Re: [心得] TQQQ三倍指數ETF存股發大財？論文探討可

[ntnusleep (蟲蟲蟲)]

※ 引述《mnabc123456 (財經好彭友)》之銘言：


討論「ETF存股」TQQQ，要先留意TQQQ持有什麼資產

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Top 10 Holdings (242.87% of Total Assets)Get Quotes for Top Holdings
Name                                                  Symbol    % Assets
Nasdaq 100 Index Swap Goldman Sachs International       N/A     45.11%
Nasdaq 100 Index Swap Societe Generale                  N/A     44.73%
Nasdaq 100 Index Swap Bnp Paribas                       N/A     38.05%
Nasdaq 100 Index Swap Bank Of America Na                N/A     31.53%
Nasdaq 100 Index Swap Citibank Na                       N/A     31.49%
Nasdaq 100 Index Swap Jp Morgan Securities              N/A     26.20%
Apple Inc                                               AAPL    7.49%
Microsoft Corp                                          MSFT    6.69%
Nasdaq 100 Index Swap Credit Suisse International       N/A     5.90%
Amazon.com Inc                                          AMZN    5.68%
 資料來源 https://finance.yahoo.com/quote/TQQQ/holdings?p=TQQQ
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TQQQ持有各種Nasdaq 100 Index Swap 及Apple等三家股票
若以Nasdaq 100 Index 期貨 取代TQQQ操作是否會比較好?

比較
 「Nasdaq 100 Index 期貨」
 「Nasdaq 100 Index Swap」的交易機制與費率會是很重要的重點，

期貨交易成本低廉，但有定期(每月or每季)換倉費用。
另要注意近月遠月期貨的正逆價差。
期貨有買家必有賣家，是市場上的買賣家在對賭
期交所僅是提供交易場所，有保證金機制確保交易對手履約，"因此幾無履約風險"

vvv而什麼是「Swap」(交換契約)?
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「Swap」交換契約的基本結構，
包含了交易雙方同意在特定期間內交易之標的物之名目本金，名目本金可為相同或不同之
幣別與工具。
由於交易雙方之需求不同，因此交換契約多透過仲介經紀商居間撮合。
初期的交換契約係針對個別客戶需要量身訂作，為避免交易糾紛，
國際間於1985年成立了國際交換暨衍生性商品協會（International Swap and
Derivatives Association, ISDA），
嗣後並公布了ISDA標準化交換契約。
也有為數不少的交換交易，係採用英國銀行家協會（British Bankers Association）的
BBAIRS為標準。
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1、「Swap」相對期貨而言，可能較個別化，需要懂的人上來分享

2、TQQQ ETF管理者交易Swap的手續費成本是多少，需要懂的人上來分享

若以金融機構為什麼願意賣Swap給ETF管理者的角度出發思考
有可能是賣Swap手續費率高，
金融機構賣出Swap之後再到手續費率低的期貨市場買入期貨避險
在Swap手續費高於期貨時，金融機構可從中獲利
vvv若是如此，這些手續費長期而言對TQQQ持有者會造成負擔

3、另外「Swap」若無像期貨的保證金機制，可能會有金融機構無法履約的風險
也就是不能排除TQQQ帳面上賺很大，
但Nasdaq 100 Index Swap交易對手的金融機構跟你說它因為某種原因破產了
good game~簡稱gg (發生機會應該極低)
所以問題又回到「Swap」交換契約的內容細節是什麼，需要懂的人上來分享





