[新聞] 〈財報〉甲骨文Q1優預期 雲端基礎設施營

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〈財報〉甲骨文Q1優預期 雲端基礎設施營收翻倍 盤後漲逾4%

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2026-09-11 06:31

記者署名：
陳又嘉

原文內容：
甲骨文(Oracle)(ORCL-US)周四(10日)盤後公布2027會計年度第一季(截至8/31)財報，業
績優於市場預期，帶動盤後股價走揚。截至發稿，漲逾4%。

根據公司聲明，甲骨文第一季營收年增近30%。淨利潤為46.8億美元，或每股1.56美元，
高於去年同期的29.3億美元，或每股1.01美元。調整後盈餘排除股票薪酬支出。

Q1 財報關鍵數據 v.s. LSEG預估
營收：193.5 億美元 v.s. 191.4 億美元
調整後EPS：1.92 美元 v.s. 1.74 美元

展望第二季，甲骨文預估調整後每股盈餘介於1.85至1.93美元，營收年增率介於30%至34%
。LSEG調查的分析師原先預期，調整後每股盈餘為1.89美元，營收為212億美元、相當於
年增32%。

甲骨文近期大部分的業務擴張都與資料中心成長有關，公司正試圖在人工智慧(AI)熱潮中
取得更大的市占。不過，與超大規模雲端服務商(hyperscaler)競爭對手相比，甲骨文的
現金部位較弱，信用評等也較低。目前公司負債高達1,250億美元，自由現金流為負54億
美元，去年同期則為負3.62億美元。

第一季資本支出從去年同期的85億美元，大幅增加至285億美元。公司表示，第一季期間
已交付850MW的資料中心容量。

第一季雲端營收大增62%，達116.1億美元，高於StreetAccount調查分析師預估的115.1億
美元。其中，雲端基礎設施營收更翻倍成長至74億美元，也高於市場預估的70.9億美元。

針對2027會計年度，甲骨文目前預估調整後每股盈餘為8.10美元，營收至少達900億美元
。LSEG市場共識則預期每股盈餘為8.07美元，營收為897.6億美元。

甲骨文財務長Hilary Maxson在簡報中表示，公司全年資本支出指引維持不變。

在財報公布前，分析師一直關注甲骨文資料中心擴建是否出現延誤。此前《彭博社》報導
，甲骨文位於新墨西哥州一座資料中心所需的天然氣管線工程進度落後。

Maxson在簡報中表示，「目前我們所掌握的任何資訊，都不會讓我們認為新墨西哥州或其
他任何據點，相較於我們在2027財政年度展望中所列時程有所延誤。」

甲骨文執行長Clay Magouyrk在與分析師舉行的電話會議中表示，公司目前正在新墨西哥
州申請空氣排放許可。

甲骨文軟體業務於第一季貢獻55.5億美元營收，年減約3%，也低於StreetAccount預估的
56.1億美元。

截至第一季末，甲骨文剩餘履約義務(RPO)達6,640億美元，高於StreetAccount預估的6,
306億美元。這項數字包括已簽約但尚未認列的營收、遞延營收，以及尚未收取的帳款。

