[新聞]AI 記憶體超級週期點火！SanDisk財報驚艷

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AI 記憶體超級週期點火！SanDisk 財報驚艷帶動族群創高　威騰股價逆勢收黑

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AI 記憶體超級週期點火！SanDisk 財報驚艷帶動族群創高　威騰股價逆勢收黑

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原文內容：

財報全面優於預期　SanDisk 股價強勢飆升
記憶體與儲存大廠 SanDisk 與威騰電子（Western Digital）上週同步公布最新財報，雙
雙優於市場預期，股價走勢卻相當分歧。

SanDisk 於財報公布後隔日大漲逾 8%，收報 1187 美元；反觀威騰電子則小幅收黑，顯
示市場資金明顯偏好具成長想像空間的標的。

SanDisk 上季表現堪稱驚艷，經調整後每股盈餘達 23.41 美元，遠優於市場預估的
14.62 美元，也比去年同期每股虧損 0.3 美元大幅轉盈；營收年增 251% 至 60 億美元
，毛利率更衝上 78%，刷下產業罕見的高檔水準。

公司預估本季毛利率將進一步提升至 80%，營收上看 77.5 億至 82.5 億美元，全面高於
市場預期。

長約鎖定需求　AI帶動儲存產業結構轉變
SanDisk 執行長 David Goeckeler 表示，公司已與客戶簽署五份為期一至五年的長期供
應協議，其中三份於上季完成，另外兩份於本季簽訂。

他指出，儘管市場對記憶體長約存有疑慮，但合約初期皆已設定財務保障機制，即便客戶
未履約，公司仍可確保收入穩定。

另一方面，威騰電子上季每股盈餘年增翻倍至 2.72 美元，營收年增 45% 至 33.4 億美
元，同樣優於市場預期。公司強調，AI 應用從訓練、推理到代理與實體 AI，皆持續產生
龐大數據，將長期推升硬碟需求。

利多出盡？市場解讀股價分歧原因
分析師指出，兩家公司股價過去已大幅上漲，部分利多提前反映，財報公布後出現「利多
出盡」的獲利了結賣壓，成為威騰股價未能同步走強的主因之一。

年初以來，SanDisk 股價累計大漲 362%，威騰電子則上漲 152%，而過去一年威騰漲幅更
接近 900%。

四大記憶體巨擘齊創新高　AI 需求引爆行情
美東時間 5 月 1 日，美股儲存族群全面走強，包括美光（Micron Technology）、
SanDisk、威騰電子與希捷（Seagate Technology）四大龍頭盤中同步創下歷史新高。

市場分析認為，此波行情由 SanDisk 亮眼財報點火，但真正驅動力來自 AI 基礎建設需
求全面爆發，推動記憶體產業進入超級景氣週期。

供需失衡加劇　記憶體價格暴漲可期
根據 TrendForce 預測，2026 年第二季 DRAM 合約價將大漲 58% 至 75%，創下罕見的漲
幅。

供給面方面，三星、SK 海力士與美光等大廠將產能轉向高頻寬記憶體（HBM），排擠傳
統 DRAM 與 NAND 供給；需求面則由微軟（Microsoft）、Google、亞馬遜（Amazon）等
雲端巨擘帶動，2026 年資本支出預估突破 7100 億美元、年增 61%。

值得注意的是，一台 AI 伺服器的 DRAM 用量為傳統伺服器 8 倍，NAND 用量也達 3 倍
，進一步放大供需缺口。

四強競爭邏輯分化　技術與定位成關鍵
希捷憑藉著 HAMR（熱輔助磁記錄）技術，可量產 44TB 以上硬碟，在 AI 資料中心具備
了高密度與低成本優勢，訂單能見度延伸至 2027 年。

至於美光（Micron Technology），在 HBM 市占率上升至 21%，並與客戶簽訂長期合約，
有助打破記憶體產業的劇烈循環特性。

SanDisk 分拆後，聚焦 NAND 與 SSD 市場，直接對接超大型雲端客戶，估值重評空間顯
著提升。不過，過高的毛利也可能吸引競爭者擴產，潛藏未來反轉的風險。

威騰電子則回歸純機械硬碟的定位，在缺乏 HAMR 技術下，中期競爭力相對受限，資金明
顯轉向技術護城河更深的競爭對手。

AI 驅動儲存新時代　但週期風險仍需警惕
整體而言，AI 資料中心爆發式成長正重塑儲存產業結構，帶動需求、價格與獲利同步上
行。然而，市場也提醒，當高毛利吸引供給快速擴張，未來一旦產能過剩，產業仍可能重
回景氣循環波動。

心得/評論：

※必須填寫滿30正體中文字，心得過短或濫竽充數將以板規 1-2-3 處分
Sansisk不愧是近期正式納入納斯達克100指數的強者
但文中也有寫到它的風險就是它毛利很高，可能吸引競爭對手擴產
但最後一段有提到，整個產業都可能面臨這種風險
至於WDC，其實早盤的時候有衝一波啦，還創下史上新高價
但也不知為何後來弱掉了

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推 JacksonWu   : 樓下留言記憶體is over
推 firelemon   : 台卡蛙：
推 jceefailurer: 團結
→ ichitakajoe : 開始簽長約
推 DonDonFans  : 不是這樣喔 不包含台灣雜牌記憶體喔
推 gino0717    : 一年3000%
推 NTUT56      : 記憶卡蛙好幸福
推 Lenney33    : 記憶卡蛙連呼吸都沒了QQ
→ j32072      : 記憶體魚鰓
推 rcf150cc    : 感覺要開始狂歡惹@@
推 jumilin927  : 記憶套蛙繼續套！
推 winner1104  : 賺翻了，想想WD持有多少SanDisk 的股份...
推 NTUT56      : 閃迪卡蛙每天蹦迪
推 FirePopcorn : 還有蛙嗎
噓 YesNoter    : 記憶卡蛙繼續看閃迪囉 就像水手看乙星高潮
噓 suja        : 台股記憶體明天還會繼續跌ㄛ 早點睡
推 gwofeng     : 沒有牙科的事 跌停先
推 as3366700   : 台股記憶體早就獨立行情了吧
→ flysnow888  : 第幾次驚艷不漲了...
→ noomlluf72  : 哇
推 jerry10307  : 台股記憶體已經被鄉民菁英空軍鎖定
推 loveponpon  : 一年漲了32倍 買了都財富自由
噓 BuSuFuder   : 台股分析師都很看好記憶體
推 q09701023   : 一直超級週期一直爽
→ BuSuFuder   : 旺宏群聯明天再跌就想買了 華崩就算了
推 LansingAltec: 敢不敢分一點漲幅給美光
推 ghchen1978  : 上個禮拜不是記憶體大跌？又要炒一波？
→ jerry10307  : 上週四一堆記憶體爆量綠K…要漲要鎖漲停才行
推 L1ON        : 記憶卡蛙要噴了
推 KY1998      : 台股繼續游泳，美股的繼續創高
→ TheDivision : 台股記憶體跟美股記憶體是不同的
噓 ARTCOM      : 記憶體  is  over
推 chemer      : 要漲了
推 cvn21       : 台灣拉屎菌也想跟法拉利喔？
推 a1215000    : 台灣記憶體估值實在太低 應該要補漲