[新聞] 比亞迪遭爆隱形負債1.5兆比官方高10倍 日

[Su22 (裝配匠)]

原文標題：比亞迪遭爆隱形負債1.5兆比官方高10倍 日議員不忍了揭驚人內幕

原文連結：https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/5486018

發布時間：2026/06/27 17:18

記者署名：

原文內容：

日本自民黨東京都議會黨團副幹事長白川司撰文指出，中國電動車巨頭比亞迪憑藉超低價
格戰略席捲全球，銷量甚至超越特斯拉。然而在風光背後，知名機構踢爆其利用供應鏈金
融工具，拉長供應商貨款支付期，所形成的隱藏負債達3230億人民幣（約台幣1.5兆），
比官方公布數據高出10倍以上。由於中國車企價格戰並未停歇，造成比亞迪營收與利潤暴
跌，深陷產能過剩與資金斷鏈的考驗。

白川司在日媒《President Online》長文解析中國電動車龍頭比亞迪的問題，文章指出，
近年來，比亞迪憑藉強大的價格競爭力席捲全球，甚至在銷量上超越特斯拉。然而，這段
看似輝煌進展的背後，卻隱藏著巨大的財務定時炸彈。

文章引述香港調查機構 GMT Research 的報告指出，截至2024年中，比亞迪實質負債已高
達 3230億人民幣，竟是官方公布數據的 10倍以上，引發市場高度關注。

文章稱，這筆龐大的「隱形債務」，源自於比亞迪極端拉長供應商貨款支付期的「供應鏈
金融」機制，這個機制名為「迪鏈（DiChain），2023年，比亞迪平均付款天數已拉長至
275天，遠高於一般企業約45至60天的水準。供應商若急需現金，只能提前折價兌現應收
帳款，甚至須負擔約6%的折價成本，資金壓力幾乎全數轉嫁到供應鏈。

GMT認為，這些長期未付款項本質上屬於「變相負債」，只是未列入有息負債，因此造成
官方財報與實際財務壓力出現巨大落差。若比亞迪未來銷售放緩、現金流惡化，這些遞延
付款恐成為引爆財務風險的未爆彈。

文章提及，中國電動車市場近年已陷入激烈價格戰。比亞迪為維持市占率持續降價，平均
售價近三年下滑約2成，獲利能力同步承壓。到了2025年第三季，比亞迪迎來了2020年以
來的首次營收與淨利雙降，淨利潤年減 32.6%，營業現金流大幅萎縮。

文章認為，這並非比亞迪單一企業的問題，而是中國電動車產業長年依賴政府補貼、大量
投資與過度擴張所累積的結構性風險。中國政府過去為發展新能源車，大量提供補助、低
利融資與土地優惠，吸引近500家企業投入市場。然而需求增速追不上產能擴張，導致產
業陷入「削價求生」的惡性循環。

文章最後指出，比亞迪目前規模已大到難以輕易倒閉，但中國電動車產業若無法化解產能
過剩、價格戰及財務槓桿等結構性問題，未來仍可能面臨更大的經營挑戰，而全球市場也
將持續受到中國低價電動車出口的衝擊。

心得/評論：
哇~比亞迪潛藏的債務居然是檯面上的十倍!
這要怎麼還呢?
難怪巴菲特先前出清了比亞迪
迪鏈裡面的供應商也很可憐
有投資比亞迪以及其上游供應鏈相關板塊的網友要注意風險

