[新聞] 大家不吃了？台股「鹹酥雞概念股」狂崩40

[keel90135 (尼可)]

原文標題：

大家不吃了？台股「鹹酥雞概念股」狂崩40％！專家曝台灣餐飲致命慘況

原文連結：

https://www.chinatimes.com/realtimenews/20260822001720-260410?chdtv

發布時間：

2026/08/22

記者署名：

吳美觀

原文內容：

台股「鹹酥雞概念股」香繼光登錄興櫃後，短短兩個月內股價慘烈修正，從111元高點一
路下探至66.5元，跌幅高達40%。投資達人葉育碩分析，香繼光的財報表現並不差，但現
在市場開始質疑，這樣的成長到底值不值得以前的高估值。在租金、電費與原物料暴漲，
加上缺工與消費精打細算的多重夾擊下，台灣餐飲業早已陷入極度艱難的生存慘況。

台灣餐飲大環境面臨嚴峻考驗
以「繼光香香雞」聞名的連鎖餐飲業者香繼光，上半年營收達8.59億元，年增8.60%，毛
利率為59.91%，營業利益0.77億元，年增 14.91%，營業利益率8.92%，稅後淨利為7100萬
元，年增22.41%，每股稅後純益（EPS）來到2.6元。

葉育碩在臉書發文表示，單看財報表現其實並不差，但問題在於股價已經先替市場打分數
了。香繼光6月底上興櫃最高曾經衝到111 元，如今只剩66.5元，從高點來看已經接近腰
斬。市場並不是看不到它的成長，而是開始質疑這樣的成長到底值不值得以前那個估值。

更現實的是，台灣現在的餐飲業真的很慘。租金、人事、原物料與電費全部持續往上漲，
缺工問題又一直存在，同時消費者反而越來越精打細算。餐飲業看起來門檻低，但真正要
把店開起來、維持毛利、控制人事成本，再把錢賺進口袋，根本沒有想像中容易。

加盟模式能否化為獲利引擎待驗證

葉育碩說，香繼光現在持續強調加盟模式，其實也是非常重要的一步。目前其全球約400
家門市中加盟店占了八成；相較於直營，加盟展店不僅能減輕公司的人事、租金與裝修負
擔，還能穩定賺取食材供應、加盟金、權利金及營運管理費，獲利擴張速度比自己開直營
店賺得更快，這也是許多餐飲品牌走向加盟的主因。

他認為，企業最終須回歸獲利本質。以目前香繼光營益率 8.92%、EPS 2.6 元來看，若未
來展店放緩、單店營收未提升，加上台灣餐飲業持續面臨高成本壓力，其「加盟＋供應鏈
＋品牌授權」的第二曲線能否順利化為第二個獲利引擎，仍有待時間考驗。

葉育碩指出，股價從111元回落至 66.5 元，反映市場已從過往「買夢想」轉向要求「拿
出獲利」。在台灣餐飲大環境經營艱難下，香繼光後續的核心指標，仍在於營收與營益率
能否提升，以及加盟與供應鏈收入能否真正轉化為更高的每股盈餘。


