Re: [心得] 正二動態槓桿簡易檢查表

[onekoni (一貓人我的超人)]

戰火紛飛，台股跌到抄底的點位可能性又提高了。

我們趁此機會再複習一下為什麼29000點的台股是抄底的絕佳時機。

先來看一下之前的動態槓桿表：

https://i.mopix.cc/TCi7Xk.jpg

29000點建議槓桿率差不多就是兩倍槓桿。

兩倍槓桿除了是長期靜態最佳的點位：

https://i.mopix.cc/C04hbV.jpg

也可以從盈餘殖利率的角度去看，獲取報酬的能力到底提升了多少。

======
盈餘殖利率（益本比）
======

前面說過，預期報酬可以透過計算得出：

預期報酬 = EPS*(1+成長率) / 股價 + 成長率

台股在2月時EPS 1240 點數35500 預期成長15%

1240*1.15/35500+0.15=0.19

因此你在二月35500買入台股的預期報酬率是19%。

其中後項成長率的部分是資本成長，我們先不看，我們來看前項盈餘殖利率：

1240*1.15/35500=4.02%

也就是100元買入的大盤，獲得的是賺4.02元的能力。

那三月底的現在呢？

EPS成長到1320，點數32400，則盈餘殖利率：

1320*1.15/32400=4.69%

你此刻買入大盤，每100元能買到4.69元的賺錢能力。

相比二月，4.69/4.02=117%。

你的錢的效用只提升了17%，100元等於117元，這時候出手有點雞肋。

空手買0050適合，但要調高槓桿則還不夠。

假設這波真的跌到29000點呢？

1320*1.15/29000=5.23%

5.23/4.02=130%

你29000時買入大盤，100元變成130元的效用。

30%是一個非常顯著的轉捩點。

不管是提高槓桿還是現金抄底，我們都必須等到手中的100元發揮130元以上的效用，才是
正確的出手時機。

太早出手會冒不必要的風險，太晚出手會錯過時機。

只有大盤的賺錢能力從4.02元提升到5.23元，盈餘殖利率提升超過30%才出手。

因此請耐心等待戰機來臨，沒有來就是區間震盪不用管他，來了就要確定能果斷出手。

不動如山，動則如火。

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→ devidevi    : 如果只跌到29200，那什麼時候要出手??
提高了29.2% 有點差強人意
我會等待
空手可以買了
但我是調高槓桿所以嚴格一點
推 dnzteeqrq   : 感謝分享
推 akito555    : 感謝 好人
→ pinkg023    : 好，準備貸款了
噓 BlueBird5566: 出手不是看點位 是看有沒有止跌訊號
→ BlueBird5566: 基本的底部爆大量 不會看就看國安基金是否進場
→ BlueBird5566: 還有VIX到高點了沒  比猜什麼29000好多了
從內在價值回推合理價格
合理價格增幅足夠就該出手
技術派只是表象
長期還是基本面主導
※ 編輯: onekoni (49.218.137.67 臺灣), 03/29/2026 10:09:32
→ BlueBird5566: 這篇都在用EPS算 就知道不懂總經了
→ BlueBird5566: 戰爭會影響的是油價 造成通膨 成本上升 預估獲利都
→ BlueBird5566: 會下滑 結果還在用EPS算合理價 這前提是戰爭要在幾
基本面變化沒那麼快
真的變了再調整都來得及
你整天猜就是嘎空手

然後歷史上戰爭的下跌
最後都因為需求提升反而大漲更兇
你的預估在歷史上明明是錯的
你那麼有信心只能說是你的直覺
→ agoodjob    : 那如果沒到29000就漲了呢
所以要先1-1.5倍
→ BlueBird5566: 日內解決 才有可能裝作沒事發生
※ 編輯: onekoni (49.218.137.67 臺灣), 03/29/2026 10:10:42
→ bnn         : 你現在算的fwPE 預測都可以隨時修正下修的
啊如果沒下修呢
問題就在這裡啊
你猜要猜對兩次
真的不放心就是29000等技術指標再抄
風險本來就跟報酬相伴
→ BlueBird5566: 而且美國還升息的話一定重演2022
※ 編輯: onekoni (49.218.137.67 臺灣), 03/29/2026 10:12:23
推 devidevi    : 如果29000 槓桿抄底，續跌的話，要什麼時候停損??
指數投資停什麼損
當然是等下次調高三倍槓桿的時機啊

