[新聞] 台股偏離基本面？經濟過熱？AI泡沬？台經

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台股偏離基本面？經濟過熱？AI泡沬？台經院這麼看

2026-04-24 12:27 聯合報／ 記者 陳素玲

https://udn.com/news/story/7238/9461954


台股近期漲勢驚人，外界擔心是否偏離經濟基本面？台經院院長張建一今日表示，目前全
世界本益比都上修，股市飆漲是投資人對風險性資產投資增加，是看好未來獲利；目前全
球資金相當多，但美國新的聯準會主席做法是縮表降低通膨，如果未來資金收回，是否會
有這麼多資金往風險性資產，還要再觀察。對於AI未來性，他說，「不要低估AI未來可能
，AI發展也許會做一些調整，但不會泡沫。」


台經院景氣預測中心主任孫明德則說，主要國家都在發展科技業，以美國、韓國標準來看
，資本市場都往科技股靠攏，看上的是未來成長性，台灣也是。不過他也說，「台灣目前
是一顆大西瓜太大，把其他小西瓜養分吸走，應該要改善」，股市發展的確不均衡，如果
可以各類股都有表現，對未來股市成長及量能更有幫助。


台經院今天更新今年最新經濟預測，大幅上修台灣今年全年經濟成長率到5.56%，較1月預
測值4.05%上修3.51個百分點。台股這兩天漲勢上下震盪幅度驚人，今天再度上演上漲千
點傳奇，但讓外界擔心走勢是否已偏離基本面？


張建一表示，台股接近4萬點，主要是AI相關CPO、矽光子等發展未來有很大想像空間，大
家看股王信譁股價若以去年EPS，會認為比去年本益比高很多，但信譁今年獲利會是去年
三倍，成長空間很大，因此投資目前投資行為是風險性資產增加，反映的是未來獲利。他
說，全世界都上修本益比，若以大趨勢來看，全世界資金相當多，美國新的聯準會主席未
來做法是要縮表降低通膨，屆時如果資金收回來，是否還有這麼多資金往風險性資產，要
再觀察。


張建一強調，不要低估AI未來可能，AI不會泡沬，只是會有一些調整，從供給面到需求面
，是實打實的投資，超乎大家的想像，所以美國出口成長一倍，這些都超乎去年大家的想
像，從這次台積電法說會董事長魏哲家的談話，可以聽出AI實打實的需求的看法。


孫明德也說，日本主要產業是汽車、家電，股市已接近六萬點，韓國總統李在明去年四月
說，五年內要讓股市上五千點，但今年韓股已到六千點，中國、香港以前主要發展國營事
業，現在也開始攻科技業，各國都往科技股發展，資本市場以美國、韓國標準來看，科技
股未來成長率仍在，這對資本市場會有幫助。


不過孫明德坦言，「台灣目前是一顆大西瓜太大，把其他小西瓜養分吸走，應該要改善」
，未來如果能去美國投資，讓小西瓜雨露均霑，也有成長空間；這次資本市場並非均衡發
展，集中在某些類股，如果股市不要只有特定類股漲，其他股也可以上漲，對台股進一步
往上成長及能量提升才有幫助。


外界也關切台股是否只靠台積電漲拉抬股價？孫明德以最近一位牛津大學教授言論為例，
指過去蒸汽機及電力發明為例，都改變未來人類發展，現代的資通訊起源，原本只在大型
主機，後來到個人電腦、網路、手機，因此任何一次大型發明，帶動的投資都從是點到面
，台股目前只是AI伺服器帶動周邊小東西， 未來AI會走入生活，帶動所有投資，連中國
都要將AI往消費端發展，因此以前AI伺服器只用在企業，未來傳產都與AI有關，「如此發
展就不只有台積電一枝獨秀，未來AI爆發投資至少20年。」


