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牛肉麵很香「股票卻不香」?三商餐飲賺翻股價卻重摔7成 達人揭背後原因 2026/08/18 三立新聞 三商巧福的牛肉麵是許多人的最愛。(圖/三商巧福提供) 「你看過凌晨4點鐘的牛肉麵嗎?」財經專家葉育碩今(18)日在臉書分享觀察,從近期 熱度不低的牛肉麵話題一路看到台股餐飲股,點名三商餐飲(7705)值得留意。雖然三商 巧福等餐飲品牌生意依舊,但三商餐飲股價卻從歷史高點138元一路跌至近期約30元,跌 幅超過7成,讓他不禁感嘆,「牛肉麵我會去吃,但股票我就先不買了。」 【三商餐飲第2季獲利翻倍 財報其實不差】 葉育碩指出,三商餐飲今年第2季營收16.63億元,季增3.66%、年增1.74%,創近兩季新高 ;毛利率35.72%,歸屬母公司稅後淨利3596.6萬元,季增54.34%、年增57.53%,單季EPS 達0.54元。 若拉長到上半年來看,三商餐飲營收32.67億元,年增3.88%;稅後淨利5926.9萬元,年增 129.62%,累計EPS達0.9元,年增130.77%。換句話說,單純從財報來看,三商餐飲今年獲 利表現其實明顯優於去年。 財經專家葉育碩在臉書分享觀察(圖/翻攝自葉育碩臉書) 【股價卻從138元跌到30元 市值表現大反差】 然而,讓葉育碩感到反差最大的,正是三商餐飲的股價。三商餐飲掛牌後,股價一度衝上 138元歷史高點,但近期股價卻跌至30元附近,更一度創下上市以來新低。從138元跌至30 元,跌幅超過7成。 為何財報改善,股價卻如此疲弱?葉育碩認為,餐飲業可能面臨一個共同問題:上市初期 市場往往給予較高的成長想像,但真正進入市場檢驗後,投資人仍得回到企業實際獲利能 力。 【牛肉麵平價好吃 餐飲業卻難逃成本壓力】 以三商巧福這類平價餐飲來說,產品價格相對親民,消費者願意吃、也吃得起,但背後卻 同樣面臨食材、人工與租金成本上漲。 問題在於,餐飲業價格並不能無限制調漲,否則可能直接影響消費者進店意願。最終就容 易出現「營收增加,但真正留下來的獲利有限」的情況。以三商餐飲今年第2季為例,營 收超過16億元,但歸屬母公司稅後淨利約3600萬元,換算淨利率僅約2.16%。 【獲利明顯改善 專家卻選擇先觀望】 葉育碩認為,三商餐飲上半年EPS達0.9元,獲利確實比去年好很多,但投資人看一家餐飲 公司,不能只看營收有沒有成長,更重要的是「做了這麼多生意,最後究竟能留下多少錢 」。 他也直言,這不一定只是三商餐飲面臨的問題,而是許多餐飲品牌共同面對的經營難題。 因此,從牛肉麵這個生活話題觀察到三商餐飲,葉育碩最後給出的答案相當直接:「牛肉 麵我會去吃,但股票我就先不買了。」 https://inews.setn.com/news/1891457 心得/評論: 上半年EPS達0.9元,獲利年增破百,股價卻從138元暴跌至30元附近。關鍵在於單季淨利 率僅約2.16%,營收雖大但扣除食材、人工與租金後所剩無幾。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 36.232.241.40 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1787184453.A.2A6.html
billy791122 : 可以4點開門煮麵嗎 08/20 08:08
luche : 少數還願意放青菜的牛肉麵或湯麵 08/20 08:09
iamaq18c : XDDDD 08/20 08:09
nash1314 : 懷疑偷臭 08/20 08:09
iamaq18c : 三商巧福牛肉麵現在早就不平價了..... 08/20 08:10
tswen : 本益比太高了呀 08/20 08:10
ckitwei : 他已經不平價了 08/20 08:10
CreatorK : 又不是走中高端的餐飲市場 還想股價中高端喔 08/20 08:11
Dirgo : 貴成這樣還賺不了多少錢,不樂觀吧 08/20 08:12
tinybunny : 最大的問題是認定好吃的只有1間從此只吃那間,好吃 08/20 08:12
tinybunny : 難吃為蝦米差距辣摸大? 08/20 08:12
walter41 : H1賺0.9的話,股價30不是剛好?又不是AI牛肉麵 08/20 08:13
heinse : 牛肉麵界的判斷基準,比三商還難吃的,建議倒一倒 08/20 08:14
drraujn : 以前一碗89 酸菜給的賊紮實 比滿漢大餐好吃 08/20 08:15
awenracious : 以前100出頭 現在都快翻倍了 08/20 08:15
DHPdotD : 牛肉麵盤子價,只有特價時才考慮吃 08/20 08:16
fim : 現在特價也不特價了要139 08/20 08:17
