[標的] 2317 鴻海 多

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標的：2317 鴻海

分類：多 (請選擇並刪除無關分類)

分析/正文：
週日公告的六月營收，先看三個數字：

單月 8,218 億，年增 +52.11%
Q2 三個月合計 2.51 兆，季增 +18.02%，年增 +39.8%
上半年累計 4.64 兆，年增 +35%

有人在講月減 4.38%，建議去翻去年同期：去年 6 月月減是 12%，
組裝廠六月本來就有季底出貨認列的節奏，今年只減 4.4%，
對照歷史反而算強。

AI 機櫃一櫃單價太高，哪個月認列差一批貨，單月營收就差幾百億，
看月增減根本是在看雜訊。真正該看的是年增率連三個月加速：
29.7% → 39.6% → 52.1%。

傳統淡季繳出季增 18%，公司之前說 Q2 會明顯優於展望，
數字開出來是真的有料，不是嘴砲。

利多整理：

1. 五月法說公司自己講的：AI 伺服器營收在伺服器裡佔比
    已破五成，全年 AI 機櫃出貨量倍數以上成長，GB300 和
    Vera Rubin Q3 / Q4 陸續放量。注意這是公司給的 guidance，
    不是法人自己喊爽的

2. GB300 法人估今年出 5.5 萬櫃、年增 129%，鴻海是微軟、
    甲骨文主供，還拿下 Meta 二供。劉董自己說今年機櫃需求
    3-5 萬櫃、明年倍增到 5-6 萬，而且他補了一句這是保守估

3. Vera Rubin 六月 GTC 台北場宣布全面量產、Q3 出貨四大
    CSP，鴻海通吃 NVL72 / HGX NVL8 / MGX 三大平台，
    是少數三個都拿的台廠，領先量產。大摩拆 BOM：VR200
    單櫃 ASP 約 780 萬美元、比 GB300 的 399 萬翻近一倍，
    毛利率雖然從 2.7% 稀釋到 1.9%，但 ODM 每櫃絕對利潤額
    反而增加 35-40%（10.8 萬美元 → 15 萬美元）。
    想嗆代工毛利的，建議先看絕對金額

4. ASIC 伺服器今年倍數成長，寄售（consignment）模式
    佔比提升緩解毛利稀釋，高速交換機營收也倍增、CPO 光
    交換機 Q3 量產。不是單押輝達 GPU 一條線

5. 7/2 已除息 7.17 元（原 7.2，CB 轉換股數增加微調），
    總額約 1,009 億史上最高，7/31 入帳。除息當天撞上大盤
    殺千點，盤中還一度摸 243，今天已站回 244 之上、
    填息近半，相對強度我看成有守

6. 法說前法人目標價區間 315-340（三月增持報告給 340、
    估今年 EPS 18.9；五月底投顧給 315、用 2027 EPS 23.2
    乘 13.5 倍推的）

潛在利空（自己列給自己看，免得變無腦多）：

1. 「全年倍數成長」是五月講的，但大摩同時點名 VR200
    記憶體成本佔比從 5-10% 飆到 25-30%、絕對成本漲 435%，
    HBM4 跟 DRAM 吃緊如果拖到出貨節奏或再咬一口利潤，
    八月中法說的 guidance 就有下修空間。利多算太滿
    是這檔現在最大的風險

2. 對美關稅調查的最終稅率 7 月要出爐，如果比先前談好的
    15% 待遇差，整個台股一起重算

3. 台幣升值吃匯損。Q1 業外已經因為匯兌加投資評價認了
    16 億損失，Q1 EPS 3.56 是基準，Q2 如果明顯低於這個
    數字，財報日會先跌再說

4. 目前還在填息路上。這檔填息紀錄落差很大：2024 年 7 天、
    2023 年花了 253 天，去年 13 天不代表今年理所當然，
    貼息拖越久籌碼越不穩

5. 大盤 47K 高檔上沖下洗，這檔現在跟指數綁很緊，
    大盤回檔它不會缺席

估值：以法人估今年 EPS 18.9 算，現價本益比 13 倍出頭，
對上機櫃出貨倍數成長的展望，我認為市場遲早會重新給價。
同樣被大摩給「優於大盤」的廣達、緯創可以自己拉出來對照。

