Re: [情報] SK海力士：將買進40萬億韓元的庫藏

[hesenberg (2030美食家 )]

我其實有點看不懂現在記憶體

現在這價錢根本近似撿錢


現在是獲利高峰沒錯 過往高峰都5-6 pe 也沒錯

但是這波跟以前差很多


1.  以前是以消費品為主，現在是以企業客戶為主

半導體已經asic 化


消費品價格波動大 但企業客戶其實就像台積

大部分產能是有多少單擴多少廠

價格也穩定



2. 長約保護下 2030毛利還有80%


Sandisk 給的數字

其實這已經是價格下跌30%的毛利了


現在85% 100營收 15成本

價格下跌30% 營收70 成本15 近80%毛利


平均價格下跌30% 毛利依然高到飛起




3. 回購可以更久更多

以前其實不太敢回購，因為高峰期過後大家要過冬，需要儲備現金

但這波大家口袋都很深

Sandisk 說有多的錢全數回饋股東

海力士和三星少一些但大差不差


長約下高峰期至少4年

這4年獲利超過50%可以回購可以回購或分紅

平均獲利6兆 市值30兆來看

其實4年的長約大概就可以買回1/3家公司了

之後就算回復原來週期

市值維持30兆

股價也會漲50%（流通股減少


何況現在三巨頭其實都有點類asic

不可能跟消費dram一樣暴漲暴跌


照這種態勢 可能下波低谷

三巨頭獲利還有2兆

股本減少下 本益比可能只有10倍


如果股價不變 高峰本益比3倍 低谷10倍

能看嗎


當前股價不變

可能十年後公司可以把自己股票買光


這三點每一點都能讓現在記憶體週期跟過往不同

但市場還在用十年前思維訂價




推文一直有人問補上好了

https://i.mopix.cc/s5YTGl.jpg

https://i.mopix.cc/rnl3sk.jpg







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推 tiggervet   : 我信了
推 ted1985     : 卡哇 團結 回購
推 linfuon     : 你講的沒錯 機構也很多知道 所以當下股價跌的愈低愈
→ linfuon     : 好啊
推 Dumbbbb     : 道理我都懂 但市場還是用週期股給pe
→ dosoleil    : 記憶卡的基本面是要隨時提防大戶砸盤
→ tnksda      : 閃迪一買完 跌15% QQ
推 strlen      : 華西街說明年AI就要泡沫 全都是overbooking 你也得
→ strlen      : 吞 難道你能預測明天的事嗎
→ strlen      : 長約又不是不能違約 什麼約都是狗屁
推 wl01622335  : 把那些短線沒信心的韭菜逼走
噓 BlueBird5566: 貨櫃航一開始也沒漲  長榮某年一月從30漲到45
推 jenchieh5   : 錢多的華西街說話
推 josephpu    : 市場轉變要時間，以前記憶體幾乎沒在用pe估值，現
→ josephpu    : 在市場開始用5~7x去估已經是在轉變中了，市場越相
→ josephpu    : 信獲利高原期能持續數年，那就能再往上，但要時間
→ BlueBird5566: 然後又跌停回30 盤到了五、六月才開始衝上2XX
推 zzzz0516    : 美光我已經準備長抱2-4年了，除非我獲利達到200%，
→ zzzz0516    : 不然不會賣的
→ maniaque    : 壓身家,四貸借滿,兩倍槓桿,壓下去吧,反正樓頂風很大
推 waitrop     : 長約有兩種,七巨頭的長約是不會違約的,七巨頭有錢
→ BlueBird5566: 就是不信會一直上去 加上要磨掉散戶耐性
→ waitrop     : 但是OpenAI Oracle neocloud的長約跟垃圾一樣
推 waynn1215   : 有信仰就是Buy and hold
→ BlueBird5566: 等到散戶放棄記憶體了就會上去了
→ budaixi     : 政黑仔的話真別信==
→ waitrop     : 隨時都會違約,這是大家的共識,明年會違約
→ zzzz0516    : 那些在酸的可能都覺得買了就要馬上賺個50%-100%，這
→ zzzz0516    : 些人在現實生活通常都是賠錢韭菜，看一看黑單就好
→ BlueBird5566: 但如果散戶不放棄 就很難 尤其韓國那些開槓桿的
→ BlueBird5566: 想想看你買三倍槓桿的話  是誰賣期貨給你？
→ BlueBird5566: 你買正二 → 投信買期貨 →  誰賣的??