29000滿倉正二

22400以下，等個半年eps更新，符合三倍槓桿來臨就開三倍，啊如果提早漲回來你正二沒
影響。
※ 編輯: onekoni (49.218.137.67 臺灣), 03/29/2026 10:15:11
※ 編輯: onekoni (49.218.137.67 臺灣), 03/29/2026 10:17:25
※ 編輯: onekoni (49.218.137.67 臺灣), 03/29/2026 10:19:17
推 weiren6     : 先分批買入00662 等國安訊號再切台股正2？
台美股最好分看看
兩邊股市位階不太一樣@@
噓 BlueBird5566: 2023還在自稱新手 #1appWkY6 (Stock)
2023開始槓桿投資當然是新手
之前只會買00692 2020入場 2023才開始槓桿
※ 編輯: onekoni (49.218.137.67 臺灣), 03/29/2026 10:20:41
→ BlueBird5566: 然後就變少年股神了 還教人 買00713質押
→ BlueBird5566: 結果沒經歷過2022  唉
推 schula      : 推推推
→ BlueBird5566: 果然都是多頭出股神  戰爭看盈餘 XDD
2020 2022 2024/08 25/04 都經歷過
你在亂吠什麼
說半天你就是那資格論説人而已

※ 編輯: onekoni (49.218.137.67 臺灣), 03/29/2026 10:21:37
推 seouit      : 油價影響通膨還沒這麼快 至少也要幾個月
※ 編輯: onekoni (49.218.137.67 臺灣), 03/29/2026 10:22:49
→ seouit      : 油價確實會通膨影響救濟 但是不會馬上
伊拉克戰爭的時候也是短期下跌
長期因為戰爭需求拉動經濟 反而大漲

再往前越戰、韓戰、二戰都是

所以美國發動戰爭對美國是短空長多
藍鳥的說法根本無法通過檢驗
※ 編輯: onekoni (49.218.137.67 臺灣), 03/29/2026 10:24:23
噓 wen456789   : 在那叫什麼
※ 編輯: onekoni (49.218.137.67 臺灣), 03/29/2026 10:25:16
推 weiren6     : 吉米和冰律看起來都沒有減碼的動作 樂觀看待
→ snahwwww    : 簡單的看法，永遠基本麵良好 請大家越跌越買，壓身
→ snahwwww    : 家越跌越要槓，槓好槓滿
→ bnn         : 應該說 你這模型要不要把EPS變化率(斜率)也加進來
→ bnn         : 加了斜率那要不要二次微分變化率也加進來
自己動手豐衣足食 我的模型自用足夠了
再多對我投資上沒用
有用我再加上去
→ weiren6     : 只是他們推持有 但槓桿較少提到
※ 編輯: onekoni (49.218.137.67 臺灣), 03/29/2026 10:26:41
→ bnn         : 只照著當期(過去)EPS變動 而不看成長或衰退趨勢
→ bnn         : 那加了趨勢(斜率)是不是又要看二次微分(加速度反轉)
→ bnn         : 然後斜率對於市場即時反應速度又是什麼關聯比重未知
→ bnn         : 那怕個股看財報也是看三率三升 這類的 也不只看當期
你這邊進入量化投資的領域了
小的只做槓桿指數投資
用不到那麼精密的模型
模型太精密反應會過度
指數槓桿投資有個大方向
容錯率比量化高很多
因此反而不要太精密
※ 編輯: onekoni (49.218.137.67 臺灣), 03/29/2026 10:29:37
→ bnn         : 我都不敢講我對市場認知足夠了 你蜈蚣修正那麼多次
→ bnn         : 你哪來的信心宣稱夠用了哈
現在夠用啊
夠不夠就是看報酬率說話
這幾年報酬率蠻好的啊
報酬率都比預期高
我如果發現更好的風險報酬比
自然會再修正模型
目前這個狀態就是我當下最有效率的評估方式
https://i.mopix.cc/n8hjJo.jpg
※ 編輯: onekoni (49.218.137.67 臺灣), 03/29/2026 10:31:44
※ 編輯: onekoni (49.218.137.67 臺灣), 03/29/2026 10:32:55
噓 yiliang1107 : .........
※ 編輯: onekoni (49.218.137.67 臺灣), 03/29/2026 10:34:53
→ onekoni     : https://i.mopix.cc/G3oGNw.jpg
→ pinkg023    : 冷靜，長期投資者是要放20年以上的，重點不在抄底
→ pinkg023    : ，只求勝率高
槓桿指數投資只求勝率高