他說，台灣AI相關投資2024年才往上跑，2025年大爆發，除了伺服器會將AI手腳伸到很多
東西，擴散效果不會只是科技、傳產二分法，未來會有更多成長空間。



心得：

不要低估AI未來可能，AI不會泡沬，只是會有一些調整 => 長多短空

聯準會主席未來做法是要縮表降低通膨，屆時如果資金收回來 => 利空

台灣目前是一顆大西瓜太大，把其他小西瓜養分吸走，應該要改善 => 中性

AI 嚇嚇叫
傳產慘兮兮
何時輪動到傳產呢？


心得/評論：

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→ frankie30432: 看到聯合就直接end了
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推 as3366700   : 今年AI熱潮會幹死一切拿技術分析的韭菜
推 rhsieh776   : 這個時候怎麼老夫的圖？
→ hikai       : 8zz女神 會協助修正台股
推 yipi1357    : 恐慌空手蛙 ：要跌了（我還沒上車阿）
推 homenet9    : 確實 史壯拜就好 我剛才已經把老闆炒了 全職981
→ akuser      : 台積大西瓜
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→ h1y2c3y2h1  : 怪GG太強 幻想齊頭式上漲  呵
推 an0215      : 專家示警
推 neoa01      : https://bit.ly/48j8HOW
→ neoa01      : 台股指數不斷創高，仍3成勞工仍處於負債大於資產，
→ neoa01      : 另外不到7成的勞工雖有資產，平均「總財富」淨值僅
→ neoa01      : 35.3萬元，
→ neoa01      : 低於去年的35.9萬元，更只有12.9%自認資產達「百萬
→ neoa01      : 元以上」等級
推 jijibun     : 改個上限西瓜就更大了！以後只剩西瓜和西瓜汁
推 bnb89225    : 空蛙：。。。
推 selvester   : 縮表，你覺得革命衛隊會同意嗎？ 再call單 叫中國
→ selvester   : 補自殺無人機把鄰居得罪光 縮表得了嗎？ 卡達-17%
→ selvester   : 油氣就唉唉叫了
推 selvester   : 到美國期中考 11月前就知道能不能縮表了 我看不樂
→ selvester   : 觀 所以台股樂觀世界強 一直被外資抽插
推 jeliang     : 基本麵良好
推 s881720     : 台股很不健康
推 post91      : 超不健康的，但我喜歡
推 cool10528   : 會去yes123填問卷的都是……所以…….
→ a12838910   : 基本面良好 好不 ==
推 saiboos     : 有買對超健康 買錯就...
推 rabbit61677 : AI基建讓台股重新估價，這波本質是很多股票PE調高
→ tnnua       : 基本面委屈了
→ rabbit61677 : 其實只看EPS沒跟上股價，但PE調高一切都很合理
→ rabbit61677 : 台股AI族群目前就是處在風頭上，完全不輸費半
→ rabbit61677 : 法人過去這種高PE都是關注美股，現在終於輪到台股
推 dai26       : 講的是很中肯，但這些錢是不會照他的意思分去傳慘
→ dai26       : 的
→ dai26       : 事實上也是反應傳慘已經面臨前所未有的危機
推 TOJOAYA     : 其實過去10幾年是軟體更新但沒突破 硬體需求不高
→ TOJOAYA     : 走代工的台灣就沒有吃到那麼多紅利
推 fhill12     : 傳慘已死
推 junior020486: 政府認證要噴
→ ahwung      : 本益比上修到100好了，反正現在一堆股票本益比都破
→ ahwung      : 百
→ andy6114    : 政府意思就是 傳產誰理你 …
推 jeliang     : 掐指一算應該漲到520
推 ssarc       : 竹科工程師也算勞工嗎？是保勞保的都算？
推 offstage    : 竹科工程師當然算勞工，除非公司沒幫他投保勞保
推 hook99      : 不重要了
→ offstage    : 但竹科勞工算18萬人好了，占全台1200萬(估計) 1.5%
→ offstage    : 所以就算你說 台灣大部分勞工收入不高 也不衝突
→ offstage    : 竹科勞工就是極少部分而已
→ offstage    : 統計學上，竹科勞工就不能代表台灣勞工
→ offstage    : 他就相當於你全班70人中的第一名畢業
→ offstage    : 你們班第一名很厲害，代表你就很厲害嗎
噓 southpeace  : 奇怪的心得
→ dunjiin     : 一則新聞裡面有諸多無營養重複，標準文組底端。不是
→ dunjiin     : 文組=低端，而是作者是文組裡的底端