[討論] 國府遷台後對付惡性通膨的方法

[asdf95 (K神我們巴西見)]

本文參照〈1945-1952年臺灣戰後初期惡性通貨膨脹之成因應與肆應：金融面之探討〉，
游維真，《中國歷史學會史學集刊》第37期(2005)
〈台灣戰後的惡性物價膨脹〉，吳聰敏 原文下載連結 http://goo.gl/xYZdNh

二戰後台灣惡性通膨主因為鉅額的財政赤字跟金融系統過度信用擴張，加上戰爭
對農工生產的破壞，供給本就減少，政府增發貨幣補償財政赤字，人民對貨幣失去信心，
爭相拋售，更加速貨幣的流通，政府為彌補又增發，形成惡性循環

先說明陳誠與國府遷台後對應這種惡性通膨所訂的政策
(1)物價管制與補貼、重要物資配給制
(2)外匯貿易價格及數量管制，多達三十多種的複式匯率制度
(3)整頓稅收，盡量縮小財政赤字
(4)幣制改革，用利率與黃金收縮市場貨幣供應
(5)全力恢復生產，甚至不惜違反上面四點政策
(6)善用美援

先強調最重要還是美援，其次是恢復生產，前四點只能收短期功效，目的是讓國府
熬過沒有美援跟生產尚未恢復的時間，簡單講就是救急

財政上的手段包括

(1)發行「愛國公債」
效果很糟，因為是15年期還清，半年還本息一次，年息4釐(4%)，國府不知道什麼
時候會倒，利率又低還輸給短期定存~.~
很多是搭配其他手段，像黃金不夠用就配一點公債給你XD
「民國三十八年愛國公債」總共約回收1.59億餘銀元(在臺唯一用銀元計價的公債)

(2)徵收防衛捐
各稅目帶徵或附加防衛捐，從1949下半年到1950年底收到1.1億新臺幣

(3)增加煙酒公賣

(4)活化各種公有產業、土地、物資(包括部份美援)套現

(5)發行愛國獎券

貨幣上的手段包括

(1)外匯管制
實施結匯證制度：出口商輸出商品及其他外匯持有人向政府結售外匯時，
除按官價匯率結匯外，按照結匯金額領取X成數的結匯證。
進口商輸入商品及其他外匯需求者，向政府結購外匯需附繳結匯證。
出口商結匯證可按市價或官價售予進口商或其他外匯需求者
外匯必需按其20%在臺銀結匯新臺幣，其餘可換取結匯證明書，證明書可自由轉讓或
售予臺銀

由於政府有權決定進出口品項的匯率與數量，違反市場機制下有很多弊端，如錯誤的
資源配置、貪汙或特權，但在當時嚴酷的經濟環境下不得不為

(2)改革幣制
新臺幣發行總額以2億元(折合4000萬美元)為最高限度，但在財政壓力下，很快就突破
1949年年底2.93億元
1950年年底5.84億元
1951年年底9.4億元
1952年年底13.36億元(這個參照兩文的數據不同，出處原始史料為張仁明，〈臺灣之
貨幣供給與貨幣流量〉，《臺灣銀行季刊》20卷第1期文中的表跟吳文相同，可能要
從原始史料理解限額發行的涵意，此文我目前尚未得見，如有版友願意提供，感激
不盡)

(3)黃金儲蓄政策
1949年5月20日推出，希望喚起民眾對新台幣的信心，只要存入新臺幣280元到
臺銀10天就能將新臺幣換得黃金一市兩，隨著新臺幣開印，黃金越來越值錢，
開始規定搭配「節約儲蓄券」，再改配「愛國公債」，隨著黃金存量耗盡，
於1950年12月停辦，總計吸引新臺幣4.4億餘元。
除此之外，在黃金美元黑市價格波動過大時，政府也會釋出抑制

(4)利率政策
1950年3月開辦優利存款，一個月定存月息7%，按複利年息為125%，高利吸引不少
游資，但對臺銀負擔太大，6個月後月息降至3.5%，之後升降不一，至1952年底停止，
月息2%，存款餘額為4.57億元

此政策是所有政策裡面對壓抑物價有最大成效，但也僅止於短期效果

美援包括軍事援助與經濟援助，不但帶來物資，也減輕造成財政莫大壓力的國防支出，
更讓局勢穩定，讓民眾對國府重拾信心，不再瘋狂拋售新臺幣，配合之前國府全力支持
的產能開出，惡性通膨終於獲得控制

http://miupix.cc/pm-4FU012 國府遷台後的物價通膨指數(引用文獻有錯字，
經齊應為經濟)