因為資金成本顯示你任何時間買正二都可以賺

那麼便宜30%買忽然就不行了？

邏輯上很簡單，任何時間不管高低都能贏，那你便宜的時候出手更沒問題

看錯不用緊張，資金成本顯示差別是多賺少賺，那些短期利空根本無關緊要
※ 編輯: onekoni (49.218.137.67 臺灣), 03/29/2026 10:40:45
→ uu5l4yk6u   : 藍鳥說的有問題啊 通膨只提成本會上升 沒提終端售價
→ uu5l4yk6u   : 也會上升啊 成本跟營收同步上升 股本不變 eps反而會
→ uu5l4yk6u   : 更高= =
你說的正是歷史實際發生的事
利空反而帶來eps成長
※ 編輯: onekoni (49.218.137.67 臺灣), 03/29/2026 10:41:45
→ bnn         : 顯示多賺少賺差別不就是你要發現的"更好風險報酬比"
→ bnn         : 怎麼又變成勝率高不用管風險報酬比了
→ bnn         : 誰不預設正二跟大盤都是長期勝率高 只是磨損多或少
→ bnn         : 然後你在動態調整找出更好的風險報酬比
→ bnn         : 被質疑這個策略風報比的時候就說勝率高
推 smallkop    : 買亞麻給推，同道中人
→ pinkg023    : 預期有更低點當然風險報酬比更好，但預測未來沒辦    03/29 10:48
→ pinkg023    : 法知道會到多低，所以找一個自己覺得足夠低的價格
→ pinkg023    : 買囉
→ bnn         : 然後上面提的成本上升 終端售價上升 兩者增速落差
→ bnn         : 1>2 那短期財報反應就是衰退 1<2 那就是成長爆噴
→ bnn         : 你不看斜率 不看反應速度 然後說長期兩者升速會收斂
→ bnn         : 問就是勝率高 這時候又不用管更好的風報比了
高到一定程度就可以出手了啦
等等黨等下去就是錯過日央等級的修正啊
※ 編輯: onekoni (49.218.137.67 臺灣), 03/29/2026 10:52:57
→ ojh         : 一堆韭菜不信下禮拜會破3萬啊
→ whatyousay  : 用個反面的角度看，如果愚人節後急拉，你根據的eps
→ whatyousay  : 更低了，然後資金也在等待，就錯過後面這一波。你
→ whatyousay  : 的動態調整沒有辦法解釋fomo急拉要怎麼處理，到頭
→ whatyousay  : 來還是自己動態猜高低而已
因此不猜高低 最低150%（半凱）
是對資金便宜的基本尊重
這裡討論是何時從150調整到200
推 BABY19831016: 我蠻好奇，不去跟毫無想法的喜憨多辯論，一直來嚕
→ BABY19831016: 小蜈蚣幹嘛，這是文人相輕嗎
※ 編輯: onekoni (49.218.137.67 臺灣), 03/29/2026 10:55:02
※ 編輯: onekoni (49.218.137.67 臺灣), 03/29/2026 10:55:40
→ bnn         : 你跟喜憨多沒東西可以討論啊 能優化模型的才有東西   03/29 10:56
→ IScmDa      : 推推 沒有絕對的對錯 但有更多的策略討論是好事
→ whatyousay  : 你的方法只是解釋，你覺得接下來會跌或震盪，猜低
→ whatyousay  : 更賺，但是如果趨勢向上走，你留在市場的部位只是
→ whatyousay  : 比例一直降低而已。
所以為什麼要設全凱半凱上下限
就是在資金成本計算後
算出最低不能低於多少槓桿
最高不能高於多少槓桿
避免比例開太高或一直漲一直減碼的問題
※ 編輯: onekoni (49.218.137.67 臺灣), 03/29/2026 10:58:36
推 Lucifer1999 : 一貓大你好！上一篇提到QLD借貸成本5.29%
→ Lucifer1999 : 如果改買00662再質押3%內並將維持率控制在400%以上
→ Lucifer1999 : 是不是可以避免路徑問題 達到最佳風險報酬比？
有匯率風險
但你發現了套利的秘密
借低利台幣買高利美股
但這個我不敢說只能偷偷做
https://i.mopix.cc/TiMjmh.jpg
※ 編輯: onekoni (49.218.137.67 臺灣), 03/29/2026 10:59:59
→ whatyousay  : 因為你用eps當根據，市場一直拉高，你的eps會越來越
→ whatyousay  : 低，照你的說法，要一直降槓桿才對
對啊
但最低是150%
股價貴少槓點沒差吧
沒有低於半凱
→ bnn         : 他這張表一直拉會降槓桿沒錯啊 要等到下一期EPS反應
※ 編輯: onekoni (49.218.137.67 臺灣), 03/29/2026 11:00:50
→ bnn         : EPS有跟上他才會把槓桿跟上 沒跟上就繼續調整
※ 編輯: onekoni (49.218.137.67 臺灣), 03/29/2026 11:01:55
推 EddieWuRJJ  : 景氣燈號高檔 確定要抄底？
→ whatyousay  : 對啊，這樣它就錯過正二大說會什麼要買正二的理由了
→ whatyousay  : 。佈局一些正二要拼爆擊，爆擊一年只發生在尾端的
→ whatyousay  : 最後20天。你等到調整eps的時候才加槓。這樣沒吃到
→ whatyousay  : 爆擊又要付利息
阿你的這個猜測法比折現率推估法更不靠譜啊==
EPS好歹每季能更新
能評估要不要調槓桿
調多少
你這個完全憑感覺我不行欸

