[新聞] 惠普財報藏玄機 退稅撐獲利、漲價傷需求

[largan6075 (恩平重返榮耀)]

原文標題：惠普財報藏玄機 退稅撐獲利、漲價傷需求 盤後重挫10%

原文連結：https://udn.com/news/story/6811/9716730

發布時間：2026-08-27 07:12

記者署名：經濟日報／ 編譯劉忠勇／綜合外電

原文內容：

惠普（HP）上季營收、獲利均優於預期，也調高全年財測，股價盤後卻重挫約10%。投資
人擔心，亮眼表現部分來自政府退還關稅及漲價，個人電腦出貨量反而大減16%；記憶體
成本持續攀升，恐進一步壓抑需求並侵蝕獲利。


截至7月31日止會計年度第3季，惠普營收成長近13%至157億美元，高於市場預估的約144
億美元。調整後每股盈餘為0.83美元，也高於市場預估的0.66美元。惠普淨利由去年同期
的7.63億美元降至6.61億美元，每股盈餘由0.80美元降至0.71美元。

關稅退稅使第3季每股盈餘增加0.11美元。即使扣除這項利益，調整後每股盈餘仍高於市
場預期；但彭博行業研究指出，若沒有退稅，惠普調整後營業利益率只有5.7%，低於公布
的6.5%，也降至歷史低點。


個人電腦事業營收成長18%至118億美元，主要受商用機種營收增加22%及漲價帶動。不過
，個人電腦出貨量大減16%，消費型電腦出貨量更下降19%，顯示價格上漲雖推升營收，也
已影響需求。


印表機事業營收下降2%至39億美元，符合市場預期；出貨量則減少7%。


AI資料中心需求暴增，引發記憶體晶片供應吃緊及價格飆升。惠普已調高多款個人電腦售
價，並重新設計部分產品，以減輕記憶體成本壓力。公司表示，記憶體供應及訂單交付率
已有改善，AI電腦產品仍維持強勁成長。


惠普預估，會計年度第4季調整後每股盈餘介於0.69至0.79美元，高於市場預估的0.67美
元。不過，財測包含每股0.08美元關稅退還利益；若扣除這項利益，中間值將降至0.66美
元，反而比市場預估少0.01美元。


惠普也把全年調整後每股盈餘預測，由2.90至3.10美元調高至3.19至3.29美元，高於市場
預估的3.05美元，但其中包含每股0.19美元關稅退還利益。全年自由現金流量預測則由28
億至30億美元，提高至30億至32億美元。


花旗認為，惠普財報好壞互見，營收優於預期，但毛利率不如市場所料。持續削減成本及
因應零組件漲價，雖可抵銷部分壓力，個人電腦市場低迷、AI電腦普及速度緩慢及印表機
市場競爭，短期內仍會壓低惠普估值。


摩根士丹利指出，投資人原已預期惠普上季表現不會太差，如今焦點轉向個人電腦及印表
機需求是否進一步惡化。摩根大通則認為，惠普公布明年展望前，股東疑慮恐怕難以消除
。


惠普股價周三正常交易時段上漲3.4%，收在30.52美元，盤後重挫約10%。財報公布前，惠
普今年股價累計上漲37%。




心得/評論：

HP扣除退稅後財報低於預期，盤後重挫中

記憶體價格狂飆持續傷害消費電子市場

即使努力成本管理看似也徒勞無功


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推 instill8    : 鬼故事
推 omanorboyo  : 記憶體那種鬼價格 今年電腦賣不好很正常
→ piece1      : AI電腦普及速度緩慢...呵呵
推 qwe78971    : AI電腦噱頭而已 實際買一台跟普通電腦毫無差別 我
→ qwe78971    : 敢說99.99%使用者用不到 不如老實升級硬體設備
推 poisonB     : 消費性產品怎麼可能會好 都被排擠了
推 tinoooii    : 明年消費品能有救嗎
推 CaTkinGG    : 筆電夕陽產業
→ alex00089   : 賣不好就是呷洨
→ alex00089   : 沒規格又沒價錢有夠盤