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推 nightwing   : 特斯拉要賺翻了
推 s213092921  : 比亞迪又要起飛了
→ TepTep      : 講了兩年也沒爆，庸人自擾
推 kimula01    : 巴菲特研究財報這塊還是很厲害的
噓 modhairs    : Su22
噓 esso78124   : 溫馨提醒一定要注意風險喔！
噓 achinyu     : 先擔心你的日圓快崩盤吧！
推 a98562343   : 特斯拉要起飛了嗎
→ omanorboyo  : 這家要爆多久了 怎還好好的
推 doverdover  : 印象中阿共仔這個月有發指導文件還是通知，說貨款最
→ doverdover  : 多只能拖60還是90天，據說是針對比亞迪
→ pnpncat     : 比亞迪的債務問題大家早都知道
→ julia66     : 欠債的最大，嘎不過來也是死供應商，穩賺不賠
推 CactusFlower: 限縮60天也只是要求比亞迪把錢給一級供應商 他們只
→ CactusFlower: 要互相合作把延遲付款再丟給更上游的供應鏈就沒事了
推 tarcowang   : 比亞迪就是恆大2.0
→ tarcowang   : 更上游缺現金就倒了，以後就沒供應商
噓 snakeeyes   : 自由
推 madeinheaven: GMT Research之前發報告稱恆大營利誇大不實
→ madeinheaven: 2016年指出恆大財務有問題 2021年恆大暴雷
→ madeinheaven: 所有BYD應該也是差不多時間
推 VANNN       : 大紀元/新唐人/台獨份子  自己選一個帽子去戴，中國
→ VANNN       : 股市已經由3000 大漲到4000點  反賊有什麼話說?
推 carking49   : 看來氣球遲早要爆的
推 Tigerman001 : 比亞迪債務有沒有問題，當然有，重點是 看強國挺不
→ Tigerman001 : 挺得住的問題...當初恆大也是出事啊，只是政府硬抗.
→ Tigerman001 : ..現在不就是一直在付出代價
推 WSY000000000: 人家有党罩，不然勒？
→ s555666     : 第二個恆大來了
→ s555666     : 之前恆大要倒之前也是這樣玩的，先拉長給下游的付款
推 TaiwanUp    : 兩家併一起 恆大汽車
→ NaouZ       : 把它想成中共國企就沒問題了
→ kinki999    : 去年就在炒了，還沒爆
推 Tigerman001 : 恆大也撐很久啊，不是一直否認沒事！？
推 Tigerman001 : 其實 事實一直就擺在那，反正強國就是面子國家，只
→ Tigerman001 : 要夠牛逼，賠錢咬著牙也要幹，最近華為的晶片不就這
→ Tigerman001 : 樣幹
推 f1731025    : 重點是台灣銀行曝險回收沒 要不然一起死
噓 willy1006   : SU22
推 PTTMAXQQ    : 比亞迪的電動車價格是真的香…
→ PTTMAXQQ    : 台幣不到40萬就能買到一台電動車
→ PTTMAXQQ    : 真希望台灣也能引進
→ painvano    : https://president.jp/articles/-/115197 原文在這
→ painvano    : 不要扯什麼自由 自己用AI看原文
推 s555666     : 中國特色就是對人不對事，不跟你討論這件事情的
→ PTTMAXQQ    : 中國的龍頭產業基本上
→ PTTMAXQQ    : 會不會爆掉其實是黨說的算
→ PTTMAXQQ    : 黨不給爆掉 那怎樣都不會爆
噓 HEINOUS     : 這很久了 老新聞
噓 squeakywheel: 美吹前幾年說電動車堆在港口沒人買 笑死
噓 tws80531    : 豬油到底要寫多少假信息帶節奏抹黑祖國
噓 RedLover1009: 還拿個日本傻瓜議員的評論原文來丟臉？
→ RedLover1009: 拿自由的文章po文已經丟臉了，看原文還不質疑更丟臉
推 Tigerman001 : 樓上，自己去google 迪鏈 多說無益
→ LOVEMS      : 用的還是GMT之前的數據 過了一年多 也沒新東西出來