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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 111.253.15.164
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Warfare/M.1456638482.A.569.html
推 hazel0093: 當時的新臺幣280元是大錢吧？
→ asdf95: 推廣初期值56美元，可以去查查看56美元那年代值多少
→ kuma660224: 怎能不提最重要的4萬換1塊
→ jimmy5680: 樓上也看一下時間點
→ hideyoshi: 怎麼沒提日本人惡搞的部分？
→ kuma660224: 時間點沒錯啊，1949年的事。
推 sportlotte: 日本人惡搞了哪些部分阿?
推 makoto888: #1DjRE1EV (MdnCNhistory)
→ makoto888: http://tinyurl.com/jzxop6p '中文維基只有上面提到
→ makoto888: 一句"日本政府在中華民國接收前發行了毫無準備金的
→ makoto888: 台灣銀行券近29億"，下文內容卻將通貨膨脹內容歸罪於
→ makoto888: 國民黨與1948年的上海惡性通膨
要了解戰後到國府遷台前的台灣貨幣史
我推荐看〈戰後初期臺灣貨幣改革之研究－從「臺灣銀行券」到「台幣」的發行〉，
張翰中，2009成大歷研所碩論
電子全文連結如下 http://goo.gl/Dc5pbp
※ 編輯: asdf95 (111.253.15.164), 02/28/2016 22:36:21
※ 編輯: asdf95 (111.253.1.126), 02/29/2016 01:14:14
→ chen740530: 不就是用4萬換1塊來解決 這我國小讀社會課本就知道了
→ chen740530: 歷史上所有惡性通貨膨脹都是政府亂印鈔票
推 yuriaki: 推經濟學大師:惡性通貨膨脹只要換發低面額新幣就可搞定
→ yuriaki: 國小讀社會課本就知道了
→ asdf95: 惡性通膨源自貨幣過度增發沒錯，但要解決就不是那麼簡單了
→ asdf95: 把國府來台的通膨表打開就知道直到1952年才算的上有效控制
→ asdf95: 這時新台幣已經發行好幾年了，也已經接受美援，要讓民眾恢
→ asdf95: 復信心不是打打嘴炮就行的
推 RollingWave: 亂發鈔票通常是惡性通膨的果而不是因
推 meredith001: 國民黨肯照這方法做喔 連大陸都不會丟了啦
→ jimmy5680: 樓上說的是啥方法，這篇就是用過的方法啦
推 hazel0093: 通膨的起因似乎跟戰場上的失利有直接關係
→ hazel0093: 我聽過一些老師說，戰場失利，人民對政府失去信心是因
→ hazel0093: 通膨才是結果，畢竟貨幣需要由政府來支持
→ hazel0093: 民心虛無飄渺，但是在戰場上的表現就很明顯了
→ hazel0093: 是誰都知道不能亂發鈔票(明太祖除外)，但是如果不得不
→ hazel0093: 這樣搞，很多人都會搞
這比較像把貨幣當做國債在講
我知道歐洲的國債利率的確跟戰場表現直接掛勾(如羅斯柴爾德家族(Rothschild)的發展
就跟拿破侖在歐陸戰場的表現有巨大關係)

戰場失利人民對政府失去信心是一回事，這有影響，但要立刻波動這麼大有難度，
主因還是預期心理，這種心態反而跟股票崩盤比較像，如果有經歷過金融海嘯那波市場
波動的就知道我在講啥，人人都是瘋狂的拋售，大家根本不願留在手上，
本不受影響的也感染到，最後就是巨大的人踩人風潮

第二點是國防支出隨著戰事的失利又要再擴張支出，包括人員與後勤的支出，本就貶值
又增發，再回過來影響預期心理，兩者交相影響下，就一發不可收拾

但惡性通膨不是只有戰爭跟戰後會發生，也有自己惡搞的，王莽就是個好範例

台灣有惡性通膨，中共也有發生，只是中共透過強大的政治控制力穩定下來，可以參照
陳雲在銀元之戰、棉紗之戰、米糧之戰的策略，並且之後對糧價中共就一直列為要務，
很多經濟政策中共是透過一波波的群眾運動來操作

惡性通膨最主要是對貨幣失去信心，而失去信心主因是政府濫發，至於政府為何濫發，
就要看歷史背景了，針對濫發的背景對症下藥才有用

最重要還是要恢復生產，沒有足夠的物資支援，惡性通膨難以控制
※ 編輯: asdf95 (36.232.197.230), 03/01/2016 14:32:56
※ 編輯: asdf95 (36.232.197.230), 03/01/2016 14:38:03
推 hazel0093:
→ kuma660224: 生產和消耗極度失衡，通常是戰爭的結果。
→ kuma660224: 就算知道失衡，政權為了繼續戰爭，
→ kuma660224: 只好繼續印更大面額鈔票換物資，買不到加價買
→ kuma660224: 舊換新有一時效果，至少讓鈔票比衛生紙貴
→ kuma660224: 但要恢復正常，還是得靠韓戰帶來美援。
→ kuma660224: 所以要對金胖他們一家人感恩