piece1 : 牛肉麵吃鍋貼店的就好,重訓湯匙的難吃 08/20 08:17
drraujn : 學生時期不知道吃啥就吃這個 出社會後沒吃了 08/20 08:17
lmc66 : 飯類的餐都會加三色豆 氣死 08/20 08:18
adamcha : 也不算很貴吧 現在北部的牛肉麵店都差不多這個價 08/20 08:19
v7q4 : http://i.imgur.com/CbaY6F6.jpg 08/20 08:19
Usmall857 : 吃我下面 08/20 08:19
Mingleez : 你如果能4點讓我買回家吃我就買你股票 08/20 08:19
ck326 : 現在有點名氣的牛肉麵都300了,139算平價吧 08/20 08:19
okah : 就不好吃,牛肉硬又小又少,售價也不便宜 08/20 08:21
crusoe : 三色豆,傻眼 08/20 08:21
smallca : 便宜 但肉難吃 08/20 08:23
hyscout : 牛肋條還硬 牙齒是多爛 08/20 08:23
chasegirl : 以前89元還送一顆蛋 現在-.- 08/20 08:24
odddriver : 不然開到凌晨四點? 08/20 08:25
Kai877 : 牛肉湯麵CP值高 08/20 08:25
okah : 現在八方雲集牛肉麵狂勝,中上水準贏很多店家了 08/20 08:26
kducky : 建宏24小時不是嗎 08/20 08:26
Atwo : 又沒開到凌晨四點 害九面吵架 08/20 08:26
tedcat : eps比前幾年每季一塊多掉這麼慘當然一路往下...要 08/20 08:27
tedcat : 不是我有愛 我哪會上市買一張支持到現在-.- 08/20 08:27
tctv2002 : 怎麼不請九面代言 08/20 08:28
f204137 : 三商現在牛肉麵特價都不便宜了 08/20 08:28
catlady : 以前的麵條比較好吃 08/20 08:29
l04 : 覺得他湯頭好喝欸 08/20 08:30
idealman : 就是個中央廚房調理包還想多高端 08/20 08:31
WestRiver0tp: 靠漲價來增加營收的,殺雞取卵 08/20 08:31
Shenl520 : 三商的牛肉麵挺好吃的 也不貴 08/20 08:32
neofire : 牛肉麵的湯喝完,可樂喝不下去啊,也沒乾的牛肉麵 08/20 08:33
Altair : 八方雲集牛肉麵屌打一堆店 08/20 08:33
happy0394 : 學生時代用餐必去的聖地,但我也不會買股票 08/20 08:33
ssarc : 八方雲集也是賣食物也是有牛肉麵但股價比你好看 08/20 08:34
offstage : 三商巧福早就不平價了,店租一直漲,沒有自己的土地 08/20 08:35
offstage : ,打不過巷弄內老夫婦開的牛肉麵店 08/20 08:35
tedcat : 八方那個鍋貼水餃 利潤不低欸 這個跟排骨飯什麼的 08/20 08:35
tedcat : 熟食不能比阿 08/20 08:35
Ray1018 : 牛肉麵最近真夯 謝謝九麵 08/20 08:37
hjo44 : 0.9和股價很相配吧……不然是想多少? 08/20 08:37
emp789456 : 欸不是,喜歡吃他的牛肉麵,不代表看好他的公司前景 08/20 08:38
emp789456 : 欸 08/20 08:38
xxlaws : 三商巧福真的太貴了 08/20 08:38
bismarck3025: 麵可以,肉真的不行,肥肉一堆 08/20 08:39
nonpro : 外面比他便宜的太多了 他不知道在貴啥 無法常吃 08/20 08:39
vanii40 : 盤子牛肉麵 08/20 08:41
kings5515 : 八方牛肉麵吃過覺得很普,可能三商的碗跟湯匙比較 08/20 08:41
kings5515 : 喜歡 08/20 08:41
EIZOL768 : 滿漢大餐都比他好吃 08/20 08:42
Pansmallpan : 一碗都漲到189元了,那裡平價 08/20 08:42
dosiris : 他最好吃的其實是豆乾 08/20 08:42
chigo520 : 是不是要倒光了,很少看到 08/20 08:43
easylife426 : 八方的牛肉麵比較好吃 08/20 08:43
excercang : 這隻漲價的次數比一般店家還要多 08/20 08:44
ggiccggicc : 口味這麼怪有人喜歡? 08/20 08:44
guowei616 : 低價便宜 湯頭清爽 偶爾會去吃懷念一下老味道 08/20 08:45
a951l753vin : 出一堆難用的優惠券 還有什麼下次兌換的????? 08/20 08:45
a951l753vin : ? 08/20 08:45
