年宏璟未有建案認列

- 股利1.5元，殖利率約4.9%優於預期


Step 2（市場發現持有日月光投控價值極高）

- 截至3/6，持有日月光市值135.8億元，顯著大於自身市值約82.4億元，且隨日月光股價
上漲挹注每股淨值，預估1Q26每股淨值由64.8元增至81.8元(QoQ+26.2%)。

- 日月光中壢廠將於3M26認列。

- 為日月光御用建商，非為目前政策受災戶住宅建商。


Step 3（成為日月光概念股）

- 由於日月光市值佔自身市值佔比高達183%，預期後續股價將隨日月光股價波動，可參考
1M26矽統聯電(約60%多)、9M25信昌電華東(20%多)。


進退場機制：

目標價至少49元（基於預估1Q26 BVPS 81.8元給予PB 0.6x）；潛在報酬:61%以上

--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 36.224.128.60 (臺灣)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1772971908.A.176.html
噓 freeclouds  : 建商跟營造廠不同
推 speady      : 除非處分日月光持股，不然都是假的
推 yigune      : 希望能漲到50以上
推 f204137     : 郭董除非處分鴻海174萬張 身價也是假的
推 speady      : F姐說對了
推 terryporter : 三張慘套中
推 speady      : 鴻海跟宏璟同時跌停你會買誰？f姐最近水準下降很多
→ speady      : 啊
推 m13579      : 與其看淨值 不如看日月光持續蓋場業績變好分配更多
→ m13579      : 股利還比較實在
→ m13579      : 不過說實在 除非房市變好 不然日月光業績變好直接
→ m13579      : 買日月光還比買宏璟好(攤手
推 wicer       : 不管是子憑母貴還是母憑子貴 直接去買貴的那個
→ wicer       : 像上面那個楠梓電的 幹嘛不直接開複委託去買滬電
推 m13579      : 這隻跟另一邊還是有一點差異 就是日月光在台灣擴廠
→ m13579      : 87%會找宏璟蓋 至少肥水不落外人田
→ m13579      : 然後隔壁配息就... 嗯
推 fiend0229   : 不管啦，你們不懂間接投資的魅力
→ alphanet    : 很拚，除非同花打得過full house
→ TaipeiHuang : 磐亞 持有台中銀 台中銀上去了 磐亞崩哦
推 gilbertchen8: 大聯大也是文曄大股東 文曄噴到2xx 大聯大股價也沒
→ gilbertchen8: 啥動呀 所以很難說