[心得] 南非幣基金配息之謎

[reon (Traveler)]

有的人可能不清楚為什麼南非幣計價的基金配息會比較高~我在這裡簡單說明一下原理~~

基本上就我的理解~是用遠期外匯去做避險~

遠期匯率:現在約定數個月或年之後換匯的匯率，功用主要是來避險

即期匯率:當下匯率

簡單的說~利率較低的國家貨幣(美金)買利率較高國家貨幣(南非幣)的時候~

依據"利率平價理論"~遠期匯率會折價(比即期匯率便宜)~!!

(利率平價理論是什麼..可能要請自行查閱~~我直接用例子說明)

例如現在即期1美金可以換13塊南非幣...假設南非幣利率比美金高(利差)5%

但購買遠匯的話只需要0.95美金就可以換13塊南非幣

(等於實際上你用1美金可以換13.65南非幣)...

所以當你買南非幣避險的基金

(意即台幣換成美金後基金公司用美金買股/債基，再同時買遠期南非幣匯率合約)

因為遠期南非幣利率較高(匯率折價)~實際上你會多拿到(13.65-13=0.65)南非幣~

然後這多拿到的利差金額~就會當作每月的配息

這就是為什麼南非幣計價會配息比較多的原因~

簡單的說~遠期匯率折價的概念很像債券~購買的時候是先折價~到期日換回票面價值

先前有人看有些人說是用債券質押的方式~

我理解應該不是用什麼質押債券的方式~應該是用遠期外匯~

這也是為什麼有人發現美國升息後~澳幣計價的配息型基金一直調降配息~

因為以往澳幣利率通常是高過美金利率(1.75%)~

但現在利差不見了(現在澳幣是1.5%)~所以澳幣配息會變少~~

所以投資美國標的來講~有寫澳幣避險的配息基金拿到的配息會比之前少~


同樣的邏輯可以買歐元配息基金的會發現歐元配的比美元還少~~

因為歐洲現在還是負利率~所以歐元配息反而會吃掉配息的利率~因為歐元利率太低~

但是買歐洲股/債(美元避險)..配息就會比歐元計價的多(因為美元利率比歐元高)

所以美元的遠期匯率~對歐元來講是折價的~

有興趣可以去看一下台銀的遠期匯率就知道了~歐元的遠期匯率比較貴~南非幣比較便宜


PS.我不是金融專業或專業經理人，以上是就我自己找到資料的理解，
   希望解釋的有淺顯易懂，如果有專家看到說法不正確~麻煩指證一下>"<  感謝!



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推 ffaarr: 一般人沒辦法像基金這樣方便買遠期外匯，如果有作外匯保證
→ ffaarr: 金的話，不同幣別間的利差也可以用來理解這個。
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