[新聞] 〈財報〉微軟Q4業績超預期 Azure加速成

[rz2x (弗朗西爾我婆)]

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〈財報〉微軟Q4業績超預期 Azure加速成長43% 全年營收首破1000億美元

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2026-07-30 05:18

記者署名：
許家華

原文內容：
微軟 (Microsoft)(MSFT-US) 公布截至 6 月 30 日止 2026 會計年度第四季財報，受惠
Azure 雲端業務持續強勁成長，營收與獲利雙雙優於市場預期，其中 Azure 全年營收首
度突破 1000 億美元大關。財報公布後，微軟盤後股價一度上漲約 3%。

根據 LSEG 統計，微軟第四季經調整每股盈餘 (EPS) 為 4.74 美元，高於市場預估的 4.
24 美元；營收達 900.1 億美元，也優於分析師預估的 876.2 億美元，較去年同期成長
約 18%。

獲利方面，微軟第四季淨利達 357.7 億美元，折合每股 4.81 美元，高於去年同期的
272.3 億美元、每股 3.65 美元。

核心指標                實際數據        市場預期        同比變化
營收                    900.1 億美元    876-877 億美元  +18%
GAAP 每股收益           4.74 美元       4.24 美元       大幅超預期
Azure 雲服務增速        +43%(固定匯率)  約 39-40%       超指引上限
智慧雲營收              393.1 億美元    約 382 億美元   +32%
Microsoft Cloud 營收    593 億美元      —              +27%
營運現金流              554.4 億美元    —              +30%

公司表示，本季獲利受惠於對 AI 新創 Anthropic 的投資帶來 32 億美元收益，以及首
次自願退休計畫相關成本低於預期；另一方面，Xbox 遊戲業務則認列資產減損費用。

截至 30 日收盤，微軟股價今年累計仍下跌約 19%，同期標普 500 指數則上漲約 7%。市
場擔憂生成式 AI 改變軟體產業競爭格局，使不少大型軟體股今年承受賣壓。

此外，德意志銀行日前指出，微軟與 OpenAI 合作關係雖具優勢，但也帶來一定程度的客
戶集中風險，尤其在開源 AI 模型快速崛起下更值得關注。微軟今年 1 月曾表示，截至
當時約 6250 億美元的商業剩餘履約義務 (Remaining Performance Obligations，RPO)
中，約 45% 與 OpenAI 相關。

微軟董事長兼執行長納德拉 (Satya Nadella) 近年持續在 Azure、公有雲服務、AI 模型
研發以及 Microsoft 365 Copilot 等產品間分配 AI 算力資源。由於 AI 晶片供應仍有
限，若更多資源投入模型訓練，將可能壓縮 Azure 企業客戶可取得的運算能力。

財報顯示，截至季底，微軟商業剩餘履約義務增至 6780 億美元，較前一季增加 8%。公
司指出，本季新增合約主要來自 AI 模型開發商以外的一般企業客戶，反映企業 IT 需求
依舊穩健。

不過，AI 基礎建設投資仍大幅推升支出。微軟本季資本支出及融資租賃合計達 410 億美
元，年增 69%；自由現金流則降至 196.4 億美元，年減 23%，顯示公司仍持續投入龐大
資金建置 AI 資料中心及相關基礎設施。

作為 AI 成長核心的智慧雲端 (Intelligent Cloud) 部門，本季營收達 393.1 億美元，
年增 31.6%，優於 StreetAccount 調查分析師預估的 381.6 億美元。

其中，Azure 雲端平台營收成長率由前一季 40% 加速至 43%(以固定匯率計算亦為 43%)
，高於 CNBC 及 StreetAccount 調查分析師預估的 40% 至 40.2%。

微軟同時首度揭露，Azure 在 2026 會計年度全年營收已突破 1000 億美元，寫下重要里
程碑。以業務規模而言，目前 Azure 仍落後亞馬遜 (Amazon.com)(AMZN-US) 旗下
Amazon Web Services(AWS)，但仍高於 Alphabet(GOOGL-US) 旗下 Google Cloud。

生產力與商業流程 (Productivity and Business Processes) 部門，包括 Office、
Dynamics 及 LinkedIn，本季營收達 378.5 億美元，年增 14.3%，同樣高於市場預估的
371.9 億美元。

微軟表示，目前 Microsoft 365 Copilot 付費席位已突破 3000 萬個，較 7 月公布超過
 2000 萬個再度大幅成長，顯示企業生成式 AI 應用持續快速普及。

至於包含 Windows、Surface、Bing 及 Xbox 的 More Personal Computing 部門，本季
營收 128.5 億美元，年減 4.4%，但仍優於市場預估的 121.7 億美元。

