[心得] 舉債致富(一)

[hellohero73 (神奇傑克)]

好讀圖文版:
https://hellohero73.blogspot.com/2020/04/the-value-of-debt-in-building-wealth.
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今天要跟大家介紹一本書，這本書的中文名稱是:"舉債致富"，在跟大家介紹之前有些東
西必須要澄清一下，不然有些想投機的人，看到這本書就以為這是一本教人家如何投機的
書；或是一些很務實的人(只敢定存、不敢投資的人)，看到這書名就覺得舉債風險很大，
就直接跳過，白白失去了一次增加自己理財知識的機會。

                                       註:本書所探討的各式債務係依美國實際狀況
                                          撰寫，投資人須考量台灣金融及家庭狀況
                                          採適當的理財計劃

這本書的英文名稱是"The value of Debt in Building Wealth"，透過Google翻譯，可以
得知本來的書名原意是「債務在創造財富中的價值」，另外在書本封面最上面還有一小行
字是"Creating Your Glide Path to a Healthy Financial L.I.F.E"，原意是「創造你
的指南路徑以達到健康的財務生活」，所以從上面的文字介紹，基本上可以知道這是一本
好書。可能出版社為了增加書籍銷售量，因此採用比較聳動的標題，以吸引比較多讀者觀
看。

這本書教你如何明智地運用策略性債務(在這本書裡，策略性債務主要指的是只繳利息不
還本金的債務，台灣屬於這類型的產品就是「理財型」房貸或稱「回復型」房貸，特點是
在寬限期內只要繳利息，但利率比購屋貸款高；但在台灣如果真的要買房，還是使用一般
房貸每月本利攤還比較實在)，在一般傳統思維裡，債務是不好的東西，想要獲得財務自
由，第一步驟就是避免負債(這本書作者是美國人，代表不僅台灣人會厭惡債務，就連要
給他的國內讀者-美國人也是)；但其實不是的，從書中可以知道，一流的美國企業擁有足
夠的現金流，但它們也會有適當比例的負債，現金流可以保證公司的流動性(可以隨時救
命)，另一方面適當比例的負債可以幫助公司創造額外的獲利，如果你把家庭看成是一家
公司、把自己看成是那家公司的CEO，那麼就可以使用公司化的方式去經營你的公司(書目
推薦:做自己的人生財務長：人生就像一間公司，運用經營原則，讓個人財富極大化)，進
而在有限的人生時間內，提高自己累積退休財富成功的機率；另外作者在本書第173頁重
點提示:並非每個人都需要借重債務、第236頁也有重點提示，千萬記住:運用證券為基礎
的信用額度，絕對不能用來購買你原本負擔不起的東西，而只是藉由更好的方法，取得你
原本就負擔的起的東西。


https://i.imgur.com/LXdYttC.jpg

另外從這本書可以知道，本書作者應該也是一位指數化被動投資者，書中有拿美國股票/
債券各佔70/30的投資組合，與全球分散投資組合(作者書中的舉例是有包含房地產、黃金
、商品)，分析46年期平均及滾動式10年期資料，其風險相對平均年度報酬的關係。作者
會拿美國股/債組合與全球分散投資組合比較是因為，美國股市近年多頭，華爾街建議採
用的投資組合，明顯偏向美國本土市場(包含美國股票及債券)，而這兩種資產目前的價格
不論相對或絕對水準都處於歷史最高水準，因此想提醒投資人，根據作者研究資料顯示，
單純美國股票/債券的任何組合(70/30、30/70或50/50)未來5年的實質報酬率恐怕都很難
超過3%(本書出版日期為2018年9月)。

本書亦有針對租屋或買房去做一個比較分析，甚至告訴你在人生各個階段如果要買房，合
理的所得儲蓄分配應該是怎麼樣。

作者在導論就跟讀者說，建議居住在自己所能夠接受的最小房子，而不是負擔的起的最大
房子。王永慶曾說：【賺一塊錢，不是賺一塊錢；存一塊錢，才是賺一塊錢。】，這段話
的用意是提醒投資人儲蓄的重要性，投資報酬率是我們無法控制的，而「儲蓄率」是我們
可以控制的，因此在累積資產初期，搞清楚甚麼東西是在自己可控制範圍，就是一件非常
重要的事。