進退場機制：
部位：1 口小股票期貨，成本 246.5

進場：243 是除息日盤中高點，站上等於填息確認啟動。
今天已站上，我在 246.5 進場 ，強勢確認，希望不被打臉

第一目標：280（前波套牢區下緣，先出一半）
第二目標：290-314 前高區，看八月法說給的展望決定續抱與否

看錯的條件：收盤跌破 230（前波整理下緣，除息參考價 241
往下約 4.5%）就是波段結構壞掉，認錯出場等下一次機會，
不凹單

有圖有真相
https://www.icloud.com/photos/#/icloudlinks/082DkbsiRlOp9yXf9Ee5M0RyA/

這單不是隔日沖，是打算吃到八月法說的波段。

以上為個人操作紀錄，盈虧自負，非投資建議。

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→ yeadean     : 會輸喔
推 johnwu      : 180收
推 jjoonnyy    : 240可以買，但300應該回不去了
推 e04x8       : 我歐印了
推 yan2626     : 這隻就是不會漲
推 Sianan      : 200收
→ jjoonnyy    : 今年最失敗的標的就是買300的鴻海
推 potabaw     : 看留言穩了
推 DWR         : 300回得去 但可能要年底了
推 hosen       : 240已反應
噓 BlueBird5566: 難怪開高走低
推 Obama19     : 致遠打球
推 azurewrath00: 不如買GG
→ livewater   : 200元收，家庭代工等級毫無技術門檻
推 tse5400     : 老董眼睛被屎糊到，空到地心去。
推 hamasaki7788: 你自己買
→ Feting      : 老ai一年只漲一波，看你認為今年的那波過了沒
→ searchroy   : 會填息，只是不知多久
→ andy87115   : 食之無味棄之可惜的無聊股
推 kyochan     : 博士不喜歡這篇：）
推 a19851106   : 先填息再說吧
→ lluunnaa    : 博士你怎麼看呢? XD
推 k254369     : 還是99吧
推 aallday     : 不相信
→ STi2011     : 多 那一次不多
推 B10044013   : 99公公
推 ronga       : 鴻海明年一定有300 別懷疑
推 xhs         : 你要買它 不如買GG
推 PIN0602     : 有請博士
推 edweepvp    : 公公每年至少會有一波啦 總會等到的
→ socialloser : 會烙賽喔
推 chris920309 : 公公一直爛很久 沒救了
推 wii128      : 我還以為是博士 承認有點失望
推 CloudVII    : 財報很好 但公公好像都上不去QQ
推 cblade      : 會贏
推 iamaq18c    : 要300 放到明年有機會
→ justerlai   : 推認真分析。版主，以後1-1-5審查，能否以這篇當判
→ justerlai   : 斷標準？反串沒關係，沒單也無妨。但一堆內容空洞
→ justerlai   : 湊字數洗文，甚至陳媽媽上身，發做多標的文，結果
→ justerlai   : 躲在他篇標的文推文看空的，多空都押寶的投資天才。
→ justerlai   : 究竟什麼心態姑且不論，真的就是浪費版面資源而已。
推 opticalman  : 鴻海很可能是未來的飆股，等有心人吃完貨，發動
→ opticalman  : 台股位階低優質的股票不多了
推 hwujialuen  : 你講的很好，但外資還是不會買單，看營收出來，今
→ hwujialuen  : 天也沒什麼漲就知道了
推 cychi       : 相信揚偉 不會後悔
推 hsuanYue    : 99公公
推 theta4719   : 有單推 八月見分曉
推 hook99      : 下去吧
推 restart1234 : 會贏喔
推 lakershank  : 18~21，這檔只有一個問題就是外資拉不動很少作
推 rock74228   : 200附近再叫我買
推 wicer       : 止損喊一下 我進來收屍
推 kutkin      : 不是多，也不是空，開個230-250區間整理給他
推 bepartedby  : 買公公不如買肉鬆
推 ZkNight     : 如果只想賺兩成 等公公不如等GG了
推 windfeather : 感覺底子好、成長也不錯，但是沒有夢想，漲不上去
推 a923508     : 推認真
推 chigo520    : 公公前陣子才上300這樣算爛很久？