推 ayufly      : 記憶體現在股價就是便宜到不行啊，就算未來下修也
→ ayufly      : 不會低於目前股價，現在進場根本不可能會輸
推 nofear2101  : 反正我已經歐印閃迪惹 隨便惹
推 forfree99   : 問題是，需求會一直都這麼高嗎 要仔細想想
推 Dumbbbb     : SNDK 沒上5000不賣！！！！！！
→ BlueBird5566: AI是新的市場 需求當然會高
→ BlueBird5566: 以前景氣循環是因為PC跟手機市場飽和了
→ BlueBird5566: 而且以前瘋狂擴廠  現在記憶體商都學聰明了
推 ayufly      : 7月那波砸盤 美光750閃迪1000就是缸底了
→ BlueBird5566: 慢慢擴 甚至不擴 就能維持缺貨狀態 毛利率就能高檔
→ forfree99   : 現在當然高阿  這種東西又不是會替換的，是疊加的
推 Dumbbbb     : 我市場焦點從訓練轉到推論的時候 記憶體才會有大爆
→ Dumbbbb     : 發啦
→ BlueBird5566: 想想看為什麼當初三星是把產線改成做HBM
噓 Lowpapa     : 沒單
https://i.mopix.cc/GtrcS9.jpg
→ BlueBird5566: 而不是開新的產線來做HBM
推 Zending     : 最近組電腦，DDR5價格飛天，九月還要漲價，先組先有
→ BlueBird5566: 航海王厲害的不是他看對了  而是他還有耐心抱了很久
→ BlueBird5566: 他可不是壓了就立刻漲  他也抱了快一年
→ Zending     : DDR5 一隻16G就8K台幣，兩隻價格追上顯卡，很凶狠
→ gelegelego  : 航海王是誰
推 ayufly      : AI只要繼續發展 記憶體的需求只會越來越多...擴廠也
→ ayufly      : 趕不上
推 whynot0629  : 明年AI泡沫 你各位也要記得見風轉舵
→ BlueBird5566: AI根本不可能泡沫 就算不懂 也要聽一下大公司的董事
→ BlueBird5566: 長執行長講了什麼  別像個____一樣
※ 編輯: hesenberg (111.71.37.48 臺灣), 08/19/2026 15:56:07
推 ayufly      : 記憶體股價要泡沫的前提是AI先泡沫
推 Zending     : 我電腦組完後，順便先加碼記憶體股票，比顯卡還賺
→ qrose666    : 贍養費不用還了？
→ jjjj222     : AI是AI, 記憶體是記憶體
推 w22519352   : 有信心的卡蛙只會愈跌愈買
推 hihi29      : 藍鳥版主中肯==
推 ms0286415   : 不管  鮮奶照
推 whynot0629  : 你就是用現在聽到的在估啊 明年換一套說辭 你也猜不
→ whynot0629  : 到
推 olaerc23564 : 他們在賭 有別種運算方式出現
→ moses801    : 航運2.0 面板2.0
推 jackred     : 歷史上  長約之後都會毀約
推 ayufly      : 不趁股價低位時進場 等到你發現華西街認錯時 股價
→ ayufly      : 早就飆上去了
→ bnn         : 你算的沒錯 然後記憶卡蛙又跌了(ry
→ BlueBird5566: 前2年 AI剛開始的時候 TSM跟NVDA財報很好也照殺
→ bnn         : 我又不會把NV或TSM的部位搬過來記憶體
→ BlueBird5566: 那時候2330還在1000以下
→ BlueBird5566: 那時候也一堆人喊要泡沫了
→ BlueBird5566: 然後喊著喊著 2330都來到2千多了
→ strlen      : 不過不漲也是好事 先把違約給price in 接下如果不會
→ BlueBird5566: 而且2330會上2千的關鍵 還是去年4月川普關稅
→ strlen      : 違約的話呢 萬一AI真的賺爛呢 嘻嘻嘻
→ BlueBird5566: 川普關稅那次崩完 就一路上2千了
→ bnn         : 問題就變成記憶體到底能不能漲贏TSM或NV
→ bear753951  : 市場本來就很奇怪，給記憶體8倍本益比，但給被動元
→ bear753951  : 件40倍本益比，明明兩個產業都是周期性類股
→ BlueBird5566: 但是在那之前就是一直盤 一直盤
→ strlen      : 當華西街整天喊 萬一違約怎麼辦 都沒提到 萬一賺錢
→ strlen      : 了怎麼辦