公司指出，Windows 授權及裝置銷售下滑 7%，市場研究機構 Gartner 則估計，全球 PC
出貨量同期下滑 4.2%。

Xbox 業務持續承壓，內容與服務收入下滑 10%。微軟本月稍早已宣布 Xbox 部門裁員，
同時將旗下四家遊戲工作室獨立營運，以調整組織架構及控制成本。

產品布局方面，微軟本季推出更具成本效益的 AI 程式設計模型，任命 LinkedIn 高階主
管 Dan Shapero 接掌商務社群平台業務，同時調降 Xbox Game Pass 訂閱價格，持續強
化 AI 與遊戲生態系布局。

市場接下來將關注微軟管理層在財報電話會議釋出的最新展望，尤其是 Azure 未來成長
速度、AI 資料中心資本支出規模，以及 Microsoft 365 Copilot 的商業化進展，這些都
將成為投資人評估 AI 投資回報的重要指標。

心得/評論：
又是很好的財報
又是AI營收上升

但是資本支出還是太多
自由現金流下降

這情況怎麼前幾天才看過啊?
華西街又要開殺了

垃圾華西街
垃圾XBOX


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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 123.51.153.112 (臺灣)
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→ STi2011     : 好 崩一根
推 reall860523 : 拜託這季放過微軟
※ 編輯: rz2x (123.51.153.112 臺灣), 07/30/2026 08:23:16
推 as3366700   : 現在盤後大漲 哈哈 砍支出的暴漲 谷歌加支出暴跌
推 obs11122    : 雞巴軟就全村？
推 rxsmalllove : 沒啊 微軟大大不是說使用年限增加10年 會計的資本
→ rxsmalllove : 支出下降的唷
看來這篇文沒寫到
→ rxsmalllove : 盤後漲8.88%捏
推 ckpetercheng: 砍資本支出是趨勢 硬體要長期走空了
※ 編輯: rz2x (123.51.153.112 臺灣), 07/30/2026 08:26:08
→ myheartest  : 昨天就說鏟子股也走到盡頭了
推 socialloser : 砍ai支出就來一根往上 ai就是髒東西
→ myheartest  : 有在看盤的應該不難察覺 NVDA都龜多久了
→ harrychen413: 沒用啦 就是下去
→ myheartest  : TSMC感覺比較硬是因為股價好操弄 掩護外資撤退罷了
推 rxsmalllove : 沒用個啥 微軟盤後就是向上一根
推 Solyo       : 就說AI的KPI是裁員，不是token 數。看看微軟，直接
→ Solyo       : 裁掉XBOX換現金流，財報就好看了
推 ru04hj4     : 委屈了
→ white1861   : 崩！
→ ru04hj4     : 盤後是漲的 office 整合 copilot 做得不錯啊
推 TCPai       : 看來大搞AI基建的現況都差不多
→ centaurjr   : 明明就是漲的
推 win8719     : 他沒砍支出只是改會計算法~只是沒增加
→ pikoto      : 盤後就漲啊
推 EZTW0000    : 財報支出量還是不低，只是不增長當盤子，還沒到頭
推 bunjie      : 自由現金流是正的 這點贏google了
→ cloud2015   : 按google的模式，你也要崩5根才公平
→ bunjie      : NVDA最多撐到8月底還是要開財報和展望
推 kimary      : 微軟盤後大漲近9%，自由現金流根本不是這樣看的。
→ reall860523 : 微軟早就崩不只五根了….
推 s881720     : 微軟財務紀律還是比較好的
推 yesonline   : Anthropic承諾向微軟Azure採購300億美元算力.
推 korgh413    : 資本支出沒增加也沒減少
→ yesonline   : 微軟投資Anthropic最多50億美元.
推 avavgirl    : 都華西街講的算拉 前幾次超好也都蹦
→ cct1121     : 微軟賺爛
推 rahim03     : 微軟實際上沒有砍資本支出 只是會計上下降而已
推 poeoe       : Azure 營收很漂亮
推 xkso        : 400套好久結果現在唯一賺得
推 deathoflove : Azure 的增速稍微緩解對於資本支出回報的疑慮
→ deathoflove : 在AI貨幣化上微軟還是領先
推 BC0710      : 還有copilot訂閱+2000萬吧 企業超級買單AI平台
→ guanting886 : 只能說自由現金流的問題在科技巨頭上不是問題 有問
→ guanting886 : 題的有心要砸盤的
→ guanting886 : Azure有些東西是只有Azure有或做贏其他二家 尤其是
→ guanting886 : 後面機器人時代 可能都需要
→ ronga       : xbox就你最廢 難怪微軟想要賣
→ e2204588    : 不是沒有砍 而是未來資本支出低於市場預期
→ e2204588    : 之前市場已經把上調2027資本支出price in了
推 cms6384     : 主要是資本支出下降營收又創高 華爾街就爽了
→ cchen       : 現在誰訂閱？
推 strlen      : 資本支出哪來的下降？作帳也能高潮？有病喔
推 ru04hj4     : 很多公司都有訂閱 微軟全家餐就是方便
推 rebel       : 其實沒有加就是變相下降了 東西都漲價了 同樣的錢
→ rebel       : 能拿到的貨就少了 像狗家那樣加支出才能拿到跟預期
→ rebel       : 一樣的貨