推 gtoselina   : 鴻海在權值股裡面真的算非常爛…你不如買0050
推 VinC3nt     : 推justerlai 這篇才是真正的標的文 分析錯也沒關係
→ VinC3nt     : 至少不是一堆洗來洗去 浪費版面資源
推 WilMyers    : 每年在computex 瘋狂漲一次夠了
→ WilMyers    : 現在買，放到明年computex 一定賺
推 asiaking5566: 現在開始慢慢買
推 pipetsai1205: 大家都看壞 穩了
噓 hectorbibby : 今天怎麼一堆AI文？
推 joyeszhang  : 破季線很急喔哈哈
推 ronga       : 鴻海滿穩的  明年300  放著又不會輸
→ ronga       : 現在買明年至少20%獲利   他雖不是飆股 但穩
噓 Luwan       : 放活存也很穩不會輸啊嘻嘻嘻
→ Miyagi13    : ….我乾脆買GG
→ hosen       : 海公公，每年漲一波，這一波過了等明年，不會賠錢
→ hosen       : 也不會爆賺，放三年的經驗
推 joyeszhang  : 季線沒守就是看年線 現買現套 要買年線買即可
→ joyeszhang  : 同意樓上來回做，但等外資連買在動作即可
→ joyeszhang  : 然後不要幻想他是什麼飆股 odm就是Ai基建最底層的那
→ joyeszhang  : 個
推 fantasyscure: 鴻海股性就這樣 數十年如一日
噓 yuen1029    : 沒單沒真相
→ joyeszhang  : 然後第四季又會有稅務暴雷 所以明年第一季暴雷完再
→ joyeszhang  : 買即可
推 v58264579   : 籌碼現在不太好
→ joyeszhang  : Ai伺服器有料 但odm組裝屬於產業最底層沒議價權沒料
推 HiuAnOP     : 明年EPS*10差不多
→ BUKU        : 鴻海現在不就240跟潛陣子300有關系嗎..
→ HiuAnOP     : 毛利低光是匯率就抖抖的 更建議看本淨比
推 jumilin927  : 破300過了還要怎樣
→ eric13940   : 這在越南製造要到27年的第三季度
→ jumilin927  : 老AI也漲過一波過該知足了
推 bettybuy    : 300多賣了 謝謝公公 再見~~~
→ thg156yu789 : 300塊已經算高點了 股性這麼爛 還不如換掉買GG
推 Taiwannapa1 : 明年400
推 windfeather : 去年秋天有段時間也是250，然後大家想說要上攻300了
→ windfeather : 結果過了7、8個月還是差不多在原地上下擺動
推 ncuephysics : 丸子
→ windfeather : 希望不要到了明年還是一樣在250上下來回
推 Noren       : 勇者，respect
推 Kingjack    : 都在說公公爛 不過跟著法人進出這只無腦贏欸
推 inurry      : 我覺得會到220-230欸
推 sanxiao     : 好了啦
推 samir       : 研究那麼多，結果下一口股期XD
推 tony81456200: 不是不會漲 只是慢到還不如先買其他
推 HarukaLM    : 會漲 但就是要很等非常久 玩別的實在
→ JBryant     : 公公有跌就是買
推 chanel1259  : 看財報做股票？買長榮吧
推 aaronleo    : 長榮回彈後漲了不少，財報偶爾還是看看吧
推 nocash      : 鴻海是故意突破300，讓郭董知進退，不要再想回來了
推 gtoselina   : 你若今年1月買的放到現在等同於你浪費半年時間
推 bradpete    : 牛皮股End
推 s9815149    : 這支抱1年，從均190到現在。基本面真的不錯，但就
→ s9815149    : 是情緒面炒不起來，我覺得真的是單純複利8-9%的代
→ s9815149    : 表XD
推 cgs99999    : 毛利低真的是硬傷…
推 rabtrabt    : 老人太多了 股性很差
推 wscjoe      : 連8週散戶賣外資買才上去的，你各位繼續買外資當然
→ wscjoe      : 整死你 XDD
→ wscjoe      : 覺得爛喜歡飆趁早閃人啦
→ stocktonty  : 賺爛了賺爛了
推 tdyer       : 99
→ fivil52     : 感謝各位 接下來要加上盯緊外資買賣超 這個變因
→ fivil52     : 只要未破230，就再繼續找位置建立部位
→ fivil52     : 前幾天來回一趟了 覺得下方風險有限 可以繼續看
推 moomoo91426 : 認真分析給推，認不認同其次