a951l753vin : 被騙一次超不爽 08/20 08:45
jenchieh5 : 帶孩子在外面遇到三商巧福算福音吧,價格略高尚能 08/20 08:46
jenchieh5 : 接受.. 08/20 08:46
cphe : 學生的最愛,不過現在學生都比較有錢了,可能因為這 08/20 08:46
cphe : 樣賣不好,沒人要吃 08/20 08:46
excercang : 湯是偽日式的,味道不行 08/20 08:46
yeadean : 價錢跟量成反比 08/20 08:47
cms6384 : 我只吃 妹子煮的深夜的牛肉麵 08/20 08:47
willie0171 : 那麵吃過的不符合他的價格 08/20 08:47
Zexion : 沒有凌晨4點現煮,扣分 08/20 08:49
baychi999 : 牛肉麵貴死 08/20 08:50
f204137 : 2026年最低時薪196了 三商牛肉麵根本是物價概念股吧 08/20 08:50
YesNoter : 現在4點半 08/20 08:51
f204137 : 我有吃過沒特價一碗89 08/20 08:51
saya2185 : 牛肉都漲翻了 要馬就是漲價 08/20 08:53
jenchieh5 : 以前基本工資66的時候 一碗原汁75 08/20 08:53
goodevening : 連鎖牛肉麵王者不是早就變八方了嗎 08/20 08:53
LIGI1983 : 用價格把主要客戶趕跑了 學生也不吃了 08/20 08:54
VVizZ : 八方>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>三巧 08/20 08:54
jenchieh5 : 現在最低工資196 一碗原汁185 08/20 08:54
VVizZ : 八方168肉量比三巧多一倍以上 08/20 08:55
a849070 : 八方牛肉麵比三商好吃+1 = = 08/20 08:55
VVizZ : 還有一根比我老二還長的牛筋 08/20 08:55
icedog122 : 凌晨4點有賣嗎 08/20 08:56
loking : 吃過一次就pass了 08/20 08:56
excercang : 他的售價超出同份量街邊小店太多了 08/20 08:57
cityhunter04: 普普通通的牛肉麵,還越來越貴! 08/20 08:57
motan : 拿坡里呢 08/20 08:57
wplinwp : 只有我覺得三商巧福的牛肉麵太貴嗎 08/20 08:59
claymath : 鍋貼店的比他好吃多了 08/20 09:00
strlen : 只有早上四點開門才有救了 08/20 09:00
Cwot : 價格跟量 不行 109我勉強可以 大於就是盤子 08/20 09:00
offstage : 八方的牛肉麵湯頭調味比較香,但是用大塊白蘿蔔代替 08/20 09:01
offstage : 小白菜,太邪門歪道 08/20 09:01
summer08818 : 我覺得不好吃…那個湯喝起來真的很奇妙 配菜也很雷 08/20 09:01
lolicat : 跟其他間比算平價 而且水準之上 08/20 09:01
zzzzzlss : 有開到凌晨4點嗎? 08/20 09:02
renyjojo : 開24HR 08/20 09:03
pimday : 肉很少 然後湯頭的話 我覺得59塊的泡麵比較好喝xd 08/20 09:04
bbcer : 競品不是其他牛肉麵店,而是上班族中晚餐的選擇吧? 08/20 09:05
www2967 : 越來越貴 肉還超難吃.... 08/20 09:05
k798976869 : 沒有凌晨四點賣 沒菜市場的香 08/20 09:06
pimday : 肉跟湯就不像一鍋煮出來的 之前吃三寶還是牛肚麵 08/20 09:07
pimday : 那肉甚至像剛川燙出來的 只是丟下去 08/20 09:07
clamperni : 這間應該會被Joeman打槍 08/20 09:11
bbcer : 以前跟排骨飯差不多略高20元,吃膩便當時換吃牛肉麵 08/20 09:11
Gsanz : 三商巧福只能算牛肉麵界的低標 08/20 09:13
kkk0j : 八方現在也有24小時的店了 08/20 09:13
kkk0j : 我現在一個禮拜會吃一次清燉牛肉麵 08/20 09:13
kkk0j : 在凌晨5點半的時候 08/20 09:13
dx4368 : 四點開門煮大概就會大漲了 08/20 09:15
sonny0927 : 沒辦法凌晨四點煮牛肉麵 扣分 08/20 09:17
esso78124 : 香啊! 08/20 09:19
pimday : 這間客群我覺得的是求方便不用排隊的xd 休息站 百貨 08/20 09:19