→ RedLover1009: 跟Su看齊，真的適合投資嗎？人家還有薪水可拿
噓 ga278057    : 每日一中國，包月的
→ ga278057    : 老新聞都能洗
→ RedLover1009: 連新聞真假跟數據推論邏輯錯誤都分不清，真的多說
→ RedLover1009: 無益，了然
→ RedLover1009: 看到第一段那種好笑的謬論還不笑，多說無益
推 jkl852      : 比亞迪跟華為真是股版最軟的兩塊肉 每次一講到就跳
→ jkl852      : 腳
推 coveted     : 就是被歐美反制阿，如果不反制應該賺翻了吧
推 AUwalker    : 自己上YouTube 一堆中國人在罵 貨款拖一年 新車二手
→ AUwalker    : 價 底盤生鏽航程灌水
→ RedLover1009: 看YT一堆中國人寫的，跟看自由有差別嗎？
→ RedLover1009: 還能夠拿這種胡扯來論證，真的是股神之神了
推 AUwalker    : 上次去中國 計程車一堆byd 司機不開冷氣怕再影響航
→ AUwalker    : 程 坐上去每個都在嫌
→ RedLover1009: 因為只要看到比亞迪跟華為負面，就會得到莫名安慰
→ RedLover1009: 滿足地用衛生紙擦一擦，繼續找下一條，跟AV一樣
→ AUwalker    : 現在歐洲澳洲賣得好 但小紅書一堆也是買了結果修不
→ AUwalker    : 完 3年內就生鏽的比比皆是
→ AUwalker    : 呵 不信YouTube 小紅書上中國人自己的用戶反饋難道
→ AUwalker    : 信你這什麼都講不出來的屁人？
→ RedLover1009: 投資看小道消息唬爛，不辨真偽不看財報，一定股神
→ RedLover1009: 計程車一堆byd後，還能用司機推論不好，天才耶
→ RedLover1009: 真的去過中國嗎？還是把計程車司機當傻瓜？
噓 beagle2001  : https://youtu.be/5impQVtOKpg?si=AvjeTyxv3q5MN-E
→ beagle2001  : Z
→ beagle2001  : 應該是這部講到，之那的低人權優勢
→ RedLover1009: 那台灣司機開toyata司機不開冷氣你嫌爛，同理不就
→ RedLover1009: 可證
→ beagle2001  : 你要是買 不要了，出事了，因為攻擊了民族企業，党
→ beagle2001  : 直接讓你帳號不見
→ beagle2001  : 當然一毛錢都不用賠
→ beagle2001  : 之那很誇張，好像用人礦在 debug 。外銷的就品質比
→ beagle2001  : 較好，因為要賺外匯，因為出事要賠的
→ john65240   : 連像樣的電動車都做不出來的地方在擔心電動車世界龍
→ john65240   : 頭..
→ beagle2001  : 這就是韭菜粉紅人礦的完美囯度
→ beagle2001  : 不不不，我們希望愛支病粉紅豚，開著車上天囯
噓 beagle2001  : https://youtu.be/oHVby5ssKqQ?si=8_flZS4htNXp9HW
→ beagle2001  : D
→ beagle2001  : 死掉後，党直接把錢收走
→ beagle2001  : 下輩子繼續投胎出生在牆囯，當党的好人礦
推 yomo2       : 這其實不是新聞 去年就中國自己長城還長江的董事長
→ yomo2       : 出來靠邀迪鏈 炸彈繼續傳
噓 lavign      : 中國又要被崩潰了
噓 supisces    : 把「應付帳款」和「延遲付款」包裝成什麼十倍的「隱
→ supisces    : 形債務」，這會計邏輯真的讓人開了眼界。
噓 supisces    : 標準，全球大型零售通路跟台灣那些科技電子代工大廠
→ supisces    : ，哪一個不是利用對下游的強大議價能力來拉長付款期
→ supisces    : 、做資金調度？
噓 supisces    : 照你「賣出就是看壞」的說法，老巴大舉砍掉台積電、
→ supisces    : 狂賣蘋果股票的時候，這兩家公司是不是也快破產了？
噓 supisces    : 如果真的是毫無競爭力的劣質產能，歐美日等傳統汽車
→ supisces    : 大國需要築起高關稅圍牆來進行貿易保護？