我平常拿著1.5倍釣竿釣魚
魚夠多才拿2倍釣竿
啊魚一直很少仍然一直上鉤怎麼辦
1.5倍還是能釣到不少魚啊==
※ 編輯: onekoni (49.218.137.67 臺灣), 03/29/2026 11:08:36
※ 編輯: onekoni (49.218.137.67 臺灣), 03/29/2026 11:11:26
推 thornback   : 一貓大推一個
→ IanLi       : 最近曝光度暴增，這是啥指標
→ whatyousay  : 所以你沒有解釋你拿1.5倍釣竿釣魚，結果只吃1.3倍
→ whatyousay  : 的問題，然後還要多付1.1倍的魚餌                   03/29 11:15
https://i.mopix.cc/YiXs0l.jpg

來
長期靜態兩倍可以
你要兩倍到底沒問題
剛好是台股資金成本的平衡比例

動態槓桿
是估值昂貴時槓桿在綠區
估值低時調整到黃區

目的是平滑波動度以及提高報酬
我拿1.5倍槓桿付出的成本比2倍低
因此在高估值期用低成本的方式
等低估值逐漸加壓
開到2甚至3
在低估值時最大化槓桿效益

這是買入持有（靜態）時的成本結構與預期報酬：


1.5倍：
毛報酬 1.5*0.1415=21.2%
波動耗損 0.5*1.5*1.5*0.2*0.2=4.5%
槓桿成本 0.005+（1.5-1）*0.016=1.3%
預期報酬 21.3-4.5-1.3  =  15.5%

2倍：
毛報酬 2*0.1415=28.3%
波動耗損 0.5*2*2*0.2*0.2=8%
槓桿成本 0.005+（2-1）*0.016=2.1%
預期報酬 28.3-8-2.1  =  18.2%

