Re: [心得] TQQQ這五年定期定額，績效輸0056

[onekoni (一貓人我的超人)]

TQQQ每年的內扣有多少，波動耗損又有多少？這是可以估算出來的。

先算槓桿成本。

管理費0.95
SOFR 3.64
SwapSpread 0.6
交易摩擦0.15

槓桿倍率3

因此 0.95%+（3-1）4.39%=9.73%

這是只要持有每年就會付出的確定成本。

然後納指五年標準差20%

0.5*3*3*0.2*0.2=18%

也就是他每年追漲殺跌付出的數學上的波動耗損，在波動度20%的環境一年18%。

一年TQQQ要付出27.73%的費用，來換取3倍的預期毛報酬。

納指報酬14.5%，三倍43.5%

扣除費用後15.77%

付出3倍波動只換來每年多1.27%的報酬，跟你直接持有QQQ差別不大，很明顯槓桿過頭了
。

資金成本幾乎吃掉了TQQQ的報酬，最大的問題就是高利率環境借款昂貴，美股開槓桿=幫
銀行與FED打工。

不然納斯達克的公司獲利其實很強勁的。

https://i.mopix.cc/kVGnJN.jpg

QQQ原型效率與其他槓桿率的比較


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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 49.218.138.161 (臺灣)
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→ OEC100      : 觀念正確，之後如果升息這東西會跑輸原形
推 schula      : 推推解釋
推 jecint1707  : 謝謝分享知識
推 opie        : QLD才是正解
噓 KISS1979    : 軍武唐家又出來吹了
推 jim80227    : 升息以後就知道潮水退了有多少槓桿裸泳
推 ctstak47    : 所以如果是正2的200%曝顯可能還算可行?
美股槓桿現在都被高利壓死 買原型比較穩 預期報酬沒有差太多
→ OEC100      : 美股的正二也因為高利率沒台股的好做
→ b9513227    : gg無腦質押笑看各種精算槓桿仔
※ 編輯: onekoni (118.161.199.234 臺灣), 03/28/2026 12:07:49
推 Muilie      : qld兩倍特價中
推 Ydarvish    : 應該說台股的正二才不正常 要說是環境紅利也沒錯
→ Ydarvish    : 但要意識到這些都是暫時性的
推 tonyparker18: 推推一貓大
推 ajkofqq     : 小白才會買的
推 vux         : 正確
推 longlongyi  : 結論就是美股的槓桿別亂買^ ^
推 Ydarvish    : 台股還有一個問題，假設一個平均的投資人投資生涯
→ Ydarvish    : 抓35~40年，台股目前沒有一個ETF成立超過這時長的
→ Ydarvish    : ，所以回測的參考性最好要更多質疑 不要完全相信
推 chanceperson: 波動20%…所以憨川執政時不宜買XD
→ Spurious    : 推
推 icemanleeptt: 推，非常受用的解說。
噓 Mingleez    : 笑死 還在那邊台灣正2不正常 講的好像台股沒崩盤過
→ Mingleez    : 一樣
→ willism     : 理性分析
推 gkkcast     : 認知不足又不敢擔風險就看別人賺啊
推 JoJoSonic   : 謝謝分享
推 energyy1104 : 就說了正二可以是因為在台股 換去美股就是耗損吃到
→ energyy1104 : 死
→ ll1117      : 波動不夠大啦
→ ll1117      : 幾倍幾倍的沒效果就是因為波動還沒大到突破甜蜜點
→ ll1117      : 而已，就是簡單數學
推 icelaw      : 我覺得沒什麼正不正常，買正二的人也是承受兩倍跌
→ icelaw      : 幅的風險在賺錢的，下好離手 沒問題就好
→ icelaw      : 只要你知道你自己在買什麼就好
推 anal5566    : 長期平盤確實吃耗損，但是抓到一次多頭就回本了
推 verdandy    : 怕的是看到有人推正二就無腦買，不知風險韭菜
→ verdandy    : 就算是2330也會下跌的，前面才一株無腦買但不去考慮
→ verdandy    : 風險的文
推 ColdM       : 台股太好賺了阿 跟美股不一樣
台股正二的成本太低了，所以要追過市場報酬很容易
一年扣8%波動耗損＋2.1%槓桿成本，扣完後還有18%年化
推 twic        : 2330和正二的風險是買太少^_^
推 ezreal1315  : 笑死 拿三倍酸兩倍這輩子也是很有了
→ ezreal1315  : 就完全不同的東西
※ 編輯: onekoni (49.218.138.161 臺灣), 03/28/2026 13:39:21
推 wwewcwwwf   : 買什麼都能 只知道買00713是xx
推 ppit        : 牛市的時候走在路上都會撞到股神
推 BABY19831016: 謝謝分享
推 gladopo     : 正2下跌兩倍當然痛，連續漲時大家又恨自己不是正5
※ 編輯: onekoni (49.218.138.161 臺灣), 03/28/2026 14:50:52
推 danhunter   : 如果有買0050，沒有理由不買台股正二
https://i.mopix.cc/X3A1zz.jpg
資金成本來看是
兩倍在台灣剛好是效率最好的綠區中的中間
甘蔗甜中甜
但是前提是台灣保持低利率
高利率的納指長這樣
https://i.mopix.cc/d8ysFu.jpg
一開槓就已經快輸原型
承擔風險卻落在邊際效益遞減的黃區
因此「沒有理由」是基於「資金便宜」的理由
※ 編輯: onekoni (1.163.82.132 臺灣), 03/28/2026 20:28:14
推 b7278622    : 你那張美股的槓桿圖應該不是近10年的 因為最近10年
→ b7278622    : 的full Kelly 差不多正好是3倍
看你怎麼估算成本項
我是拿你今天買TQQQ當下的成本去計算
跑出來的全凱大概是230%
當然前幾年低利時期進來平均可能會到3
但你買的當下承擔的就是當天的利率與未來的波動
跟過去無關
推 ZhengShu    : 我覺得你理論沒錯，但是TQQQ就不是給你長抱的工具..
→ ZhengShu    : .
03/28 20:36
※ 編輯: onekoni (1.163.82.132 臺灣), 03/28/2026 20:55:19
※ 編輯: onekoni (1.163.82.132 臺灣), 03/28/2026 20:56:26
不是做波段的話就要看
資金成本刨除後有沒有贏夠原型
沒贏太多甚至還輸就不抱
https://i.mopix.cc/LbkMVJ.jpg
實際高利時期
跑出來的獲利也如圖
QLD有贏但不多
TQQQ紅區 因此輸了
※ 編輯: onekoni (1.163.82.132 臺灣), 03/28/2026 20:59:20
推 delaluna    : 有論文回測過啊 歷史上幾乎沒有市場有條件reward
→ delaluna    : 3倍槓桿
→ delaluna    : 2倍左右算是美股/世界股市的甜蜜點
推 b7278622    : 台美這20年看起來是2倍最佳 但是沒人保證以後也會
→ b7278622    : 長這樣 未來搞不好是中國日本正二的走向 終究是要
→ b7278622    : 賭
最佳槓桿率要看
波動度、報酬率、槓桿成本這三者的關係
無腦買絕對不行的
※ 編輯: onekoni (49.218.137.67 臺灣), 03/29/2026 05:38:49