噓 supisces    : 回頭看看台電和中油，這幾年因為政策因素虧損幾千億
→ supisces    : ，每年還要靠政府撥款幾千億的納稅錢去填補無底洞，
→ supisces    : 這才叫不計成本的公家補貼與真正的結構性未爆彈吧。
噓 supisces    : 如果比亞迪真的資金鏈快斷絕、產品全是泡沫，那為什
→ supisces    : 麼豐田、福特等日美傳統車廠，還爭先恐後地宣布要採
→ supisces    : 用人家的電池技術、甚至深化油電系統的合作？
→ kululualex  : 這長城老總不就講過了？只是當時沒指名道姓，現在亮
→ kululualex  : 名字又是一篇新聞？
推 treeson     : 吧BYD實力在哪不會倒啦，反正這個債務在那邊就是吸
→ treeson     : 血中國人
推 sam197665   : 你是政府你會讓他倒？
→ david3033   : 把車上的記憶體拆下來賣說不定更有賺頭
→ jason168    : 阿共已經把目光跟補助轉向AI產業，BYD掰噗～
→ a71085      : 為啥談到這個會很常拉恆大出來 因為比亞迪玩很大的
→ a71085      : 一塊也是恆大爆掉的商票 這個一卡住爆掉就是整條爆
→ a71085      : 炸
推 jack0216    : 怎麼講到中企 一堆人氣急敗壞
→ jack0216    : 這麼喜歡可以移民過去買BYD 或是美股支持中概股啊
→ jack0216    : 在這裡狗叫是怎樣
推 linamadeus  : 中國只有垃圾
噓 KarlTowns   : 呵呵Su22，笑死
推 r491396076  : 等他倒
推 xxkuo       : 無息負債好爽吶
→ godzella    : 這裡是股版、股價就是正義
→ ggbi4zzz    : 日本現擔心自己吧，幾家汽車廠股價崩
推 beachrabbit : 民進黨很怕2028下台
推 shinichi4869: 做垃圾車的公司 呵呵
推 jorneet     : 看到一堆中吹氣噗噗的樣子我就好開心
推 hune        : 推文一堆中吹崩潰是怎樣
→ coolrock    : 比亞迪跟三峽大壩不知道誰會先爆
推 wsx26997785 : 嚇死人 早晚出大事
推 alwaysalone : 幸好不關台灣的事，因為都做不出來，嘻嘻
推 basicnet    : 死供應商關我屁事
推 whc760123   : 看一堆五毛粉紅中吹崩潰 就是爽
噓 shinewind   : 應付帳款跟延遲付款不是很多有議價能力的公司都會這
→ shinewind   : 樣幹嗎？
→ shinewind   : 小七跟全家也是這樣玩啊...
推 ssarc       : 上次也是一堆人說恆大債務是假的，房市一片大好，
→ ssarc       : 然後...
推 zipupup     : 誰會承認自己有事的？加速崩跌？
推 HiuAnOP     : 台灣不買便宜垃圾車的XD
噓 lavign      : 跟駐日代表一樣用google核實
→ a71085      : 他這個不是延遲付款的問題耶 恆大都比他好 人家發的
→ a71085      : 是你能上法院告的商票 雖然也要告很久 比亞迪是自己
→ a71085      : 印欠條給你 真的爆掉了要告會很麻煩
噓 OxFFFFFFFF  : 只要中吹還在的一天比亞迪就不會倒
推 Kt51000     : 恆大都沒解決完，又冒出下一個坑，中共換湯不換藥
→ Kt51000     : 的政策能走多遠呢
噓 huyee       : 台灣人不要想要再買比亞迪了
→ huyee       : 可以自駕的電動車=別人可以遙控的自殺炸彈
推 MIshad      : 反正油車沒消失我是不可能買電車的 油機就是好修
推 ipojay      : 阿貓阿狗都出來做電動車了 這市場也夠卷的
推 jei01       : 怎麼會有人拿恆大和比亞迪比？不同領域比個鳥
→ jei01       : 乾脆也把興富發和台積電比一下吧
推 cityhunter04: 前說它賠錢還被水桶….等著看它今天會躲慘.
噓 myth0422    : 中國要崩潰囉 again
→ cchen       : 急了 手上很多油車