推 yuenru: 推，但看很久...... 02/19 16:33
在看完橡皮擦計畫後，決定偏差的惡血、不當行為、快思慢想、打開狄波諾的思考工具箱
等都在待讀書單內。以決策為主題選書，是看到雪球速讀法的建議後開始的。閱讀相似領
域的書，並且挑難度中等的看，再於生活中找實踐的機會。
https://yiboardlife.blogspot.com/2019/02/blog-post_17.html
康納曼和阿莫斯的展望理論若要影響其他領域，就需要對應領域的人接受概念並延伸，這
些人就像派到各學科的信使，而在經濟學中最先和他們接觸的便是本書作者李查.賽勒。
賽勒最初的生命價值理論和稟賦效應是出自他的直覺，認為經濟學中傳統的效用理論有漏
洞，最常被攻擊的點為並不是所有人都是理性經濟人。就連經濟學的教授在處理自己的紅
酒投資時也有稟賦效應中的價值看待偏差，在紅酒價值翻倍後，他願意在重大節日開幾瓶
慶祝，但不會以同樣價格向外買入。
賽勒相關的概念最初只是他自己整理記錄下來，認為和傳統效用理論相悖的案例，但和康
納曼和阿莫斯相遇並一起做研究後，他找到更系統的方式去詮釋自己踏入的領域。當然他
們在架構行為經濟學的理論時會遇到傳統派系的大肆攻伐，即使有人可以理智看待賽勒的
理論，但這些人一輩子都是以效用理論跟市場效率論做研究，要推翻他們的理論，對他們
來說正是無法放棄的沉沒成本。
由於人其實並不理性，至少大多數人是如此。只有生活拮据的人才會逼近理性經濟人，因
為他們需要精打細算。其他人思考是非理性的，從馬克杯與代幣實驗就可以看到已持有的
事物會被賦予更高的價值(稟賦效應)；另外人對損失的痛苦感受是對獲得的快樂感受的兩
倍，在執行長交辦事項時，底下的經理人只有少數願意承擔風險，因為失敗的話有可能被
解聘。另外有兩項事實是賽勒認為是錯誤的: 天下沒有免費的午餐、價格是正確的。
1. 天下沒有免費的午餐
近十年投資報酬率較低的投資組合，在回測的統計下，未來十年的表現優於近十年的藍籌
股。因此免費的午餐(風險極低的投資)其實是存在的，而且驚人的統計是現在的藍籌股反
而在未來十年風險指數勝過輸家組合。核心原因為市場的過度反應(市場並不是效率的)。
2. 價格是正確的
傳統經濟學家認為的效率市場會讓股價接近真實價格(價格唯一)。但是反例很容易找到:
封閉型基金以及拆分的子公司股價與母公司脫鉤。莫爾基寫的漫步華爾街也有提到隨機選
的標的表現會和大部分的基金標的持平甚至更好。而3Com分出的Palm子公司股價表現和母
公司脫鉤，即使3Com持有部分Palm公司的股價，投資人仍然偏好購買Palm的股票。
不當行為對於美式足球隊的選秀權交易、辦公室挑選的賽局(面積因素的影響)
、代幣實驗(稟賦效應)、對滑雪場的經營改善以及對商業公司對於公平的概念等等都有做
很詳細的描述。我們會喜歡購買定價公平的公司產品，若是遇到在危難時加高定價的行為
，大家會非常生氣，認為是惡意的敲竹槓。
看完這本書，可以更加瞭解日常生活中可能會出現的偏差思考，或許我們並非理性的經濟
人，但也可以依此給自己一個反思的機會: 決策時有受稟賦效應或是沉沒成本影響嗎?
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