因此在預期報酬必然因高本益比而降低時，選擇1.5倍的槓桿，你的波動耗損跟槓桿成本
都會比較低，也可以吃到漲幅。算是平衡估值太貴要不要獲利了結的問題。

我用40%成本的槓桿換85%的正二報酬，是高估值時的合理舉動。


※ 編輯: onekoni (49.218.137.67 臺灣), 03/29/2026 11:19:48


推 tonyparker18: 一貓大貼心 上次對等關稅抄到126.05的正二路過
推 axr         : 29000差不多了啦 再下去有錢分批再撿 沒錢就刪app
噓 a210510     : 假日整天算數學
※ 編輯: onekoni (49.218.137.67 臺灣), 03/29/2026 11:31:05
推 bbignose    : 滾動修正抄底點位，隨時校正回歸讚
→ bnn         : 但是你的毛報酬前提啊 沒有跟著EPS變化浮動
→ onekoni     : 啊這季的剛統計完而已 Q2就還沒來齁
→ bnn         : 而不巧的是 EPS如果波動變化大 波動損耗跟著放大^2
→ onekoni     : Q2業績跑出來我才能統計eps啊== 你要我觀落陰嗎
→ onekoni     : 那也不會怎樣 長期2倍沒問題 1.5倍更沒問題
→ bnn         : 比如說今年是1.1 明年是1.18  兩年合起來也還是1.14
→ onekoni     : 為什麼估值貴要調到1.5 就是怕意外啊==
→ bnn         : 但一條1.14*1.14的波動損耗小 1.1*1.8波動損耗^2
→ onekoni     : 那個等公布eps再調就好 根本不用怕 都已經剩半凱
→ onekoni     :  哪有啥風險
→ onekoni     : 我又不是做量化 沒必要一點點變化就調
※ 編輯: onekoni (49.218.137.67 臺灣), 03/29/2026 11:42:47
推 edielee     : 推分享
※ 編輯: onekoni (49.218.137.67 臺灣), 03/29/2026 11:44:09
推 n555123     : 好，推整理
推 y1c6        : 推推 感謝分享 股版好人
→ pttkicoma   : 如果打仗通膨導致企業預估eps下降呢？
→ onekoni     : 發生了再調整槓桿啊 當時股市會反應過度還是不足只
→ onekoni     : 有那時候才知道
→ tttt0204    : 藍鳥冷靜，我還在等這傢伙驗證，看他能堅持多久
→ onekoni     : 估值告訴你調高到全凱還是降到半凱 只有當下才知道
推 anal5566    : 股版難得有認真的給推，雖然我是懶人一路槓到底
→ onekoni     : 也是可以 動態調整就賺賺辛苦錢
→ devidevi    : 資金無限的情況下，越跌越加碼是沒錯
台股極限是3倍槓
超過沒效率
https://i.mopix.cc/6YHWJP.jpg
→ onekoni     : 長期兩倍沒毛病 最佳化
※ 編輯: onekoni (49.218.137.67 臺灣), 03/29/2026 12:38:18
→ devidevi    : 但資金有限的情況下，啥時ALL IN才是重點
→ devidevi    : 如果跌到5000點的話呢
一樣是3倍 全凱就是告訴你修復也要時間
修復過程的波動耗損也要考慮
買的夠便宜還要考慮他爬回來花的時間
台股3倍顯示這個生態系最極限的槓桿
超過耗損會吃光報酬
3倍台股一年吃20.1%
4倍一年34.1%
高槓桿拖太久會死
※ 編輯: onekoni (49.218.137.67 臺灣), 03/29/2026 12:40:58
※ 編輯: onekoni (49.218.137.67 臺灣), 03/29/2026 12:41:51
推 qr1348      : 其實你要開心 股版越多人來狗叫的文 含金量越高
多謝
※ 編輯: onekoni (49.218.137.67 臺灣), 03/29/2026 12:44:54
※ 編輯: onekoni (49.218.137.67 臺灣), 03/29/2026 12:46:04
推 silver5566  : 有想法的人，都佩服！
推 homenet9    : 我比較好奇 如果跌到大概24000，或是講簡單點的熊
→ homenet9    : 市標準大概28000左右，有退場機制嗎
https://i.mopix.cc/7GDgGn.jpg
29000正二
22400 等半年eps更新 該三倍就三倍
最高三倍 沒到三倍就維持正二持倉即可
※ 編輯: onekoni (49.218.137.67 臺灣), 03/29/2026 12:56:53
推 as111531    : 請問增貸的資金執行150%槓桿 75%正二加25%資金 如果
→ as111531    : 25%在大跌加碼用掉 需要再平衡回來？
如果漲回25倍就要再減碼回1.5倍槓

總之就1.5 2 3 簡單調整
※ 編輯: onekoni (49.218.137.67 臺灣), 03/29/2026 12:58:12
推 as111531    : 請問再平衡的比例是用原始成本資金算還是現有持股資
→ as111531    : 金來算？
當下
你每天成本都是新的其實
※ 編輯: onekoni (49.218.137.67 臺灣), 03/29/2026 13:08:20
噓 KISS1979    : 美國不是贏麻了 滾回去軍武版啦 裝什麼大師
噓 KISS1979    : 蜈蚣怎麼不吹了？大紀元軍武糖寶的文就是廢文
→ onekoni     : 這跟誰贏誰輸有啥關係@@你中邪喔
推 barry7422   : 其實槓桿產品的波動性若拿來用原股抵消掉的話 好像
→ barry7422   : 也會有增加股數的方法？
推 cyhkkw      : 推~感謝分享
推 macetyl     : 好 26000進場
推 Moon0       : 簡單說就是無論何時都得滿倉 點位越低 槓桿越高
→ onekoni     : Yes