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→ w901741     : 各有各的優缺點，期貨自行轉倉比較麻煩、費用低、
→ w901741     : 有爆倉的風險，TQQQ費用較高、震盪耗損、每日自動
→ w901741     : 調整曝險、不會爆倉
→ w901741     : 我個人是比較怕爆倉被抬出場，所以選擇槓桿etf
推 XDDDpupu5566: 我想swap是達成每日再平衡的手段
推 ilw4e       : 你不能只死抱期貨，你要追漲殺跌，所以你部位要夠大
→ ilw4e       : 如果你資金能建一個夠大的期貨部位複製這東西很容易
→ ilw4e       : 就簡單數學，股權跟借貸的比例平衡而已
→ s4511981    : 期貨三倍的話這把已經歸零了 但TQQQ理論上不會歸零
推 ilw4e       : 你期貨會停損會追高你就不會歸0，因為這種ETF真的就
→ ilw4e       : 是那樣操作的XD
→ ntnusleep   : TQQQ是持有Swap不是持有期貨
→ ntnusleep   : Swap比較有可能是直接以漲跌幅，每日雙方結算
→ ntnusleep   : 若是如此，每日追縱的三倍漲跌幅理論上會精準
推 XDDDpupu5566: 去年講過TQQQ不歸零還有一點是當日-20%熔斷休市
→ XDDDpupu5566: 你可以每天-60%趨近於零而不等於零
→ XDDDpupu5566: 如果是啥QQQ5，一天正好-100%，直接清算
→ ntnusleep   : 但是期貨二倍ETF每日的漲跌幅追的常常並不準
推 ilw4e       : swap一樣就交換合約，槓桿一樣是靠自己借貸去控制
→ XDDDpupu5566: 淨值要精準，ETF"股價"大概2倍 3倍
→ ntnusleep   : 目前台股加權-0.34%，00631L-0.53，並沒有跌兩倍
→ XDDDpupu5566: 那是「股價」ㄚ所以我說大致
→ XDDDpupu5566: 股價是交易人買賣出來ㄉ
→ w901741     : QQQ5有安全氣囊機制，但我就不多加說明了，有興趣
→ w901741     : 的人再去了解吧
→ XDDDpupu5566: 接續剛才說的，daze大數月前講過：
→ XDDDpupu5566: 發行商可以在熔斷時不履約，
→ XDDDpupu5566: 這才是做槓桿ETF交易人該忐忑不安ㄉ
→ XDDDpupu5566: 棋下不好，居然可以單方整盤掀掉
→ XDDDpupu5566: 我承認對QQQ5不熟，但不會去做這麼激進ㄉ
→ ntnusleep   : 或許可以這樣問，若一個ETF持有Swap，另一持有期貨
→ ntnusleep   : 買哪一種ETF比較好，如果槓桿倍數相同
→ XDDDpupu5566: 只要真的有達到日內2倍 3倍即可
→ ntnusleep   : 發行商可以在熔斷時不履約??? 好天才的機制
→ XDDDpupu5566: 目前沒真的出現過，但是要是發生了超大風波
→ w901741     : 發行商確實是可以這樣做，甚至在大波動的時候設計一
→ w901741     : 些機制避免被清算。
→ XDDDpupu5566: 至少2020年3月熔斷時沒發生
推 Capufish    : 這種討論看下來就舒服
推 XDDDpupu5566: 樓上正二哥
推 gajo1564    : 想知道這些swap付的利率怎查 雖然肯定比個人貸款低
推 vincent1700 : 就SOFR再加碼啊，通常都做多現貨避險，但流動性是
→ vincent1700 : 蠻大的，可以參考比爾黃事件
→ vincent1700 : *蠻大的風險
→ ntnusleep   : 謝謝正二哥，好人一生平安
推 jack1218    : 熔斷時不履約是什麼意思啊
推 XDDDpupu5566: 搜尋了一下，是講swap的對手
→ XDDDpupu5566: 在這篇的推文，正好是今年起崩第一天XD
→ XDDDpupu5566: #1Xq7ArCI (Foreign_Inv)
→ paimin      : 2倍3倍是發行商為了每日淨值追蹤“日“報酬才在每
→ paimin      : 天調整部位 一般人用期貨模擬大盤也沒必要照抄每天
→ paimin      : 在那邊進出 建一個自己能負擔的曝險部位 歪掉太多
→ paimin      : 再調整就好了 2倍3倍也不是啥黃金比例 沒對準就會
→ paimin      : 失敗
→ ntnusleep   : 比爾黃事件很神奇也很有趣!
推 daze        : 我沒有說swap的對手在熔斷時不履約。下跌時是ETF要
→ daze        : 給對手錢，對手又何必不履約。
→ daze        : 但swap雙方都有權隨時終止swap，對手如果通知說明天
→ daze        : 起終止合約，或者1個小時後終止合約，這是符合規則
→ daze        : 的。並不是說swap對手對已經發生的漲跌不認帳
推 XDDDpupu5566: Yeah我可能解讀錯誤，以daze大說得為準