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作者d8917936 (OKAS)
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標題[新聞] 英特爾財報財測大好 股價為什麼還崩跌？
時間Sat Jul 25 21:28:06 2026
英特爾財報財測大好 股價為什麼還崩跌？ https://reurl.cc/5X2RZz 2026/07/25 11:09:05 經濟日報 編譯劉忠勇／綜合外電 英特爾第2季財報財測都很漂亮，股價卻大跌，關鍵不在當季數字，而在投資人仍沒看到 最想看的答案：外部晶圓代工大客戶何時真正到位。 英特爾第2季營收成長25%至161億美元，高於市場預估的144億美元；調整後每股獲利42美 分，也遠優於分析師預期的21美分。第3季營收展望為158億至168億美元，連低標都高於 市場預估的151億美元。資料中心事業更大增59%，顯示AI熱潮帶動伺服器CPU需求，確實 讓英特爾核心事業重新吃到成長動能。 問題是，這些好消息多半已反映在股價裡，市場早已押注執行長陳立武的轉型計畫會成功 。因此，財報雖優於預期，卻未能滿足更高期待。英特爾24日重挫7.9%，收92.32美元， 其中也受到晶片股整體回落拖累。費城半導體指數同一大跌4.3%。 財報優於預期 但晶圓代工客戶尚未出現 投資人真正擔心的是晶圓代工事業仍缺乏外部大客戶。英特爾多年來試圖轉型為替外部客 戶製造晶片的晶圓代工業者，但至今仍未確認大型客戶簽約。Stifel分析師Ruben Roy指 出：「已簽約的外部晶圓代工客戶尚未出現。」英特爾準備擴大資本支出之際，拿下這類 訂單比以往更重要。 英特爾表示18A產出比目標高出約25%，季增逾50%，並重申推進14A和18A製程。但華爾街 多數分析師反應仍偏保守，原因是製程領先、外部代工客戶取得、毛利率回升，都還處於 早期階段。富國銀行指出，英特爾進展令人鼓舞，但現在就斷定成功落實仍太早；同時， 毛利率能否穩定回到50%以上，以及超微（AMD）、Arm架構CPU競爭升高，都是變數。 資本支出壓力升高 轉型證據仍待補強 資本支出也是壓力來源。財務長辛斯納表示，英特爾今年資本支出約200億美元，且明年 可能繼續提高。這代表公司要一面追趕先進製程、一面要擴產滿足自家晶片和外部代工需 求，資金需求將升高。摩根大通因此維持「減碼」評價，認為資本支出開始上升、供應仍 吃緊，但外部晶圓代工成果仍待證明。 毛利率雖改善，也還不到令人放心的水準。英特爾第2季調整後毛利率為40.4%，較一年前 提高近13個百分點，但仍遠低於昔日動輒逾60%的高峰。這意味英特爾雖已脫離最壞時刻 ，距離真正恢復往日獲利體質仍有一段路。 市場也擔心PC業務可能轉弱。Bernstein指出，伺服器需求持續優於預期，市場對英特爾 身為製造夥伴的態度也更正面，尤其是先進封裝；但PC庫存調整可能即將浮現，加上資本 支出增加幅度仍不明朗，該公司對未來籌資可能性的說法也未讓投資人完全放心。 換言之，英特爾這份財報證明短期基本面正在好轉：CPU需求回升、資料中心業務強勁、 先進製程進展改善。但股價下跌反映的是另一層問題：投資人要的不只是「比預期好」， 而是轉型成功的關鍵證據。英特爾已證明自己正在復原，但市場還不確定，它是否真的能 重新成為先進製造的贏家。 投資人對英特爾（Intel）的期待太高了吧? 當期待已經被拉高，僅憑「優於預期的短期營運數字」已不足以支撐股價，市場需要的是 「長期結構性轉型的實質證據」。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 1.168.142.33 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1784986088.A.DE6.html
推 xephon : 等下週Fed沒升息就股市創新高了，現在找藉口砸盤 07/25 21:28
推 Kobe5210 : 已反應 07/25 21:28
→ Kobe5210 : 這麼簡單的道理還需要問？ 07/25 21:28
推 windfeather : 要不是親兒子，跌的還應該更多呢 07/25 21:29
→ windfeather : 這年頭就是滿分100的考券只考120分是不及格的 07/25 21:29
→ Kobe5210 : 股票市場待夠久，人人都會知道的道理 07/25 21:29
→ windfeather : 另外就是INTEL已經漲超多了 07/25 21:30
推 apolloapollo: 以反映 07/25 21:31