【一般人對債務的認知】

作者以實際案例說明，假設有A、B、C三個人，他們的所得相同、每年投資報酬率相同、
銀行貸款利息相同、房屋增值相同、每個月儲蓄金額都相同；A把所有的儲蓄都用來清償
房屋貸款(多的錢都拿來還房貸)；B只根據規定支付房屋貸款的分期付款(每月本利攤還房
貸)；C只支付房屋貸款的利息，從來不清償本金；30年後結果如何呢?答案是C大勝。因此
相同的投資條件，只是債務決策不同，結果就全然不同!因此債務可以增添價值。(你是上
面的A、B還是C呢?)

作者認為處在我們這個反對負債的世界，多數的人生初期負債過高，而且太過急著想要清
償債務。基於這個緣故，他們到相當後期才能開始儲蓄，因此這種策略最後付出的代價過
高(但不是教你每一種負債都延後償還，不要搞錯重點阿!!!)，因此本書提供一些務實建
議幫助投資人可以逐步達成累積退休財富的目標。

若投資人想要舉債，作者建議債務/所得比率最好在15~35%之間(另第272頁則建議不該超
過33%，最好保持在25%)。舉例來說:你若想購買一棟價值50萬美元的房子，準備貸款40萬
美元，代表你就得先擁有70萬美元的資產(40/(50+70)=33.3%)，才可以舉債。

【今天就要來分享如何提高「累積退休財富」成功的機率給大家!】

1.所有的債務天生不平等

債務分為壓榨性、功能性與致富性債務

壓榨性債務如高利貸及信用卡欠款，這種債務應儘速償還，不然會讓自己越來越窮。

功能性債務則是為了協助達成特定目的的債務，可以視情況好好利用，如房屋貸款、中小
企業貸款、就學貸款(臺灣銀行的就學貸款，若家庭年所得在114萬以下者，在學期間免付
利息，且畢業後符合條件者，得申請緩繳本金3次、利息由各主管機關負擔；因此要好好
把握資金的運用，不要急著還清學貸)。

致富性債務是隨時可以清償、卻決定承擔的債務，如房地產抵押貸款、或低成本證券化貸
款(美國IB證券有提供超低融資利率，2020年4月份提供美元融資利率最高為1.55%)。

有相關理財部落格提醒，使用房屋抵押貸款投資，就算使用房貸的寬限期，仍然得要還本
金，隨著延遲還本金，後期每月要還的本利也會增加(例如本來20年還500萬，使用7年寬
限期，變成13年內要還500萬)；因此透過房屋抵押貸款投資20年後或許可以增加額外一些
收益，但是否有必要冒著以下可能的風險借錢投資，就必須要好好思考-如被迫綁死職場
工作、或是剛好需要用錢時投資部位大跌、利率上漲導致每月還款金額增加。


2.還債的價值取決於債務成本

若投資機會的期望報酬高於債務的稅後成本，則債務就有價值(代表就不用急著還債)；如
果投資機會的期望報酬低於債務的稅後成本，或許就應該考慮清償債務。例如:若你清償
利率為19%的信用卡債務，等於賺到19%的報酬。


3.流動性是保命關鍵

本文開頭以一流的美國企業舉例這一點是非常重要的，一般人急著還債，若剛好遇到失業
、需要搬家、減薪、生大病等，家庭現金流不足的情況下，將會面臨危機，因此必須於人
生不同階段準備好你的預備金。


