[好雷]《大賣空》龍捲風、海嘯、瘋狗浪要來啦！

[ash1118 (這些年來)]

　電影是根據《魔球》《攻其不備》小說原著者麥可路易斯的同名小說【大賣
空】拍攝而成。值得一看的是，《大賣空》不走這幾年好萊塢拍到爛的那套批
判「狼行天下吃肉，狗行天下吃屎」的華爾街貪婪嘴臉，反而透過華爾街幾組
眼光獨到在信貸風暴前看穿泡沫的投資鬼才，全面性把炒房客、債信基金的推
銷員分析師、信評機構跟投資銀行這各共犯結構如何聯手吹起「大到不能倒」
的泡沫都給掃描了一遍。


　大聯盟級基金分析師克里斯汀貝爾、華爾街投機客雷恩葛林斯跟避險基金經
理人史提夫卡爾的團隊、退休銀行家布萊德彼特和找上他搭線的小咖基金業務
員，電影透過這三組洞察危機者放膽跟市場對賭，用 CDS做空次貸、在死傷狼
藉的海嘯中海撈的成功故事，「戲說」2008年那場金融風暴中，每個人參與其
中的人對金錢遊戲瘋狂耽溺、對危機視而不見的行為。浮誇不羈的凌厲剪輯，
把拜金炫富、群魔亂舞的流行文化MV片段，戲謔似地亂剪進故事中，嘻笑怒罵
插科打諢中酣暢離林地批判了美國金融制度。


　對白狂噴MBS、CDO、CDS 專業術語轟炸！主角也不時抽離故事轉過身對著鏡
頭，像那些把你唬得一愣一愣的銀行理專一樣，講解金融業不可思議的變錢魔
法和次貸危機的知識點，都讓人看得天旋地轉！


----以下有雷，防雷線------------------------------------------------
























　不過本片陣容強大的「華爾街 F4 」並沒在劇裡針鋒相對碰撞出太多火花，
因為他們其實是不交錯的三線故事、三組不同量體的做空、思考者和行動家跟
投機客三種樣貌：克里斯汀貝爾是透專研成千上萬房貸包裹的Ａ級債券，發現
裡面混摻了一堆未來絕對還不出錢、就要爆違約潮的垃圾房貸，華爾街跟政府
卻無視這顆定時炸彈，所以他憑空創造了「信用違約交換 CDS」，押上公司所
有客戶投資人的錢「賣空」對賭所有人都認為生機蓬勃的房市。油嘴滑舌的華
爾街投機客雷恩葛斯林「聽說」有人這樣玩，就用搖搖欲墜的疊疊樂，說服有
承作對沖基金資格的火爆基金經理人史提夫卡爾砸下幾億資金陪他下海。半信
半疑的卡爾史帝夫，帶著他的團隊跟房仲走訪第一線，才發現真的代誌大條惹
！最後一組矮矬窮的基金業務二人組意外瞄到大人物們正億來億去賣空房市，
手上只有區區三千萬的他們找來退休銀行家布萊德彼特，幫他們牽線打進華爾
街大聯盟。


　有人問我，為什麼厭倦華爾街、選擇退休回家種田的布萊德彼特願意下海？
其實很簡單，所有玩過金融的衝浪手，這一生都夢寐以求一次一個人跟上百上
千億市場對賭「做空」的大浪，現在龍捲風、瘋狗浪、海嘯就在天際線的那一
邊鋪天蓋地要席捲過來，光是想，他的手都一定興奮的忍不住顫抖啊！但他的
良知還是讓他斥喝住新奮起舞的兩個金融小毛頭，說永遠不要為了對作市場的
勝利而狂喜驕傲，因為你的腳下滿是一場大災難後的屍堆「So don't fxxking
dance.」這一段何其的震撼！又是何其感的傷！


　不太懂銀行怎麼變金錢魔術的，也可以像看不懂賭局的熱情支持者一樣，看
著賭神的表情替他緊張「怎麼賭神還不變超級賽亞人」；略懂華爾街的黑暗金
融遊戲規則跟生態的，這《大賣空》就像真的坐上雲霄飛車一樣，辛辣犀利、
機智尖銳、爽到尿失禁的高潮連連。



　在2001年九一一跟網路泡沫後，聯準會主席葛林斯潘僅花三年時間把6.5%高
利降到 1% ，把錢趕出銀行刺激經濟復甦的惡果是，大家發現炒房成本降低，
全美國瘋了似的借錢投資房地產，房價越炒越高！銀行也瘋了似的浮濫放貸，
借出去的越多，銀行帳面上算資產的債權越多！接著銀行把債權「證券化」（
MBS） 整批轉手賣給華爾街的大型投資銀行跟鼎鼎大名的房貸美、房利美，他
們在「分券」（CDO） 拆成各種名目的基金債券，行銷全球。電影把充斥浮濫
貸款的垃圾債券搖身一變成為 AAA級基金的過程，用廚師把隔夜魚雜煮成高級
海鮮濃湯來賣的手法，做了淺顯易懂的妙喻。


  這些被評為Ａ級的優良債券 MBS、CDO ，在史提夫卡爾的田野調查裡發現，
「居然有人用狗的名字去申貸」也成，而且部分區域房市根本開始反轉、斷頭
開始零星爆出。全部因為三大信評機構的睜一眼閉一眼，為什麼？「因為不給
Ａ級，等於把銀行生意推給競爭對手啊！」就這樣，雷恩葛林說的「綁在房市
上的炸彈，（浮濫的）信用即將爆炸！」