pimday : 公司 他出餐很快 08/20 09:19
kutkin : 台灣餐飲ipo誰搶誰套 08/20 09:19
rickcoo : 三商巧福為牛肉麵的中庸之道 08/20 09:19
pimday : 然後有碳酸飲料 麵吃不下吃不飽 還可以喝飽 08/20 09:20
henrk : 上周一整周牛肉麵特價,但看似已經難以吸引人潮 08/20 09:22
henrk : 三商的牛肉麵真的漲得有點太誇張!! 08/20 09:22
goodboy98 : 這家能吃? 08/20 09:23
morgen123 : 這標題跟得上時事 08/20 09:25
kkmmking : 因為你不提供四點吃牛肉麵服務,要扣分 08/20 09:25
sdhpipt : 現在連鎖麵店裡面 三商反而是最便宜的 08/20 09:25
sdhpipt : 一些日式拉麵店才真的貴到離譜 08/20 09:26
l90289312 : 超難吃,香個屁 08/20 09:26
JKjohnwick : 現在大碗麵變超少 08/20 09:26
sdhpipt : 是說算EPS這個股價其實很合理 08/20 09:27
sdhpipt : 餐飲業很難有大幅度成長性 本來就很難有溢價 08/20 09:27
excercang : 做為牛肉麵不合格,做為日式湯麵也不行 08/20 09:28
excercang : 四不像的牛肉麵算他的特色,但真正的麵食愛好者不會 08/20 09:28
excercang : 喜歡這家的麵 08/20 09:29
bbcer : 牛肉麵的競品不是拉麵吧?而是得跟雞腿排骨便當比價 08/20 09:29
jack90352 : 半夜三點我想吃牛肉麵,他都沒開 08/20 09:29
holybird : 傻逼才把資金丟餐飲,是能成長多少 08/20 09:29
MaxMillian : 一定是因為沒有凌晨4點起來煮 08/20 09:30
libraannie : 三商現在貴到爆炸 08/20 09:30
richard42 : 每天都客滿啊 貴是你的缺點不是這間店 08/20 09:30
kutkin : 成長性就是海外發展,但這類公司常常搞一堆花樣讓你 08/20 09:36
kutkin : 分不到 08/20 09:36
h311013 : 不是AI股,錢都往AI集中了 08/20 09:37
offstage : 季芬財的概念,當你週末帶一家四口去賣場吃飯,別家 08/20 09:38
offstage : 餐廳要一千的時候,三商巧福只要六七百 08/20 09:38
julian42 : 開到凌晨四點大特價試試看 08/20 09:39
kutkin : 美食達人在美國很熱 但錢不知道賺到哪 08/20 09:39
xylinum : 從75元漲到185元,然後說你不能一直往上調漲??? 08/20 09:43
kutkin : 三商巧福不就只有假日會爆滿 08/20 09:45
luche : 我好像也吃過80元以內的=.= 08/20 09:46
kutkin : 漲價我可以接受,但是麵縮水還要加錢加麵就不行 08/20 09:46
film12 : 我半夜想吃牛肉麵,能24小時營業嗎? 08/20 09:46
a89182a89182: 沒有未來的公司 報酬又比債市低 你期望什麼? 08/20 09:46
kutkin : 24小時就學那個韓國泡麵一樣就好 08/20 09:46
kenfu0402 : 八方的比較好吃 還比較便宜 08/20 09:47
kutkin : 自己去販賣機刷卡,掉下來調理包。自己加熱。 08/20 09:47
a89182a89182: 餐飲怎麼會沒有未來性?降本增店搶市場份額 08/20 09:47
a89182a89182: 問題就是搞不出來 08/20 09:47
luche : 之後戰後嬰兒潮會有人口紅利 08/20 09:47
kutkin : 反正平常也是吃調理包 08/20 09:48
oyaji5566 : 用餐環境蠻不錯 但價格越來越高 08/20 09:50
eipduolc : 餐飲本來就沒有未來性 08/20 09:50
eipduolc : 可替代品太多,店租人力成本不斷攀高 08/20 09:50
eipduolc : 不吃也不會死 08/20 09:51
kutkin : 餐飲的未來就是要轉型...有人會說路易莎沒未來嗎 08/20 09:51
jenchieh5 : 週末在美食街繞了一圈最後還是吃了三商巧福 08/20 09:52
CCPenis : 稱不上好吃 但也不到難吃 08/20 09:54
seemoon2000 : 胡扯 三商牛肉麵哪裡香 我只有會員日談便宜去吃 08/20 09:55
escape54321 : 賣太貴了,只有特價才會去吃 08/20 09:57