心得/評論：

高價位香香雞很難擴展了

做餐飲 毛利率59%

香香雞一份100多

比同業貴太多

只能在百貨等熱門區塊開店

獲利不容易增加

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→ kivan00     : 這家要說毛利率200%我都相信
推 tales1216   : 鹹酥雞選擇這麼多
推 HiuAnOP     : 營業利潤率8.92%很高啊 看看鴻海
推 zzzzzlss    : 有牛肉麵概念股嗎？
→ autoexecbat : 買鹹酥雞概念股我會去買大成卜蜂大統益
噓 final01     : 這間超貴，連袋子也要錢....
→ final01     : 沒袋子怎麼拿...
噓 Like5566Like: 投資達人葉育碩?這摳最近新聞很多喔
推 gtaped05550 : 等等買一份
推 j68345517   : 沒有光
→ orzkng2007  : 最近毒油又更加雪上加霜
→ s81048112   : 吃過一次嘗鮮就行了
推 IanLi       : 一開始籌碼集中，這看看就好
推 cityhunter04: 繼光那麼貴，重來沒買過….
→ bnn         : 等他股東會紀念品送一份鹹酥雞再買
推 fim         : 牛肉麵..三商或八方?
推 kichikuou   : 現代人飲食觀念慢慢轉變，這個市場有限
→ ThreekRoger : 不就炒上去然後現在回歸正常價值
→ dannyao     : 這家賣的貴又不去骨 吃過一次後就沒再買了
→ excercang   : 上櫃或上市再說，興櫃價格炒多高多低都假的
推 north75566  : 老人化社會，都在做飲控，這種要怎賺錢
推 apolloapollo: 你相信光嗎
推 foolwind    : 大家都知道毒油避免不了了 誰還要吃小吃
→ wums        : 太貴，不會特別去吃，留給看好的股民去買
→ la8day      : 骨一堆 味太重
→ springman   : 今年餐廳還不錯吧。
噓 BlueBird5566: 是在亂分析什麼？EPS才4、5元，股價66很合理
→ cloud3455   : 還太高，而且現代人開始注重健康飲食
→ BlueBird5566: 餐飲業的本益比本來就不會給太高
→ cloud3455   : 要說的話，黑松也不妙，酒的營收佔了不少
→ BlueBird5566: 之前是因為興櫃才有辦法炒那麼高，現在只是校正回
→ BlueBird5566: 歸
推 kanoka      : 不難吃 但CP值很低
推 losage      : 身邊的癌症的人越來越多，加上主力消費族群高齡化
推 ssarc       : 年過40之後這種東西頂多一兩個月吃一次
→ wakaura     : 巷口的比較好吃
推 ezorttc     : 貴到離譜，沒幾塊肉，還他媽帶骨頭
噓 heliotropism: 大份快200粉跟骨頭佔一半，還要上櫃
推 capssan     : 這間幾年前第一次吃，幾乎每塊肉都讓我吃到骨頭，從
→ capssan     : 此以後買都不買
推 seemoon2000 : 繼光真的是滿經典的 味道超香 但吃起來超級普通
推 windalso    : 雞排一個跟便當一樣貴 怎麼選好難哦
→ youtoo      : 外婆家在台中繼光街附近，四十年前就很貴，但是是
→ youtoo      : 童年味道，偶爾會買一下，等股價再低一點買幾張
噓 jason613    : 垃圾食物也能上市櫃
推 abccbaandy  : 現在人真的超注重健康，健康餐都快比傳統便當店多了
推 deangod99   : 現在都省起來去吃一餐1.2千的吃到飽餐廳.BUFFECT
推 disyou      : 現在都玩科技股比較賺錢
→ eban9154    : 降價吧
推 zilong      : 大上海香酥雞、豆乳雞和巷口鹽酥雞就很讚了.在大巨
噓 premh104    : 先抓一票盤子，資金就有了
→ zilong      : 蛋有次買繼光,都涼了,一點都不酥,難吃
→ kivan00     : 因為這家經營態度就有問題 會給客人混保溫箱的剩貨
→ excercang   : 巷口買一買就好，這東西沒什麼核心價值
推 ptsgi5483   : 都是粉
噓 fakelie     : 沒技術的產業 想賺啥大錢？
→ eban9154    : 它的價值就國外價值 但問題出在售價不平民
→ appledick   : 繼光鹹酥雞應該比一般攤子乾淨多了
→ eban9154    : 國外的食物根本不需要標榜健康乾淨 畢竟都是垃圾bp
→ eban9154    : 食物
推 james80351  : 這家連我住台中走路不到10分鐘都不想再買第二次了
→ james80351  : 結果一堆百貨公司都有 真的超神奇
推 ymx3xc      : 炸的東西很難不好吃，也不會天天吃
推 strlen      : 吃到不是三高就是癌症 還要花錢打瘦瘦針 痛苦啊
→ ymx3xc      : 基本上買你家巷口的就好了
推 Somebody99  : 貴到爛，還沒有麥當勞好吃
推 mune        : 這家還不錯吃吧
推 TEM         : 我常買 覺得乾淨好吃
→ TEM         : 其他鹹酥雞很容易吃到雷
推 xboxandone  : 改吃原型 健康很多了 現在對食物沒有太大的慾望
推 ghgn        : 貴 吃起來普通 之前買一包一百 東西不多 不如去雞
→ ghgn        : 排店買鹹酥雞 100應該可以買到繼光的一倍
噓 YOYOISGOOD  : 毒油問題 造成用油成本大漲 本身又貴 難賣正常
→ macetyl     : 這家利潤超高的耶 口味是不錯，但是骨頭越來越多
→ macetyl     : 哪一天害人家吃到他那個小碎骨是尖的受傷，他可能
→ macetyl     : 賠不起
推 gokuhwanlai : 上市割韮菜比較香
→ kurotuna    : 坐等哪家健康餐盒上市
推 fman        : 毛利率還有破百的喔XD  賣一塊錢賺兩塊錢是吧，那通
→ fman        : 常是有另外補貼的狀況，這就不是啊
→ eban9154    : 國外版 台灣肯德基
→ soon55555   : 貴又沒特別好吃
推 d8731400    : 已經好久沒吃繼光街了 不知道在貴什麼
推 answermangtr: 餐飲業可以吃 股票就算了吧
→ answermangtr: 除非鼎泰豐 不然不覺得有哪家可以長投
推 cczx123123  : 沒吃過捏
推 berryc      : 賠不起就不要賠就好。這種外帶的死無對證，沒有人
→ berryc      : 會特別錄影存證吧
→ berryc      : 在台北某間知名中餐吃蚵仔酥。咬到硬殻直接塞進牙
→ berryc      : 縫，還流一點血…餐廳直接給我們整桌免單
→ peterors    : 看起來全年PE還有12  比記憶卡蛙還要高那麼多
→ berryc      : 如果是外帶回家吃誰鳥你
→ hemisofia   : 葉育碩這人到底是誰啊?前兩天評牛肉麵今天換鹹酥雞?
→ motozey     : 餐飲類股以後成長有限, 高齡少子化, 一天熱量1500就
→ motozey     : 夠了
推 randystock  : 餐飲如果不往國外展店，就沒有投資價值了，台灣市
→ randystock  : 場就這麼點大
噓 malowda     : 白痴才買這種爛股，現在都買ai概念股