→ BlueBird5566: 當時還在喊晶片關稅 要被課100%!!
推 hosen       : 長約？傻孩子不履約會怎樣？不怎樣
→ BlueBird5566: 結果華西街都在買
→ luche       : 大家看這批補完用幾年 很多董認為2030有機會 比較
→ luche       : 明確是明年中沒問題 所以用eps疊加 顆粒廠比較明顯
→ luche       : 擴建有談好的長約 模組廠我很好奇宜鼎或創見工業用
→ luche       : 模組利潤至少三成 與庫存無關 記憶體價格疊那麼高
→ luche       : 難道利潤可以一直維持三成嗎 還是只是沒開放中國競
→ luche       : 爭
→ BlueBird5566: 事實就是 一堆鬼故事 就是華西街想低接
→ hosen       : 這種事以前就玩過一次了
→ BlueBird5566: 等他們接完就會翻倍又翻倍
→ fallinlove15: 不要預測猴子在想什麼
推 offstage    : 兆就兆，為什麼要學中國用萬億？那「億」也要改用「
→ offstage    : 萬萬」嗎？所以兆就是「萬萬萬」 XD
→ luche       : 這次的需求一下子塞車我認為和川普去年到處拉投資
→ luche       : 有關 找巨頭和各國 結果大家都買大台電腦
推 Zending     : 記憶題這塊值得我投一筆錢下去做實驗看看發展，有趣
→ Zending     : 記憶體這題材應該會出現洗掉散戶沒信心出場的戲碼
→ luche       : 不然我們看末端產品回饋速度是不像自由市場循環買
→ luche       : 賣 除非你說需求巨巨的 現在只是循環剛開始冒出頭
→ Zending     : 花街操縱散戶情緒的方式，很像吃到飽餐廳業者
推 luche       : 而且板子真的一直升級 一直有人買單作前期先鋒
→ Zending     : 讓散戶產生厭惡心態自行拋售股票，是花街拿手好戲
→ luche       : 未來電腦有可能被收回到美國 然後就維持一個高原價
→ luche       : 格
推 winken2004  : 忠誠
→ luche       : 但是純粹看ai動畫 我看各種排列組合的劇 供給是很
→ luche       : 大 平台打賞機制不好 但可能是很競爭 有機會龍國的
→ luche       : 人都會試試看
推 poeoe       : 就短時間股價漲太多了啊 回檔也不意外
推 light61010  : 車就太重啊 甩到散戶受不了才要拉
推 ueofj       : 信你這個理論的上個月才剛死一波，呵呵
推 ayufly      : 做股票只看一個月？？好喔
→ ueofj       : 理論歸理論，重點是沒有老闆願意買單，只有散戶願意
→ ueofj       : 買單
噓 BlueBird5566: 股市名言：『看對了趨勢，卻死在波動』
→ BlueBird5566: 群聯老闆不就加碼了 誰說沒老闆願意買單
→ luche       : 我就問一句 現在應該很多公司都搶著買到新電腦了
→ luche       : 有做什麼特別不同的事情嗎
推 joygo       : 我不敢說了 上波有賺到 只能說我不看好 但是市場願
→ joygo       : 意炒 我就買
→ BlueBird5566: 幾個月後飆漲的時候 酸的又會改口他有買了 XD
推 ayufly      : 上個月是全部AI硬體股都死欸，又不是只死記憶體，
→ ayufly      : 笑死
推 Noberman    : 卡哇 團結
→ joygo       : 我認為股價上升需要是成長而不是維持高毛利 但他強
→ joygo       : 勢我就買xD
噓 qwe78971    : 毛利85% 還想撐四 五年 上面那些買貨的企業都棒槌
推 kenny731012 : 長約是拿來毀約的
推 CloudVII    : 之前不是買了 又買喔 賭未來長?
→ CloudVII    : *漲
推 Zending     : 大老闆都在收庫藏股上新聞了，這篇就是阿，別瞎槓
推 joygo       : 我認為學海運 優勢毛利不會像以前那樣低 變成20-50
→ joygo       :
→ bnn         : 85%毛利不可持續 還是買60%毛利台積壓壓驚 (反串
→ luche       : 要說剛開始也是有可能 美國為什麼要在國內四處散建
→ luche       : 資料中心 這是有什麼功能上的目的嗎
噓 VTfansgodie : 大家都知道這麼好誰來輸錢