推 Arctica : (看看美光 看看mu 07/25 21:32
推 tanted : 怎麼感覺理由十分牽強 07/25 21:33
→ bcismylove : 看看當年的長榮 07/25 21:33
推 F93935 : Intel又沒真的賺到錢扣除折舊重組 GAAP 淨利 q2 07/25 21:34
→ F93935 : 還虧2.16 07/25 21:34
推 EQUP : 看來大家還是都很樂觀 什麼時候才會恐慌呢 07/25 21:38
推 Hbodo : 問就是提早漲多了 07/25 21:38
→ gamania5972 : NV/美光/三星/台積表示:first time? 07/25 21:39
→ b9513227 : 現在財報都是用做出來的 又不是真的賺爛 07/25 21:44
推 bladesinger : 已反應有很難懂嗎? 好消息的份都在之前漲完了 07/25 21:54
推 brella : 水很深 07/25 21:54
推 event1408472: https://i.imgur.com/YkGh7BF.jpeg 07/25 21:55
→ fallinlove15: 本益比高到不可思議 07/25 21:58
→ fallinlove15: 腰斬還是很貴 07/25 21:58
→ searchroy : 20塊漲上來的 07/25 21:58
推 Segoi : 這公司除了有政府罩之外啥都沒有..爛得流湯 07/25 22:00
→ hosen : 就股價拉太高，不賺錢的爛公司漲到100多 07/25 22:01
→ hosen : 現在主力產量還是14代cpu 07/25 22:02
推 b455104 : 未來就是重演2022瘋狂升息，不跌才奇怪 07/25 22:06
推 agpc : 還在復刻12 13代 07/25 22:24
→ alex00089 : 老人與狗 07/25 22:24
推 Eide : 虧損還能漲五倍，該知足了 07/25 22:37
推 offstage : 股價怎麼可能跟公司獲利有關..不是第一天玩股票吧 07/25 22:47
推 hc20999 : 講那麼多, 就單純割韮菜收割獲利而已.. 07/25 22:55
→ lesnaree2 : 空頭沒在看財報的 07/25 23:17
→ futley : 就已反應呀 07/25 23:44
推 Seikan : 如果今天英特兒的處境是GG的 那GG ADR可能只剩不到2 07/25 23:52
→ Seikan : 0元 07/25 23:52
→ Seikan : 反之 如果今天英特兒如日中天 在GG的霸主地位 那肯 07/25 23:54
→ Seikan : 定股價都早破千了 怎麼可能只有400多... 07/25 23:54
→ Brioni : Price-in 開營收閃人 07/25 23:54
→ Seikan : 簡言之 血統純正 該知足了 07/25 23:54
推 RaiGend0519 : 因為超越預期但不符預期Ｒ 07/25 23:58
噓 happy0394 : Q3 FCST季減 07/26 00:03
推 we147121 : Intel股價被炒了幾倍，繳出這種年增笑死，下一個AMD 07/26 00:06
→ we147121 : 預備 07/26 00:06
→ MoneyDay5566: 越爛越噴 07/26 00:11
推 Toge : 財報後兩天崩爛不是常識嗎，每家科技公司都一樣 07/26 00:24
→ Toge : 華爾街就跟AI有仇 07/26 00:25
推 j32072 : 等吃掉台居客戶就是大英帝國崛起時代 07/26 01:07
推 ted1985 : 鮮奶照啊 07/26 03:56
→ ben108472 : 笑死，這麼討厭華爾街散戶怎麼不買起來嘎爆，我看 07/26 05:40
→ ben108472 : 散戶自己也偷偷賣吧 07/26 05:40
→ ben108472 : 英特爾目前的價位本來就是嚴重偏高，大跌有什麼好 07/26 05:41
→ ben108472 : 意外的 07/26 05:41
推 plewaterlin : 因為財報不好的時候漲那麼多了… 07/26 08:37
→ lluunnaa : 牙膏已經漲很多了，修正而已 07/26 10:47
推 reyes2222 : 設備折舊5年改到8年，再改到15年，財報就好看了 07/26 15:05
推 kkchen : 獲利增加一倍，股價漲五倍，這不都反應了嗎？ 07/26 15:05