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標的:1303 南亞 分類:分析/正文: 「油價只是雜訊,AI 才是主旋律。」 南亞已完成從傳統石化到電子基材(CCL/玻纖布)與半導體(載板/DRAM)的結構性轉型 , 目前正處於股價(Re-rating)的爆發前夜。 目前電子材料已佔總體營收50% 今年在各題材漲價狀態下,可望提升為60%以上 三大樂觀理由 1. 神級材料 M10:通往 NVIDIA 次世代的門票 ‧ 技術壟斷: M10(Extreme Low Loss)是 2027 年 AI 伺服器(Rubin 平台)的核心 基材。 ‧ 垂直整合優勢: 南亞是全球極少數能「自產 Low-Dk 玻纖布 + 極低損耗樹脂 + 銅箔 」的一條龍廠商。在同業(台光電、台燿)受限於原料採購時,南亞具備最強的產能控制 力與議價權。 ‧ 兩頭賺: 高階 M10 賺技術溢價, 中低階 FR-4 趁同業產能轉移時「空窗漲價」。 即使M10認證不了,在同業相繼退出中低階產品線,也會讓南亞有漲價的空間 2. 「南電 + 南亞科」:雙引擎推進器 ‧ 南電 (8046): 2027 年 AI 載板層數翻倍 + 玻璃基板 (Glass Core) 量產。南亞持 有 67% 股權,南電每賺 10 元,貢獻南亞 EPS 約 0.55 元。 ‧ 南亞科 (2408): 記憶體週期頂峰將至,DDR4/5 溢價將顯著推升南亞業外收益。 3.外資掃貨: 2026 年 4 月外資大舉買超逾 14萬張,看重的是其「AI 材料股」的 20-2 5 倍本益比(P/E)。 ‧ 投信調節: 國內資金仍以「舊石化觀點」停利,這反而是長線資金完成 「籌碼換手 」的絕佳時機。 獲利與股價最樂觀試算 我們預計 2027 年將是南亞的「獲利巔峰年」: 綜合 EPS 預估: 11~13元(含南電/南亞科爆發、M10 成真,加上EG 虧損)。 2026 委屈估計:8(eps)*15(本益比)=120 2027樂觀估計 :11 (eps) *20(本益比)=220 配息預期: 以 70% 配息率計,現金股利有望挑戰 7~ 8 元,具備強大高殖利率護城河 。 風險與考量 (理性討論點) 1. EG (乙二醇) 拖累: 美伊戰爭引發的高油價會侵蝕部分化工毛利,但營收佔比已降至 20% 以下,影響逐年淡化。 2. 認證時程: 需緊盯 NVIDIA 對 M10 的正式認證公告。(南亞是否真的有M10) 3. 記憶體報價回落,南亞科獲利爆發降低 南亞已不是「跟著油價跌」的大象, 而是披著傳產外衣的 AI 材料怪獸。 當市場認清其電子材料獲利佔比突破臨界點時, 目前尚未百元位階可能就是未來的地板價。 進退場機制:120以上,期貨分批減碼, 150以上調節現貨直到200 https://i.mopix.cc/4zy4Zh.jpg
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qweaaazzz : 有單推 04/23 00:11
gn00152097 : 持有10張均價78來支持一下 04/23 00:16
harry80927 : 支持,已進場 等待噴發 04/23 00:29
arias : 你會贏 04/23 00:39
baka1412 : 已上車 04/23 00:43
jjoonnyy : 賭一個 04/23 00:45
curry0402 : 會贏 最少也要100 04/23 00:53
jeffky : 大哥你會贏,小弟我跟你。 04/23 01:00
csy0922 : AI感有點重 04/23 01:08
no7012 : 拜託低調,南亞是玻纖布最後一個會落後補漲的股 04/23 01:11
mnxzq : AI文 04/23 01:33
roder : 南亞就題材很多 但當不了大哥 04/23 01:34
jack990568 : 太多張了吧 04/23 01:34
blackwing000: 電視說德宏石英布,要不考慮一下? 04/23 03:20
cat77133 : 很早就在車上 04/23 05:36
euryma : 推!跟上! 04/23 05:49
fhill12 : 上車很久了 都沒噴 04/23 05:53
quark : 哇~真的有這麼棒嗎?! 我35.88有買一張^^b 04/23 06:09
jason202660 : 上車等發動 04/23 06:14
hectorbibby : 股災25樓等待各位拉抬 04/23 06:56
a114134 : 低調 04/23 07:20
kobeNCKU : 題材是日東紡給的 獲利有抽成 噴洨? 04/23 07:25
wei76928 : 成本42,請低調 04/23 07:53
malic : 成本44 趕快破100吧 04/23 08:00
ProJ : 一定會落後補漲嗎哈哈哈哈哈哈哈哈 04/23 08:14
FanofSC4life: 國內資金完全沒有以舊石化觀點操作 公司座談所有投 04/23 08:30
FanofSC4life: 資人都在問電子材料 04/23 08:30
sayforever69: 還在等M10認證過不過吧 04/23 08:37
qoojo2002 : 腦補M10 04/23 08:43
ashlimusic : 低調 言盡於此 04/23 08:55
chij037 : 稍微回應一下,當然有用AI潤稿XD 再來即使M10是意淫 04/23 09:02
chij037 : 其他中低階產品線基本上就是等著漲價,所以才委屈 04/23 09:02
chij037 : 多,最後不用再低調了。現在就是復權的時候 04/23 09:02
jjoonnyy : 被出貨了 04/23 09:23
julian0603 : 出貨文 04/23 09:49
kobeNCKU : 今天開始委屈 04/23 12:03
q123527135 : 烙賽QQ 04/23 12:03
WusoAiwen : 今天被狙擊了 04/23 13:04
no7012 : 好多見獵心喜的 今天都成為韭菜了嗎 04/23 16:32
mnxzq : 981A倒爛6642張 04/23 17:48