→ luche       : 產能去瓶頸化還需要到2028 所以都隨便搶
→ luche       : 但是先搶到巨巨現金就不算白搶到 能有用途
推 tomdavis    : 85%毛利不可持續 法人高層用毛利率恐嚇散戶XD
推 ueofj       : 假設合理股價是2000，掌權的看到波動那麼大沒辦法跟
→ ueofj       : 投資人交代，他1000才會願意買，完全合理
推 Zending     : 其實很簡單，會怕就賣，不怕就買，空手出張嘴很無聊
推 likekaito   : 我懂我也有 但現在的價格就是市場定價
推 ben121196   : 反正我是歐硬惹 不買的怎樣都不會買
推 tomdavis    : 毛利率不可持續 就跟你不能永遠30歲不會老一樣
推 smalmal     : 末端買這些設備的錢 三四十兆 大概二三十兆是借的
→ smalmal     : 現在大股東一個個趕著要上市套現 拼命炒高上市價
→ BlueBird5566: 毛利率當然不會持續 但會控制在高檔
→ BlueBird5566: 沒有85% 也會維持在50%  要幻想像以前一樣虧損很難
推 tomdavis    : 毛利率只要開財報下降 就給你砸崩股價說沒議價能力
推 gene51604   : 你信了就買阿 我是有買拉
→ tomdavis    : 未來前景堪憂 以後一定賠錢要趕快賣出
推 zxc60804    : 記憶卡哇 一起 強大
→ BlueBird5566: 毛利率下降的前提是擴廠  營收增加 毛利下降
推 ben121196   : 沒有差啊反正你會看到未來幾年 記憶體公司一直回購
→ ben121196   : 自家股票
→ BlueBird5566: 整體獲利還是上升
→ tomdavis    : 通通照教科書上面的照抄 毛利降就是公司要完了
→ BlueBird5566: 連中國都不想要低價賣了 沒有卷的機會
→ tomdavis    : 沒有議價能力 所以股價要跌 <- 洗腦散戶的話術
→ BlueBird5566: 台積電的毛利也不會一直上升  也有下降的一天
→ tomdavis    : 毛利下降 EPS上升 但股價還是得跌(X
→ ben121196   : 這些都是確定的 FCF多到花不完 股票回購不會停
推 camoont     : AI泡沫阿, 沒電AI雕
→ tomdavis    : 賺得越來越多 毛利下降也不影響核心競爭力
→ tomdavis    : 而是另有其他原因 但就是只看毛利率在解釋股價(X
推 joygo       : 毛利太高是華街這次最愛的啊 說你不能成長 殺殺殺
→ joygo       : 所以還是買有HBM技術的吧
→ stocktonty  : 沒錯 這次不一樣
→ bnn         : 毛利下降 沒有fu糗 快賣!! (反串
推 cypresquil  : 如果五年後毛利率會下降  那就是景氣循環股
→ cypresquil  : 只能用本淨比評估
噓 foolwind    : 不能讓散戶賺到錢 是最高準則阿
→ sova0809    : 既然是撿錢的答案 那你買了嗎?
※ 編輯: hesenberg (111.71.37.48 臺灣), 08/19/2026 17:04:49
推 arnold3     : 很好 我買了8299
→ shellback   : 一堆拿短線結果來反駁長線思考 太有趣了
推 a12838910   : 看對 下大 抱住
推 HiuAnOP     : 長約越長庫存調整越久啊
→ HiuAnOP     : 標準片毛利越高競爭者越多 以後死越慘
→ HiuAnOP     : 不然每個東西缺料都漲10倍就好了@@
→ HiuAnOP     : 你就想看看 中國以後出現100家DRAM/NAND廠商怎玩
→ HiuAnOP     : 當然短線沒差 靠資金堆上去PE100就好
→ deony       : 大家一起漲價發大財
→ HiuAnOP     : 高毛利高成長供不應求 至少PE100起跳
推 noahlin     : 長約就是報價見頂！ 記憶體景氣循環！ 航運2.0！
推 noahlin     : 其實我覺得會循環 但ai供應鏈大家會一起下去
→ noahlin     : 覺得記憶體循環然後看好被動功率載板的要想一下
推 Vvvahc      : 說什麼毛利下降，如果未來5～10年還是維持在毛利50%
→ Vvvahc      : 呢?  華西街可以再賤一點死命賣沒差
推 took        : 幾個月前風氣都是記憶體已死，華崩華崩，怎麼不見