　這些克里斯汀貝爾全在Paper work預見了，他梭哈了公司跟客戶的資金跟市
場對賭。怎麼做？他把數十億的錢堆在精心挑選的六間潛在高違約風險的銀行
前，要銀行就房貸的 MBS、CDO 債券做出「保單合約」，這就是「信用違約交
換（CDS）」的概念。



　看好房市上漲、壓根不信房市會反轉爆出違約潮的銀行哈哈大笑「有人送錢
過來何樂而不為呢！」但這就跟保單一樣，沒風沒雨很便宜，但是颱風地震發
生的時候，保費就貴鬆鬆！貝爾的老闆以為他瘋了，在幾大投資銀行努力吹著
房市泡沫的時候，這些保單合約的市值每天開眼就是賠賠賠，但是他頂住所有
壓力，鎖死不讓客戶贖回！



  直到有一天，泡沫像史提夫卡爾在金融業公會對著舞台上吹噓要持續加碼的
大頭，拿著麥克風「BOOM！」出的那聲根本無人理會的警示，無聲又震耳欲聾
地在金融體系中爆炸！克里斯汀貝爾創造出來的 CDS保單合約行情，一夜之間
水漲船高！



　就在那前夕的某一晚，獨自在公司加班的克里斯汀貝爾寫擦去白板上－19%
的數字，如先知般矜默的寫上 ＋498%。他知道大樓窗外的世界，正在經歷一
場看不見的海嘯、龍捲風、瘋狗浪！明天的太陽之下，將是哀鴻遍野滿地狼藉
的金融末日。而那個一開始對銀行體系充滿怨懟的火爆經理人史提夫卡爾，在
歷經一切之後，變得極度悲觀，他知道社會會開始怪罪窮人、移民。史提夫戲
裡的老婆跟他說房市崩盤後他脾氣變溫和了，我們看到他大贏了一票了卻笑不
出來，萬千感概的在電話中讓部屬獲利了結，清貨。那一刻他站在廢墟上思考
，他終於看到了布萊德彼特跟克里斯汀貝爾眼中的崩塌世界。。。


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（延伸閱讀）

如果不想只是跟看不懂賭局的徐錦江一樣，緊張「賭神怎麼還不變超級賽亞人
」想知道華爾街的金錢魔術戲法怎玩、MBS、CDO、CDS 怎麼操作的話，也許可
以繼續往下讀。我盡力用白話文，在六個小標的段落裡，解釋華爾街這場金融
泡沫遊戲中，投資銀行每個環節再更細節一點的手法與撈錢的想法。

讓你看見克里斯汀貝爾所看見的 > http://ash1118.pixnet.net/blog/post/45751795

六個小段落分別是：

【一切從2001年網路泡沫跟911開始…】
【銀行怎麼從你的房貸裡變魔術大賺特賺？】
【透過債券化，我們存銀行的錢也跟美國炒樓客連動】
【難道沒有人把關不良債信嗎？有，但他們睜一眼閉一隻】
【金融海嘯怎麼引爆的？】
【重點來了，CDS是甚麼？能吃嗎？克里斯汀貝爾怎麼靠它「賣空」？】




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推 chocoball: 寫得還不錯  但八卦是新的風暴又已經來了
  讓我們恭迎　Bespoke tranche opportunity　的大浪。。。
推 zzz41432: 推
推 michaelswan: 推
推 zzz41432: 好詳細 我完全懂了~當下看完大概只懂八成
推 rinsoukan: 好想看
推 volcome0427: 看英文版無字幕只懂6成...詳細推！
推 GAPB: 這片很棒  12月份僅次於spotlight
→ ligar:  應該找胡忠信來代言這部電影
→ HolyBugTw: 在台灣沒辦法複製這種獲利，因為手段被壟斷
推 ariel119: 推，專業好用心
推 folkblues: 推，看完影評更想去看了
推 uofo: 清楚用心
推 ak47ilike: 這部看了好想睡，應該有精神的時候看的
推 lovelebron24: 好想看
推 kf12345: 用心推~~~!! 原本不懂的也略懂了
→ tneduts: 台灣房市沒有泡沫到跟美國那時候一樣就是了…
→ tneduts: 書也很好看
  一是台灣銀行受限法規，加上東方銀行比較保守的文化，槓桿玩不了人家這麼大
  二是這麼一丁點房貸包出去賣給誰，隔壁中國市場這麼大的量體之下，
    台灣市場在外資眼中，比較難被看到。
    我們股市交易量要回到正常交易量的1000億都難了..
  三台灣銀行的逾放比如果稍微亮一下黃燈，通常來自建商開發商的土融建融
    一般房貸都會在政策控制下都只能貸六成七成，有安全水位的控制
    反而土融建融的貸款融資成數，不管是銀行還是開發商，都很敢借
    是說開發商這幾年也賺飽飽，銀行似乎也不太擔心開發商烙跑~
    媒體說房市泡沫稍微是誇張了點，但雙北與部分重劃區的價格的確是"膨風"
    我們說"泡沫"，其實指得是結構性風險，破了會很危險；
    但如果只是"膨風"的話，那是表皮問題，就是交易停頓價格盤整"消風"
    這個消風的過程，2015年中至今，非常明顯 (以上個人觀點，僅供參考喇。)
※ 編輯: ash1118 (220.136.108.142), 01/13/2016 23:29:46
推 systemerror: 推這篇 寫的很詳細
推 xd987:
推 ch333: 推
推 jiahanchen: 推 知識補充
推 nanakosun: 推, 本來大概懂7成, 看完有9成了
推 gtrplayer: 推這篇
推 ismile: 推! 看懂一些了 感謝!
推 skrexepz    : 解釋的很清楚 感謝