Magouyrk表示，「我們在第一季新增簽署超過300億美元的AI合約，而且不需要甲骨文額
外投入資本。」

第一季期間，甲骨文推出了面向人力資源團隊的AI代理，也取得美國國防部一項超過10年
的合約，總價值最高達70億美元。

截至周四收盤，甲骨文股價今年以來下跌22%，同期標普500指數則上漲約11%。

心得/評論：
營收跟EPS高於預期
就說AI是真的

但是跟GOOGLE一樣
自由現金流是負的
而且與去年相比增加了14.9倍
不過這也不是重點
現在大基建期花點錢難免
大基建期結束後就會變正了

台股年底5萬點

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→ snobbish    : 年底？不是這個月嗎
推 nicoleshen  : 我被套在230元，還有救嗎QQ
推 MoneyDay5566: 循環投資
推 rxsmalllove : 現在怎麼可能 美伊要大和解？
推 pantani     : RPO一半是OPENAI
推 loleea      : 要升息了  大家一起跌
→ IBIZA       : 川普昨天已經放風聲了，重啟協議應該不遠
→ Feting      : openai最近新聞偏正面甲骨文才硬一點，盤後上漲也
→ Feting      : 只是把盤中跌幅補回去
推 JIWP        : 請問川普放什麼風聲
推 pns215      : 可以看昨天股癌寫的goog那文，伺服器回本速度變快了
噓 a000000000  : 想太多惹   歐惹口cash flow還是負的
→ a000000000  : 有風聲說還要裁員   不用幻想惹
→ a000000000  : 他悶內部士氣低落   已經砍到傷筋動骨惹
→ a000000000  : 不過歐惹口本身成敗跟士氣的影響比較小
推 JIWP        : 教主99 amd 99 mu
→ a000000000  : 不像阿祖那種大家不想幹  研發真的廢一半的狀態
→ a000000000  : 蘇媽彈夠爽惹喇   我自己之前都賣八成惹   哭死
→ davie11333  : 彥州995
推 soome       : 資料中心不是被大力反對了嗎？
→ a000000000  : 我現在已經沒鬥志惹  資金一半放者生菇惹
→ ur260       : 裁員才不重要 谷底爬升有夢比較重要
推 JIWP        : 教主不戰鬥了嗎
推 losage      : 套山頂了
推 olaerc23564 : 有沒有感覺每次這家財報出來就要回檔
推 Latizhate   : 甲骨文？喪鐘嗎
推 sdbb        : Obov現在是本多終勝 aka大力出奇H
→ sdbb        : 大力出奇G
推 guowei616   : 甲骨文發了一堆7%多的債 到底是多缺錢
→ cms6384     : 化骨文好猛
推 darkangel119: 要準備被高割離席
推 ntr203      : 才4% 一起不都20%嗎？
→ ntr203      : 以前
→ clamperni   : 二房東很賺吧？
推 lakershank  : 優於預期=賣 低於預期=大賣 總結：倒給他爽
推 pponywong   : Oracle/Abode 可能是AI時代被淘汰的軟體公司...QQ
推 YuSeaFood   : 還-30% 995
推 verdandy    : Oracle已經是雲伺服器廠商而非純軟體公司了
→ verdandy    : 只差在這波轉型能不能成功
→ verdandy    : 負債和現金弱勢就是因為拿來拚伺服器
→ verdandy    : 轉的過去拓海，轉不過去填海
推 HiuAnOP     : 夜盤假的 開盤就崩了
推 mdkn35      : 剛好股市開始崩盤 沒人要了
推 aegis43210  : 甲骨文完全賭在算力基礎供應商的位置了，目前應該是
→ aegis43210  : 之前H200買太多，等B300多起來，財務狀況會好一些
推 aegis43210  : 蘇嬤就例行性吹一下strix halo很強，有些法人買單這
→ aegis43210  : 樣
推 roseritter  : 甲骨文 根本all in惹  到底是先知還是找死 看下去
推 shiii       : 其實很厲害耶  投資那麼多錢  營收上來
→ roseritter  : 老子 跳錢坑  兒子也跳錢坑  這家人手骨這麼粗
→ shiii       : 不知道是不是空氣營收
推 strlen      : 都不用擔心啦 歐噴醬astra超級大爆發 一堆韭菜在網
→ strlen      : 路上看到可以做3D全都衝進去玩 就跟當年vibe coding
→ strlen      : 熱潮一樣 人人都可寫程式 現在是人人都可做3D遊戲
→ strlen      : 3D建模吃的算力也是無窮無盡的 搞到歐噴醬踢寶出來
→ strlen      : 警告說 成長真的太快了 他們算力要不夠用了
→ strlen      : pro訂閱等級要考慮暫停一段時間 有錢還賺不了
推 aegis43210  : 但目前HBM4E產能明顯不足，投資人要祈禱老黃可以一
→ aegis43210  : 直順利交貨
→ strlen      : 喔剛看到 200美金等級的訂閱已經暫停了 笑死
→ strlen      : 交不了貨完全不是利空 是利多 代表供不應求
→ strlen      : 最好交不了貨到2030 股價就能漲到2029 哈
推 roseritter  : 同樓上思路  若未來資料中心建造受限  那手上有現貨
→ roseritter  : 的   邱到天上去
→ roseritter  : 兩年回本太慢了 一年回本
推 azhu        : 套救
→ strlen      : 反正說到底 這場AI大戲 最後就是看終端應用有沒起飛
→ strlen      : 看到astra弄到歐噴醬出來投降 就知道沒問題了
→ CorkiN      : 大家因為Astra都來玩3D建模那電腦零組件又會更缺夠
→ CorkiN      : 貴了…
推 aegis43210  : 貴很好，股價才會漲
推 mystage     : 這不是很簡單的事情嗎？ 目前AI處理的是文字、語言
→ mystage     : ，這是一維。然後圖片二維，3D三維。現實世界4維。
→ mystage     : 算力需求就是冪次成長。
推 hipmyhop    : 上車
→ dragonjj    : 他的重點是openai有沒有錢付
→ bnn         : 有本事你openai訂閱費繼續漲價看最後幾個人訂嘛
→ ur260       : 樓上知道個人訂閱根本不是重點吧 企業訂閱才肥
→ ChampionYe  : 現在重點在於怎麼回本...個人用戶訂閱根本是虧錢賣
→ ChampionYe  : ，企業用戶能不能持續成長才是重點，但很多公司已經
→ ChampionYe  : 開始覺得ai很貴了，很多付出去的訂閱費似乎沒帶來
→ ChampionYe  : 等值的效率提升，開始縮減員工token費用
→ ChampionYe  : 現在各家就是在撐誰命長，如果無法找到token成本可
→ ChampionYe  : 以帶來超預期效率的方式，就是看誰先倒下
→ bnn         : 企業也開始覺得訂閱很貴啊
→ CorkiN      : 不能說個人訂閱不重要，養套殺，大家用習慣了早晚
→ CorkiN      : 會漲價，我身邊的自己付費訂閱AI的人真的越來越多
→ CorkiN      : 了
→ ChampionYe  : 現在那幾間公司的營收一大堆都是從市場上借錢後，
→ ChampionYe  : 互相給來給去的，A借錢去買B的東西，B再拿你買的錢
→ ChampionYe  : 投資A。B也借錢投資A，讓A來買B的東西。實際上真的
→ ChampionYe  : 從使用者賺到的錢其實有限...
→ CorkiN      : 企業開始省token成本也確實正在發生，我們公司本來
→ CorkiN      : 無限用這個月開始有額度限制了…，雖然看起來是到
→ CorkiN      : 了額度還是能再加，但本來是完全沒有的看得出來公
→ CorkiN      : 司也覺得花費已經到了不能完全無視的程度