[新聞] 步中國後塵！彭博專欄：「這原因」韓股

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原文標題：
步中國後塵！彭博專欄：「這原因」韓股也成為不可投資市場

原文連結：
https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/5528426

發布時間：2026/08/04 17:56

記者署名：編譯魏國金／台北報導

原文內容：
〔編譯魏國金／台北報導〕彭博專欄作家任淑莉（Shuli Ren）3日發文指出，韓股是今年最
熱門、最動盪的市場，韓國Kospi在27個交易日暴跌40%，相當於2015年中國股市崩盤的水準
，儘管全球AI股的跌勢趨緩，然而Kospi的劇烈波動動已對投資人造成心理創傷，「南韓也
正成為不宜投資的市場」。

該文說，看好韓股的人士也許主張，有別於10年前的中國，韓國的商業基本面穩健，兩大記
憶體巨頭三星電子與SK海力士佔Kospi逾一半權重，他們是AI基礎建設熱潮的直接受益者。K
ospi估值十分具吸引力，本益比僅5.5倍，為10年低點。

不過，任淑莉表示，她反對此簡單論調，她說，在預測市場反彈前，「我們應該反問，是否
近期的拋售，以及政府試圖拉抬Kospi的倉促嘗試已對新投資人造成心理創傷，並讓市場遭
污名化；換言之，即使你相信全球AI產業繁榮，也可以遠離Kospi」。

該文指出，韓股最大的問題是嚴重的波動性，今年以來，Kospi單日波動幅度超過5%的交易
日達33天，遠超過日經225的4天、香港恒生指數的零天。對外國機構投資人而言，這是重大
問題，他們為了避免過度集中韓股，今年迄今不斷拋售。對於傳統經理人來說，風險調整後
的收益與投資組合多元化同樣重要，這意謂如果Kospi持續波動，他們不太可能擴大曝險部
位。

韓股劇烈波動的原因是槓桿ETF的巨大衝擊。當Kospi 6月觸頂時，SK海力士股價出現5%波動
就可能引發佔SK海力士日均交易量40%的資金再平衡流動。儘管韓國政府計畫限制散戶購買
此類產品，但沒有徹底停止相關機制的運作，因此，即使7月這些ETF的拋售規模已下滑，但
在股價劇烈波的交易日，相關產品的交易仍佔SK海力士交易量17%，「Kospi仍將持續劇烈波
動」。

她指出，韓國政策失敗的損失主要由散戶承擔，最受歡迎的SK海力士槓桿ETF已從6月最高點
蒸發高達84%的估值，約36萬證券戶遭強制平倉，當中約62%為35歲以下散戶投資人。

她說，「韓國人的憤怒可想而知；當全球AI交易接近觸頂時，首爾煽動缺乏經驗的投資人進
場承擔過度風險。這一波的暴跌恐強化長期來韓股是『價值陷阱』的印象」。

她補充，有別於中國收緊資本管控，防止投資人跨境交易，韓國投資人可以自由投資任何市
場，「他們或許打包走人，永遠不再重返Kospi」。

該文結論說，近幾年，全球資產經理人抱怨中國不可投資，主因在於政府的政策失靈以及對
投資人的漠不關心，遺憾的是，類似疑慮也出現在韓國，「首爾是否清楚自己做了什麼？首
次買股的年輕投資人是否受到充分保障？韓國政府是時候自我檢討了」。



心得/評論：
韓國因為本波的劇烈震盪
有可能步入中國後塵
變成不可投資市場
台灣這次要贏韓國了嗎
#亞洲納斯達克

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推 littleMad   : 亞洲拉斯維加斯誰敢嘴
推 s555666     : 5%跌幅就能引發40%交易資金的再平衡，韓國人也太愛
→ s555666     : 買槓桿商品了吧
推 foolwind    : 想吃正二資金把自己玩死了
推 STi2011     : 個股的ETF也不是只有韓股有阿
→ s555666     : 美國一堆槓桿商品，但美國槓桿商品只占美股的1%
→ nowitzkixd  : 台灣上波 幾乎所有中小都30%~50%跌幅 也差不多吧
→ s555666     : 台灣的正2大概佔了3~6%，比例其實都不像韓國誇張
→ GivemeApen  : 美股是世界最深資金池啊 韓國怎麼比
推 losage      : 都跌40%了，該入場了吧？
→ roder       : 韓國大媽自己玩?
推 ga3322165   : 美股表示：
推 battlewind  : 不是波動大熱錢才喜歡玩嗎?
推 as3366700   : 小兒的韭菜收割場啊
推 LOGIC5566   : 賣記憶體買訓練中心,ai永動機
→ as3366700   : 臺灣散戶太強了不好割 韓國總統帶頭把錢送給外國
推 abbasmart   : 我們是什麼窄G指數有比較好嗎？XD
→ Gallardo    : 5月漲的時候不說 為什麼不早說?
→ Gallardo    : 跟看漲說漲 看跌說跌的分析師有什麼兩樣
→ fywei       : 還不all in台積電
推 rxsmalllove : 窄G還不買GG?
推 wahaha711233: 有波動玩起來才爽
推 madeinheaven: 中國從來沒有全球最賺錢企業過 韓國今年就有了
推 HiuAnOP     : 謝謝韓狗 賺爛嘍～
推 ilGroundhog : 台灣人更保守一點吧
推 intela03252 : 不可能，只要賭場看起來變漂亮了，賭鬼還是會前仆
→ intela03252 : 後繼
推 DoraPtt     : 結果這幾天外資都買入韓股 賣得都散戶
推 tomdavis    : 你賣掉 現在就賣掉
推 htc10       : https://i.imgur.com/z3EgxJM.jpeg
推 raymond501  : 韓國危機才要開始呢 京畿道財政緊急狀態就是縮影
→ raymond501  : 李在明 當知事搞死京畿道 當總統繼續搞死韓國
推 fowir       : 是不是要反著看？
推 lusifa2007  : 韓國散戶都是賭狗 哪裡會怕
→ lusifa2007  : 發哥跌四成
推 heavensun   : 三星 賺贏 孤狗 阿婆
推 Pheromone   : 沒說賭博不好 但你不要騙自己在投資
推 carbomd     : 台灣有漲跌停保護,要腰斬要好幾天,不像韓國一天30%
推 carbomd     : 兩天就近乎腰斬.