[新聞] 美升息訊號亂飛 台灣央行半碼待命？ 專家

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美升息訊號亂飛 台灣央行半碼待命？ 專家說周五這數據是關鍵

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2026/09/08 20:37:50
經濟日報 記者邱金蘭／台北報導


Fed到底升不升息？愈接近揭牌時刻，市場反而愈看不清。台北時間9月17日凌晨，Fed將
公布9月利率決策，從近來主席華許全球央行年會談話、理事華勒最新表態，到意外強勁
的8月就業數據，市場升息押注幾度大幅擺盪；偏偏美國總統川普又頻頻施壓要求降息。
鷹鴿訊號滿天飛，讓這場原本就備受矚目的Fed會議，懸念一路留到最後。

觀察1、9月升息占上風 但仍高度取決於通膨

合庫金控（5880）首席經濟學家徐千婷判斷，9月升息機率較按兵不動機率略高。最新公
布的8月非農就業新增16.2萬人，明顯優於市場預期，失業率維持4.1%，勞參率也回升，
顯示美國勞動市場仍然具有韌性。

市場對9月升息機率預測也持續上升，不過這份非農報告比較像是讓Fed「因就業轉弱而無
法升息」的顧慮減少，但不足以單獨構成升息理由。徐千婷說，決策關鍵還是在9月11日
公布的通膨數據。

她表示，華許在傑克森洞舉行的全球央行年會重申2%通膨目標，語氣明顯偏鷹。最新非農
數據則再次確認美國經濟與就業仍有足夠韌性，Fed若需要升息，景氣面提供了較大的政
策空間。

不過，平均時薪年增率降至3.1%，顯示薪資本身尚未形成新的通膨壓力。因此，徐千婷認
為，9月會議目前是「升息略占上風、但仍高度取決於通膨走勢」。

如果8月通膨明顯降溫，Fed仍可能選擇按兵不動，正如Fed理事華勒（Waller）日前說的
「Give disinflation a chance」（給通膨降溫一點時間）；反之，如果核心與服務通膨
黏著，升息1碼的可能性將明顯提高。

觀察2、川普施壓 華許頭痛未必買單

市場對Fed9月動向看法已夠分歧，川普4日又在社群平台發文，Fed若不降息，他將下令禁
止與美國有貿易逆差國家往來，這讓華許更加兩難。

徐千婷表示，11月中期選舉的政治壓力確實存在，但她不認為FOMC（聯邦公開市場委員會
）會把「川普高不高興」直接放進政策反應函數。

對華許而言，若市場認為Fed因政治壓力而容許通膨，可能導致通膨預期與長天期殖利率
進一步上升，結果反而使政府、企業與房貸融資成本更高，這對執政者而言未必有利。所
以在選舉前，「維持Fed政策獨立性與可信度」，也是降低長期利率的重要條件。

這次升不升息有點像開賭盤，很難預測，不只台灣金融機構看法不同，美國也出現類似狀
況。國泰世華首席經濟學家林啟超說，「這次真的蠻緊張的」，現在就等9月11日的CPI，
一公布風向就比較底定了。

徐千婷也表示，整體而言，最新非農數據只是確認美國經濟仍有韌性，降低Fed升息時對
就業面的顧慮；真正決定9月是否升息的仍是，通膨能否持續、明確地往2%目標靠近。

觀察3、美國升息 台灣央行將跟進？

如果美國9月升息，當天下午召開理監事會議的台灣央行，會不會跟進呢？

林啟超表示，從央行總裁楊金龍常說的國內通膨、國內經濟成長、國際環境三因素，台灣
9月的確有升息可能。

他說，韓國預估GDP可能3%都升息，日本GDP成長率不到1%也要升息了，台灣11%的成長率
，更沒理由不升息，大家怕升息是因怕對經濟殺傷力，但高達11%的成長率升息，等於「
晴天備糧」，等到情勢差了，反而有降息空間。

升半碼對CPI權重最大的房租及外食不見得會往下，但凸顯「有自信的決心」，在經濟成
長很好情況下，利率適度調整，這對金融穩定也是有幫助。

不過，林啟超也表示，央行理事成員來自不同領域的代表，考量各不同，尤其有人會認為
，科技業好，傳產並不好，升息會衝擊傳產及房貸族，升不升息就有點自由心證了。

徐千婷認為，如果能源價格維持高檔，核心與服務類物價也沒有明顯回落，9月或12月小
幅升息半碼，具有一定正當性。反之，若能源價格回落、通膨只是短期衝擊，央行仍有等
待空間。



台灣CPI年增率連續四個月都在2%以上加上預估經濟成長率11%

經濟爆發的情況下台灣央行有可能不升息??