4.合理的儲蓄才是王道

作者建議儲蓄需占收入的理想目標是至少15%，如果可以達到20%就能夠享有更大的彈性與
自由；但最糟糕的情況也至少需要儲蓄10%，回應開頭所講的，「儲蓄率」才是你可以控
制的東西(書目推薦: 如何把收入轉化為財富：原來有錢人都這麼做2：經濟低迷時代學習
有錢人致富的財務行為)，若假設目前儲蓄率是5%，因此需要提高自己儲蓄率到15%，但如
果一時間無法瞬間調高儲蓄率到15%那要怎麼辦呢?作者建議可以分成5年逐步調高儲蓄率
，15%減掉5%等於10%，10%除以5等於2%，所以未來5年內，需每年調整儲蓄率2%。
另外站長提醒，收入減掉儲蓄才是等於支出，不應把收入減掉支出等於儲蓄，因此每個月
需要先把要儲蓄的錢先另外拿起來，剩下的錢才可以支出，才能有效提高儲蓄率。


5.複利效應是把雙面刃

複利效應大部分的投資人都聽過，但複利不僅是會對上漲的資產發揮作用，對於下跌資產
一樣會發揮作用，因此要慎選你的投資標的，如本文開頭所述大範圍的指數化被動投資才
是正解。文章這邊最重要的一句話是「我年輕時候損失的每1美元，等於是讓我在退休時
損失164美元」。164美元很多嗎?看起來不多，但換個角度看，年輕時損失的1倍資產，相
當於退休時少了164倍。


6.遺忘過去，專注未來

這邊要告訴你2個重點。第1點，若你以前有非常不好的財務行為或是金錢使用習慣，那都
過去了，回憶過去不能幫助你解決問題，因此你必須從現在起改掉那些不好的習慣，從現
在開始振作。第2點，你必須清楚明白，「未來」自己是不知道的，因此去猜測市場漲跌
或是天災是一件非常愚蠢的事情，你唯一可以做的是做好資產配置或是準備充分的流動性
。


7.行為經濟學值得參考

每個人總是認為自己是理性的，但根據行為經濟學顯示，人常常是不理性的(書目推薦:非
理性效應：投資的失敗，來自你的本能)，因此必須透過行為經濟學深入了解自己，控制
自己的飲食、強迫自己儲蓄、強迫自己投資，強迫自己不追高殺低，簡單來說就是要嚴格
的自制，對自己負責。


下集待續~



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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 125.227.60.49 (臺灣)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/book/M.1587519782.A.8CC.html
※ 編輯: hellohero73 (114.136.107.252 臺灣), 04/22/2020 16:44:58
推 neiltsang: 透過google翻譯？哈哈哈你也太可愛了吧傻眼
→ hellohero73: 其實透過google翻譯翻完不是你現在看的那樣，只是說
→ hellohero73: 明透過google翻譯可以確保正確性，證明不是我亂翻的
推 neiltsang: 用Google保證正確性...天啊更可愛了 傻眼貓咪
→ penolove5566: 謝謝！沒有看過理財書的會不會睡著？
裡面沒有寫的很難，建議沒有理財觀念的人可以閱讀(有些不喜歡理財的人，看到理財的
書?
推 torah: 有興趣，喜歡這種有具體數字範圍作為指引的內容
所以才誠心推薦給大家^^
推 molopo: 槓桿要謹慎 他是超能力會加速 結果好壞還是在個人
沒錯，一定要控制好債務/所得比;但這邊講的舉債致富，主要提醒投資人不要急著還房貸
，
※ 編輯: hellohero73 (125.227.60.49 臺灣), 04/23/2020 11:31:41
※ 編輯: hellohero73 (125.227.60.49 臺灣), 04/23/2020 11:39:28
推 apwuap: 謝謝推薦，期待下集！
下集出來囉                              04/27 03:12
※ 編輯: hellohero73 (36.225.134.46 臺灣), 04/29/2020 20:23:35
推 qqq04737084: 很喜歡你抓重點的方式。字字珠璣
→ kizz: 優質好文
→ hellohero73: 很開心我的用心受到肯定，另有粉絲專業請多多支持哦