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推 AtDe        : 台灣說不升就不升
推 wyytw       : 看美國的，台灣央行不用看
→ MaxMillian  : 半馬選手決定直接呆在原點不動
→ cphe        : 美國升台灣才有機會，但是要選舉了多半不會
推 qscxz       : 11%不升息超怪 不就間接表示虛胖嗎
推 matlab1106  : 房地產都快斷氣了  升息是想步對岸後塵喔
推 ama75128    : 你不敢
推 bpq302302   : 台灣是不可能升息的地方
→ peatle      : 建商爸爸同意了嗎
→ fUXKEGG     : 一堆白癡整天亂傳消息，怎麼不傳你家火災的消息
→ lolic       : 要升也是12月升 哪可能9月 不想玩了嗎
推 sgeneral    : 讓他升~讓他升~
推 littledoges : 斑馬 斑馬
推 DellSale999 : 有本事全碼
推 gelegelego  : 年底才升不要不信 主升段要來了
推 dickey2     : 升喔，美債吃屎
推 newstar13579: 台灣都無碼的
推 garlos      : 週五準備升息 來個大根的讓空軍高潮
推 flycarb     : 台灣這GDP YOY，哪會因為升息就斷氣。 想多了
→ ly102530    : 0
推 tengobo     : 預計至少要升息半碼到一碼意思意思一下
推 mscmobitai  : 權重調一下 升個毛給你
→ goodman5566 : 相信我 華許就是川普的汪汪
推 cutekenny   : 楊半碼別期待啦，改名楊零碼了吧！
推 sunday0913  : chill西郎 數據權重亂調粉飾太平 要炸開了齁
推 hioer       : 還在斑馬
推 edwinrw     : 想太多
→ a923508     : 別人要升可以升 台灣沒有通膨不需要升息
推 leobook15941: 錢都滿出來
推 ahg         : 斑馬
推 leo3258     : 政府統計外食才漲3%  可信度慘
推 billy791122 : 叫美國學一下台灣CPI怎麼算好不好
推 gremon131   : 台灣比較喜歡無碼
推 s881720     : 金控都自己升息了 台灣央行不重要
→ fallinlove15: 央行行長拿那麼多錢但感覺都沒在做事
推 possible322 : 台灣升息 股價會噴吧？
推 windalso    : CPI那麼穩定是要打到通縮哦
推 azhu        : 我不相信
推 NowQmmmmmmmm: 台灣央行很愛無碼反正百姓怎麼樣都會自立自強
推 storyo11413 : 金融早就把韭菜的借錢利息拉高 甭擔心升息半碼
推 jery1017    : 降息機會高
推 agvnol      : 升息 崩崩快逃啊
→ ojh         : 空軍終於等到升息了 股市準備腰斬
推 yayan1010   : 想看美債6趴，升吧
推 WuhanWinnie : 台灣說沒通膨可以降息阿
推 ZH0429      : 台灣有台灣的玩法 不要太不滿
推 lplpyy      : 大家都知道沒有通膨
→ piece1      : 央行升息金融可以升更高，何樂不為
推 berryc      : 油價繼續噴，不升息都難還想降息唷
推 simplewish  : fed是投票決定光主席一人不能決定
推 yangrl      : 升啦，建商付出沒多少就下去吧。jajaja
推 OrniG       : 為啥都故意在禮拜五公布啊，有夠雞巴的，讓人下好離
→ OrniG       : 手不能改就對了
推 k798976869  : 週末關廁所
推 a129517496  : 台灣趕快升息吧 房價還是太高
噓 greatliona  : 每週都有關鍵數字還叫關鍵嗎
→ nofear2101  : 企業賺那麼多 升息會死嗎  怕屁喔
推 s7133jeremy : 升吧 空單已佈好
→ hcwang1126  : 升了少幾票房貸族
→ MoneyDay5566: 半碼真的下夕下景
推 tist        : 降息還要待命？廢物
推 wiki67la    : 麻煩升息，但補貼房貸！
推 leon1757tw  : 實質利率早就升了 不升只是讓房蟲爽而已 傳產早就
→ leon1757tw  : 死光了 不差這半碼
推 Athanasius  : 升息機率0.87%
推 youngblood  : 選舉快到了不會升啦
推 amazingwow  : 不可能咯
推 sheepbear   : 再升息下次選舉建商爸爸就不抖內囉
推 nash1314    : 斑馬龍：誰在亂叫？
推 oyaji5566   : 你搞錯嘍 我們這裡是建商決定利率的
推 gisasy001   : 用力升拎杯沒房，物價可壓制
推 Noberman    : 斑馬斑馬～
→ dannyao     : 現在新的融資早就升息了 差別是舊的融資
→ dannyao     : 你現在去借錢 根本借不到去年的利率 市場早就升息了
推 imba789     : 斑馬斑馬
推 springman   : 升息後股價會跌嗎？
推 CaTkinGG    : GDP11% cpi2%這完美數據 反觀
→ pikachu123  : 我要看到血流成河
推 DogEggz     : 美國升台灣才會升啦，不過我看央行覺得美國會升，
→ DogEggz     : 最近都在測風向
→ dreamnook2  : (′・ω・‵)要選舉 謀摳零
推 iloveforix  : 去甲賽卡緊
推 jin956      : 問過建商爸爸了嗎?升息升個屁，還想不想選舉了
推 WusoAiwen   : 快升息吧！不能不救美債
推 he00504616  : 降息吧
推 DALUGI      : 建商/炒房仔有同意你升息嗎！
→ afg12       : 華許升息 老川會準備捏死他
→ sunrise2003 : 這套狼來了的劇本是不是喊超過半年了
推 ohrring     : 升啊 直接崩回33000 政績破滅 央行總裁被拉去無慘
→ ohrring     :   狗都知道不會升
→ sonatafm2   : 唱雖台灣喔 降半碼給你看 嚇死你
→ cchen       : 台cpi才2%應該降息
噓 kerokrq     : 結果台灣降半碼
推 pili30155   : 選舉大獲全勝後就會升了
推 AterPin     : 才半碼就在房地產快斷氣 笑死人